近期，2023年财政预算报告草案公布，有哪些亮点？本文系统梳理，可供参考。
　　一问：财政支出强度如何？广义财政支出继续加力，主由收入、财政“余粮”及赤字支撑
　　2023年财政收入预期修复与稳增长诉求较强下，广义财政预算支出强度提升，一般财政、政府性基金支出均有加力。2023年广义财政预算支出同比增长5.9%，较2022年的3.1%增长近3个百分点；其中，一般财政预算支出维持较高强度、同比5.6%，除了收入改善外，中央财政调入资金与地方预算稳定调节基金、结转结余等亦对支出有较强支撑；政府性基金支出同比增长6.7%，主要由新增专项债与中央政府性基金结转收入支撑。
　　收入改善与财政“余粮”对财政支出形成支撑，使得2023年赤字率仅小幅提升。2023年目标赤字率拟按3%安排，赤字规模达3.88万亿元；其中，赤字扩张缘于国债相较2022年增发5100亿元至3.15万亿元。地方政府债务承压下，地方新增一般债额度维持7200亿元不变，新增专项债额度较2022年提升1500亿元至3.8万亿元；债务额度分配更注重优化，向债务压力小、项目成熟且在建项目较多的东部地区进一步倾斜。
　　二问：财政重点支持领域？保障民生的同时，加大投资和科技产业等财政支持
　　保障民生的同时，稳投资、促产业发展为2023年财政支出的发力重点。相较于2022年的主要财政政策，当前财政支出政策将扩大内需置于首要位置，稳投资、推动产业发展为重要抓手。2023年一般财政预算支出中，社保就业支出维持较高强度、同比增长7.1%，高于总体一般财政支出增速5.6%；同时，基建类支出进一步加力、同比增长3.6%，较2022年提升近2个百分点；推动产业发展的科学技术支出增长6.2%，较2022年提升超1个百分点。
　　政府性基金支出加大对基建类项目支持，重点支持产业配套设施建设及新基建等领域。2023年专项债投向领域拓宽，新增能源基础设施及新型基础设施，用作资本金领域新增新能源、煤炭储备、产业园区等领域；2023年1-2月地方新增专项债超七成投向基建类项目，重点支持产业配套设施建设的市政产业园项目、及新基建领域的轨道交通项目，专项债用作资本金重点投向交通建设类项目，约八成专项债资本金投向铁路、收费公路、轨交等项目。
　　三问：政策的节奏与持续性？财政发力明显前置，“准财政”等续力保障持续性
　　2023年财政发力明显前置，且加快落地形成实物工作量。2023年春节后，首次国常会与各地“新春第一会”即聚焦年初经济工作，重点强调“推动经济运行在年初稳步回升”、加速项目开工形成更多实物工作量等。2023年1-2月，新增专项债发行8270亿元、发行进度达21.8%，伴随着专项债资金加速发行落地，稳增长相关的工程项目节后开工近九成，水泥、沥青等类高频指标亦映射基建落地加快。
　　作为预算内财政重要补充，政策性银行与央行协同，或进一步发挥“准财政”作用。参照2022年经验，2023年新增专项债或也在上半年发行完毕，下半年政策性、开发性金融工具及政策性、开发性银行新增信贷等“准财政”资金或可延续、助力稳增长；此外，截至2022年底，各地专项债结存限额或仍可依法盘活，但具体使用空间可能受到剩余限额地区分布不均等影响。除财政支出政策外，税收抵减与财政贴息等政策灵活精准，亦值得关注。
　　风险提示：政策落地效果不及预期，疫情反复等。
　　

研究报告全文：近期2023年财政预算报告草案公布有哪些亮点本文系统梳理可供参考一问财政支出强度如何广义财政支出继续加力主由收入财政余粮及赤字支撑2023年财政收入预期修复与稳增长诉求较强下广义财政预算支出强度提升一般财政政府性基金支出均有加力2023年广义财政预算支出同比增长59较2022年的31增长近3个百分点其中一般财政预算支出维持较高强度同比56除了收入改善外中央财政调入资金与地方预算稳定调节基金结转结余等亦对支出有较强支撑政府性基金支出同比增长67主要由新增专项债与中央政府性基金结转收入支撑收入改善与财政余粮对财政支出形成支撑使得2023年赤字率仅小幅提升2023年目标赤字率拟按3安排赤字规模达388万亿元其中赤字扩张缘于国债相较2022年增发5100亿元至315万亿元地方政府债务承压下地方新增一般债额度维持7200亿元不变新增专项债额度较2022年提升1500亿元至38万亿元债务额度分配更注重优化向债务压力小项目成熟且在建项目较多的东部地区进一步倾斜二问财政重点支持领域保障民生的同时加大投资和科技产业等财政支持保障民生的同时稳投资促产业发展为2023年财政支出的发力重点相较于2022年的主要财政政策当前财政支出政策将扩大内需置于首要位置稳投资推动产业发展为重要抓手2023年一般财政预算支出中社保就业支出维持较高强度同比增长71高于总体一般财政支出增速56同时基建类支出进一步加力同比增长36较2022年提升近2个百分点推动产业发展的科学技术支出增长62较2022年提升超1个百分点政府性基金支出加大对基建类项目支持重点支持产业配套设施建设及新基建等领域2023年专项债投向领域拓宽新增能源基础设施及新型基础设施用作资本金领域新增新能源煤炭储备产业园区等领域2023年1-2月地方新增专项债超七成投向基建类项目重点支持产业配套设施建设的市政产业园项目及新基建领域的轨道交通项目专项债用作资本金重点投向交通建设类项目约八成专项债资本金投向铁路收费公路轨交等项目三问政策的节奏与持续性财政发力明显前置准财政等续力保障持续性2023年财政发力明显前置且加快落地形成实物工作量2023年春节后首次国常会与各地新春第一会即聚焦年