辨析市场主体资金流向，寻找市场主体共识与分歧，追寻超额收益来源，本周（2.20-2.24）各市场参与主体资金行为体现出：微观交易热度下降，交易结构的拥挤度下降，从集中走向更加均，前期热门行业TMT交易热度出现下降，非银、煤炭等周期行业的交易热度上升;
　　全市场合力：机械设备、钢铁；
　　北向及偏股型公墓基金：计算机；
　　北向主导：食品饮料；
　　偏股型公募基金主导：家用电器。
　　风险提示：数据更新、测算存在误差；历史数据存在滞后；市场流动性超预期变化

研究报告全文：证券研究报告市场流动性跟踪解析周频时间区间220-224证券分析师张冬冬资格编号S1190522040001报告发布日期20230301摘要辨析市场主体资金流向寻找市场主体共识与分歧追寻超额收益来源本周220-224各市场参与主体资金行为体现出微观交易热度下降交易结构的拥挤度下降从集中走向更加均前期热门行业TMT交易热度出现下降非银煤炭等周期行业的交易热度上升全市场合力机械设备钢铁北向及偏股型公墓基金计算机北向主导食品饮料偏股型公募基金主导家用电器风险提示数据更新测算存在误差历史数据存在滞后市场流动性超预期变化2摘要微观流动性市场整体交易热度回落北上资金与杠杆资金呈现分歧市场呈现资金净流入态势非银金融汽车煤炭等行业交易热度提高本期资金供给合计13355亿元资金需求12065亿元市场资金净流入129亿元市场整体交易热度下行北上与杠杆资金流入呈现分歧非银金融汽车煤炭成交额占比提升市场交易热度提高交易热度市场交易热度下行A股主要指数与行业换手率较上周均呈现回落态势分行业看非银金融汽车煤炭等行业交易热度边际上升大部分行业均呈现换手率下降态势交易热度下降公募基金发行规模回落整体仓位下降加仓家用电器计算机机械设备减仓医药生物食品饮料传媒本周偏股型基金新成立7885亿份较上周12119亿份下降4235亿份公募基金整体呈现净申购状态仓位上各偏股型基金较上周下降本周仓位模型预测结果显示偏股型公募基金加仓家用电器计算机机械设备减仓医药生物食品饮料传媒北向资金由净流入转为净流出集中增持食品饮料非银金融计算机集中减持电力设备汽车农林牧渔本周北向资金净流出4124亿上周净流入8251亿元北向资金由净流入转向流出分行业看北上资金主要净流入机械设备基础化工农林牧渔等行业净流出电子电力设备医药生物等行业增持力度前三行业为农林牧渔钢铁机械设备减持力度前三的行业为电子电力设备医药生物融资融券两融资金延续净流入净流入幅度扩大本周两融净买入9806亿元上周两融净买入6098亿元净买入趋势扩大融资买入额占A股成交比重小幅下降分行业看两融资金主要净买入非银金融电子电力设备等板块净卖出煤炭钢铁家用电器等板块增持力度前三为国防军工通信商贸零售减持力度前三行业为钢铁煤炭家用电器股权融资规模较上周下降本周股权融资规模共564亿元较上周减少20259亿元其中IPO融资4240亿元预计未来一周将有3只新股发行预计募资总额2519亿元产业资本净减持规模小幅下降本周产业资本公告净减持6425亿元前一周公告净减持6469亿元净减持规模较上周减少044亿元解受禁股解禁规模下降本周共解禁3562亿股解禁规模为67845亿元此前一周解禁2232亿股规模为43720亿元解禁规模下降宏观流动性近一周央行公开市场累计净投放-1720亿元各期限资金成本呈现上升趋势期限利差10Y-1Y继续收窄风险提示数据更新测算存在误差历史数据存在滞后市场流动性超预期变化3微观流动性总览市场流动性跟踪2月20日-2月24日市场微观交易结构本期220-224上期213-217变动成交额亿元41991304950498-751368交易费用亿元923810891-1653换手率wind全A518608-090投资者微观交易行为本期220-224上期213-217变动资金供给端北上资金净流入亿元-41248251-12375两融净流入亿元980660983708偏股型公募基金新发行亿元788512119-4234ETF净申购亿元-2123455-3667合计亿元1335529923-16568资金需求端股权融资亿元其中IPO42403739501其中再融资140022161-20761其中净减持规模64256469-044合计亿元1206532369-20304限售股解禁亿元678454372024125资金净流入总计1290-24463736数据来源Wind太平洋证券整理4资金供给公募基金新成立基金份额下降截至2月24日本周新成立基金份额7885亿份较上周12119亿份下降4235亿份基金整体仓位下降近一周以来仓位整体下降灵活配置型偏股混合型普通股票型平衡混合型基金的仓位环比分别变化-055pct-