本期投资提示：
　　本周纺织服饰板块表现弱于市场。3月6日-10日，SW纺织服饰指数下跌3.8%，跑输SW全A指数0.4pct。其中，SW服装家纺指数下跌3.9%，跑输SW全A指数0.5pct；SW纺织制造指数下跌4.4%，跑输SW全A指数1.0pct。
　　近期行业数据：1）社零：12月限额以上服装鞋帽、针织品类零售总额1321亿元，同比下降12.5%，1-12月累计零售总额13003亿元，同比下降6.5%。2）出口：12月国内纺织业出口额253亿美元，同比下滑16.3%，增速环比11月下滑1.4pct。其中，纺织品出口额110亿美元，同比下滑23.0%；服装出口额143亿美元，同比下滑10.3%。3）棉价：3月10日，国家棉花价格B指数报于15521元/吨，郑棉主力合约2305报于14340元/吨，较3月3日下跌0.01%/2.8%。国际棉花价格M指数报于96美分/磅，ICE2号棉花主力合约2305报于78美分/磅，较3月3日下跌2.7%/7.1%。
　　 【本周板块观点】
　　1）服装：跟踪福建服装品牌龙头欣贺股份及九牧王近况，两大中高端品牌销售回暖明显，符合K型复苏的判断。欣贺股份预计1-2月销售额双位数增长，强化数字化运营和产品设计优势，积极推进与腾讯新零售的合作，重点发力客群数据沉淀与分析；九牧王品牌继续强化男裤专家定位，小黑裤、轻松裤等大单品市场反馈积极，持续拓展各个场景男裤细分品类。两大中高端品牌销售回暖，印证疫后复苏K型分化判断。纺织服装行业疫后复苏强β，后续仍坚定看好内需回暖，推荐高景气运动赛道，以及K型分化下高端与大众服饰。推荐：李宁、安踏体育、特步国际、比音勒芬、海澜之家；建议关注：报喜鸟。
　　 2）纺织：本周Adidas发布2022年报，大中华区恢复弱，库存压力仍较大，23Q1纺织制造外需订单仍承压。Adidas 2022年实现营收225亿欧元（+6%，剔除汇率因素+1%）；22Q4实现营收52.05亿欧元（+1%，剔除汇率因素-1%）。分地区看，22Q4大中华区/EMEA/北美/亚太/拉丁美洲收入同比-50%/+13%/+18%/+12%/+37%，大中华区因疫情影响恢复较弱。22Q4末库存金额环比Q3末改善，但库存压力仍然较大。纺织制造龙头1-2月订单恢复较弱，海外运动下游仍在去库存，下单偏谨慎，但内需逐步恢复、环保材料羊毛羊绒订单更旺盛。建议关注客户结构优质的外需型制造龙头的低位布局机会，国内方面，随线下消费正常化及库存去化，内需纺织制造供应链有望重启增长。推荐：华利集团、新澳股份、百隆东方；建议关注：富春染织、伟星股份、申洲国际。
　　 【本周重点回顾】
　　纺服行业1-2月淘系电商数据更新：高基数下整体增速较弱，旺季来临户外板块景气度最高。据魔镜数据，淘系1-2月运动鞋服/户外/男装/女装/童装/家纺销售额分别同比12.5%/+11.5%/-18.6%/-15.4%/-26.2%/-11.5%。高基数下整体增速较弱，随天气转暖，户外活动旺季来临，户外板块电商景气度最强，尤其户外露营装备行业增长27%。
　　行业观点与投资分析意见：消费复苏看好品牌修复，结构上K型复苏导致消费分层化，看好运动景气先锋及高端和高性价比品牌。推荐：1）运动户外景气先锋：李宁、安踏体育、特步国际、比音勒芬。2）品牌龙头：海澜之家、嘉曼服饰，建议关注报喜鸟。3）运动制造：华利集团、新澳股份、百隆东方，建议关注富春染织、伟星股份、申洲国际。
　　风险提示：终端零售恢复速度低于预期；行业竞争加剧；存货增加；原材料成本上涨。

研究报告全文：行业及产纺织服饰业2023年03月11日行中高端服饰终端回暖明显强化K型复苏判断业研究看好纺织服装行业周报20230311行业点评相关研究本期投资提示品牌服饰估值修复持续看好服装春本周纺织服饰板块表现弱于市场3月6日-10日SW纺织服饰指数下跌38跑输季行情-纺织服装行业周报20230304SW全A指数04pct其中SW服装家纺指数下跌39跑输SW全A指数2023年3月4日证05pctSW纺织制造指数下跌44跑输SW全A指数10pct券比音海澜股价年内新高看好服装研春季行情-纺织服装行业周报近期行业数据1社零12月限额以上服装鞋帽针织品类零售总额1321亿元同比究202302262023年2月26日报下降1251-12月累计零售总额13003亿元同比下降652出口12月国内告纺织业出口额253亿美元同比下滑163增速环比11月下滑14pct其中纺织证券分析师品出口额110亿美元同比下滑230服装出口额143亿美元同比下滑103王立平A02305110400523棉价3月10日国家棉花价格B指数报于15521元吨郑棉主力合约2305报于wanglpswsresearchcom14340元吨较3月3日下跌00128国际棉花价格M指数报于96美分磅研究支持ICE2号棉花主力合约2305报于78美分磅较3月3日下跌2771求佳峰A0230119030001qiujfswsresearchcom本周板块观点刘佩A0230121070001liupeiswsresearchcom1服装跟踪福建服装品牌龙头欣贺股份及九牧王近况两大中高端品牌销售回暖明李璇A0230122060008显符合K型复苏的判断欣贺股份预计1-2月销售额双位数增长强化数字化运营和lixuanswsresearchcom产品设计优势积极推进与腾讯新零售的合作重点发力客群数据沉淀与分析九牧王品联系人牌继续强化男裤专家定位小黑裤轻松裤等大单品市场反馈积极持续拓展各个场景男王立平862123297818裤细分品类两大中高端品牌销售回暖印证疫后复苏K型分化判断纺织服装行业疫wanglpswsresearchcom后复苏强后续仍坚定看好内需回暖推荐高景气运动赛道以及K型分化下高端与大众服饰推荐李宁安踏体育特步国际比音勒芬海澜之家建议关注报喜鸟2纺织本周Adidas发布2022年报大中华区恢复弱库存压力仍较大23Q1纺织制造外需订单仍承压Adidas2022年实现营收225亿欧元6剔除汇率因素122Q4实现营收5205亿欧元1剔除汇率因素-1分地区看22Q4大中华区EMEA北美亚太拉丁美洲收入同比-5013181237大中华区因疫情影响恢复较弱22Q4末库存金额环比Q3末改善但库存压力仍然较大纺织制造龙头1-2月订单恢复较弱海外运动下游仍在去库存下单偏谨慎但内需逐步恢复环保材料羊毛羊绒订单更旺盛建议关注客户结构优质的外需型制造龙头的低位布局机会国内方面随线下消费正常化及库存去化内需纺织制造供应链有望重启增长推荐华利集团新澳股份百隆东方建议关注富春染织伟星股份申洲国际本周重点回顾纺服行业1-2月淘系电商数据更新高基数下整体增速较弱旺季来临户外板块景气度最高据魔镜数据淘系1-2月运动鞋服户外男装女装童装家纺销售额分别同比-125115-186-154-262-115高基数下整体增速较弱随天气转暖户外活动旺季来临户外板块电商景气度最强尤其户外露营装备行业增长27行业观点与投资分析意见消费复苏看好品牌修复结构上K型复苏导致消费分层化看好运动景气先锋及高端和高性价比品牌推荐1运动户外景气先锋李宁安踏体育特步国际比音勒芬2品牌龙头海澜之家嘉曼服饰建议关注报喜鸟3运动制造华利集团新澳股份百隆东方建议关注富春染织伟星股份申洲国际风险提示终端零售恢复速度低于预期行业竞