核心要点：
　　上周中药Ⅱ上涨0.75%，涨幅居前
　　上周医药生物报收9473.96点，下跌0.37%；中药Ⅱ报收7820.35点，上涨0.75%；化学制药报收10958.55点，下跌0.7%；生物制品报收9116.75点，下跌0.83%；医药商业报收6609.26点，上涨0.73%；医疗器械报收8111.91点，下跌0.99%；医疗服务报收8752.72点，下跌0.37%。医药板块表现分化，受行业新政及甲流流行等因素影响，中报板块涨幅居前。
　　从公司表现来看，表现居前的公司有：九芝堂、金陵药业、昆药集团、西藏药业、ST辅仁；表现靠后的公司有：佛慈制药、达仁堂、马应龙、东阿阿胶、众生药业。
　　上周中药PE(ttm)23.58X，PB(lf)2.94X
　　上周中药板块PE为23.58X，近一年PE最大值为36.11X，最小值为17.27X；当前PB为2.94X，近一年PB最大值为3.22X，最小值为2.22X。中药行业估值仍处于近十年以来历史中枢以下位置，中药板块相对沪深300估值溢价率为93.95%。
　　市场流动性持续好转，甲流相关中药材受关注度提升
　　上周中药材价格总指数为245.77点，较前一周上涨1.3个百分点，从十二个中药材大类看，呈现出十涨二跌，全草类药材涨幅居首。近期线下消费需求有所增加，带动中药材市场热度，尤其是甲流相关中药材受到较大关注。与此同时，中药材正值季节更替，部分品种进入产新期，市场流动性总体较好。预计后期价格有望继续小幅走高。
　　关注甲流疫情带来的感冒类中药投资机会
　　中国流感中心监测数据显示，我国流感病毒检测阳性率继续上升，2023.02.20-2023.02.26共报告390起流感样病例暴发疫情，以A(H1N1)pdm09为主、A(H3N2)亚型流感病毒共同流行。症状表现为咳嗽、全身乏力、咽喉疼痛以及头疼等，部分患者会出现发热、腹泻、呕吐。建议关注甲流疫情带来的感冒类中药投资机会。
　　投资策略：关注三大投资主线
　　2023年，中药行业投资价值不变，“政策利好＋业绩走出低点＋估值低位”共同构建的中药行业投资机会，我们维持行业“增持”评级。2023年中药行业在不变中也蕴藏着变化。变化之一：即传承创新的聚焦点更加细化。政策对于中药传承创新的力度在不断加大，但与此同时，各项配套指导意见也在不断细化。政策在鼓励中药创新、加快审评审批的同时，进一步聚焦中药质量、临床安全性及有效性，并为中药创新指明了研发模式和创新路径，使得中药创新更加顺畅。变化之二：即集采扩面。总体而言，中成药集采较为温和，独家品种价格降幅更小，优势更为明显。此外，中药饮片联采已启动，总体思路以“保质、提级、稳供”为主要思路，实行质量先行，加大道地中药材跨区域的推广力度。变化之三：即基药目录调整在即。基药目录和医保目录中，中成药的持续扩容为中成药医院端的放量带来更大空间。变化之四：即新冠防控措施调整之后的中药机会。围绕2023中药行业的变与不变，建议关注三大主线。
　　主线一：传承创新线，关注创新中药和品牌中药。
　　主线二：集采双目录驱动线，关注独家品种和OTC品种。
　　主线三：抗疫线，关注疫情防控新阶段的抗疫相关中药品种。
　　风险提示
　　（1）行业政策趋严；
　　（2）行业及上市公司业绩波动风险。

研究报告全文：证券研究报告2023年03月07日湘财证券研究所医药行业研究中药行业周报关注甲流病例暴发带来的感冒类中药投资机会核心要点相关研究上周中药上涨075涨幅居前上周医药生物报收947396点下跌037中药报收782035点上涨1疫后需求进一步释放中药075化学制药报收1095855点下跌07生物制品报收911675点板块表现居前20230222下跌083医药商业报收660926点上涨073医疗器械报收8111912政策再发力从供需两端推点下跌099医疗服务报收875272点下跌037医药板块表现分动中药行业快速发展20230301化受行业新政及甲流流行等因素影响中报板块涨幅居前从公司表现来看表现居前的公司有九芝堂金陵药业昆药集团西藏药业ST辅仁表现靠后的公司有佛慈制药达仁堂马应龙东行业评级增持阿阿胶众生药业近十二个月行业表现上周中药PEttm2358XPBlf294X10上周中药板块PE为2358X近一年PE最大值为3611X最小值为1727X0当前PB为294X近一年PB最大值为322X最小值为222X中药行业22022205220822112302-10估值仍处于近十年以来历史中枢以下位置中药板块相对沪深300估值溢价率为9395-20-30市场流动性持续好转甲流相关中药材受关注度提升沪深300累计中药累计上周中药材价格总指数为24577点较前一周上涨13个百分点从十二个中药材大类看呈现出十涨二跌全草类药材涨幅居首近期线下消费1个月3个月12个月需求有所增加带动中药材市场热度尤其是甲流相关中药材受到较大关相对收益4-613注与此同时中药材正值季节更替部分品种进入产新期市场流动性绝对收益413总体较好预计后期价格有望继续小幅走高注相对收益与沪深300相比关注甲流疫情带来的感冒类中药投资机会分