研究报告全文：证券研2023年03月12日究报白酒回调更健康大众品环比继续改善告食品饮料行业周报推荐维持投资要点分析师孙山山S1050521110005一周新闻速递sunsscfsccomcn分析师何宇航S1050522090002行业新闻12月白酒价格指数上涨21月河南白酒流通heyh1cfsccomcn市场同比增长36公司新闻1茅台文旅2022产值近6亿2五粮液拟行业相对表现485亿建技术研究中心3华润雪花啤酒法定代表人变表现1M3M12M更赵春武接替侯孝海食品饮料申万-351411沪深300-34-08-79市场表现投资观点食品饮料沪深30020本周我们调研走访甘源食品承德露露和白酒渠道同时上10海地区进行调味品路演整体来看我们仍维持此前观点不0变坚持认为疫后板块复苏顺序如下白酒啤酒休闲食品-10软饮料速冻食品调味品乳制品-20-30白酒板块本周白酒板块迎调整主要系市场对舍得担忧所致本质上是对白酒整体板块估值较高的反应现阶段我们资料来源Wind华鑫证券研究继续重点推荐142产品矩阵即泸州老窖次高端四杰老白干酒金种子酒相关研究大众品板块根据目前渠道反馈来看大众品2月环比1月1食品饮料行业周报白酒淡季明显改善3月有望继续改善当前大众品主要子板块预期不淡大众品继续机会2023-03-05较满我们建议继续关注个股机会现阶段我们重点推荐2食品饮料行业周报酒企补短436产品矩阵即软饮料三杰李子园香飘飘养元饮板等风来大众品继续机会品及承德露露休闲食品三剑客盐津铺子甘源食品及劲2023-02-26仔食品预期差标的五芳斋有友食品绝味食品中炬3食品饮料行业周报白酒高新日辰股份及晨光生物估值逐步修复重视大众品机会2023-02-19维持食品饮料行业推荐投资评级行业研究风险提示疫情波动风险宏观经济波动风险推荐公司业绩不及预期的风险行业竞争风险食品安全风险行业政策变动风险消费税或生产风险原材料价格波动风险证券研究报告重点关注公司及盈利预测公司代码名称2023310EPSPE投资评级股价2022E2023E2024E2022E2023E2024E600519SH贵州茅台175000498458666848351129832555买入000858SZ五粮液19524691806932282524222095买入000568SZ泸州老窖237987078691054336627392258买入600809SH山西汾酒262156488341048404631432501买入002304SZ洋河股份16414637763908257721511808买入000799SZ酒鬼酒13780333416544413833132533买入600702SH舍得酒业18565483610769384430432414买入600779SH水井坊7618249293348305926002189买入000596SZ古井贡酒27155577728908470637302991买入603369SH今世缘6006197249309304924121944买入603589SH口子窖7120302347394235820521807买入603198SH迎驾贡酒6557213268328307824471999买入600199SH金种子酒2738-029003028-9441912679779买入603919SH金徽酒2761067093114412129692422买入600197SH伊力特2741035056079783148953470买入600559SH老白干酒3513077079096456244473659买入603288SH海天味业7525161191224467439403359买入603027SH千禾味业2399041070082585134272926买入603317SH天味食品2527045058075561643573369买入600872SH中炬高新3608-057089104-633040543469买入002507SZ涪陵榨菜2465101119138244120711786买入600305SH恒顺醋业1202014017020858670716010买入603755SH日辰股份4267069104137618441033115买入603170SH宝立食品2669049068085544739253140买入300999SZ金龙鱼4419056108142789140923112买入300908SZ仲景食品4050122147171332027552368买入600298SH安琪酵母3939167211254235918671551买入300755SZ华致酒行3015123201281245115001073买入605499SH东鹏饮料19754360451543