争加剧存货增加原材料成本上涨请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明行业点评1本周纺织服饰板块弱于市场11本周板块表现本周纺织服饰板块表现弱于市场3月6日-10日SW纺织服饰指数下跌38跑输SW全A指数04pct其中SW服装家纺指数下跌39跑输SW全A指数05pctSW纺织制造指数下跌44跑输SW全A指数10pct图1本周纺织服饰板块涨跌幅居全申万行业中游20-2-4-38-6-8环保通信电子传媒指数综合钢铁银行煤炭汽车A计算机房地产电力设备医药生物国防军工公用事业交通运输建筑装饰社会服务机械设备石油石化有色金属纺织服饰农林牧渔基础化工商贸零售食品饮料轻工制造美容护理家用电器非银金融建筑材料申万资料来源Wind申万宏源研究本周涨幅前四的个股比音勒芬338ST摩登294海澜之家164ST步森016跌幅前五的个股安奈儿-1657金发拉比-1476如意集团-1306九牧王-1280牧高笛-1213图2本周纺织服装板块个股涨跌幅50-5-10-15-20中潜起步搜于特富安娜报喜鸟康隆达贵人鸟美尔雅乔治白泰慕士嘉麟杰牧高笛安奈儿STST南山智尚江苏阳光如意集团比音勒芬海澜之家真爱美家新澳股份日播时尚嘉曼服饰恒辉安防伟星股份迎丰股份聚杰微纤红豆股份华孚时尚华纺股份洪兴股份物产金轮酷特智能百隆东方宏达高科联发股份新野纺织浔兴股份汇洁股份锦泓集团龙头股份天创时尚罗莱生活安正时尚华利集团台华新材孚日股份朗姿股份梦洁股份美邦服饰资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共25页简单金融成就梦想行业点评12本周行业观点服装跟踪福建服装品牌龙头欣贺股份及九牧王近况两大中高端品牌销售回暖明显1欣贺股份预计1-2月销售双位数增长二代接班上任继续强化数字化运营和产品设计优势积极推进与腾讯新零售的合作进程重点发力客群数据沉淀与分析过去几年因疫情导致门店扩张相对保守市场回暖后预计会加快推动门店拓展计划2九牧王品牌继续强化男裤专家定位打造小黑裤轻松裤等大单品市场反馈积极后续将继续拓展各个场景男裤细分品类渠道上加大十代店的覆盖面门店形象升级推动终端提质增效两大中高端品牌销售回暖印证疫后复苏K型分化判断纺织服装行业疫后复苏强后续仍坚定看好内需回暖推荐高景气运动赛道以及K型分化下高端与大众服饰高弹性推荐李宁安踏体育特步国际比音勒芬海澜之家建议关注报喜鸟纺织本周Adidas发布2022年报大中华区恢复弱库存压力仍较大23Q1纺织制造外需订单仍承压Adidas发布2022年报2022年实现营收225亿欧元同比增长6剔除汇率因素同比增长122Q4实现营收5205亿欧元同比增长1剔除汇率因素同比下降1同此前预告一致分地区看22Q4大中华区EMEA北美亚太拉丁美洲收入同比-5013181237大中华区因疫情影响恢复较弱拉美延续三季度双位数强势增长22Q4末库存金额环比Q3末改善但库存压力仍然较大展望2023年Adidas预计收入增长高单位数剔除汇率因素工作重心为降低库存跟踪纺织制造龙头最新订单情况行业整体1-2月订单较弱海外运动下游仍在去库存下单偏谨慎但内需恢复更强劲环保材料羊毛羊绒订单显著更旺盛当前建议关注客户结构优质的外需型制造龙头的低位布局机会后续业绩恢复弹性大确定性高国内方面随线下消费正常化及库存去化内需纺织制造供应链有望重启增长利润恢复的弹性更大纺织制造推荐华利集团新澳股份百隆东方建议关注富春染织伟星股份申洲国际请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共25页简单金融成就梦想行业点评2本周重点回顾211-2月淘系电商数据更新根据魔镜市场情报数据1-2月淘系平台1运动服饰运动鞋服销售额同比下降125运动服销售额同比下降177运动鞋销售额同比下降982大众服饰男女童装销售额同比下降1861542623户外销售额同比增长1154家纺销售额同比下滑115211行业大盘图31-2月运动鞋服淘系销售额同比下滑125图41-2月女装淘系销售额同比下滑154200亿元150800亿元1000125167150100600600100504002005002000-500-2002021-012022-072020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-092022-112023-012020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-01销售额销售额-YoY右轴销售额销售额-YoY右轴资料来源魔镜市场情报申万宏源研究资料来源魔镜市场情报申万宏源研究图51-2月男装淘系销售额同比下滑186图61-2月童装淘系销售额同比下滑262400亿元100200亿元15016917910030015050502001000010050-500-500-1002020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012022-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092023-01销售额销售额-YoY右轴销售额销售额-YoY右轴资料来源魔镜市场情报申万宏源研究资料来源魔镜市场情报申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共25页简单金融成就梦想行业点评图71-2月家纺淘系销售额同比下滑115图81-2月户外淘系销售额同比下滑115190150亿元150120亿元803751001008040505040000-500-402020-032022-092020-012020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-112023-012020-032021-052020-012020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-01销售额销售额-YoY右轴销售额销售额-YoY右轴资料来源魔镜市场情报申万宏源研究资料来源魔镜市场情报申万宏源研究注范围含户外登山野营旅行用品212品牌表现表1运动品牌淘系月度销售情况市占率增速品牌23年1-2月23年1-2月10月11月12月2月10月11月12月2月1月累计1月累计Nike115163142148151149-29984-135-20443-97Adidas5999114835870-262104314-134-89-115PUMA102621271722-517-178-305-23834-150UA111610091110-198-98-314-318420-22SKECHERS173623232423-480-74-320-500222-274李宁959188105100102-178-70-100-342148-161安踏6110163626262-234-46-217-438-83-297FILA278580704557-60219217-174284-35FILA000101020001-37516301130-