本期（ 02月13日-02月17日）涨幅较大的行业分别为美容护理、食品饮料、轻工制造，分别较上期（02月10日）上涨4.09%、1.81%、1.54%。跌幅较大的板块为电力设备、有色金属、电子，分别较上期下跌5.45%、4.44%、3.74%。年初至今，除煤炭板块上涨13.95%外，其他的板块均呈现不同程度的下跌，跌幅较小的行业为社会服务、美容护理、交通运输，分别下跌1.25%、1.77%、2.82%。电子、电力设备、国防军工为下跌程度较深的行业，分别下降30.50%、22.27%和21.63%。
　　Wind全A市盈率：至02月17日，Wind全APE（TTM）17.76倍，约位于2000年以来29.41%的历史分位。Wind全A（除金融、石油石化）市盈率：至02月17日，Wind全A（除金融、石油石化）PB（LF）2.42倍，位于2000年以来33.71%的历史分位。本期（02月13日-02月17日）重要指数的风险溢价ERP较上期全部上升。上证50、沪深300、中证500、全AERP分别为7.536%、5.591%、1.275%、2.739%。
　　行业PE：处于PE估值历史分位较低的行业是煤炭、交通运输、石油石化。较高的前三位是社会服务、农林牧渔和汽车。处于PB估值历史分位较低的行业是银行、房地产、非银金融。食品饮料和国防军工PB估值历史百分位在60%以上。
　　 AH股溢价：至02月17日，AH股溢价指数为140.49，位于82.01%的历史百分位。
　　中美行业PE对比：至02月17日，A股相对美股PE偏高的行业为材料、日常消费品、医疗保健和信息技术。A股相对美股PE水平偏低的行业为能源、工业、可选消费、金融、电信业务、公用事业和房地产。
　　风险提示：货币政策超预期、疫情扩散超预期、中美摩擦加剧

研究报告全文：2023-02-18证券研究报告-策略研究全市场与各行业估值跟踪中外股票估值追踪及对比20230218证券分析师周雨电话010-88321580执业证号S119051103000201A股估值目录CONTENT02海外估值03中外估值对比本报告资料来源WINDBloomberg太平洋证券研究院请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远核心结论本期02月13日-02月17日涨幅较大的行业分别为美容护理食品饮料轻工制造分别较上期02月10日上涨409181154跌幅较大的板块为电力设备有色金属电子分别较上期下跌545444374年初至今除煤炭板块上涨1395外其他的板块均呈现不同程度的下跌跌幅较小的行业为社会服务美容护理交通运输分别下跌125177282电子电力设备国防军工为下跌程度较深的行业分别下降30502227和2163Wind全A市盈率至02月17日Wind全APETTM1776倍约位于2000年以来2941的历史分位Wind全A除金融石油石化市盈率至02月17日Wind全A除金融石油石化PBLF242倍位于2000年以来3371的历史分位本期02月13日-02月17日重要指数的风险溢价ERP较上期全部上升上证50沪深300中证500全AERP分别为7536559112752739行业PE处于PE估值历史分位较低的行业是煤炭交通运输石油石化较高的前三位是社会服务农林牧渔和汽车处于PB估值历史分位较低的行业是银行房地产非银金融食品饮料和国防军工PB估值历史百分位在60以上AH股溢价至02月17日AH股溢价指数为14049位于8201的历史百分位中美行业PE对比至02月17日A股相对美股PE偏高的行业为材料日常消费品医疗保健和信息技术A股相对美股PE水平偏低的行业为能源工业可选消费金融电信业务公用事业和房地产风险提示货币政策超预期疫情扩散超预期中美摩擦加剧01A股估值02海外估值03中外估值对比图表1行业估值和股价涨跌幅本周行情PB历史分PE历史分涨跌幅风格板块PBPE位位年初至今近一周煤炭136213660051395-182石油石化13366118734-679034本期02月13日-02月17日涨幅较大基础化工247395154874-1168-082钢铁1062281761432-1801-039的行业分别为美容护理食品饮料轻工有色金属273317154939-1273-444周期建筑材料1711201500193-2043039建筑装饰0894795286-624-145制造分别较上期02月10日上涨电力设备3835822834106-2227-545机械设备2523553290560-1195-119409181154跌幅较大的板公用事业1671592518485-1484-151交通运输144160117719-282-210块为电力设备有色金属电子分别较汽车2304263397784-1283-318家用电器2524181410142-1649-123上期下跌545444374纺织服饰1842382411277-995016轻工制造2153823283440-1310154商贸零售2263913772615-1079-271消费农林牧渔3133499933941-1038-246年初至今除煤炭板块上涨1395外食品饮料7068053675574-922181社会服务36541512085968-125049其他的板块均呈现不同程度的下跌跌幅医药生物334236248266-1571-019美容护理3133314612651-177409较小的行业为社会服务美容护理交通房地产088121305251-1111-260金融银行0490548635-1203-242运输分别下跌125177282非银金融120271555183-1777-292国防军工3406275364300-2163-275电子电力设备国防军工为下跌程度电子2852743139138-3050-374计算机3593235610666-1354-317成长较深的行业分别下降30502227传媒214713526204-1785-005通信2011962712154-495-094和2163环保159392294151-1715-174资料来源WIND太平洋证券研究院整理3请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01A股估值02海外估值03中外估值对比估值所反映的风险溢价ERP本期02月13日-02月17日重要指数的风险溢价ERP较上期全部上升上证50沪深300中证500全AERP分别为7536559112752739图表2重要指数风险溢价情况资料来源WIND太平洋证券研究院整理4请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01A股估值02海外估值03中外估值对比A股整体情况Wind全A市盈率至02月17日Wind全APETTM1776倍约位于2000年以来2941的历史分位Wind全A除金融石油石化市盈率至02月17日Wind全A除金融石油石化PETTM2898倍约位于2000年以来3914的历史分位图表3wind全A市盈率图表4wind全A剔除金融石油石化市盈率资料来源WIND太平洋证券研究院整理资料来源WIND太平洋证券研究院整理5请