548743803638买入603711SH香飘飘1908051068085374128062245买入605337SH李子园2604073116148356722451759买入600132SH重庆啤酒12696261342416486437123052买入600600SH青岛啤酒11052257313365430035313028买入603345SH安井食品15890446545686356329162316买入603517SH绝味食品45000401391811125032372486买入603057SH紫燕食品2755072107136382625752026买入002847SZ盐津铺子13030233361459559236092839买入603719SH良品铺子3704099115136374132212724买入002991SZ甘源食品9243199258350464535832641买入请阅读最后一页重要免责声明2诚信专业稳健高效证券研究报告002557SZ洽洽食品4344193218251225119931731买入003000SZ劲仔食品1489028037046531840243237买入605338SH巴比食品3222089109155362029562079买入300973SZ立高食品9649098178254984654213799买入002216SZ三全食品1623094108124172715031309买入600882SH妙可蓝多3330053070095628347573505买入001215SZ千味央厨7550123163209613846323612买入605089SH味知香7540147183226512941203336买入002330SZ得利斯620011016024563638752583买入603043SH广州酒家2816089123155316422891817买入002956SZ西麦食品1466045056068325826182156买入002570SZ贝因美482-014006032-344380331506买入600887SH伊利股份2911137162192212517971516买入603156SH养元饮品2092120148180174314141162买入002183SZ怡亚通574026033040220817391435买入300094SZ国联水产5700040170291425033531966买入002726SZ龙大美食9150070150211307161004357买入002946SZ新乳业1642048065083342125261978买入资料来源Wind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明3诚信专业稳健高效证券研究报告正文目录1一周新闻速递611行业新闻612公司新闻62本周重点公司反馈821本周行业涨跌幅822公司公告823本周公司涨跌幅1024食品饮料行业核心数据趋势一览1125重点公司信息反馈143投资观点154风险提示18图表目录图表1本周行业涨跌幅一览8图表2本周食品饮料重点上市公司公告8图表3食品饮料重点公司一周涨跌幅一览10图表42022年白酒产量67120万吨同-6211图表52021年白酒行业营收6033亿元同18611图表6调味品行业市场规模从2014年2595亿增至2020年3950亿6年CAGR为711图表7百强调味品企业收入从2013年700亿增至2020年1627亿7年CAGR为1311图表8全国大豆市场价元吨12图表9白砂糖现货价元吨12图表10国内PET切片现货价纤维级国内元吨12图表11瓦楞纸市场均价元吨12图表122021年啤酒行业产量3562万千升同5612图表132022年10月啤酒行业产量累计同比0612图表142021年葡萄酒行业产量268万千升同-29113图表152022年10月葡萄酒行业产量累计同比-23913图表16休闲食品市场规模从2014年066万亿增至2021年14万亿7年CAGR为1113图表17休闲食品各品类市场份额13图表18能量饮料市场规模从2014年200亿增至2019年428亿5年CAGR为1614图表19饮料行业各品类2014-2019年销售额CAGR14请阅读最后一页重要免责声明4诚信专业稳健高效证券研究报告图表20预制菜市场规模从2015年650亿增至2020年2527亿5年CAGR为3114图表21餐饮收入从2010年18万亿增至2021年469万亿11年CAGR为914图表22重点关注公司及盈利预测15请阅读最后一页重要免责声明5诚信专业稳健高效证券研究报告1一周新闻速递11行业新闻12月白酒价格