131153-08FUSIONArcteryx000000000100655-253-4394991180979DESCENTE081314140911-28356155112298179KOLON000000000000-872-279-743-5791303242SPORT特步312527232021-159-113-301-41094-238361度1919161718172757-28-22452154资料来源魔镜市场情报申万宏源研究注数据为第三方平台抓取与实际收入存在差异表2女装品牌淘系月度销售情况市占率同比增速品牌23年1-2月23年1-2月10月11月12月2月10月11月12月2月1月累计1月累计优衣库036071054063047055-169-229-126-244-162-208Theory005010005006009008-216-109-381-468194-194请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共25页简单金融成就梦想行业点评GU001002001002001001506-119160601061372太平鸟017023017027025026-427-457-462-441-219-346乐町006013010011008009-577-564-408-560-410-504森马016021013014009012298-312-272-24659-141地素003005004009006007-263-264-208125262181歌力思001000001003004004161-181-2874031324794Self-portrait000001000001003003-263-273-220-22304135EdHardy00000200100100100121231127594822271467Laurel001001001001001001-644718-28231511228IRO014030018034001001572236-31-44460710TEENIE00100000000002002668-208-85210432290WEENIEJorya002009005009011009-305-258-476-460116-193Jorya001002001002005007-178-413-202021407WeekendCaroline002009004008002002-320-169-353-178114-57AIVEI001003002003005006-328-190-66275394323ANMANI000000000000002002-335-301-438-24705-155QDA000000000000000000-693-829-585-806-599-750资料来源魔镜市场情报申万宏源研究注数据为第三方平台抓取与实际收入存在差异表3男装品牌淘系月度销售情况市占率同比增速品牌23年1-2月23年11-2月10月11月12月2月10月11月12月2月1月累计月累计优衣库081511131112-234-355-226-444-301-3921南极人090608070707-452-583-361-588-103-4606森马090905060405155-426-483-526-374-4833海澜之家040605070506-15-281-61-290179-1706太平鸟040906060707-157-429-138-390244-2014Hazzys03060404030361921515823087134337报喜鸟010201010201-181-139-68-372861522七匹狼020302030202-344-464-177-265310-1231九牧王010201010101-356-237-269-354506-102资料来源魔镜市场情报申万宏源研究注数据为第三方平台抓取与实际收入存在差异表4童装品牌淘系月度销售情况市占率同比增速品牌23年1-2月23年1-2月10月11月12月2月10月11月12月2月1月累计1月累计巴拉巴拉425039443440-168-379-34-390-03-284MiniBalabala060906020403254-369-187-835-67-676优衣库051307070607-334-23469-260-205-239英氏050805050706687-23772-25575279男生女生000000000000-570-828-908-889-506-691请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共25页简单金融成就梦想行业点评TEENIE020703000301-261-261-25-990-13-766WEENIE暇步士03040203030316867725302446-58水孩儿030201020302289-39617-011510308Hazzys010402030202-56-180350-182325-60Nike010301020202-119-190-170-321138-185Adidas010303040203-434-371-80-30421-222Puma000000000000684294107-100430163李宁010001010101-643-541-498-637-564-620安踏041007090407-407-356111-354-388-363Fila020804050304-362-0836-264-215-251特步02030102020243332130372811280361度010101010101312-350300-290190-158资料来源魔镜市场情报申万宏源研究注数据为第三方平台抓取与实际收入存在差异22国际服饰公司奢侈品集团最新业绩汇总表5国际服饰公司最新业绩一览公司财季自然月销售额YoY净利润YoY2251亿欧元约人民币1661亿元6061亿欧元约人民币45亿元-710AdidasFY222212212分地区销售额大中华区318亿欧元-31EMEA855亿欧元10北美640亿欧元25亚太地区224亿欧元3拉丁美洲211亿欧元46220亿欧元约人民币161亿元2430014亿欧元约人民币01亿元-823分产品销售额鞋类118亿欧元约86亿人民币558服装74亿欧元约54亿人民币PumaFY22Q42210221213配件28亿欧元约21亿人民币-06分地区销售额美洲100亿欧元约73亿人民币372EMEA73亿欧元约53亿人民币268亚太区47亿欧元约344亿人民币114846亿日元约人民币248亿元199199亿日元约人民币101亿元1115AsicsFY222212212分地区销售额日本1234亿日元12北美1053亿日元22EMEA1301亿日元22大中华区624亿日元1995亿美元约人民币653亿元611--CrocsFY22Q422102212预计23Q1收入增长27-3023全年再创新高353亿美元约人民币240亿元3051亿美元约34亿人民币-19分品牌销售额Vans93亿