2023年2月27日-2023年3月3日，食品饮料行业上涨1.28%
　　上周上证指数下降1.12%，深证成指上升1.87%，沪深300指数上升1.71%，创业板指下降0.27%。申万食品饮料行业同比上升1.28%，涨跌幅排名15/31，跑输沪深300指数0.43pct，食饮子版块涨跌各异，其中啤酒板块涨幅最高为4.76%，零食板块上涨2.34%，白酒上涨1.48%。
　　今年以来，啤酒板块整体表现亮眼，提价叠加高端布局实现盈利改善。去年受成本上升的压力，多家啤酒企业已经通过提价改善毛利率。目前，现饮渠道加快恢复，淡季不淡行情持续演绎。另外，成本压力进一步缓解，多家企业积极布局高端产品，提高中高端产品的占比，吨价继续提升。国内中高端啤酒占比偏低，啤酒企业纷纷通过优势大单品打通中高端市场，啤酒高端化持续推进。
　　白酒消费场景端，宴席、商务活动等消费场景有望在3月迎来加速恢复，高端酒及地产酒有较大提速空间。当前白酒处于销售淡季，但是渠道回款进度及动销表现良好，库存加速消化，淡季酒企控量保价措施进一步增强渠道信心，白酒批价整体企稳，预计高端酒价继续保持坚挺。
　　行业周数据：白酒价格企稳，上游成本压力继续释放
　　3月3日，飞天茅台当年原装批发参考价为3000元/瓶，较前一周上升0.67%，飞天茅台上一年原装批发参考价为3070元/瓶，较前一周下降0.32%。京东普五价为1389元/瓶，与前一周持平。猪价方面，2023年2月24日，22个省市仔猪平均价为38.55元/千克，生猪平均价为15.80元/千克，猪肉平均价为21.87元/千克，均较前一周有所增长。豆粕、玉米、箱板纸价格持续下跌，瓦楞纸出厂价与上月持平，但进口大麦单价依旧处于上升区间。去年受原材料价格上涨压力，多家啤酒企业进行提价，目前原材料成本上涨压力已经缓解，价格上的突破也为利润打开了空间。
　　“把恢复和扩大消费摆在优先位置”提振消费信心
　　3月5日李克强总理在政府工作报告中指出，把恢复和扩大消费摆在优先位置，多渠道增加城乡居民收入。扩内需成为今年首要任务，政策进一步激发投资活力，提振消费信心，消费潜力逐步释放。
　　投资建议
　　当前消费表现逐步验证预期，政策增强市场信心，短期看好消费复苏及政策驱动带来的餐饮产业链机会，中长期关注消费升级主逻辑。建议关注白酒、啤酒、预制菜及调味品板块，关注啤酒板块高端化布局趋势。维持食品饮料行业增持评级。
　　风险提示
　　宏观经济恢复不及预期；疫情反复限制消费场景；食品安全问题；市场竞争加剧。
　　

研究报告全文：证券研究报告2023年3月7日湘财证券研究所行业研究食品饮料行业周报淡季不淡持续演绎政策推动提振消费信心行业评级增持核心要点近十二个月行业表现2023年2月27日-2023年3月3日食品饮料行业上涨128上周上证指数下降112深证成指上升187沪深300指数上升171创业板指下降027申万食品饮料行业同比上升128涨跌幅排名1531跑输沪深300指数043pct食饮子版块涨跌各异其中啤酒板块涨幅最高为476零食板块上涨234白酒上涨148今年以来啤酒板块整体表现亮眼提价叠加高端布局实现盈利改善去年受成本上升的压力多家啤酒企业已经通过提价改善毛利率目前现饮渠道加快恢复淡季不淡行情持续演绎另外成本压力进一步缓解多家企业积极布局高端产品提高中高端产品的占比吨价继续提升国内中高端啤酒占比偏低啤酒企业纷纷通过优势大单品打通中高端市场1个月3个月12个月啤酒高端化持续推进相对收益1381101白酒消费场景端宴席商务活动等消费场景有望在3月迎来加速恢复绝对收益0114203高端酒及地产酒有较大提速空间当前白酒处于销售淡季但是渠道回注相对收益与沪深300相比款进度及动销表现良好库存加速消化淡季酒企控量保价措施进一步增强渠道信心白酒批价整体企稳预计高端酒价继续保持坚挺行业周数据白酒价格企稳上游成本压力继续释放分析师许雯3月3日飞天茅台当年原装批发参考价为3000元瓶较前一周上升证书编号S0500517110001067飞天茅台上一年原装批发参考价为3070元瓶较前一周下降Tel02150293534032京东普五价为1389元瓶与前一周持平猪价方面2023年2Emailxw3315xcsccom月24日22个省市仔猪平均价为3855元千克生猪平均价为1580元千克猪肉平均价为2187