初经济工作重点强调推动经济运行在年初稳步回升加速项目开工形成更多实物工作量等2023年1-2月新增专项债发行8270亿元发行进度达218伴随着专项债资金加速发行落地稳增长相关的工程项目节后开工近九成水泥沥青等类高频指标亦映射基建落地加快作为预算内财政重要补充政策性银行与央行协同或进一步发挥准财政作用参照2022年经验2023年新增专项债或也在上半年发行完毕下半年政策性开发性金融工具及政策性开发性银行新增信贷等准财政资金或可延续助力稳增长此外截至2022年底各地专项债结存限额或仍可依法盘活但具体使用空间可能受到剩余限额地区分布不均等影响除财政支出政策外税收抵减与财政贴息等政策灵活精准亦值得关注风险提示政策落地效果不及预期疫情反复等敬请参阅最后一页特别声明1宏观专题研究报告内容目录1经济可以更乐观些来自财政的加力411一问财政收支预期如何412二问财政支持重点领域613三问政策的节奏与持续性82政策跟踪1021中央政策会议跟踪1022重要文章及新闻发布会1123各类文件和法规13风险提示15图表目录图表12023年财政要求加力提效4图表22023年广义财政预算收支增速均有提升4图表32023年一般财政预算收入预期改善明显4图表42023年一般财政调入资金使用结余达19万亿元4图表52023年政府性基金预算收支预期均修复5图表62023年中央政府性基金结转收入大幅提升5图表72023年财政目标赤字率设定为35图表82022年地方政府债务承压5图表92023年新增地方债额度达45万亿元5图表102023年提前批额度更向东部地区倾斜5图表112023年扩内需加速产业转型升级为财政政策重点支持领域6图表122023年社保卫生保持较强支出力度7图表132023年中央对地方转移支付超十万亿元7图表142023年地方专项债投向扩宽7图表152023年初超七成新增专项债投向基建领域7图表162023年除专项债重点投向市政产业园等领域8图表172023年1-2月专项债作资本金多投向交通领域8图表182023年央地新春第一会多次强调加快重大项目开工等8图表192023年地方新增专项债发行季度较快9图表202023年基建节后开工近九成9图表212022年政策性开发性金融工具投放7399亿元9敬请参阅最后一页特别声明2宏观专题研究报告图表222022年政策性银行新增贷款超25万亿元9图表232022年部分地区专项债结存限额使用规模9图表24各地区2022年底剩余专项债结存限额9图表252022年部分财政贴息与补贴政策10图表26近期政中央政策会议11图表27近期重要文章及新闻发布会12图表28近期各类文件和法规14敬请参阅最后一页特别声明3宏观专题研究报告1经济可以更乐观些来自财政的加力近期2023年财政预算报告草案公布有哪些亮点三维度解析可供参考11一问财政收支预期如何2023年财政收入预期修复与稳增长诉求较强下广义财政预算支出强度提升相较2022年2023年财政预算报告提出当前财政收支形势依然严峻但有条件有能力有信心面临挑战要加力提效保持必要的支出强度经济修复与大规模留抵退税接近尾声为财政收入恢复奠定基础2023年广义财政预算收入增速达49较2022年同比下降63明显修复加力提效目标下广义财政预算支出增速达59较2022年支出同比31进一步增强图表12023年财政要求加力提效图表22023年广义财政预算收支增速均有提升2023年2022年广义财政收支增速2023年财政收支形势依然严峻既把握发展大势坚定发展信心也保持清醒认识2022年财政收支形势依然严峻必须加强财政资源16总体基调树牢底线思维我们完全有条件有能力统筹有保有压突出重点尽力而为量力而行13有信心应对各种风险挑战积极的财政政策要提升效能更加注重精准可10积极的财政政策要加力提效注重精准持续为稳定宏观经济出力实施新的组合式税费更可持续完善税费优惠政策加强财政资总体要求支持政策增强国家重大战略任务财力保障保证7源统筹保持必要的支出强度大力优化支财政支出强度优化支出重点和结构推动财力下出结构4沉减税降费政策效应持续释放市场主体的活力和动12023年国内经济有望总体回升加上2022力有所增强经济稳定恢复态势不断巩固为财政年集中实施大规模增值税留抵退税后基数偏收入增长奠定了坚实基础同时新的经济下行压-2财政收入低为财政收入恢复性增长奠定了基础力对财政收入增长形成制约缓解企业生产经营困但经济恢复基础尚不牢固财政收入存在-5难需要实施新的减税降费政策疫情形势变化也较大不确定性会加大财政收入不确定性-8基本民生科技攻关巩固拓展脱贫攻坚成果同科技攻关乡村振兴生态环保等重点支2017201820192020202120222023E乡村振兴有效衔接生态环保国防等支出需要加财政支出出刚性增长养老教育医疗卫生等基强保障做好碳达峰碳中和工作以及促进区域协调本民生短板需要继续加强保障发展等也需要新增支出广义财政收入广义财政支出来源政府网站国金证券研究所来源政府网站国金证券研究所一般财政政府性基金收支预期均改善调入资金结转结余等余粮仍对财政支出有较大支持2023年一般财政收支预期明显修复一般财政预算收入同比增长67较2022年06的实际增速增长近6个百分点或主要缘于经济修复预期增强与退税空间减少一般财政预算支出维持较高强度同比56除了收入改善外中央财政调入资金与地方预算稳定调节基金结转结余等亦对支出有较强支撑低基数效应下政府性基金收支预期边际改善政府性基金预算收入同比增长04支出同比增长67收入预期依旧较低下政府性基金支出加力主要由新增专项债与中央政府性基金结转收入支