美元-90Dickies18亿美元-130Timberland60亿美元60TheNorthFace132亿美元130其他品牌51亿美元-20VF集团FY23Q422102212分地区销售额北美209亿美元-10EMEA98亿美元100亚太45亿美元40分渠道销售额DTC194亿美元3经销159亿美元2Under16亿美元约人民币109亿元3012亿美元约人民币82亿元-167FY22Q422102212Armour分品类销售额服装-21鞋履253装备-17135亿美元约人民币91亿元133279亿美元约19亿人民币196分品牌销售额UGG93亿美元-16HOKA35亿美元908Teva3050万美元483Sanuk560万美元-74涵盖Koolaburra的其他品牌2690万美元-121DeckersFY23Q322102212分地区销售额美国境内91亿美元139美国境外44亿美元121分渠道销售额经销渠道65亿美元80DTC69亿美元221FY23全年预计每股收益为18美元至185美元销售额为35亿美元至353亿美元VictoriasFY22Q32282210132亿美元约人民币928亿元-83--请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共25页简单金融成就梦想行业点评Secret预计第四季度营业收入265-275亿美元销售额跌幅7-8全年销售额下滑6-7625亿瑞典克朗约人民币422亿元10082亿瑞典克朗约人民币5亿元-870HMFY22Q42292211全年销售额增长12至2235亿瑞典克朗约人民币15082亿元159亿美元约人民币1079亿元-60137亿美元约人民币93亿元-190LevisFY22Q422922112022财年全年该集团销售额增长7至6169亿美元调整后净利润56亿美元同比持平336亿英镑约人民币2819亿元90--DrMartensFY22Q322102212分地区销售额欧洲中东和非洲地区8美国16亚太地区-471639亿日元约人民币611亿元1428507亿日元约人民币444亿元-90迅销集团FY23Q12292211优衣库品牌分地区销售额日本2264亿日元64大中华区1516亿日元-32除中国和日本外的亚太地区648亿日元701北美和欧洲832亿日元202133亿美元约人民币929亿170133亿美元约人民币93亿元-04NikeFY22Q22292211分地区销售额北美地区30EMEA11大中华区-3南美地区19186亿美元约人民币1294亿元28026亿美元约人民币181亿元360LululemonFY22Q32282210分地区销售额北美26全球41分渠道销售额自营门店14DTC31118亿美元约人民币845亿元393720万美元约人民币27亿元-580UrbanFY22Q3227229分品牌销售额AnthropologieGroup13FreePeople8UrbanOutfitters-Outfitters963亿美元约人民币451亿元-202180万美元约人民币16亿元-270GuessFY22Q3227229分渠道销售额批发业务-10零售收入-2分地区销售额欧洲业务-2亚洲业务10217亿美元约人民币1554亿元-079600万美元约人民币69亿元-390FootLockerFY22Q3227229预计全年销售额将下跌4至5较此前的6至7有所收窄2060万瑞士法郎约人民币15亿86亿瑞士法郎约人民币644亿元504-OnRunningFY22Q3227229元分渠道销售额批发业务556直营零售407404亿美元约人民币2878亿元2028亿美元约人民币201亿元-分渠道销售额电商业务5实体业务1Gap集团FY22Q3227229分品牌销售额OldNavy21亿美元2Gap104亿美元持平BananaRepublic517亿美元8Athleta34亿美元6Fila11万亿韩元约人民币586亿元1641218亿韩元约人民币65亿元104HoldingsFY23Q2227229分品牌销售额Fila品牌3250亿韩元14Acushnet7530亿韩元244Corp96亿美元约人民币69亿元190112亿美元约人民币81亿元110ColumbiaFY22Q3227229Columbia毛利率从507下滑至48资料来源各公司公告申万宏源研究注红色字体为本周发布业绩的公司表6国际奢侈品公司最新业绩一览公司时间销售额YoY利润YoY365亿欧元约人民币2693亿元2734亿欧元约人民币246亿元47HugoBoss22Q1-4业绩的表现主要得益于品牌战略的逐渐生效以及市场需求的强劲反弹26亿欧元约人民币1904亿元256亿欧元约人民币439亿元48Moncler22Q1-4分品牌销售额Moncler22亿欧元19StoneIsland4亿欧元28Herms22Q4299亿欧元约人民币220亿元29--请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第8页共25页简单金融成就梦想行业点评分部门销售额皮具和马具130亿欧元281成衣和配饰78亿欧元325丝绸和纺织26亿欧元112香水和美妆11亿欧元78手表12亿欧元243分地区销售额法国31亿欧元239欧洲除法国41亿欧元38日本28亿欧元46亚太地区除日本131亿欧元283美洲62亿欧元56043亿欧元约人民币316亿元38--分品牌销售额Lanvin12亿欧元67Wolford13亿欧元16SergioRossi6193万欧元Lanvin22Q1-4116分地区销售额EMEA地区21亿欧元44北美14亿欧元36大中华区4788万欧元14183亿美元约人民币1258亿元122亿美元约人民币151亿元-1RalphLauren22Q4分地区销售额北美94亿美元1欧洲47亿美元1亚洲39亿美元1203亿美元约人民币140亿元-533亿美元约人民币227亿元4Tapestry集团22Q4分品牌销售额Coach145亿美元-5KateSpade49亿美元-2StuartWeitzman09亿美元-26528亿欧元约人民币386亿元-2--开云集团22Q4分品牌销售额Gucci273亿欧元-11YvesSaintLaurent90亿欧元10BottegaVeneta47亿欧元8173亿欧元约人民币1267亿元1411亿欧元约人民币81亿元72OTB22Q1-Q4新开门店73家其中韩国15家北美13家211亿欧元约人民币1547亿791亿欧元约人民币5810亿元2323元LVMH22Q1-Q4分部门销售额手袋皮具3865亿欧元25手表和珠宝1058亿欧元18香水和美妆772亿欧元17精选零售1485亿欧元26香槟与葡萄酒71亿欧元19125亿欧元约人民币918亿元10--Ferragamo22Q1-Q4分地区销售额欧洲26亿欧元247北美39亿欧元223日本9912万欧元119亚太市场42亿欧元-46拉丁美洲8982万欧元29735亿欧元约人民币257亿元8--分部门销售额成衣23亿欧元53鞋类和皮具16亿欧元169Aeffe集团22Q1-Q4分地区销售额欧洲12亿欧元116意大利15亿欧元94美国2460万欧元14亚太市场6500万欧元-