元千克均较前一周有所增长豆粕玉米联系人李育文箱板纸价格持续下跌瓦楞纸出厂价与上月持平但进口大麦单价依旧Tel021-50295328处于上升区间去年受原材料价格上涨压力多家啤酒企业进行提价目Emailliyw3xcsccom前原材料成本上涨压力已经缓解价格上的突破也为利润打开了空间把恢复和扩大消费摆在优先位置提振消费信心地址上海市浦东新区银城路88号3月5日李克强总理在政府工作报告中指出把恢复和扩大消费摆在优中国人寿金融中心10楼湘财证券研先位置多渠道增加城乡居民收入扩内需成为今年首要任务政策进一究所步激发投资活力提振消费信心消费潜力逐步释放投资建议当前消费表现逐步验证预期政策增强市场信心短期看好消费复苏及政策驱动带来的餐饮产业链机会中长期关注消费升级主逻辑建议关注白酒啤酒预制菜及调味品板块关注啤酒板块高端化布局趋势维持食品饮料行业增持评级风险提示宏观经济恢复不及预期疫情反复限制消费场景食品安全问题市场竞争加剧敬请阅读末页之重要声明行业研究1行情回顾上周上证指数下降112深证成指上升187沪深300指数上升171创业板指下降027申万食品饮料行业同比上升128涨跌幅排名1531跑输沪深300指数043pct食饮子版块涨跌各异其中啤酒板块涨幅最高为476零食板块上涨234白酒上涨148今年以来啤酒板块整体表现亮眼提价叠加高端布局实现盈利改善去年受成本上升的压力多家啤酒企业已经通过提价改善毛利率目前现饮渠道加快恢复淡季不淡行情持续演绎另外成本压力进一步缓解多家企业积极布局高端产品提高中高端产品的占比吨价继续提升国内中高端啤酒占比偏低啤酒企业纷纷通过优势大单品打通中高端市场啤酒高端化持续推进图1申万一级行业涨跌幅2月27日-3月3日资料来源Wind湘财证券研究所图2食饮三级行业涨跌幅2月27日-3月3日资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明2行业研究上周食品饮料行业涨幅最大的五家公司为劲仔食品104青岛啤酒96佳禾食品90香飘飘80黑芝麻77跌幅最大的五家公司为熊猫乳品-60华统股份-47日辰股份-42威龙股份-38仲景食品-37图3上周涨幅前五的公司2月27日-3月3日图4上周跌幅前五的公司2月27日-3月3日资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所截至3月3日食品饮料行业PE为37X位居申万一级行业第8位从子行业来看估值靠前的为其他酒类92X啤酒51X调味发酵品47X估值靠后的为肉制品24X乳品26X软饮料27X图5申万一级行业估值PETTM资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明3行业研究图6食饮三级行业估值PETTM资料来源Wind湘财证券研究所图7重点子版块估值PETTM资料来源Wind湘财证券研究所2行业重点数据跟踪21酒类数据跟踪3月3日飞天茅台当年原装批发参考价为3000元瓶较前一周上升067飞天茅台上一年原装批发参考价为3070元瓶较前一周下降032京东普五价为1389元瓶与前一周持平从36大中城市日用工业消费品平敬请阅读末页之重要声明4行业研究均价格中的白酒价格来看高档中低档白酒价格增速均持续放缓2022年12月啤酒产量2543万千升同比上升850葡萄酒产量320万千升同比下跌2380白酒消费场景端宴席商务活动等消费场景有望在3月迎来加速恢复高端酒及地产酒有较大提速空间当前白酒处于销售淡季但是渠道回款进度及动销表现良好库存加速消化淡季酒企控量保价措施进一步增强渠道信心白酒批价整体企稳预计高端酒价继续保持坚挺图8飞天茅台53度行情价元瓶图9五粮液52度京东价元瓶资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所图10白酒价格月度数据元瓶图11白酒产量月度数据资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明5行业研究图12啤酒产量月度数据图13啤酒进口情况月度数据资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所图14葡萄酒产量月度数据图15葡萄酒进口情况月度数据资