指数上涨21月河南白酒流通市场同比增长3680家豫酒企业销售449亿3鸭溪镇推进5000吨酱酒项目46位酒业代表委员两会发声5四川将持续升级川酒全国行6烟台葡萄酒城冠名列车开行7中国酒业30年庆典于3月26日召开8翠屏区部署酿酒粮基地建设工作9遵义举行红梁育苗技术培训会推动酱酒电商加快发展10智利葡萄酒对华出口16亿11意高端酒出口额12年增长30012加拿大安大略省冰酒产量下跌13香港海关查获逾5万罐怀疑走私啤酒12公司新闻1贵州茅台惊蛰产品上线茅台文旅2022产值近6亿天猫超市加大力度引入茅台家族新品十年投入研发经费超60亿2五粮液拟485亿建技术研究中心3舍得酒业亮相北京婚博会四川射洪助力舍得增产扩能4酒鬼酒2023全国首场内参密宴于3月6日启幕5今世缘国缘四开停货新增子公司涉足机器人研发6口子窖携用友加码数智化7牛栏山二锅头文化苑揭牌开馆8天佑德酒173万吨原酒项目动态9香溢融通谈白酒业务10燕京啤酒全面开启高端精酿啤酒赛道推出首款玻尿酸啤酒目前拥有控请阅读最后一页重要免责声明6诚信专业稳健高效证券研究报告股子公司50余个11重庆啤酒与后火锅跨界合作12华润啤酒30万千升项目落户北京法定代表人变更赵春武接替侯孝海13百威亚太智能制造创新研究中心正式揭牌授出561万受限股份单位百威英博2022营收近4000亿压缩美国精酿业务14嘉士伯CEO将退休15古越龙山黄酒产业园一期已基本建成16喜力啤酒收购Distell交易获批准17麒麟啤酒百年极品柠檬沙瓦新品上市请阅读最后一页重要免责声明7诚信专业稳健高效证券研究报告2本周重点公司反馈21本周行业涨跌幅图表1本周行业涨跌幅一览资料来源Wind资讯华鑫证券研究22公司公告图表2本周食品饮料重点上市公司公告证券简称内容2023年3月9日召开第十届董事会二十七次会议审议通过了聘任李勇先生为公司董事会秘书以及终泸州老窖止购买泸州市疾控中心位于泸州市龙马潭区大通路的土地使用权及房屋建筑物公司关注到相关媒体对公司生产经营及相关事项的报道信息现予以澄清说明一经自查公司内舍得酒业外部生产经营环境未发生重大变化内部生产秩序及相关经营情况一切正常二经向公司控股股东核实截至目前无减持公司股份的计划1由公司下属子公司四川省宜宾五粮液酒厂有限公司作为投资建设主体实施五粮液技术研究中心项目建设内容主要包括实验室及主要配套基础设施等项目总投资估算金额为485亿元2调整制五粮液曲车间扩能项目建设内容项目总投资金额由2750亿元调整为2358亿元投资主体由公司调整为公司下属子公司四川省宜宾五粮液酒厂有限公司公司拟为全资子公司盘中餐粮油食品公司向银行申请15亿元授信额度用信期限1年由公司实加加食品际控制人杨振长沙加加食品公司提供连带责任担保西南证券对涪陵榨菜相关人员进行了2022年度持续督导培训并发表了涪陵榨菜2022年度定期现场涪陵榨菜检查报告请阅读最后一页重要免责声明8诚信专业稳健高效证券研究报告公司拟签署国有土地上非居住房屋征收补偿协议为积极配合重大市政工程项目助力轨道交通12号西延伸项目动迁工作的顺利推进征收公司位于上海市松江区洞泾镇沈砖公路5398弄5-6号的房宝立食品屋补偿金额为人民币670742万元公司全资孙公司山东宝莘以自有资金人民币1633万元竞买取得莘县工农路与耕莘路交叉口59589平方米的国有建设用地使用权并于近日与有关政府部门签署了国有建设用地使用权出让合同呼和浩特公司持有539亿股公司股份占公司总股本的842公司于2023年3月9日获悉其所持有的部分公司股份被质押本次质押的46914万股由2023年3月8日质押至2024年12月27日另188万股质押至2024年4月18日共65714万股公司股票占其持有比例的122占公司总股本伊利股份的012023年3月8日公司与贷款代理行中国银行香港有限公司签署了保证合同为金港控股与该银行签署的贷款协议项下融资文件及相关文件项下债务的履行提供无条件并不可撤销的连带责任保证担保担保贷款本金不超过5亿美元光明乳业公司及下属子公司自2022年10月1日至2022年12月31日累积收到各类政府补贴579786万元公司拟向全资子公司新疆天润沙河牧业公司现金增资9800万元公司拟向不特定对象发行可转换公天润乳业司债券发行可转债总额不超过人民币99亿元原高新技术企业证书有效期满重新认定获得高新技术企业资格2022-2024年享受国家关于高新技术燕塘乳业企业的相关税收优惠政策即按15的税率缴纳企业所得税公司拟使用自有资金回购公司部分股份本次回购股份价格不超过16元股含回购资金总额为不劲仔食品低于人民币4000万元含不高于人民币8000万元含2023年3月9日召开2023年第一次临时股东大会审议通过了公司向特定对象发行股票方案论证分析金字火腿报告及公司未来三年2023-2025