上周机械设备上涨2.3%，跑赢大盘1.6个百分点
　　上周，机械设备行业上涨2.3%，跑赢沪深300指数1.6个百分点。机械行业中表现较好的细分板块包括工程机械整机（4.3%）、仪器仪表（4.1%）、工程机械器件（3.7%）、能源及重型设备（3.2%）、轨交设备（3.0%）。
　　工程机械：1月我国挖掘机销量同比减少33.1%
　　工程机械协会数据显示，1月我国挖掘机销量10443台，同比减少33.1%，其中国内销量3437台，同比减少58.5%，出口7006台，同比减少4.4%。装载机销量6347台，同比减少16.5%，其中国内销量2430台，同比减少41.0%，出口3917台，同比增长12.5%。其他工程机械方面，1月份我国汽车起重机销量1216台，同比减少21.5%；叉车销量58124台，同比减少30.1%；升降工作平台销量9836台，同比增长15.3%。国四标准切换完成使得冲量效应结束，叠加春节假期因素，1月我国主要工程机械销量表现不佳。不过，展望今年，我们认为随国内项目陆续开工和地产需求逐渐回暖，叠加出口保持增长，挖掘机、装载机等主要工程机械需求仍有望恢复增长。
　　半导体设备：1月日本半导体设备出货额同比减少2.1%
　　日本半导体制造装置协会数据显示，1月份，日本半导体设备出货额为2997.7亿日元，同比减少2.1%，为自2020年12月以来首次出现负增长。终端需求方面，22年12月，全球半导体销售额为434.0亿美元，同比减少14.7%，我国半导体销售额为126.3亿美元，同比减少26.4%。终端需求持续走弱，导致设备需求景气度亦随之下滑。不过，受益于产业链转移、国产化进程持续推进等因素，我国国内半导体设备需求预计仍将好于全球。
　　投资建议
　　短期看，随着国内感染高峰结束，叠加假期因素，我国1月制造业PMI大幅回升至扩张区间，且去年四季度制造业利润总额增速也维持平稳，反映出制造业当前正处于筑底转复苏阶段。与此同时，1月我国企业新增中长期贷款同比大幅增长66.7%，保持自22年4月以来的回升趋势，表明企业融资端或已率先复苏，未来通用自动化行业需求有望回暖。而随着地产支持力度不断加大，行业供需有望逐渐好转，叠加基建投资维持高水平、出口增长以及低基数等因素，今年我国挖掘机、装载机等工程机械销量也有望恢复增长。此外，我国光伏、动力电池终端需求维持高景气，相关产业链各环节投资热度不减，光伏设备和锂电设备相关公司业绩仍有望维持较快增长。综上，我们维持机械行业“增持”评级。建议关注机床工具、自动化设备、工程机械、锂电设备、光伏设备等细分板块。
　　风险提示
　　国内经济增长不及预期。全球经济陷入衰退。
　　

研究报告全文：证券研究报告2023年02月27日湘财证券研究所行业研究机械行业周报1月我国挖掘机销量同比减少331机械行业周报02200224相关研究核心要点上周机械设备上涨23跑赢大盘16个百分点120230213湘财证券-机械行业上周机械设备行业上涨23跑赢沪深300指数16个百分点机械1月我国企业中长期贷款增长行业中表现较好的细分板块包括工程机械整机43仪器仪表4166720230213工程机械器件37能源及重型设备32轨交设备30220230220湘财证券-机械行业工程机械1月我国挖掘机销量同比减少3311月我国动力电池产量同比减少工程机械协会数据显示1月我国挖掘机销量10443台同比减少3315020230220其中国内销量3437台同比减少585出口7006台同比减少44装载机销量6347台同比减少165其中国内销量2430台同比减少410出口3917台同比增长125其他工程机械方面1月份我国汽车起重机行业评级增持销量1216台同比减少215叉车销量58124台同比减少301升降近十二个月行业表现工作平台销量9836台同比增长153国四标准切换完成使得冲量效应结机械设备申万沪深300束叠加春节假期因素1月我国主要工程机械销量表现不佳不过展望50今年我们认为随国内项目陆续开工和地产需求逐渐回暖叠加出口保持增-5长挖掘机装载机等主要工程机械需求仍有望恢复增长-10半导体设备1月日本半导体设备出货额同比减少21-15-20日本半导体制造装置协会数据显示1月份日本半导体设备出货额为-2529977亿日元同比减少21为自2020年12月以来首次出现负增长终-30端需求方面22年12月全球半导体销售额为4340亿美元同比减少147-35220222042206220822102212我国半导体销售额为1263亿美元同比减少264终端需求持续走弱1个月3个月12个月导致设备需求景气度亦随之下滑不过受益于产业链转移国产化进程持相对收益8906100续推进等因素我国国内半导体设备需求预计仍将好于全球绝对收益6081-12投资建议注相对收益与沪深300相比短期看随着国内感染高峰结束叠加假期因素我国1月制造业PMI大幅回升至扩张区间且去年四季度制造业利润总额增速也维持平稳反映出制造业当前正处于筑底转复苏阶段与此同时1月我国企业新增中长期分析师轩鹏程贷款同比大幅增长667保持自22年4月以来的回升趋势表明企业融证书编号S0500521070003资端或已率先复苏未来通用自动化行业需求有望回暖而随着地产支持力Tel862150295321度不断加大行业供需有望逐渐好转叠加基建投资维持高水平出口增长Emailxuanpcxcsccom以及低基数等因素今年我国挖掘机装载机等工程机械销量也有望恢复增长此外我国光伏动力电池终端需求维持高景气相关产业链各环节投地址上海市浦东新区银城路88号资热度不减光伏设备和锂电设备相关公司业绩仍有望维持较快增长综上中国人寿金融中心10楼我们维持机械行业增持评级建议关注机床工具自动化设备工程机械锂电设备光伏设备等细分板块风险提示国内经济增长不及预期全球经济陷入衰退敬请阅读末页之重要声明行业研究1市场回顾上周机械设备行业上涨23跑赢沪深300指数16个百分点机械行业中表现较好的细分板块包括工程机械整机43仪器仪表41工程机械器件37能源及重型设备32轨交设备30图1近一周机械设备及各子板块涨跌幅543210123工仪工能轨工机纺楼印其其金光机制沪激磨机半其锂程器程源控械织宇刷他他属伏床冷光具器他电交深300导机仪机及设设设服设包专通制加工空设磨人体自专械表械重备备备装备装用用品工具调备料设动用整器型设机设设设设备化设机件设备械备备备备设备备备资料来源Wind湘财证券研究所截至2023年2月24日机械设备行业PETTM为336倍位于2012年至今651分位数细分板块中市盈率分位数较高的包括楼宇设备279倍793机器人751倍780工程机械整机323倍776其他自动化设备1008倍718金属制品442倍692图2机械设备及各子板块市盈率PETTM及分位数PETTMPE分位数1209080100708060506040403020201000楼机工其金机机工轨制沪工磨印光激纺其能半仪锂其宇他属械床控具光源器器程程交冷深300刷伏织他导电他设人机自制设工机设空设磨包加设服通及体仪专专备械动品备具械备调备料装工备装用重设表用用整化器设机设设设型备设设机设件备械备备备设备备备备资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明1行业研究2基本面数据21下游宏观需求指标图3我国新增专项债累计发行规模及增速图4我国基建投资增速不含电力新增专项债发行规模累计值亿元累计同比基建投资增速不含电力500005006040040000403003000020020100200000010000201000200401905191220072102210922042211050408041104140417042004资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图5我国商品房销售额和土地购置面积增速图6我国房地产投资额和新开工面积增速商品房销售额累计同比房地产投资完成额累计同比本年购置土地面积累计同比房屋新开工面积累计同比15080508060406010040304020202050010020020040104050602060050208021102140217022002050208021102140217022002资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图7我国制造业利润总额和固定资产投资增速图8我国PMI和PMI新订单指数变化制造业利润总额累计同比PMIPMI新订单固定资产投资完成额制造业累计同比25060702006540150605510020505004504020503510040301001120114011601180120012201051008101110141017102010资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明2行业研究图9我国出口金额与工业企业产成品存货增速图10美国制造业PMI和摩根大通全球制造业PMI美国供应管理协会ISM制造业PMI出口金额累计同比工业企业产成品存货同比全球摩根大通全球制造业PMI8035706030606525406055202015551005050520450405404505010801110114011701200123010501080111011401170120012301资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图11我国企业新增中长期贷款当月值及增速图12我国企业新增中长期贷款累计值及增速金融机构新增人民币贷款企事业单位中长期当月值金融机构新增人民币贷款企事业单位中长期累计值金融机构新增人民币贷款企事业单位中长期当月同比金融机构新增人民币贷款企事业单位中长期累计同比400001000120000100803000001000006010008000020000402000600001000020300040000004000200001601170218031904200521062207201000050000401601170218031904200521062207资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所22大宗商品价格图13IPE和纽约原油期货价格图14IPE和纽约天然气期货价格期货收盘价连续IPE布油美元桶期货收盘价连续IPE英国天然气便士色姆期货收盘价连续NYMEX轻质原油美元桶期货收盘价连续NYMEX天然气美元mmBtu200600