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所22奶类价格跟踪奶价方面2023年2月22日我国主产区生鲜乳平均价为403元公斤同比下降5002023年2月24日酸奶零售价为1640元公斤牛奶零售价为1269元升均较前一周稍有下降敬请阅读末页之重要声明6行业研究图16生鲜乳价格数据图17酸奶牛奶价格数据资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所23成本价格跟踪猪价方面2023年2月24日22个省市仔猪平均价为3855元千克生猪平均价为1580元千克猪肉平均价为2187元千克均较前一周有所增长2023年3月3日豆粕现货价为428000元吨较2022年2月24日下跌44玉米现货价为290267元吨较2022年2月24日下跌0112023年2月瓦楞纸出厂价与上月持平箱板纸出厂价较上月下降388进口大麦单价依旧处于上升区间目前各啤酒企业已经对2023年的大麦进行锁价大麦的价格的持续上涨对成本影响有限去年受原材料价格上涨压力多家啤酒企业进行提价目前原材料成本上涨压力已经缓解价格上的突破也为利润打开了空间图1822个省仔猪生猪猪肉价格图19豆粕现货价资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明7行业研究图20玉米现货价图21大麦进口平均单价资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所图22瓦楞纸出厂价图23箱板纸出厂价资料来源wind湘财证券研究所资料来源wind湘财证券研究所3行业动态表1行业动态时间相关板块动态内容中国白酒之乡射洪食品饮料产业招商引资推介会在成都举行会上集中签订7项投资合作协议包括四川沱牌绿色生态食品产业园与四川大学农产品加工研究院签订战略合作协议舍得酒业股份有限公司与四川轻化工大学签订白酒智能酿造工程技术研究中心合作协议等射洪市人民政府还分别与6家企业3月1日白酒签订5项投资合作协议涉及酒业智能制造绿色数字化包装等合作领域该市提出到2030年将建成以沱牌舍得为核心的600亿元白酒产业以及预制菜精酿啤酒包装材料3个百亿产业同步发展酒粮等一批配套产业构建63N千亿级食品饮料产业集群百威高端啤酒项目开工仪式在四川资阳举行该项目计划通过生产线改造扩大现有产能实现福佳白范佳乐百威铝瓶等高端产品在资阳落地生产项目计3月2日啤酒划总投资近1亿元新增产量约42万吨年增加产值约24亿元同时该项目还会将一条现有瓶装线改建为铝瓶啤酒生产线生产线速度4万瓶小时入敬请阅读末页之重要声明8行业研究驻资阳12年来百威资阳工厂酿造啤酒超过310万吨创造产值近100亿元纳税总额超过32亿元据巽风数字世界官微消息为方便用户灵活选择更方便的提货地址自3月2日20时起贵州茅台酒二十四节气实体产品的提货范围将从334家门店扩充至超3月2日白酒1300家此前已行权并下单付款的用户巽风已根据订单信息进行配货系统不支持修改提货门店地址用户仍需按下单时所选择的门店提货习酒官方微信公众号透露习酒公布十四五技改一期项目概况共规划3月3日白酒新增18万吨酱香酒及附属配套项目总投资约83亿元资料来源公开资料湘财证券研究所4公司重要公告表2上市公司重要公告公司名称公告日期公告内容公司营业收入2894亿元较上年同期增长2683营业利润340亿元较上年同期增长10038利润总额332亿元较上年同期增长9864归属于上市公盐津铺子2月28日司股东的净利润301亿元较上年同期增长9986扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润275万元较上年同期增长20123基本每股收益239元较上年同期增长97522022年公司实现营业收入1954亿元同比下降1646其中煌上煌肉制品加工业同比下降1606米制品业务同比下降1828报告期实现营业利润294880万煌上煌2月28日元同比下降8352归属于上市公司股东的净利润308162万元同比下降7869其中煌上煌肉制品加工业同比下降6500公司基本每股收益为006元同比下降78722022年公司实现营业收入合并报表2139亿元较上年同期增长1298归