撑图表32023年一般财政预算收入预期改善明显图表42023年一般财政调入资金使用结余达19万亿元一般财政收支增速一般财政调入资金及使用结转结余161320101574101-205-5-8002017201820192020202120222023E20162017201820192020202120222023E从地方预算稳定调节基金调入及使用结转结余中央财政调入资金一般财政收入一般财政支出来源政府网站国金证券研究所来源政府网站国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明4宏观专题研究报告图表52023年政府性基金预算收支预期均修复图表62023年中央政府性基金结转收入大幅提升政府性基金收支增速中央政府性基金结转收入35亿元80002515600054000-5-152000-252017201820192020202120222023E020162017201820192020202120222023E政府性基金收入政府性基金支出来源政府网站国金证券研究所来源政府网站国金证券研究所收入改善与财政余粮对财政支出形成支撑使得2023年赤字率仅小幅提升2023年目标赤字率拟按3安排赤字规模达388万亿元其中赤字扩张缘于国债相较2022年增发5100亿元至315万亿元地方政府债务承压下地方新增一般债额度维持7200亿元不变新增专项债额度较2022年提升1500亿元至38万亿元债务额度分配更注重优化向债务压力小项目成熟且在建项目较多的东部地区进一步倾斜图表72023年财政目标赤字率设定为3图表82022年地方政府债务承压万亿元47635x10000x4231210020102011201220132014201520162017201820192020202120222023E国债目标赤字率右轴实际赤字率右轴来源Wind国金证券研究所来源政府网站国金证券研究所图表92023年新增地方债额度达45万亿元图表102023年提前批额度更向东部地区倾斜历年新增地方债额度地区专项债额度占比6万亿元605504403302201100020162017201820192020202120222023E东部中部西部东北专项债一般债专项债结存限额使用202020212022提前批2023来源政府网站国金证券研究所来源各地政府网站国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明5宏观专题研究报告12二问财政支持重点领域扩内需与支持建设现代化产业体系为2023年财政发力重点2023年财政预算报告的主要财政政策显示扩大内需支持产业转型升级增强市场主体活力等7方面为当前重点支持领域相较于2022年的主要财政政策当前财政支出政策将扩大内需置于首要位置重点加大稳投资财政支持力度财政对产业转型升级支持力度也进一步加码2023年中央引导地方科技发展资金同比增长44产业类发展专项资金增长49图表112023年扩内需加速产业转型升级为财政政策重点支持领域主要财政政策2023年2022年加大研发费用加计扣除政策实施力加强政府投资对全社会投资的引导带度将科技型中小企业研发费用加动做好地方政府专项债券项目前期计扣除比例从75提高到1001稳投资促消费准备适当提高资金使用集中度优1加强市场主体支推动就业优先政策提质加力中央扩大内需先支持成熟度高的项目和在建项目持稳企业保就业财政就业补助资金安排61758亿元中央预算内投资安排6800亿元增加增加5168亿元使用1000亿元400亿元失业保险基金加强对稳岗和培训的支持强化国家战略科技力量中央引导地方科技发展资金安排65亿元增加20支持原创性引领性科技攻关强2科技自立自强亿元推进建设各具特色的区域创新2推进科技创新提化国家战略科技力量深入推进科支持现代化产业体高地推动产业结构优化升级产业升产业发展技经费管理改革优化调整科技经系建设基础再造和制造业高质量发展专项资费支出结构金安排133亿元增加44亿元发挥政府投资引导带动作用中央3优化政策实施完善税费优惠政策将小规模纳税人3充分挖掘内需潜预算内投资安排6400亿元增加300持续增强各类企业增值税征收率阶段性降至1力推进区域协调亿元优化投资结构加强与专项活力债券衔接积极发展农业保险农业保险保费扩大三大粮食作物完全成本保险和种4推动农业高质量发补贴安排41639亿元增长3084加强乡村振兴植收入保险实施范围提升新型城镇展全面推进乡村振中央财政衔接推进乡村振兴补助资推进区域协调化建设质量加大对革命老区民族兴金按照只增不减的原则安排1650亿地区边境地区支持力度元增加8476亿中央财政大气污染防治资金安排300中央财政大气污染防治资金安排330亿5完善绿色低碳支5持续改善生态环境亿元增加25亿元进一步增加北元重点支持北方地区冬季清洁取暖持方地区冬季清洁取暖补助支持城市落实落细就业优先政策中央财政就6强化基本公共服业补助资金安排668亿元增加50亿支持建设高质量教育体系推进卫生务扎实做好民生元推动建设高质量教育体系支持6保基本兜底线健康体系建设健全社会保障体系保障学前教育发展资金安排250亿元增加20亿元7统筹发展和安7强化资金和政策保支持加快国防和军队现代化加强全支持国防外障支持国防外交国家重大外交外事活动保障支持交政法等工作政法等领域工作深入推进政法领域改革来源政府网站国金证券研究所保障民生的同时一般财政加大对基建投资和科技产业等支持2023年一般财政支出中社保就业卫生健康维持较高支出强度同比分别增长7174