年股东回报规划公司在自查中发现2022年1-9月公司全资子公司于每季度初向河南启日贸易有限公司借出资金好想你2500万元向郑州德广置业有限公司借出资金3000万元并收取相应利息公司未对上述事项履行审议程序和披露义务截至目前上述借出资金均已全额收回公司全资孙公司咸阳得利斯于近日收到三原县发展和改革局下发的中央预算内投资资金500万元该得利斯笔补助资金总额为2200万元占公司最近一期经审计净资产的158该笔补助系与资产相关的政府补助公司向不特定对象发行95000万元可转换公司债券网上申购已于2023年3月7日T日结束本次可转债发行价格每张100元共计950万张本次发行的原股东优先配售日和网上申购日为2023年3月7日T日公司与中信建投证券根据相关规定向不特定对象发行可转换公司债券本次发行的可转债向发行人在立高食品股权登记日2023年3月6日T-1日收市后中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司登记在册的原股东优先配售原股东优先配售后余额部分含原股东放弃优先配售部分通过深交所交易系统网上向社会公众投资者发行发布向不特定对象发行可转换公司债券网上中签结果公告鉴于杨红春先生不再担任宁波汉亮宁波汉林宁波汉宁及宁波汉良的执行事务合伙人宁波汉亮良品铺子宁波汉林宁波汉宁宁波汉良与宁波汉意宁波良品的一致行动关系解除宁波汉意与宁波良品仍为一致行动人为加快公司的国际化战略增强公司的境外融资能力进一步提高公司的资本实力和综合竞争力根绝味食品据公司总体发展战略及运营需要公司拟在境外发行股份H股并在香港联交所上市公司董事会授权公司管理层启动H股上市的前期筹备工作公司向新余煌上煌投资管理中心有限合伙发行股票发行价格为1009元股发行股票数量不超过445986万股含本数本次募集资金将用于丰城煌大食品有限公司肉鸭屠宰及副产物高值化利用加工建设项目一期浙江煌上煌食品有限公司年产8000吨酱卤食品加工建设项目及海南煌上煌食品煌上煌有限公司食品加工及冷链仓储中心建设项目为进一步增强对控股子公司真真老老的管控力度公司拟使用自有资金111亿元人民币收购邵建国持有的真真老老27股权收购完成后公司持有真真老老94股权将于2023年3月23日召开公司2023年第二次临时股东大会本次减持计划披露前贝优有限公司合计持有公司股份3691万股占公司总股本的比例为308贝嘉必优优有限原为公司持股5以上的大股东于2022年11月24日通过询价转让等方式减持公司股份至低于请阅读最后一页重要免责声明9诚信专业稳健高效证券研究报告5董事朱琳女士董事罗永红先生辞去董事及相关董事会专门委员会委员的职务辞职后将不再担任公华致酒行司任何职务资料来源Wind资讯华鑫证券研究23本周公司涨跌幅图表3食品饮料重点公司一周涨跌幅一览证券简称股票代码收盘价本周涨跌幅涨幅前五口子窖603589SH7362215古井贡酒000596SZ27226-131金徽酒603919SH2831-353贵州茅台600519SH178083-374顺鑫农业000860SZ3400-431白酒跌幅前五酒鬼酒000799SZ14419-813舍得酒业600702SH19286-683水井坊600779SH7874-673泸州老窖000568SZ24635-649老白干酒600559SH3641-632涨幅前五甘源食品002991SZ9146444千味央厨001215SZ7711257盐津铺子002847SZ13032023广州酒家603043SH2856011一鸣食品605179SH1183-025大众品跌幅前五绝味食品603517SH4682-1128乐惠国际603076SH4199-961香飘飘603711SH1991-906桃李面包603866SH1695-711海天味业603288SH7745-696资料来源Wind资讯华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明10诚信专业稳健高效证券研究报告24食品饮料行业核心数据趋势一览白酒行业图表42022年白酒产量67120万吨同-62图表52021年白酒行业营收6033亿元同186资料来源Wind资讯华鑫证券研究资料来源中国酒业协会中国白酒网国家统计局华鑫证券研究调味品行业图表6调味品行业市场规模从2014年2595亿增至2020图表7百强调味品企业收入从2013年700亿增至2020年年3950亿6年CAGR为71627亿7年CAGR为13资料来源艾媒前瞻产业研究院华鑫证券研究资料来源中国调味品协会前瞻产业研究院华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明11诚信专业稳健高效证券研究报告图表