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润122亿元同比增长1309其恒顺醋业2月28日中主营调味品实现收入2032亿元较上年同期增长1005综合毛利率3404同比下降292个百分点近日公司及子公司收到与收益相关的政府补助共8笔合计为人民币8629万元岩石股份3月1日占公司2021年度经审计归属于上市公司股东净利润的1393公司发布2022年年度报告2022年公司营业收入2691亿元较上年同期增长天味食品3月2日3284归属于上市公司股东的净利润342亿元较上年同期增长8511公司股东蒋建斌于2023年3月2日质押1830万股占其持股数量比例为5083香飘飘3月3日占公司总股本比例为446公司发布2022年度向特定对象发行A股股票募集说明书申报稿本次拟募集资金总额不低于5亿元含本数且不超8亿元含本数发行数量为不低千禾味业3月3日于38699691股含本数且不超过61919504股含本数未超过本次发行前总股本的30公司发布2022年度向特定对象发行A股股票募集说明书申报稿本次向特日辰股份3月3日定对象发行数量不超过2500万股含本数发行数量不超过本次发行前公司总股本的30募集资金总额不超过8亿元含8亿元2022年公司预计实现营业收入4114亿元同比增长575归属于上市公司股广州酒家3月4日东的净利润508亿元同比减少892公司聚焦食品餐饮细化经营举敬请阅读末页之重要声明9行业研究措提高管理效能拉动主业继续保持发展活力食品业务统筹营销渠道布局加强线上线下融合发展实现112的效能报告期内月饼业务在严峻的行业形势下仍保持稳定冷链食品业务持续保持快速发展资料来源公司公告湘财证券研究所5投资建议当前消费表现逐步验证预期政策增强市场信心短期看好消费复苏及政策驱动带来的餐饮产业链机会中长期关注消费升级主逻辑建议关注白酒啤酒预制菜及调味品板块关注啤酒板块高端化布局趋势维持食品饮料行业增持评级6风险提示宏观经济恢复不及预期疫情反复限制消费场景食品安全问题市场竞争加剧敬请阅读末页之重要声明10分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以独立诚信谨慎客观勤勉尽职公正公平准则出具本报告本报告准确清晰地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿湘财证券投资评级体系市场比较基准为沪深300指数买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5以上卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上重要声明湘财证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本研究报告仅供湘财证券股份有限公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告由湘财证券股份有限公司研究所编写以合法地获得尽可能可靠准确完整的信息为基础但对上述信息的来源准确性及完整性不做任何保证湘财证券研究所将随时补充修订或更新有关信息但未必发布在任何情况下报告中的信息或所表达的意见仅供参考并不构成所述证券买卖的出价或征价本公司及其关联机构雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责投资者应明白并理解投资证券及投资产品的目的和当中的风险在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择在法律允许的情况下我公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告版权仅为湘财证券股份有限公司所有未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为湘财证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经本公司授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司并保留追究其法律责任的权利敬请阅读末页之重要声明