高于总体一般财政支出增速56同时城乡事务农林水与交通运输等基建类支出进一步加力同比增长36较2022年提升近2个百分点推动产业发展的科学技术支出力度亦有增强同比增长62较2022年提升超1个百分点敬请参阅最后一页特别声明6宏观专题研究报告图表122023年社保卫生保持较强支出力度图表132023年中央对地方转移支付超十万亿元一般财政分项支出增速万亿元中央对地方的转移支付20112516201291587104505-40-83-520162017201820192020202120222023E2016201720182019202020212022中央对地方转移支付2023E同比增速右轴基建类支出社保就业科学技术卫生健康剔除一次性转移支付增速右轴来源财政部国金证券研究所来源财政部国金证券研究所政府性基金支出加大对基建类项目支持重点支持产业配套设施建设及新基建等领域2023年专项债投向领域新增能源基础设施及新型基础设施用作资本金领域新增新能源煤炭储备产业园区等领域2023年1-2月地方新增专项债重点支持产业配套设施建设的市政产业园项目及新基建领域的轨道交通项目资金投向占比均较2022年明显增长超5个百分点交通建设类项目为专项债用作资本金主要领域约八成专项债资本金投向铁路收费公路轨交等项目详见地方财政预算透露的信息图表142023年地方专项债投向扩宽图表152023年初超七成新增专项债投向基建领域2023年地方专项债2023年1-2月地方新增专项债投向投向领域用作资本金领域一交通基础设施一铁路二能源二收费公路204二煤炭储备设施三干线和东部地区支线机场1042467四大型风电基地大型光伏基地抽水蓄四内河航电枢纽和港口能电站等绿色低碳能源村镇可再生能源供热三农田水利五城市停车场四生态环保六天然气管网和储气设施926五社会事业七城市电网六城乡冷链等物流基础设施八水利七市政和产业园区基础设施九城镇污水垃圾处理7360八国家重大战略项目十供排水九保障性安居工程十一新能源项目十新型基础设施十二煤炭储备设施一市政公共服务等民生领域信息化十三国家级产业园区基础设施二云计算数据中心人工智能基础设施三轨道交通等传统基础设施智能化改造基建类棚改类医疗卫生类污水处理其他四公共技术服务和数据化转型平台来源财政部国金证券研究所来源中国债券信息网国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明7宏观专题研究报告图表162023年除专项债重点投向市政产业园等领域图表172023年1-2月专项债作资本金多投向交通领域地方新增专项债投向2023年1-2月专项债用作资本金分布4030620681061110市轨棚铁农医其政污其政道户路林疗他府水他产交区水卫交收垃业通改利生通费圾铁路政府收费公路园造项公处轨道交通其他交通基础设施目路理农林水利市政和产业园区基础设施2020202120222023年1-2月城镇污水垃圾处理其他来源中国债券信息网国金证券研究所来源中国债券信息网国金证券研究所13三问政策的节奏与持续性2023年财政发力明显前置准财政等续力保障持续性2023年春节后首次国常会与各地新春第一会即聚焦年初经济工作重点强调推动经济运行在年初稳步回升加速项目开工形成更多实物工作量等2023年1-2月新增专项债发行8270亿元发行进度达218伴随着专项债资金加速发行落地稳增长相关的基建类工程项目节后开工近九成水泥沥青等类高频指标亦映射基建落地加快详见经济可以更乐观些来自水泥的信号图表182023年央地新春第一会多次强调加快重大项目开工等时间中央地方会议调研讲话内容深入落实稳经济一揽子政策和接续措施推动财政金融工具支持的重大项目建设设备更2023128国务院新改造形成更多实物工作量要以时不我待的劲头状态抓好重大项目建设牵引带动全年经济社会发展开好局起好步为2023128山西扎实推进中国式现代化山西实践作出新贡献动员全省上下以开局就是决战起步就要冲刺的奋进姿态加快推进十大工程实施进2023128浙江一步掀起全省高质量发展热潮确保一季度开门稳开门好开门红开门旺要主动谋划以商招商争取更多项目签约落地促进产业集聚要盯紧盯牢重大项目进2023128江西度扎实推动重大项目快落地快开工快建设快投产确保工作能快则快项目能开则开政策加快落实坚决打赢开门红这场硬仗全力2023128湖北抓实项目投资细化量化任务强化要素保障形成更多实物工作量强化全省上下抓发展必须抓项目的鲜明导向激发各州市开局就是决战起跑2023128云南就要加速的精神状态会议强调今年一季度全省重大产业项目工作开局良好关键是抓保障抓落实抓投产尽快形成实物工作量以开年就是开工开工就是决战的干劲掀起新一轮大抓发展抓大发展抓高质量发2023129宁夏展的热潮奋力推动全区经济运行高开高走实现开门红以重大项目重点工程为引领确保合理的投资规模和投资强度市区两级都要把重大项202321北京目实施作为一把手工程加强协调调度逐条逐项解决项目落地建设的瓶颈问题做好资金土地等要素供给保障要增强拼抢意识抢抓政策机遇强化助企纾困政策措施落实全力加快重大项目建设促202321河南进消费市场尽快复苏回暖支持企业早复工早达产积极招引高能级产业项目巩固拓展经济回升向好势头必须充分发挥重大项目稳投资调结构促发展的牵引带动202322江苏作用要切实增强抓项目促发展的意识和能力持续加大项目谋划推动实施促进发展的工作力度以开年就是开工开工就要实干来源政府网站各地政府网站国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