8全国大豆市场价元吨图表9白砂糖现货价元吨资料来源Wind资讯华鑫证券研究资料来源Wind资讯华鑫证券研究图表10国内PET切片现货价纤维级国内元吨图表11瓦楞纸市场均价元吨资料来源Wind资讯华鑫证券研究资料来源Wind资讯华鑫证券研究啤酒行业图表122021年啤酒行业产量3562万千升同56图表132022年10月啤酒行业产量累计同比06请阅读最后一页重要免责声明12诚信专业稳健高效证券研究报告资料来源Wind资讯华鑫证券研究资料来源Wind资讯华鑫证券研究葡萄酒行业图表142021年葡萄酒行业产量268万千升同-291图表152022年10月葡萄酒行业产量累计同比-239资料来源Wind资讯华鑫证券研究资料来源Wind资讯华鑫证券研究休闲食品行业图表16休闲食品市场规模从2014年066万亿增至2021图表17休闲食品各品类市场份额年14万亿7年CAGR为11资料来源智研咨询华鑫证券研究资料来源智研咨询华鑫证券研究软饮料请阅读最后一页重要免责声明13诚信专业稳健高效证券研究报告图表18能量饮料市场规模从2014年200亿增至2019年图表19饮料行业各品类2014-2019年销售额CAGR428亿5年CAGR为16资料来源EnergyDrinksinChina华鑫证券研究资料来源东鹏饮料招股说明书华鑫证券研究预制菜图表20预制菜市场规模从2015年650亿增至2020年图表21餐饮收入从2010年18万亿增至2021年469万2527亿5年CAGR为31亿11年CAGR为9资料来源餐宝典华鑫证券研究资料来源wind资讯华鑫证券研究25重点公司信息反馈甘源食品产品端公司产品持续推陈出新计划5月上新冻干坚果并投放高端会员店进行试销若效果良好将进行大范围推广老三样基本盘稳增长下更多关注新品的动态花生薯片米酥及坚果亦有较大增长潜力渠道端公司积极拥抱零食专营渠道已与多家零食专营公司签约并进入相应渠道预计今年将有明显贡献线上换负责人后挑战翻倍目标传统KA基本盘挑战20增长目标高端会员店积极增加SKU流通特通积极推进请阅读最后一页重要免责声明14诚信专业稳健高效证券研究报告根据此前员工持股计划要求以2021年营收和归母净利润且剔除员工持股计划及股权激励计划股份支付费用影响数值为基数要求营收和归母净利润增速2022年均不低于202023年均不低于562024年均不低于1032023年公司业绩指引比较清晰我们认为公司将全力以赴完成目标整体势头良好劲仔食品产品端公司打造14产品布局即1个10亿级单品小鱼干和4个1亿级单品其中4个1亿级产品将支撑公司打造第二增长曲线目前鹌鹑蛋潜力较大有望成为公司重要大单品大包装策略效果显著营收占比已提升至30我们认为占比将继续提升继续贡献公司业绩2022年底公司已和30多家零食专营渠道合作当前处于起量阶段我们认为今年将迎来放量此外线上电商亦有不错表现空中继续投放抖音和小红书持续培育消费者认知和提升品牌知名度经销商层面持续优商提质扶持经销商做大做强成本来看公司鱼胚成本处于高位有望回落此外2月25日公司发布回购公告拟不超过16元股回购4000-8000万元回购期限不超过12个月将用作股权激励计划及员工持股计划3投资观点本周我们调研走访甘源食品承德露露和白酒渠道同时上海地区进行调味品路演整体来看我们仍维持此前观点不变坚持认为疫后板块复苏顺序如下白酒啤酒休闲食品软饮料速冻食品调味品乳制品白酒板块本周白酒板块迎调整主要系市场对舍得担忧所致本质上是对白酒整体板块估值较高的反应现阶段我们继续重点推荐142产品矩阵即泸州老窖次高端四杰老白干酒金种子酒大众品板块根据目前渠道反馈来看大众品2月环比1月明显改善3月有望继续改善当前大众品主要子板块预期较满我们建议继续关注个股机会现阶段我们重点推荐436产品矩阵即软饮料三杰李子园香飘飘养元饮品及承德露露休闲食品三剑客盐津铺子甘源食品及劲仔食品预期差标的五芳斋有友食品绝味食品中炬高新日辰股份及晨光生物维持食品饮料行业推荐投资评级图表22重点关注公司及盈利预测公司代码名称2023310EPSPE股价2022E2023E2024E2022E2023E2024E投资评级600519SH贵州茅台175000498458666848351129832555买入000858SZ五粮液19524691806932282524222095买入000568SZ泸州老窖237987078691054336627392258买入600809SH山西汾酒262156488341048404631432501买入002304SZ洋河股份16414637763908257721511808买入000799SZ酒鬼酒13780333416544413833132533买入600702SH舍得酒业18565483610769