05-58亿加元约人民币293亿元-1614亿加元约人民币68亿元GOOSFY22Q3112FY23Q4总收入为251亿至271亿美元全年预计总收入为1175亿至1195亿美元逾10亿欧元约人民币737亿元14--分品牌销售额Tods5亿欧元19RogerVivier约25亿欧元7Hogan20亿欧元Tods集团22Q1-4109Fay5340万欧元107分地区销售额意大利25亿欧元159欧洲其它地区22亿欧元257美洲8190万欧元312中国市场29亿欧元-84日本和韩国所在的全球其他地区17亿欧元433540亿欧元约人民币3969亿元8--分地区销售额日本-30欧洲17美国16中东和非洲20亚太-7历峰集团22Q4分部门销售额珠宝部门372亿欧元11手表部门95亿欧元-3其它业务部门73亿欧元1076亿英镑约人民币639亿元5--Burberry22Q4分地区销售额EMEIA地区19美洲地区-1亚太地区-779亿美元约人民币563亿元425820万美元约人民币41亿元-新秀丽22Q3截至1114午盘新秀丽股价上涨161至189港元约人民币172元市值约为272亿港元约人民币2481亿元Capri集团22Q3151亿美元约人民币105亿元922亿美元约人民币161亿元12请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第9页共25页简单金融成就梦想行业点评分品牌销售额Versace31亿美元92JimmyChoo14亿美元36MichaelKors96亿美元9231亿欧元约人民币222亿元9--SMCP22Q3集团在欧洲和北美的表现较好亚太地区受中国市场影响销售额为6160万欧元-118资料来源各公司公告申万宏源研究注红色字体为本周发布业绩的公司23本周行业全球动态231服装Adidas大中华区去年收入下滑双位数在截至去年12月31日的财年内adidas销售额同比增长6至2251亿欧元约人民币1661亿元毛利率从507下滑至473净利润大跌710至61亿欧元约人民币45亿元分地区看大中华区收入318亿欧元-31EMEA收入855亿欧元10北美收入640亿欧元25亚太地区收入224亿欧元3拉丁美洲收入211亿欧元46新闻链接httpsmpweixinqqcomsFmNRldy142kyz5N8J4O0BgMango去年收入大涨逾20创新高西班牙快时尚Mango2022年销售额同比大涨203至269亿欧元约人民币1985亿元较2019年也大涨132是品牌自1984年创立以来最高的年销售额毛利率为569净利润大涨209至8110万欧元约人民币60亿元首席执行官ToniRuiz透露女装仍然是Mango最赚钱的品类去年首次突破20亿欧元男装业务也大涨300至2亿欧元新闻链接httpsmpweixinqqcomsFmNRldy142kyz5N8J4O0Bg优衣库日本2月销售额大涨逾21据迅销集团发布的最新业绩报告优衣库日本2月同店销售额大涨逾213包括在线销售额在内的总销售额大涨255较1月表现进一步提升主要得益于天气回暖刺激春季服饰销量增加报告期内优衣库日本门店客户数同比增长近4平均客单价大涨近17新闻链接httpsmpweixinqqcomsxHgmOYLveoNBY0SKTBNGUA英国2月零售销售同比增长逾5请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第10页共25页简单金融成就梦想行业点评据英国零售协会BRC调查数据在情人节促销活动的刺激下英国2月零售销售同比增长52虽然低于去年同期67的增幅但较1月42的增幅有所上升珠宝和美容产品需求大增新闻链接httpsmpweixinqqcomseV8L55rATYfXCtUjlWu7A232奢侈品Prada去年收入大涨近25在截至去年12月31日的财年内Prada集团销售额同比大涨248至42亿欧元约人民币3099亿元毛利率上升至788经调整后的EBIT大涨692至85亿欧元约人民币627亿元净利润大涨58至47亿欧元约人民币347亿元Prada集团表示业绩的强劲增长主要得益于核心品牌Prada与MiuMiu热度的提升以及集团对创意人才创新供应链及店铺的持续投入截至周四收盘Prada股价上涨近03至5415港元自今年以来累计上涨23市值约为13856亿港元新闻链接httpsmpweixinqqcomsFmNRldy142kyz5N8J4O0BgHugoBoss去年收入首次破30亿欧元HugoBoss去年销售额同比大涨27至365亿欧元约人民币2693亿元首次突破30亿欧元大关毛利率稳定在618EBIT大涨47至34亿欧元约人民币251亿元净利润也录得54的强劲增长至22亿欧元约人民币162亿元报告期内Boss男装和女装经货币调整后的销售额分别大涨27和21Hugo也大涨27新闻链接httpsmpweixinqqcomsFmNRldy142kyz5N8J4O0BgLVMH成全球最具零售力量奢侈品集团德勤日前发布2023全球零售力量报告全球零售250强2021财年共计收入565万亿美元比上一财年增长8包括136家快消品企业57家硬件和休闲企业38家服装和饰品零售商以及19家综合型企业沃尔玛仍然位居第一旗下拥有逾75个奢侈时尚品牌的LVMH排名第20是最具零售力量的奢侈品集团新闻链接httpsmpweixinqqcomsUx-Q00j45vt8COYU77u6mw爱马仕发布2023秋冬女装系列据时尚商业快讯爱马仕日前在巴黎时装周发布2023秋冬女装系列涵盖马毯式外套羊毛和真丝罗纹针织衫羊驼系带风衣绗缝夹克连帽大衣以及围裹式褶裥连衣裙请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第11页共25页简单金融成就梦想行业点评斯宾塞夹克裤装和百慕大短裤等秀上共出现六款新的手袋最受关注的是SoMdor手袋和新款铂金包新闻链接httpsmpweixinqqcomsUx-Q00j45vt8COYU77u6mw24本周重点上市公司公告表7本周重点上市公司公告公司公告日期公告内容李宁202336拟于3月16日下周四召开董事会会议审批22年度业绩爱婴室202336受22年疫情影响将全资子公司稚宜乐业绩承诺期由22年变更为23年累计5个交易日收盘价低于当期转股价90即878元股可能触发转股价格向下修正条锦泓集团202336款到期赎回理财产品本金14亿元获得收益130万元继续使用闲置资金14亿元购买理财产华利集团202336品股份减持计划实施时间过半合众投资通过集中竞价大宗交易方式累计减持422万股占总爱婴室202337股本30搜于特202337搜特转债将于2023313付息每10张搜特转债面值1000元利息1000元控股股东曹璋拟按照1814元股的价格通过协议转让流通股1065万股占总股本50安奈儿202337转让后持股4075万股占总股本192股东曲江亭以协议转让方式向王晟羽转让流通股1472万股占总股本61转让完成后日播时尚202338王晟羽持股比例增至61欣贺股份202339审议通过注销激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票4万股注册资本减少4万元比音勒芬202339