032pct-038pct004pct图本周新成立偏股型基金份额下降图四种偏股型基金仓位数据来源Wind太平洋证券整理5资金供给公募基金本周公募基金呈现净申购本周220-224预估基金平均申赎比为111较上周213-217084上升028呈现净申购图本周基金预估申赎比数据来源Choice太平洋证券整理6资金供给公募基金本周220-224模型预测结果显示偏股型公募基金加仓家用电器计算机机械设备减仓医药生物食品饮料传媒图本周偏股型基金最新仓位预测数据来源Wind太平洋证券整理7调研次数从调研次数看由上周213-217的371次边际下降至本周220-224的286次从行业上看调研集中于医药生物机械设备电力设备电子等行业而零售美容护理石油石化等行业上市公司调研靠后图本周调研次数边际下降数据来源Wind太平洋证券整理8资金供给私募基金私募基金仓位上升从平均股票仓位来看1月私募资金平均仓位为7123环比变动865pct从私募基金发行数量来看截至2月24号私募基金发行数量为1544只发行规模为4350亿元1月发行规模总计为551亿元图1月私募基金仓位大幅上升图私募基金发行数量数据来源华润信托Wind太平洋证券整理9资金供给北向资金北向资金转为净流出本周220-224北向资金净流出4124亿上周213-217净流入8251亿元北向资金由净流入转向流出图沪深股通周度净流入图本周北向资净流入8251亿元10数据来源Wind太平洋证券整理资金供给北向资金图北向资金流入分布一级行业本周增持力度上周增持力度近一月增持力度年初以来增持力度趋势图本周北向资金加仓机械设备基础化工农传媒-365-003135701125660225146045电力设备-2077-0041522003639901123808041林牧渔减仓电子电力设备医药生物电子-3069-006-10700044700111280024房地产-039000-356-002-613-004-1108-007本周净流入排名前三的行业分别是机械设纺织服饰061001051001286006799017非银金融-598-001-541-001515201121599048备基础化工农林牧渔净流出排名前三钢铁76900931100422590274074049公用事业391002-1231-005-1347-006-556-002国防军工057000-488-003-647-003494003的行业分别为电子电力设备医药生物环保042001186003251004458008机械设备14080052723009661702310806038增持力度前三行业为农林牧渔钢铁机械基础化工138700472600214080046707021计算机-358-001251100854650179674032设备减持力度前三的行业为电子电力设家用电器6540042920021800012551018建筑材料2890033340047840091676020建筑装饰5110031490011129007913006备医药生物交通运输-520-002-106000-698-003-1392-005煤炭-071-001-700-005-2723-020-3030-022美容护理-062-0025110174650161745061农林牧渔1274011-1364-012-721-006-722-007从月度看食品饮料机械设备电力设备汽车-922-00352400229070115979023轻工制造0030001590022670031377017净流入金额前三医药生物煤炭公用事商贸零售-03100074700729200265196047社会服务0830023490083650081001023石油石化29700144300214280072870014业净流出前三食品饮料-1139-0022808004795301322644036通信029000455004168001946009医药生物-1695-003-481-001-2783-0051204002银行229000-859-001321300511623019年初以来电力设备食品饮料非银金融有色金属-316-001-594-002110200410179041综合000000000000000000000000净流入规模排行前三煤炭交通运输房地产净流出规模前三11数据来源Wind太平洋证券整理资金供给北向资金图北向资金增持力度与减持力度个股以增减持力度视角看北向资周度本周增减持力度前五个股本周北向净流入流出前五个股月度年初以来增持力度最大的个爱玛科技220中控技术-133牧原股份1226中国平安-1182