明8宏观专题研究报告图表192023年地方新增专项债发行季度较快图表202023年基建节后开工近九成地方新增专项债发行进度节后基建房建开工情况对比120结存限额9080100708060506040304020201000正月初十正月十七正月廿四二月初二正月初十正月十七正月廿四二月初二1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月开复工率劳务到位率2020年2021年2022年2023年基建房建来源Wind政府网站国金证券研究所来源百年建筑网国金证券研究所作为预算内财政重要补充政策性银行与央行协同或进一步发挥准财政作用参照2022年经验2023年新增专项债或也在上半年发行完毕下半年政策性开发性金融工具及政策性开发性银行新增信贷等准财政资金或可延续助力财政稳增长此外截至2022年底各地专项债结存限额或仍可依法盘活但具体使用空间可能受到剩余限额地区分布不均等影响图表212022年政策性开发性金融工具投放7399亿元图表222022年政策性银行新增贷款超25万亿元亿元2022年政策性开发性金融工具投放规模万亿元政策性开发性银行历年新增贷款3025500025204000201530001510102000505100000020102011201220132014201520162017201820192020202102022国开行农发行进出口银行口行农发行国开行占新增贷款比重右轴来源政策性开发性银行网站国金证券研究所来源政策性开发性银行网站国金证券研究所图表232022年部分地区专项债结存限额使用规模图表24各地区2022年底剩余专项债结存限额部分地区四季度专项债发行计划2022年地方专项债务限额余额差亿元亿元4001001600350140080300120025060100020080015040600100204005020000河山福四河云江广江浙陕上广海重山甘辽贵黑吉0北东建川南南西东苏江西海西南庆西肃宁州龙林上江山北云安广福江四河河浙陕天辽湖贵广山吉内海青重宁新湖西黑江海苏东京南徽东建西川北南江西津宁北州西西林蒙南海庆夏疆南藏龙四季度专项债发行计划占2021年限额余额差之比右轴古江来源中国债券信息网站国金证券研究所来源各地政府网站国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明9宏观专题研究报告除财政支出政策外税收抵减与财政贴息等政策灵活精准亦值得关注2022年中小微企业购置设备所得税税前扣除高新技术企业购置设备税加计抵减等税收支持政策精准助力企业设备改造更新同时四季度的设备更新改造再贷款在中央财政贴息支持下降低贷款主体实际成本至07以下2023年财政货币和产业等政策加强协调下税收支持财政贴息等政策或仍适时加力图表252022年部分财政贴息与补贴政策设备更新改造专项再贷款阶段性支持企业创新的减税政策中小微企业设备器具所得税税前扣除发布时间2022年9月28日2022年9月7日2022年3月4日人民银行设立设备更新改造专项再贷款向金融机构提供低成本资金引导目的金融机构在自主决策自担风险的前提实施阶段性减税政策支持创新促进中小微企业设备更新和技术升级下向制造业等领域发放贷款支持设备更新改造专项再贷款政策支持领域为教育卫生健康文旅体育实训基地充电桩高新技术企业购置改造和更新设中小微企业在2022年1月1日至2022年城市地下综合管廊新型基础设施产支持领域备企业出资科研机构等基础研究12月31日期间新购置的设备器具业数字化转型重点领域节能降碳改造支出单位价值在500万元以上的升级废旧家电回收处理体系等10个领域设备购置与更新改造设备更新改造专项再贷款的发放对象包括国家开发银行政策性银行国有商发放对象高新技术企业中小微企业业银行中国邮政储蓄银行股份制商业银行等21家金融机构2022年第四季度对高新技术企业人民银行按贷款本金的100予以专项购置设备的允许一次性税前全额中小微企业在2022年1月1日至2022年再贷款再贷款额度2000亿元期限1扣除并100加计扣除对现行按7512月31日期间新购置的设备器具年可展期两次落实已定中央财政实施细节税前加计扣除研发费用的统一提单位价值在500万元以上的按照单贴息25政策2022年第四季度内更新高到100鼓励改造和更新设备位价值的一定比例自愿选择在企业所改造设备的贷款主体实际贷款成本不高对企业出资科研机构等基础研究支得税税前扣除于07出税前全额扣除来源财政部国金证券研究所经过研究我们发现12023年财政收入预期修复与稳增长诉求较强下广义财政预算支出强度提升一般财政政府性基金支出均有加力收入改善与财政余粮对财政支出形成支撑使得2023年赤字率仅小幅提升且主由中央加大赤字规模2保障民生的同时稳投资促产业发展为2023年财政支出的发力重点一般财政预算支出中社保就业支出维持较高强度基建科技支出进一步加力政府性基金支出加大对基建类项目支持重点支持产业配套设施建设及新基建等领域32023年财政发力明显前置且加快落地形成实物工作量参照2022年经验2023年新增专项债或也在上半年发行完毕下半年政策性开发性金融工具及政策性开发性银行新增信贷等准财政资金或可延续助力稳增长2政策跟踪21中央政策会议跟踪近期2023年2月20日-2023年3月7日中共中央政治局第三次集体学习强调切实加强基础研究中国共产党召开二十届二中全会审议通过党和国家机构改革方案全国人大召开第十四届一次会议部署2023年政府工作任务12月