风险提示
　　市场流动性风险
　　海外黑天鹅事件(地缘政治风险、主权评级下调等)
　　市场波动过大导致估值变动剧烈等
　　

研究报告全文：证券研究报告分析师艾熊峰分析师SAC执业编号S1130519090001日期2023311全球主要指数PETTM自2010年1月起中位数最大值最小值现值分位数2010年以来右轴809085508190818070807060617060505720504047004030358030202020201590101071000道琼斯中证创业板恒生指纳斯达德国DAX万得全A沪深300日经225标普500工业指1000指数克指数指数数中位数1793123841235252117019571838281816441423最大值351828241448213786152740423295540926712451最小值1151801189427048101348122913481145844现值1770117530353537121822921905333219631174分位数2010年以来右轴470035801590710617081905720818085502020来源WindBloomberg国金证券研究所全球主要指数PB-ROE54标普5003印度全球PB中证欧洲8002中国台湾法国新兴市场日本巴西德国英国1中国香港08910111213141516171819202122232425ROETTM来源Bloomberg国金证券研究所A股行业PB-ROE分布87食品饮料65消费者服务LF4电力设备及新能源PB计算机国防军工医药3电子基础化工农林牧渔汽车机械家电有色金属2轻工制造传媒电力及公用事业通信券商商贸零售交通运输建材1煤炭房地产纺织服装保险钢铁建筑石油石化银行0-10-50510152025ROETTM来源Wind国金证券研究所5A股行业PE及分位数10休闲服务0908汽车机械设备07食品饮料06国防军工综合农林牧渔05建筑材料计算机年以来分位数房地产201004纺织服装所处电气设备化工03商业贸易建筑装饰电子轻工制造公用事业02非银金融家用电器钢铁01通信医药生物有色金属交通运输银行00传媒0采掘102030405060708090100当前PE估值来源Wind国金证券研究所6万得全A指数涨跌幅及业绩和估值变化估值变化业绩变化指数涨跌幅403020100-10-20-30来源Wind国金证券研究所7A股股票风险溢价1整体A股PE-10年期国债收益率A股风险溢价三年均值均值-1std均值1std4035302520151005002021-042021-052021-052021-062021-062021-072021-072021-082021-082021-092021-092021-102021-102021-112021-112021-122021-122022-012022-012022-022022-022022-032022-032022-042022-042022-052022-052022-062022-062022-072022-072022-082022-082022-092022-092022-102022-102022-102022-112022-112022-122022-122023-012023-012023-022023-02来源Wind国金证券研究所A股主要指数PETTM自2010年1月起中位数最大值最小值现值分位数右轴8010090708060705060544040504400403036002950302019502000201610101072000上证综指上证50指上证180指沪深300指深证成指中证1000创业板指中证500指中位数13521011107712372417411552572952最大值3060237525872824567914482137869134最小值8906947128011280189427041558现值131194794811752531303535372375分位数右轴4400295019503600544016107202000来源Wind国金证券研究所A股主要指数PB自2010年1月起中位数最大值最小值现值分位数右轴910089080770660550442203870403357030224501840201390110101063000上证综指上证50指上证180指沪深300指深证成指中证1000创业板指中证500指中位数154131135155290278518233最大值3363163233345758141501589最小值118102099117170171251144现值134125115138261237486177分位数右轴1390387063018403570245042201010来源Wind国金证券研究所A股主要行业PE自2010年1月起按所处分位数由高到低排序中位数最大值最小值现值分位数右轴10010090908080707060605050404030302020101000休汽计食机农综公国房钢纺建商轻建化家非传电通电医交银有采闲车算品械林合用防地铁织筑业工筑工用银媒子信气药通行色掘服机饮设牧事军产服材贸制装电金设生运金务料备渔业工装料易造饰器融备物输属来源Wind国金证券研究所A股主要行业PB自2010年1月起按所处分位数由高到低排序中位数最大值最小值现值分位数右轴1010099088077066055044033022011000休食电综化国机汽轻计钢有家纺交农公商采电建医传通非银建房闲品气合工防械车工算铁色用织通林用业掘子筑药媒信银行筑地服饮设军设制机金电服运牧事贸装生金材产务料备工备造属器装输渔业易饰物融料来源Wind国金证券研究所全部A股PETTM整体法剔除负值自2010年1月起PE全部A股均值均值-1std均值1std30282624222018161412102010-022011-052011-082011-112012-022012-052012-082012-112013-022013-052013-082013-112014-022014-052014-082014-112015-022015-052015-082015-112016-022016-052016-082016-112017-022018-052018-082018-112019-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022010-052010-082010-112011-022017-052017-082017-112018-022019-052019-082019-112020-02来源Wind国金证券研究所全部A股非金融PETTM整体法剔除负值自2010年1月起PE全部A股非金融均值均值-1std均值1std555045403530252015102010-022010-052010-112011-052011-082011-112012-022012-082012-112013-022013-082014-022014-052014-082014-112015-022015-052015-112016-052016-082016-112017-082018-022018-052018-082019-022019-052019-112020-022020-052020-112021-052021-082021-112022-022022-082023-022011-022012-052013-052013-112015-082016-022017-022017-052017-112018-112019-082020-082021-022022-052022-11来源Wind国金证券研究所2010-08沪深300指数PETTM整体法剔除负值自2010年1月起PE沪深300均值均值-1std均值1std302520151052010-022010-052010-082010-112011-022011-052011-082011-112012-022012-052012-082012-112013-022013-052013-082013-112014-022014-052014-082014-112015-022015-052015-082015-112016-022016-052016-082016-112017-022017-052017-082017-112018-022018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-02来源Wind国金证券研究所创业板指数PETTM整体法剔除负值自2010年1月起PE创业板均值均值-1std均值1std15013011090705030102010-082010-112011-022011-052011-112012-052012-082012-112013-022013-082014-022014-052014-112015-052015-082015-112016-022016-082017-022017-052017-082017-112018-052018-112019-022019-052019-082020-022020-082020-112021-022021-052021-112022-052022-082023-022011-082012-022013-052013-112014-082015-022016-052016-112018-022018-082019-112020-052021-082022-022022-11来源Wind国金证券研究所港股主要指数PE自2007年1月起中位数最大值最小值现值分位数右轴5010045904077508035703060255020394038903810403490153140300030102051000恒生中国恒生国企恒生香港恒生大型恒生中型恒生指数恒生综指香港上恒生科技指数35股股市25中位数106810948931284000104411674180最大值2344232229924796000376945807073最小值6806335555860005875002960现值9631009827166500096410793923分位数右轴3140394030007750349038903810来源Wind国金证券研究所恒生指数PE自2007年1月起PE恒生指数均值均值-1std均值1std25232119171513119752007-022007-062007-102008-022008-102010-062011-022011-062011-102012-022012-102014-022014-062015-022015-062015-102016-022016-102018-022018-062019-022019-062019-102020-022021-062022-022022-062022-102023-022008-062009-022009-062009-102010-022010-102012-062013-022013-062013-102014-102016-062017-022017-062017-102018-102020-062020-102021-022021-10来源Wind国金证券研究所