析师许雯中国流感中心监测数据显示我国流感病毒检测阳性率继续上升20230220-20230226共报告390起流感样病例暴发疫情以AH1N1pdm09证书编号S0500517110001为主AH3N2亚型流感病毒共同流行症状表现为咳嗽全身乏力咽Tel021-50293534喉疼痛以及头疼等部分患者会出现发热腹泻呕吐建议关注甲流疫Emailxw3315xcsccom情带来的感冒类中药投资机会投资策略关注三大投资主线地址上海市浦东新区银城路88号2023年中药行业投资价值不变政策利好业绩走出低点估值低位中国人寿金融中心10楼共同构建的中药行业投资机会我们维持行业增持评级2023年中药行业在不变中也蕴藏着变化变化之一即传承创新的聚焦点更加细化政策对于中药传承创新的力度在不断加大但与此同时各项配套指导意见也在不断细化政策在鼓励中药创新加快审评审批的同时进一步聚焦中药质量临床安全性及有效性并为中药创新指明了研发模式和创新路径使得中药创新更加顺畅变化之二即集采扩面总体而言中成药集采较为温和独家品种价格降幅更小优势更为明显此外中药饮片联采已启动总体思路以保质提级稳供为主要思路实行质量先行加大道地中药材跨区域的推广力度变化之三即基药目录调整在敬请阅读末页之重要声明行业研究即基药目录和医保目录中中成药的持续扩容为中成药医院端的放量带来更大空间变化之四即新冠防控措施调整之后的中药机会围绕2023中药行业的变与不变建议关注三大主线主线一传承创新线关注创新中药和品牌中药主线二集采双目录驱动线关注独家品种和OTC品种主线三抗疫线关注疫情防控新阶段的抗疫相关中药品种风险提示1行业政策趋严2行业及上市公司业绩波动风险敬请阅读末页之重要声明2行业研究1板块及个股表现表1医药各子板块一周涨跌幅涨跌幅指数收盘价上周2023年以来医药生物947396-037445中药782035075907化学制剂1095855-070490生物制品911675-083386医药商业660926073360医疗器械811191-099338医疗服务875272-037163资料来源湘财证券研究所Wind图1中药板块走势图1400012000100008000600040002000210208210808220208220808230208医药生物申万中药申万资料来源湘财证券研究所Wind图2中药板块上市公司一周涨跌幅前五名图3中药板块上市公司一周涨跌幅后五名141319001296710-107908660614-20-177-162-160-15764-302-400-417九芝堂金陵药业昆药集团西藏药业ST辅仁-50佛慈制药达仁堂马应龙东阿阿胶众生药业资料来源湘财证券研究所Wind资料来源湘财证券研究所Wind敬请阅读末页之重要声明1行业研究2行业估值图4近一年医药各子板块PE概况图5近一年医药各子板块PB概况30012250102008355363335150302910032041933722513924528750236200医中化生医医医医中化生医医医药药学物药疗疗药药学物药疗疗生制制商器服生制制商器服物药品业械务物药品业械务当前PEttm当前PBlf资料来源湘财证券研究所Wind资料来源湘财证券研究所Wind图6中药板块PE变化趋势图7中药板块PB变化趋势6087506405304320210100110107130907160507190107210907110107130907160507190107210907中药PEttm中药PBlf资料来源湘财证券研究所Wind资料来源湘财证券研究所Wind图8中药板块估值溢价率20200101500190412200812211212-10100-2050-30-400中药医药中药沪深300资料来源湘财证券研究所Wind敬请阅读末页之重要声明2行业研究3重点中药材数据跟踪图9中国成都中药材周价格定基总指数图10中国成都中药材周价格环比总指数260103240102220101200100180160991409812097190819200419201219210819220419221219211129220329220729221129中国成都中药材价格指数中国成都中药材价格指数环比资料来源湘财证券研究所Wind资料来源湘财证券研究所Wind图11植物根茎类周定基价格指数图12植物根茎类周环比价格指数17710316710215710114710013712799117981079797211227220327220627220927221227190916200516210116210916220516230116中国成都中药材价格指数植物根茎类药材中国成都中药材价格指数植物根茎类药材环比资料来源湘财证券研究所Wind资料来源湘财证券研究所Wind图13植物茎木类周定基价格指数图14植物茎木类周环比价格指数2901052801032701012609925097240952309322091210892008719085190916200516210116210916220516230116211