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01A股估值02海外估值03中外估值对比A股整体情况Wind全A市净率至02月17日Wind全APBLF168倍约位于2000年以来1471的历史百分位Wind全A除金融石油石化市净率至02月17日Wind全A除金融石油石化PBLF242倍位于2000年以来3371的历史分位图表5wind全A市净率图表6wind全A剔除金融石油石化市净率资料来源WIND太平洋证券研究院整理资料来源WIND太平洋证券研究院整理6请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01A股估值02海外估值03中外估值对比A股重要指数A股重要指数PE至02月17日上证50沪深300创业板50市盈率分别为959倍1179倍3868倍中证500中证1000中小板指创业板指市盈率分别为2400倍3050倍2435倍4079倍目前沪深300上证50创业板指中证500和中证1000指数市盈率均位于历史15分位数以上图表7上证50沪深300创业板50市盈率图表8创业板指中证500中小100中证1000市盈率资料来源WIND太平洋证券研究院整理资料来源WIND太平洋证券研究院整理7请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01A股估值02海外估值03中外估值对比A股重要指数A股重要指数PB至02月17日上证50沪深300创业板50市净率分别为127倍138倍590倍中证500中证1000中小板指创业板指市净率分别为178倍240倍341倍514倍目前创业板指和创业板50市净率位于历史30分位数以上图表9上证50沪深300创业板50市净率图表10中证500中小板指创业板指中证1000市净率资料来源WIND太平洋证券研究院整理资料来源WIND太平洋证券研究院整理8请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01A股估值02海外估值03中外估值对比A股重要指数图表11A股重要指数的PE估值百分位2008年至今图表12A股重要指数的PB估值百分位2008年至今沪深300上证50中小板指创业板指中证500创业板50中证1000沪深300上证50中小板指创业板指中证500创业板50中证1000当前值117995924354079240038683050当前值138127341514178590240最大值5071484867651378692751418414482最大值74671981715015891623814最小值80169414522704155827261894最小值117102239251144324171中位数1345113232235261308653734138中位数167154413519246630279当前分位2706229411372211191713071680当前分位137029141685488898141502650资料来源WIND太平洋证券研究院整理资料来源WIND太平洋证券研究院整理9请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01A股估值02海外估值03中外估值对比A股重要指数图表15A股重要指数间的估值比较百分位A股重要指数相对比较至02月17日创业板50上证50创业板指沪深300创业板综指沪深300的估值比值分别为403倍346倍和453倍创业板50上证50创业板指沪深300创业板综指沪深300比值的历史百分位分别为20892688和3873图表14A股重要指数间的估值比较创业板50上证50创业板指沪深300创业板综沪深300当前值403346453最大10218151408最小277242274中位数519414533当前分位208926883873资料来源WIND太平洋证券研究院整理资料来源WIND太平洋证券研究院整理10请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01A股估值02海外估值03中外估值对比A股重要指数指数估值相对底部的空间对比2008年年底2013年年初2019年初三次市场低点估值水平来看多数重要指数的PE和PB估值仍高于历次底部估值仅有上证综指上证50PE估值低于2008年底中证500PE估值低于2012年底的底部水平上证综指和上证50PB估值低于2008年底上证综指上证50与中证500PB低于2012年底的底部水平图表13A股重要指数估值向下空间市盈率PETTM估值底市净率PBLF估值底当前向下区当前向下区当前向下区2012年底2018年底当前向下区当前向下区当前向下区2012年底-2018年底-证券简称2008年底20230217间相对间相对间相对2008年底-2013年-2019年20230217间相对间相对间相对2013年初2019年初2008年2013年2019年初初2008年2013年2019年上证综指1281001091202-60720231030196147122133-3220-961892上证501218684959-207511501416205141106127-3814-10061963中小板指1402001852435739221743161239280254341425221653411创业板指-2902764079-40644777-251324514-104665855中证50017026016024004118-76950001431971521782468-9501730资料来源WIND太平洋证券研究院整理11请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01A股估值02海外估值03中外估值对比图表17A股行业PE估值的历史百分位A股行业估值行业PE处于PE估值历史分位较低的行业是煤炭交通运输石油石化较高的前三位是社会服务农林牧渔和汽车图表16A股行业PE估值资料来源WIND太平洋证券研究院整理资料来源WIND太平洋证券研究院整理12请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01A股估值02海外估值03中外估值对比图表19A股行业PB估值百分位A股行业估值行业PB处于PB估值历史分位较低的行业是银行房地产非银金融食品饮料和国防军工PB估值历史百分位在60以上图表18A股行业PB估值资料来源WIND太平洋证券研究院整理资料来源WIND太平洋证券研究院整理13请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01A股估值02海外估值03中外估值对比全A个股PEPB区间分布图表21全A个股PE区间分布个股PEPB个股层面显示当前2023021710-40倍区间市市盈率PETTM占比盈率占比3962低于前几次市场大底水平PE大于40倍占比所处区间2008123120121232018122820232173475高于前几次市场底端水平PB方面当前破净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