2022年智能手表销量增长12%，苹果新品与印度市场为主要动力
　　根据Counterpoint的数据，2022年全球智能手表出货量同比增长12%，主要因为苹果新品的强劲需求以及印度市场的高速增长驱动了2022年前三季度智能手表销量的强劲增长。受高通胀和印度市场增长放缓影响，4Q 2022全球智能手表出货量下降2%。分品牌来看，苹果销量同比增长17%，主要受益于新发布的Apple Watch 8系列、Ultra、SE2的强劲销售，营收份额达到60%；三星智能手表销量同比增长12%，营收仅增长了0.5%；华为智能手表收入增长了20%，得益于其较为专注于HLOS（高级操作系统）手表，华为的销量份额大约下降了1%，主要因为中国市场全年出现负增长。分地区来看，北美为最大的智能手表市场，受苹果4季度强劲销售的推动，该地区的出货量增长6%，印度市场出货量同比增长151%，随着国内疫情防控政策的放松，国内市场在4Q 2022出现年内首次反弹，全年下降9%。
　　不同价位段需求分化，高端手表市场份额翻倍
　　2022年智能手表不同价位段的需求出现明显分化，＞400$的出货量同比增长129%，市场份额从6%增至13%，＜100$的出货量同比增长34%，市场份额从29%增至35%，而100-200、200-300、300-400美元价位段的手表市场份额均出现明显下滑。这主要是因为，苹果2022年发布的新品中，只有SE2的价格较低，为249美元，其余产品价格均在399美元以上，首次发布的Ultra价格799美元起，Apple Watch新品的强劲销售推动了＞400$手表市场份额的上升。此外，汇率的上涨也推动了Apple Watch在各国售价的上升。虽然＜100$手表销量随着印度市场的扩张也实现了快速增长，然而随着印度市场在4季度的下滑，4季度该价位段手表销量环比大幅萎缩。
　　消费者青睐健康监测功能，智能手表市场将保持高景气
　　在新冠疫情肆虐全球之后，消费者对于智能设备更详细地监测其健康的需求在不断增长，配备心率监测、血氧检测、体温监测、睡眠追踪功能的智能手表销售强劲，这一趋势也进一步刺激了可穿戴设备的健康监测功能的创新，在2023年1月5-8日举办的CES大会上，Citizen、Fossil、eBuyNow都发布了新的智能手表，健康监测功能为其主打功能。据彭博社报道，经历13年的研发后，苹果公司在无创连续血糖监测领域取得重大突破，而华为、OPPO也在进行相关研究。在消费者对于健康监测功能的强劲需求以及消费电子厂商健康监测功能持续创新的推动下，智能手表销量有望保持快速增长，根据Counterpoint的预测，2023、2024年全球智能手表销量将分别增长16.1%、13.0%。
　　投资建议
　　建议关注智能手表行业相关的国内供应链厂商，给予消费电子行业“增持”评级。
　　风险提示
　　智能手表需求不及预期；行业竞争加剧的风险。
　　

研究报告全文：证券研究报告2023年02月27日湘财证券研究所行业研究消费电子行业点评报告2022年智能手表销量增长12高端手表出货量翻倍相关研究核心要点1Q4手机销量下降1832H2022年智能手表销量增长12苹果新品与印度市场为主要动力2023行业有望迎来拐点根据Counterpoint的数据2022年全球智能手表出货量同比增长12主20230213要因为苹果新品的强劲需求以及印度市场的高速增长驱动了2022年前三季度智能手表销量的强劲增长受高通胀和印度市场增长放缓影响4Q20222六部门发布指导意见推全球智能手表出货量下降2分品牌来看苹果销量同比增长17主要动能源电子产业发展受益于新发布的AppleWatch8系列UltraSE2的强劲销售营收份额达20230120到60三星智能手表销量同比增长12营收仅增长了05华为智能3Q4VR销量下降13今年多手表收入增长了20得益于其较为专注于HLOS高级操作系统手表款新品推动行业恢复增长华为的销量份额大约下降了1主要因为中国市场全年出现负增长分地20230120区来看北美为最大的智能手表市场受苹果4季度强劲销售的推动该地区的出货量增长6印度市场出货量同比增长151随着国内疫情防控政策的放松国内市场在4Q2022出现年内首次反弹全年下降9行业评级增持不同价位段需求分化高端手表市场份额翻倍近十二个月行业表现2022年智能手表不同价位段的需求出现明显分化400的出货量同比增2000长129市场份额从6增至13100的出货量同比增长34市场000份额从29增至35而100-200200-300300-400美元价位段的手表市-2000场份额均出现明显下滑这主要是因为苹果2022年发布的新品中只有-4000SE2的价格较低为249美元其余产品价格均在399美元以上首次发22-0322-0421-1121-1222-0122-0222-0522-0622-0722-0822-0922-10-6000布的Ultra价格799美元起AppleWatch新品的强劲销售推动了400手表消费电子申万沪深300市场份额的上升此外汇率的上涨也推动了AppleWatch在各国售价的上升虽然100手表销量随着印度市场的扩张也实现了快速增长然而随1个月3个月12个月着印度市场在4季度的下滑4季度该价位段手表销量环比大幅萎缩相对收益526077-139消费者青睐健康监测功能智能手表市场将保持高景气绝对收益197598-2462在新冠疫情肆虐全球之后消费者对于智能设备更详细地监测其健康的需注相对收益与沪深300相比求在不断增长配备心率监测血氧检测体温监测睡眠追踪功能的智能手表销售强劲这一趋势也进一步刺激了可穿戴设备的健康监测功能的分析师李杰创新在2023年1月5-8日举办的CES大会上CitizenFossileBuyNow证书编号S0500521070001都发布了新的智能手表健康监测功能为其主打功能据彭博社报道经Tel862150293525历13年的研发后苹果公司在无创连续血糖监测领域取得重大突破而华Emaillijie5xcsccom为OPPO也在进行相关研究在消费者对于健康监测功能的强劲需求以及消费电子厂商健康监测功能持续创新的推动下智能手表销量有望保持地址上海市浦东新区银城路88号快速增长根据Counterpoint的预测20232024年全球智能手表销量将中国人寿金融中心10楼分别增长161130投资建议建议关注智能手表行业相关的国内供应链厂商给予消费电子行业增持评级风险提示智能手表需求不及预期行业竞争加剧的风险敬请阅读末页之重要声明行业研究分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以独立诚信谨慎客观勤勉尽职公正公平准则出具本报告本报告准确清晰地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿湘财证券投资评级体系市场比较基准为沪深300指数买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5以上卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上重要声明湘财证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本研究报告仅供湘财证券股份有限公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告由湘财证券股份有限公司研究所编写以合法地获得尽可能可靠准确完整的信息为基础但对上述信息的来源准确性及完整性不做任何保证湘财证券研究所将随时补充修订或更新有关信息但未必发布在任何情况下报告中的信息或所表达的意见仅供参考并不构成所述证券买卖的出价或征价本公司及其关联机构雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责投资者应明白并理解投资证券及投资产品的目的和当中的风险在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择在法律允许的情况下我公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告版权仅为湘财证券股份有限公司所有未经本公司事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为湘财证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经本公司授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司并保留追究其法律责任的权利敬请阅读末页之重要声明1