汉得信息107天孚通信-097桃李面包416伊利股份-619股分别为爱玛科技斯达半导斯中炬高新096桃李面包-092中控技术385东方财富-487达半导周度月度年初以来减通富微电086威孚高科-090汇川技术342药明康德-481持力度最大的个股分别为中控技术龙源电力079华利集团-089恒生电子318比亚迪-414月度增减持力度前五个股月度北向净流入流出前五个股东富龙同花顺斯达半导1024东富龙-418宁德时代5912美的集团-1968东方生物475天孚通信-352中国平安4464璞泰来-1441以净流入流出资金量来看北向中国通号423同花顺-350恒生电子3604恒瑞医药-1438华峰测控349恒生电子-333隆基绿能3567通威股份-1108资金周度月度年初以来净流入汉得信息287杭萧钢构-315招商银行2283中微公司-1091金额最高的个股为牧原股份宁德年度增减持力度前五个股年初至今北向净流入流出前五个股时代中国平安周度月度年斯达半导908同花顺-515中国平安13307美的集团-2388东方生物499云铝股份-456宁德时代11421恒瑞医药-2377初以来净流出金额最高的个股分别中国通号405东富龙-431隆基绿能7295通威股份-1360为中国平安美的集团美的集团山东赫达343华利集团-404京东方A3866璞泰来-1343华峰测控339银轮股份-400恒生电子3759陕西煤业-128112数据来源Wind太平洋证券整理资金供给两融资金两融交易热度上升本周220-224两融净买入9806亿元上周213-217两融净买入6098亿元净买入趋势扩大从交投活跃度看融资买入额占A股成交比重小幅下降2月24日当周为7712月17日当周为772图本周两融交易热度下降图本周融资买入额占比上升13数据来源Wind太平洋证券整理资金供给两融资金图两融资金流入与增持力度从周度视角看两融资金净流入前三为非银一级行业本周增持力度上周增持力度近一月增持力度年初以来增持力度趋势图电力设备13480025890011059901815452027金融电子电力设备净流出前三为煤炭食品饮料637001-0810001558002-363-001医药生物789001-575-0011686003-4262-007钢铁家用电器银行551001102300237200063361005电子1635003-894-00251200112383005家用电器-323-0022210021224009394003非银金融184700408200060630133564008增持力度前三为国防军工通信商贸零售机械设备384001-09500035170122754010汽车797003-213-00117770072648010减持力度前三行业为钢铁煤炭家用电器计算机220001152000584460278024026公用事业12500137500225950112653012有色金属786003-506-00227780112396010交通运输06500077200316070061515006基础化工673002-703-002838003-1969-006从月度视角看两融净买入前三为电力设备建筑材料000000-305-004-166-002-418-005商贸零售54900516100119700181477013计算机非银金融净卖出前三为钢铁建煤炭-450-003-088-001313002340002农林牧渔-267-0021510011110010693006筑材料社会服务石油石化-284-001030000124001-252-001传媒36700353500529650263070027房地产247002236002816005907006建筑装饰-267-002189001343002148001自年初以来两融净买入前三为电力设备通信62000558700520420182394022国防军工1147006148200841960224514025计算机国防军工两融净卖出前三为医药美容护理022001-219-008-020-001-034-001钢铁-401-005-069-001-363-004-727-009生物基础化工钢铁轻工制造130001-125-002183002071001社会服务-034-001-121-003-101-002-298-007环保031001250004318005110002纺织服饰111002032001182004205004综合041003-018-001-051-004-064-00514数据来源Wind太平洋证券整理资金供给两融资金