227220327220627220927221227中国成都中药材价格指数植物茎木类药材中国成都中药材价格指数植物茎木类药材环比资料来源湘财证券研究所Wind资料来源湘财证券研究所Wind敬请阅读末页之重要声明3行业研究图15植物皮类周定基价格指数图16植物皮类周环比价格指数2301061042101021901001709896150941309211090190916200516210116210916220516230116211227220327220627220927221227中国成都中药材价格指数植物皮类药材中国成都中药材价格指数植物皮类药材环比资料来源湘财证券研究所Wind资料来源湘财证券研究所Wind图17植物叶类周定基价格指数图18植物叶类周环比价格指数24012011522011020010518010095160901408512080190819200419201219210819220419221219211227220327220627220927221227中国成都中药材价格指数植物叶类药材中国成都中药材价格指数植物叶类药材环比资料来源湘财证券研究所Wind资料来源湘财证券研究所Wind图19植物花类周定基价格指数图20植物花类周环比价格指数106200104180102160100140981209610094809219091620051621011621091622051623011690211227220327220627220927221227中国成都中药材价格指数植物花类药材中国成都中药材价格指数植物花类药材环比资料来源湘财证券研究所Wind资料来源湘财证券研究所Wind敬请阅读末页之重要声明4行业研究图21植物果种类周定基价格指数图22植物果种类周环比价格指数240108220106104200102180100160981409612094100929080211227220327220627220927221227190916200516210116210916220516230116中国成都中药材价格指数植物果种类药材环比中国成都中药材价格指数植物果种类药材资料来源湘财证券研究所Wind资料来源湘财证券研究所Wind图23全草类周定基价格指数图24全草类周环比价格指数330106104280102100230981809694130929080211227220327220627220927221227190916200516210116210916220516230116中国成都中药材价格指数全草类药材环比中国成都中药材价格指数全草类药材资料来源湘财证券研究所Wind资料来源湘财证券研究所Wind图25藻菌地衣类周定基价格指数图26藻菌地衣类周环比价格指数17010616010415010214010013098120961101009490928090190916200516210116210916220516230116211227220327220627220927221227中国成都中药材价格指数藻菌地衣类药材中国成都中药材价格指数藻菌地衣类药材环比资料来源湘财证券研究所Wind资料来源湘财证券研究所Wind敬请阅读末页之重要声明5行业研究图27树脂类周定基价格指数图28树脂类周环比价格指数330115280110230105180100130958090190916200516210116210916220516230116211227220327220627220927221227中国成都中药材价格指数树脂类药材中国成都中药材价格指数树脂类药材环比资料来源湘财证券研究所Wind资料来源湘财证券研究所Wind图29植物其他类周定基价格指数图30植物其他类周环比价格指数280102100230981809694130928090190916200516210116210916220516230116211227220327220627220927221227中国成都中药材价格指数植物其他类药材中国成都中药材价格指数植物其他类药材环比资料来源湘财证券研究所Wind资料来源湘财证券研究所Wind图31动物类周定基价格指数图32动物类周环比价格指数330104102280100230989618094130928090190916200516210116210916220516230116211227220327220627220927221227中国成都中药材价格指数动物类药材中国成都中药材价格指数动物类药材环比资料来源湘财证券研究所Wind资料来源湘财证券研究所Wind敬请阅读末页之重要声明6行业研究图33矿物类周定基价格指数图34矿物类周环比价格指数780115680110580480105380100280951808090190916200516210116210916220516230116211227220327220627220927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