22日中共中央政治局组织第三次集体学习会议强调切实加强基础研究要强化基础研究前瞻性战略性系统性布局深化基础研究体制机制改革打造体系化高层次基础研究人才培养平台等加强基础研究能够夯实科技自立自强根基从源头和底层解决关键技术问题有助于应对国际科技竞争建设科技强国实现高质量发展22月26日中国共产党二十届二中全会召开会议审议通过党和国家机构改革方案回顾历史政府机构改革始终与国家建设和经济社会发展周期性运行紧密相连有助于政府的现代化水平和国家治理能力提升展敬请参阅最后一页特别声明10宏观专题研究报告望新一轮机构改革将持坚持问题导向续优化政府职能探索数字化与政府治理相结合进一步理顺党政机构职责关系形成统一高效的领导体制图表26近期政中央政策会议类型事件时间主要内容会议讨论了中共中央政治局向中央委员会作的工作报告党和国家机构改革方案中共中央政治局会议2023年2月21日稿国务院拟提请第十四届全国人民代表大会第一次会议审议的政府工作报告稿习近平主持中共中央党中会议指出要切实加强基础研究夯实科技自立自强根基加强基础研究强调实现高政治局第三次集体学2023年2月22日央水平科技自立自强的迫切要求是建设世界科技强国的必由之路习中国共产党第二十届会议审议通过党和国家机构改革方案按照法定程序提交十四届全国人大一次中央委员会第二次全2023年2月26日会议审议指出当前我国仍然面临三重压力要完整准确全面贯彻新发展体会议理念加快构建新发展格局着力推动高质量发展会议听取全国两会建议提案办理情况汇报部署做好今年全国两会听取代表和委员李克强主持召开国务2023年2月22日意见建议工作听取落实涉企收费优惠政策和整治违规收费情况汇报要求进一步院常务会议巩固整治乱收费成果李克强到发展改革会议强调要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导贯彻党中央国务院部委财政部考察并主2023年2月25日署推进改革开放深入落实稳经济一揽子政策和接续措施着力稳增长稳就业稳持召开座谈会物价巩固当前经济增长企稳回升势头推动高质量发展国务院政策例行吹风会议指出过去五年累计采纳代表委员所提意见建议18万余条科技体制改革一直2023年2月28日会是代表委员关注的重点议题此外优化口岸营商环境取得实质性成效会议指出当前经济增长正在企稳回升但仍面临诸多困难挑战要慎终如始做好李克强主持召开国务2023年3月1日当前工作巩固经济增长企稳回升态势着力稳增长稳就业稳物价推动经济国务院党组会议迈向高质量发展院会议总结了必须毫不动摇坚持中国共产党的全面领导必须准确把握人民政协性质全国政协十四届一次2023年3月4日定位必须聚焦中心工作持续提高协商效能必须坚持团结和民主两大主题必须会议不断强化政协委员责任担当等主要体会并对今后工作提出建议会议对今年政府工作提出了几项重点着力扩大国内需求加快建设现代化产业体全国人大十四届一次系切实落实两个毫不动摇更大力度吸引和利用外资有效防范化解重大经2023年3月5日会议济金融风险稳定粮食生产和推进乡村振兴推动发展方式绿色转型保障基本民生和发展社会事业会议听取全国两会建议提案办理情况汇报部署做好今年全国两会听取代表和委员李克强主持召开国务2023年2月22日意见建议工作听取落实涉企收费优惠政策和整治违规收费情况汇报进一步巩固院常务会议整治乱收费成果来源各地政府网站国金证券研究所33月5日全国人大第十四届一次会议召开会上国务院总理李克强做政府工作报告报告指出2023年GDP增速预期目标设定在5左右低于2022年的55左右经济目标的微调体现了稳中求进总基调下的底线思维报告指出今年政府的8项重点工作突出新周期新思路强调内需增长为主政策更加注重引导产业超前投资除政府工作报告之外两会期间的总理中外记者会部长通道等同样值得关注22重要文章及新闻发布会近期2023年2月20日-2023年3月7日国新办举行权威部门话开局系列主题新闻发布会介绍2023年各部门重点任务十四届全国人大一次会议的首场部长通道开启工信部科技部环保部负责人接受采访敬请参阅最后一页特别声明11宏观专题研究报告图表27近期重要文章及新闻发布会领类别事件时间主要内容域文章指出推进新型工业化要聚焦推动产业体系优化升级健全产业加快推进新型工业化2023年2月16日科技创新体系提升产业链供应链韧性和安全水平推进高端化智能化绿色化发展全面提升企业竞争力和提升产业治理现代化水平经文章指出要坚持稳字当头稳中求进突出稳增长稳就业稳物价扎济在全国财政工作会议上的实做好2023年财政工作包括增强财政政策的针对性有效性发挥2023年2月22日讲话财政稳投资促消费作用提升科技投入效能积极稳妥防范化解风险隐患等任务发改委就推动惠企收费政策会议介绍专项整治开展的总体情况推动惠企收费政策落地和查处违落实和整治涉企违规收费情2023年2月27日规收费方面取得的成效下一步将建立多方参与的协同监管体系完况答记者问善涉企收费法律法规强化政策宣传引导和加大监管执法力度国新办举行权威部门话开会上指出今年积极的财政政策要加力提效加力就是要适度加大局新闻发布会介绍财政贯财政政策扩张力度提效就是要提升政策效能完善税费优惠政2023年3月1日彻落实党的二十大重大决策策增强精准性和针对性优化财政支出结构有效带动扩大全社会经部署投资促进消费济国新办举行坚定信心奋发布会就恢复和扩大消费推动自贸试验区建设推动共建一带一发有为推动商务高质量发2023年3月2日路高质量发展建设县域商业体系便民生活圈建设稳外贸等问展迈出新步伐新闻发布会题进行回应国新办举行坚定信心守央行