384430432414买入600779SH水井坊7618249293348305926002189买入请阅读最后一页重要免责声明15诚信专业稳健高效证券研究报告000596SZ古井贡酒27155577728908470637302991买入603369SH今世缘6006197249309304924121944买入603589SH口子窖7120302347394235820521807买入603198SH迎驾贡酒6557213268328307824471999买入600199SH金种子酒2738-029003028-9441912679779买入603919SH金徽酒2761067093114412129692422买入600197SH伊力特2741035056079783148953470买入600559SH老白干酒3513077079096456244473659买入603288SH海天味业7525161191224467439403359买入603027SH千禾味业2399041070082585134272926买入603317SH天味食品2527045058075561643573369买入600872SH中炬高新3608-057089104-633040543469买入002507SZ涪陵榨菜2465101119138244120711786买入600305SH恒顺醋业1202014017020858670716010买入603755SH日辰股份4267069104137618441033115买入603170SH宝立食品2669049068085544739253140买入300999SZ金龙鱼4419056108142789140923112买入300908SZ仲景食品4050122147171332027552368买入600298SH安琪酵母3939167211254235918671551买入300755SZ华致酒行3015123201281245115001073买入605499SH东鹏饮料19754360451543548743803638买入603711SH香飘飘1908051068085374128062245买入605337SH李子园2604073116148356722451759买入600132SH重庆啤酒12696261342416486437123052买入600600SH青岛啤酒11052257313365430035313028买入603345SH安井食品15890446545686356329162316买入603517SH绝味食品45000401391811125032372486买入603057SH紫燕食品2755072107136382625752026买入002847SZ盐津铺子13030233361459559236092839买入603719SH良品铺子3704099115136374132212724买入002991SZ甘源食品9243199258350464535832641买入002557SZ洽洽食品4344193218251225119931731买入003000SZ劲仔食品1489028037046531840243237买入605338SH巴比食品3222089109155362029562079买入300973SZ立高食品9649098178254984654213799买入002216SZ三全食品1623094108124172715031309买入600882SH妙可蓝多3330053070095628347573505买入001215SZ千味央厨7550123163209613846323612买入605089SH味知香7540147183226512941203336买入002330SZ得利斯620011016024563638752583买入603043SH广州酒家2816089123155316422891817买入002956SZ西麦食品1466045056068325826182156买入002570SZ贝因美482-014006032-344380331506买入600887SH伊利股份2911137162192212517971516买入请阅读最后一页重要免责声明16诚信专业稳健高效证券研究报告603156SH养元饮品2092120148180174314141162买入002183SZ怡亚通574026033040220817391435买入300094SZ国联水产5700040170291425033531966买入002726SZ龙大美食9150070150211307161004357买入002946SZ新乳业1642048065083