披露与宁波金钿汇共同投资的进展合伙企业厚德载物已办理私募投资基金备案手续开润股份2023392023310-202399若触发开润转债转股价格向下修正条款不向下修正控股股东的一致行动人百益钎顺质押股份2200万股占总股本25用于为关联方提供融探路者202339资担保舒华体育202339拟使用不超过4亿元的闲置资金购买理财产品百隆东方2023310终止定增募资事项此前拟定增募资不超100亿元用于越南39万锭纱线产能扩建项目1与诺信集团在一期240MW农光互补项目采购主体绿电消纳风光电站开发投资方面达棒杰股份2023310成合作2与海泰新能在国内供应链海外供应链股权合作保障机制方面达成合作资料来源各公司公告申万宏源研究3行业数据跟踪3112月纺服社零同比下滑125消费复苏即将启程根据国家统计局数据12月社会消费品零售总额40542亿元同比下滑18降幅环比缩小41pct1-12月社会消费品零售总额439733亿元同比下滑0212月疫情防控政策优化初期对终端零售有所扰动但社零下滑幅度好于预期12月全国服装鞋帽针织品类零售总额达1321亿元同比下降1251-12月服装鞋帽针织品类请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第12页共25页简单金融成就梦想行业点评零售累计总额为13003亿元同比下降65线上零售方面1-12月实物商品网上零售额119642亿元同比增长62实物商品网上零售额占社会消费品零售总额的比重达272穿类实物商品网上零售额同比增长35图9限额以上企业零售额当月增速80730服装鞋帽针织品类零售40额12月增速-1250-40-369202202202212201903201905201907201909201911202002202004202006202008202010202012202103202105202107202109202111202204202206202208202210限额以上企业商品零售总额YoY服装鞋帽针纺织品类零售额YoY服装类零售额YoY资料来源国家统计局申万宏源研究图10限额以上企业零售额累计增速805905020-10服装鞋帽针织品类零售额1--40-34312月累计增速-65202005201903201905201907201909201911202001202003202007202009202011202101202103202105202107202109202111202201202203202205202207202209202211限额以上企业商品零售总额累计YoY服装鞋帽针纺织品类累计YoY服装类零售额累计YoY资料来源国家统计局申万宏源研究图11实物网上零售额累计增速6040443200穿类实物商品网上零售额-20-1811-12月累计增速35-40201908202108201902201904201906201910201912202003202005202007202009202011202102202104202106202110202112202203202205202207202209202211实物商品网上零售额整体实物商品网上零售额吃实物商品网上零售额穿实物商品网上零售额用资料来源国家统计局申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第13页共25页简单金融成就梦想行业点评3212月国内纺织服装出口额同比下滑降幅再度扩大12月纺织品及服装出口额同比均下滑12月国内纺织业出口额达253亿美元同比下滑163增速环比11月下滑14pct其中纺织纱线织物及制品出口额同比下滑230至110亿美元增速环比下滑80pct服装及衣着附件出口额同比下滑103至143亿美元降幅环比11月收窄46pct图1212月纺织纱线织物及制品出口额下滑图1312月服装及衣着附件出口额下滑10323012月降幅为23012月降幅为103200亿美元30200亿美元4015015150201000100050-15500-300-202021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12出口额YoY出口额YoY资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究33本周国内外棉价回落本周国内外棉价回落3月10日国家棉花价格B指数报于15521元吨郑棉主力合约2305报于14340元吨较3月3日下跌00128国际棉花价格M指数报于96美分磅ICE2号棉花主力合约2305报于78美分磅较3月3日下跌2771图14中国棉花价格及期货指数图15国际棉花价格及期货指数25000元吨200美分磅20000150150001001000050500002021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022021-082022-072021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-03国际棉花M指数ICE2号棉花主力合约2305国家棉花价格B指数郑州棉花主力合约2305资料来源Wind申万宏源研究资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第14页共25页简单金融成就梦想行业点评34美元兑主要纺织出口国货币汇率变化表8美元兑主要纺织出口国货币汇率变化美元兑美元兑美元兑美元兑美元兑当月末汇率人民币越南盾柬埔寨瑞尔孟加拉国塔卡斯里兰卡卢比20220163723099406686020082022026322314040668602008202203635231004050862293920220466223140404686535352022056662305740628903608202206671231104070935361420220767423176409994736282022086892321941079503632202209710234004119104636452022107182369541411037365920221171823665412210233665202212696236124117104936602023016762360941041044365920230269523644404310643623202331069723639404610613203较年初汇率变动00101-1712-125较月初汇率变动02-00201-03-116资料来源Wind各国央行申万宏源研究35欧睿行业数据351中国运动服饰市场2022年中国运动服饰市场规模达3627亿人民币同比增长22公司口径CR10达855其中安踏同比增长19pct李宁同比增长11pctNike同比下滑11pctAdidas同比下滑40pct表9中国运动服饰市场公司及品牌口径销量占比零售货币单位2013201420152016201720182019202020212022规模亿人民币1347148316691904221526913199312335493627中国YoY-33101125