表示下一步将实施好精准有力的货币政策提升金融服务实体经重要正创新服务实体经济高质2023年3月3日济的能力和质效守住不发生系统性金融风险的底线深化金融改革量发展新闻发布会有序扩大金融业高水平开放文章工业和信息化部部长金壮龙介绍了我国加快推进新型工业化做强国新办举行加快推进新型做优做大实体经济的成就和最新举措他指出通过锻长板补短板工业化做强做优做大实体2023年3月1日强基础加快建设现代化产业体系智能制造发展水平大幅跃升制经济有关情况新闻发布会造业智能化发展成效明显新型基础设施建设不断加快现代信息技术惠及广大人民群众商务部就美将我多家实体列会议指出美方打压遏制包括中国在内的各国企业和机构破坏其他国入出口管制实体清单事2023年3月3日家之间正常的商业往来严重损害企业合法权益破坏全球供应链产答记者问业链安全稳定阻碍世界经济复苏和发展中方对此坚决反对科技部在部长通道回应加强基础研究下一步将加强由好奇心国家战略目标和市场驱动的研产加强基础研究等相关热点问2023年3月5日究关于突出企业科技创新主体地位将进一步加大企业成为科技创业题新主体的支持关于推动工业稳增长将促进重点行业的增长加大投资扩大消费工信部在部长通道回应和发挥地方积极性关于提升改造传统产业表示将聚焦高端化智2023年3月5日工业稳增长等相关热点问题能化和绿色化关于5G发展重点工作表示将多建基站扩大5G应用加大6G研发生态环境部部长黄润秋在关于人与自然和谐共生的现代化将坚持减污降碳协同增效打好污部长通道回应人与自然染防治攻坚站等关于守好生态环境底线将落实好一套政策畅通2023年3月5日和谐共生的现代化等相关热两项机制等关于保护生物多样性强调了生态保护制度和大规模生点问题态修复的重要性来源政府网站国金证券研究所13月1日-3月3日国新办举行权威部门话开局系列主题新闻发布会各部委就2023年工作部署举行发布会财政部从税费支持政策支出结构等5方面敬请参阅最后一页特别声明12宏观专题研究报告强调积极的财政政策要加力提效为经济增长留下充足的财政空间工信部从现代化产业体系科技创新等6方面部署推进新型工业化加快建设制造强国网络强国助力做强做优做大实体经济央行表示货币政策要总量适度节奏平稳适度发挥结构性作用为经济平稳健康发展提供有力的金融支持23月5日十四届全国人大一次会议的首场部长通道开启与往年不同今年两会首场部长通道出席的部门是工信部科技部生态环境部各部门负责人就今年工作规划做出具体解读工信部围绕工业稳增长提升改造传统产业5G发展重点工作做出解答科技部详细阐述加强基础研究突出企业科技创新主体地位应用人工智能等话题生态环境部则重点回应守好生态环境底线保护生物多样性等领域23各类文件和法规近期2023年2月21日-2023年3月6日央行发布2022年第四季度中国货币政策执行报告强调实施精准有力的货币政策结构化激励引导国务院发布数字中国建设整体布局规划为中长期数字化建设和发展指明方向财政部发布关于2022年中央和地方预算执行情况与2023年中央和地方预算草案的报告摘要12月24日央行发布2022年第四季度中国货币政策执行报告四季度报告指出2023年我国经济运行有望总体回升而外部环境依然严峻复杂通胀高位加息进程尚未见顶等持续关注通胀反弹压力但更加关注供给端压力货币政策精准有利强调结构化激励引导对信贷投放节奏持续性关注度较高房住不炒下稳地产措施更加强化推进保交楼支持并购重组优质房企改善报表等22月27日国务院发布数字中国建设整体布局规划规划明确数字中国建设的2522整体框架并将数字中国建设作为考核领导干部的新指标主要强调三方面任务一是夯实数字基础设施和数据资源体系两大基础二是推进数字技术与经济政治文化社会生态深度融合三是强化数字技术创新体系和数字安全屏障两大能力为我国中长期数字化建设和发展指明方向敬请参阅最后一页特别声明13宏观专题研究报告图表28近期各类文件和法规领域部门时间文件法规主要内容货币信贷合理增长2022年新增人民币贷款2131万亿元同比多增136万亿元年末人民币贷款广义货币M22023年2月242022年第四季度中国货币政央行社会融资规模存量同比分别增长111118和96日策执行报告信贷结构持续优化年末普惠小微贷款和制造业中长期贷款余额同比分别增长238和367经济报告详细阐述2022年中央和地方预算执行情况分析2023关于2022年中央和地方预算年财政收支形势明确2023年主要收支政策聚焦发挥财财政部2023年3月6日执行情况与2023年中央和地方政稳投资促销费作用推动高水平科技自立自强进一步优预算草案的报告摘要化财政实施方式加强乡村振兴投入保障完善绿色低碳财税支持政策等措施关于金融支持横琴粤澳深度两份意见各提出30条金融改革创新举措涵盖民生金融2023年2月23合作区建设的意见和关于金金融市场互联互通现代金融产业发展促进跨境贸易和投央行等日融支持前海深港现代服务业合融资便利化等方面为合作区现代金融业发展提供了新的机作区全面深化改革开放的意见遇为加强服务业发展资金管理充分发挥中央财政资金在引导促进服务业加快发展方面的作用财政部修订了服务业发金融财政部2023年3月2日服务业发展资金管理办法展资金管理办法并指出服务业发展资金实施期限至2025年期满前按照相关规定评估确定是否继续实施和延续期限业务指引支持公司治理健全内控管理规范资产管理保险资产管理公司开展资产经验丰富的优质保险资产管理公司参与开展资产证券化证监会2023年3月3日证券化业务指引ABS及不动产投资信托基金REITs业务进一步丰富参与机构形态着力推动多层次REITs市场