图两融净流入流出与增持力度前五个股本周中国联通紫金矿业长城证券获个股两融资本周两融净流入流出度前五个股本周两融增持减持力度前五个股金净买入前三牧原股份明阳智能三花智控获中国联通570牧原股份-250开勒股份361科大国创-281各个股两融资金净卖出前三紫金矿业504明阳智能-233鸿博股份351亚康股份-263长城证券440三花智控-211青达环保337金冠电气-258双良节能425今世缘-207三变科技327纳微科技-230增持力度前三个股为开勒股份鸿博股份青达环澜起科技389格力电器-200航宇科技318国缆检测-229保减持力度前三为科大国创亚康股份金冠电月度两融净流入流出度前五个股月度两融增持减持力度前五个股气东方财富1278恒瑞医药-654海天瑞声3088荣昌生物-732长江电力1225万华化学-635中航电测1284超捷股份-692中国中免1133南方航空-445上海艾录1142侨源股份-619从月度看东方财富长江电力中国中免获个股晶科能源1028中核钛白-423大全能源752皇氏集团-613两融资金净买入前三恒瑞医药万华化学南方大全能源1012TCL科技-404拓尔思744九强生物-423航空获个股两融资金净卖出前三年度两融净流入流出度前五个股年度两融增持减持力度前五个股宁德时代3308恒瑞医药-2476海天瑞声3047同益中-1964长江电力1499万华化学-1194上海艾录1437超捷股份-957年初以来宁德时代长江电力比亚迪获个股两比亚迪1361伊利股份-747中航电测1284荣昌生物-746融资金净买入前三恒瑞医药万华化学伊利股晶科能源1094TCL科技-583青达环保938工大高科-547份获个股两融资金净卖出前三中国中免1085中远海控-517拓尔思788浙海德曼-46015数据来源Wind太平洋证券整理资金供给ETF股票型ETF份额较上周变化-212亿份分类型看宽基指数份额变动-2036亿份行业主题类指数变动3736亿份医疗ETF获净申购较多疫苗ETF份额减少较多图股票型ETF份额变动-212亿份图行业主题类基金ETF净申购排名前5后516数据来源Wind太平洋证券整理资金需求IPO本周股权融资规模较上周下降本周220-224股权融资规模共564亿元较上周减少20259亿元其中IPO融资4240亿元预计未来一周将有3只新股发行预计募资总额2519亿元图本周股权融资规模17数据来源Wind太平洋证券整理资金需求产业减持本周净减持规模小幅下降本周220-224产业资本公告净减持6425亿元前一周213-217公告净减持6469亿元净减持规模较上周减少044亿元图重要股东减持情况18数据来源Wind太平洋证券整理资金需求产业减持图本周重要股东行业增减持一览一级行业本周上周近一月年初以来趋势图本周电力设备计算机电子减持规模排行前三农林牧渔-031-171-350-742基础化工-535-209-2486-4034钢铁-033-008-156-147有色金属-034038-414-1162从月度看电子电力设备医药生物减持规模排行前三电子-705-1261-3165-6814家用电器000-010-033-269食品饮料-090-036-767-1489纺织服饰-044-157-339-520年初以来医药生物电子电力设备减持规模排行行业轻工制造-063-096-188-559医药生物-677-967-2867-15096前三仅银行获增持公用事业000-038-066-268交通运输-021-011-173-704房地产-145-071-670-1094商贸零售-279-177-515-682社会服务-146-221-433-781综合000000000000建筑材料-002-052-089-098建筑装饰-049-048-1338-1032电力设备-1430-635-3041-6149国防军工-019-036-414-591计算机-782-554-2833-4066传媒-287-176-908-1790通信-183-236-983-971银行00000155285940非银金融-010-209-498-717汽车-237-037-395-1579机械设备-447-853-2759-4562煤炭-020000-094-070石油石化000-032-089-921环保-084-024-370-1007美容护理-074-184-459-91319数据来源Wind太平洋证券整理资金需求限售股解禁本周解禁规模上升本周220-224共解禁3562亿股解禁规模为67845亿元此前一周解禁2232亿股规模为43720亿元图本周解禁规模上升20数据来源Wind太平洋证券整理