141163215189-2413722市场公司口径2013201420152016201720182019202020212022份额1Nike1741801952122242312402602372262安踏7385981041101291501601852043adidas151150155164186194190168152112请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第15页共25页简单金融成就梦想行业点评4李宁6666696662606568931045特步636663564547484650636Skechers050618303949535966607361度434343423831292727318VF222523222222232523249NewBalance2636393930221816151710lululemon---01020305081114CR10623657703736758788821837859855Un-biasedCR10680708737759775802835849865855市场品牌口径2013201420152016201720182019202020212022份额1Nike1401431551691821871882011811702adidas1501481531611831921881661501123安踏6470788184909186981104李宁6666696662606568931045Fila101520222537546573756特步636663564547484650637Skechers050618303949535966608Jordan202225292930394543449361度4343434238312927273110NewBalance26363939302218161517CR10587615663695717745773779796786Un-biasedCR10636651677697717745774783798786资料来源Euromonitor申万宏源研究注Un-biasedCR10为逐年重排前十大公司后计算的经调整CR10352中国男装市场2022年中国男装市场规模达5323亿人民币同比下降67公司口径CR10达235其中海澜之家同比保持不变安踏同比增长07pct李宁同比增长02pctAdidas同比下滑04pct表10中国男装市场公司及品牌口径销量占比零售货币单位2013201420152016201720182019202020212022规模亿人民币4423459047974994524555875806510857055323中国YoY71384541506539-120117-67市场公司口径2013201420152016201720182019202020212022份额1海澜之家213644474845484546462安踏060810111319263035423耐克141416182023273128294Bestseller333334323028272626215李宁06060707080911131820请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第16页共25页简单金融成就梦想行业点评6迅销060809121415172119207波司登120807081011131616188Adidas121314161922242421179宁波罗蒙1112121211111112111110马克华菲08080808081012121211CR10129146161171181193216230232235Un-biasedCR10147155168176185194216230232235市场品牌口径2013201420152016201720182019202020212022份额1海澜之家213644474845484546462耐克111111121720222623233李宁050607070809111318204优衣库060809121415172119205杰克琼斯252626252321212020186安踏050607080912141315187Adidas121314151922242421178波司登100706081011121515169Fila0102030304061013141610马克华菲08080808081012121211CR10104123135145160171191202203205Un-biasedCR10133145154159171177192202203205资料来源Euromonitor申万宏源研究注Un-biasedCR10为逐年重排前十大公司后计算的经调整CR10353中国女装市场2022年中国女装市场规模达9842亿人民币同比下降66公司口径CR10达96其中安踏同比增长02pct波司登同比增长01pctAdidas同比下滑02pct表11中国女装市场公司及品牌口径销量占比零售货币单位2013201420152016201720182019202020212022规模亿人民币7390793783958852940910126105739407105409842中国YoY79745854637644-110121-66市场公司口径2013201420152016201720182019202020212022份额1迅销050708111314161817172安踏020303040506081011133Bestseller212020181716151414134波司登070505050607081010115Inditex070707090909091010086Adidas060606070810111009077赫基111111111009090808078太平鸟04060606060505070807请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第17页共25页简单金融成就梦想行业点评9李宁0202030303030404060710意丰歌01010101020203040506CR1066687075798188959896Un-biasedCR10959598100949698999896市场品牌口径2013201420152016201720182019202020212022份额1优衣库050708111314161817172波司登060404050606070909103Adidas060606070810111009074李宁020203030303040406075Only101010090808070707076VeroModa101010090908080707067安踏020202030304050505068伊芙丽010101010202030405069Zara0405050506060606060610Fila00010101010203040506CR1046485054596370747678Un-biasedCR1075768080808382797878资料来源Euromonitor申万宏源研究注Un-biasedCR10为逐年重排前十大公司后计算的经调整CR10354中国童装市场2022年中国童装市场规模达2374亿人民币同比下降57公司口径CR10达173其中安踏同比增长06pct森马Adidas同比下滑01pct表12中国童装市场公司及品牌口径销量占比零售货币单位2013201420152016201720182019202020212022规模亿人民币1164127114001571180020912391221825172374中国YoY9992102122146162144-73135-57市场公司口径2013201420152016201720182019202020212022份额1森马323641464959737369682安踏040609111418222631373迅销050708101112131414144Adidas070708091112131414135耐克050405050606070807086Pepkor090909090808080808077太平鸟010203050606050607078迪士尼050606060606070706079E-Land----07060606060610Inditex05050506060707070706CR10738294107124140161169169173请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第18页共25页简单金融成就梦想行业点评Un-biasedCR1097106106122128143163170170173市场品牌口径2013201420152016201720182019202020212022份额1Balabala323641464959737369682安踏040608101112131417213Flia----0306091214174优衣库050708101112131414145Adidas070708091112131414136耐克040405050506060807087Pepco090909090808080808078MiniPeace010203050606050607079迪士尼0506060606060707060710Zara05050506060607070706CR10728293106116133154163163168Un-biasedCR1093103112118124136156164164168资料来源Euromonitor申万宏源研究注Un-biasedCR10为逐年重排前十大公司后计算的经调整CR10355中国内衣市场2022年中国内衣市场规模达2380亿人民币同比下降46爱慕品牌长期位居行业第一2022年市占率提升02pct至21优衣库品牌2022年市占率达18同比持平国货新锐品牌快速崛起2022年Ubras市占率达07表13中国内衣市场公司及品牌口径销量占比零售货币单位2013201420152016201720182019202020212022规模亿人民币1557170118321966212923262461222724962380中国YoY101927773839358-95121-46市场公司口径2013201420152016201720182019202020212022份额1爱慕202020202020202019212迅销060910131415172018183都市丽人212630252324181514134汇洁101011111010111212125龙头股份111011100908090908076彼悦---000001010508077安莉芳131212101010080707068婷美100909090807070606069黛安芬0606050505050606060610三立人---00000001030405CR10971021081039910098103102101Un-biasedCR10107112117112108106103105102101请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第19页共25页简单金融成就梦想行业点评市场品牌口径2013201420152016201720182019202020212022份额1爱慕202020202020202019212优衣库060910131415172018183都市丽人212630252324181514134曼妮芬070707080707080909085三枪111011100908090908076Ubras---000001010508077婷美100909090807070606068黛安芬060605050505060606069蕉内---0000000103040510安莉芳09080908070706060505CR10909510198939493999796Un-biasedCR10100105110107102100981019796资料来源Euromonitor申万宏源研究注Un-biasedCR10为逐年重排前十大公司后计算的经调整CR104纺织服饰板块交易数据跟踪41纺织服装行业2022Q4基金重仓分析表14纺织服装行业主要标的22Q4基金重仓变化纺织服装含港股行业主要标的2022Q4基金持仓变化汇总持有基金数量持股总量万股持股总市值万元公司名称超配2022Q32022Q4变化2022Q32022Q4变化2022Q32022Q4变化李宁110109-116840187191191536011328372445比音勒芬4136-51028110206-12262932613811640安踏体育2024411011506378282013765366-6波司登1510-527406332082196425110028143伟星股份3521-1491756890-2510697769732-3510华利集团8221412001191-15709868007191特步国际1010079028658105967767240132申洲国际21210459679482547453247109-4富安娜129-354634748-133775233567-115海澜之家814680040494063386214625340牧高笛245-19310271-132781516285-412台华新材5105693125982713512717781百隆东方21083421341292197976452860浙江自然21-112587-3160034091-320报喜鸟6602644617-7794652543-73-1稳健医疗3301524541054168860-5森马服饰220228259131092135524-2罗莱生活1101550234153562267-1地素时尚11003-041--1资料来源Wind申万宏源研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第20页共25页简单金融成就梦想