342125261978买入603076SH乐惠国际39780180972062210041011931买入300791SZ仙乐健康3743130154187287924312002买入605388SH均瑶健康1452026047068558530892135买入603237SH五芳斋5580171233300326323951860买入603697SH有友食品1397049070086285119961624买入资料来源Wind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明17诚信专业稳健高效证券研究报告4风险提示1疫情波动风险2宏观经济波动风险3推荐公司业绩不及预期的风险4行业竞争风险5食品安全风险6行业政策变动风险7消费税或生产风险8原材料价格波动风险请阅读最后一页重要免责声明18诚信专业稳健高效证券研究报告食品饮料组介绍孙山山经济学硕士5年食品饮料卖方研究经验全面覆盖食品饮料行业聚焦饮料子板块深度研究白酒行业等曾就职于国信证券新时代证券国海证券于2021年11月加盟华鑫证券研究所担任食品饮料首席分析师负责食品饮料行业研究工作获得2021年东方财富百强分析师食品饮料行业第一名2021年第九届东方财富行业最佳分析师食品饮料组第一名和2021年金麒麟新锐分析师称号注重研究行业和个股基本面寻求中长期个股机会擅长把握中短期潜力个股勤于思考白酒板块对苏酒有深入市场的思考和深刻见解何宇航山东大学法学学士英国华威大学硕士取得法学经济学双硕士学位2年食品饮料卖方研究经验于2022年1月加盟华鑫证券研究所负责调味品行业研究工作证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿证券投资评级说明股票投资评级说明投资建议预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅1买入202增持10203中性-10104卖出-10行业投资评级说明投资建议行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅1推荐102中性-10103回避-10以报告日后的12个月内预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准相关证券市场代表性指数说明A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以道琼斯指数为基准请阅读最后一页重要免责声明19诚信专业稳健高效证券研究报告免责条款华鑫证券有限责任公司以下简称华鑫证券具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格本报告由华鑫证券制作仅供华鑫证券的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告中的信息均来源于公开资料华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证我们已力求报告内容客观公正但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时结合各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就财务法律商业税收等方面咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果华鑫证券及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露本报告中的资料意见预测均只反映报告初次发布时的判断可能会随时调整该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期华鑫证券可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告版权仅为华鑫证券所有未经华鑫证券书面授权任何机构和个人不得以任何形式刊载翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告则由该机构独自为此发送行为负责华鑫证券对此等行为不承担任何责任本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议如未经华鑫证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告请阅读最后一页重要免责声明20诚信专业稳健高效报告编号HX-230312013630