高质量发展规划提出到2025年基本形成横向打通纵向贯通中央国2023年2月27协调有力的一体化推进格局数字中国建设取得重要进展数字中国建设整体布局规划务院日到2035年数字化发展水平进入世界前列数字中国建设取得重大成就产业通知提出聚焦中医药健康服务高质量发展工程中西医协同推进工程中医药传承创新和现代化工程中医药特色2023年2月28中医药振兴发展重大工程实国务院人才培养工程岐黄工程中药质量提升及产业促进工程日施方案中医药文化弘扬工程中医药开放发展工程国家中医药综合改革试点工程和保障措施规划是长三角生态绿色一体化发展示范区规划建设长三角生态绿色一体化发展治理的基本依据要纳入国土空间规划一张图并严格执2023年2月21国务院示范区国土空间总体规划行强化底线约束到2035年示范区耕地保有量不低于日2021-2035年7660万亩其中永久基本农田不低于6654万亩生态保民生护红线不低于14332平方公等底线关于进一步深化改革促进乡中央办公2023年2月24通知指出要强化县域内医疗卫生资源统筹和布局优化发展村医疗卫生体系健康发展的意厅日壮大乡村医疗卫生人才队伍改革完善乡村医疗卫生体系运见行机制提高农村地区医疗保障水平加强组织领导来源政府网站国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明14宏观专题研究报告风险提示1政策落地效果不及预期债务压制项目质量等拖累政策落地资金滞留金融体系等2疫情反复等国内疫情反复对项目开工线下活动等抑制加强等敬请参阅最后一页特别声明15宏观专题研究报告特别声明国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告版权归国金证券股份有限公司以下简称国金证券所有未经事先书面授权任何机构和个人均不得以任何方式对本报告的任何部分制作任何形式的复制转发转载引用修改仿制刊发或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用经过书面授权的引用刊发需注明出处为国金证券股份有限公司且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告反映撰写研究人员的不同设想见解及分析方法故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致国金证券不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断在不作事先通知的情况下可能会随时调整亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与国金证券其它业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反本报告仅为参考之用在任何地区均不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险可能不易变卖以及不适合所有投资者本报告所提及的证券或金融工具的价格价值及收益可能会受汇率影响而波动过往的业绩并不能代表未来的表现客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素证券研究报告是用于服务具备专业知识的投资者和投资顾问的专业产品使用时必须经专业人士进行解读国金证券建议获取报告人员应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问报告本身报告中的信息或所表达意见也不构成投资法律会计或税务的最终操作建议国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保在任何时候均不构成对任何人的个人推荐在法律允许的情况下国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布该研究报告的人员国金证券并不因收件人收到本报告而视其为国金证券的客户本报告对于收件人而言属高度机密只有符合条件的收件人才能使用根据证券期货投资者适当性管理办法本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评级高于C3级含C3级的投资者使用本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略对于本报告中提及的任何证券或金融工具本报告的收件人须保持自身的独立判断使用国金证券研究报告进行投资遭受任何损失国金证券不承担相关法律责任若国金证券以外的任何机构或个人发送本报告则由该机构或个人为此发送行为承担全部责任本报告不构成国金证券向发送本报告机构或个人的收件人提供投资建议国金证券不为此承担任何责任此报告仅限于中国境内使用国金证券版权所有保留一切权利上海北京深圳电话021-60753903电话010-85950438电话0755-83831378传真021-61038200邮箱researchbjgjzqcomcn传真0755-83830558邮箱researchshgjzqcomcn邮编100005邮箱researchszgjzqcomcn邮编201204地址北京市东城区建内大街26号邮编518000地址上海浦东新区芳甸路1088号新闻大厦8层南侧地址中国深圳市福田区中心四路1-1号紫竹国际大厦7楼嘉里建设广场T3-2402敬请参阅最后一页特别声明16