125001015040081003006502004010020001030106010901120115011801210150001001120114011601180120012201资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明3行业研究图15我国钢材价格指数图16我国动力煤价格钢材综合价格指数钢材价格指数板材期货收盘价活跃合约动力煤元吨市场价动力煤Q5500山西产秦皇岛元吨200钢材价格指数长材300025001502000100150010005050000050108011101140117012001230113101510171019102110资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所23各细分行业数据231工程机械图17我国挖掘机当月销量及增速图18我国挖掘机累计销量及增速挖掘机总销量累计值台总销量挖掘机当月值台总销量挖掘机当月同比挖掘机总销量累计同比100000400400000300250800003003000002006000020015020000010040000100501000000200000500100010005010708100312101505171220070501070810031210150517122007资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图19我国挖掘机开工小时数及同比图20近五年我国挖掘机月度开工率开工小时数挖掘机中国当月值小时2023年2022年2021年2020年2019年开工小时数挖掘机中国当月同比2001001601401505012010010008060505040200100017011712181119102009210822071月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明4行业研究图21我国装载机当月销量及增速图22我国装载机累计销量及增速销量装载机当月值台销量装载机当月同比销量装载机累计值台销量装载机累计同比400002002500002001501502000003000010010015000020000505010000000100005000050500100010010011112131115101709190821071001111213111510170919082107资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图23我国汽车起重机当月销量及增速图24我国汽车起重机累计销量及增速总销量汽车起重机当月值台总销量汽车起重机累计值台总销量汽车起重机当月同比总销量汽车起重机累计同比1200030060000200250100005000015020080004000010015060001003000050504000200000020001000050500100010010011112131115101709190821071001111213111510170919082107资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图25我国叉车当月销量及增速图26我国叉车累计销量及增速总销量叉车当月值万台总销量叉车当月同比总销量叉车累计值万台总销量叉车累计同比14150120150121001001001080850605060404050220010005012011308150316101805191221071201130815031610180519122107资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明5行业研究232锂电设备图27我国新能源汽车当月销量及增速图28我国新能源汽车累计销量及增速销量新能源汽车当月值万辆销量新能源汽车累计值万辆销量新能源汽车累计同比100销量新能源汽车当月同比80080050040080600600300604004002004020010020020000200010019011908200320102105211222071901190820032010210521122207资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图29我国动力电池当月产量及增速图30我国动力电池累计产量及增速产量动力电池合计当月值GWh产量动力电池合计累计值GWh产量动力电池合计当月同比产量动力电池合计累计同比701000600500608005004005030060040040200400300301002002002001001001000200020019011908200320102105211222071901190820032010210521122207资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所233光伏设备图31我国当月新增光伏装机量及增速图32我国累计新增光伏装机量及增速产量太阳能电池光伏电池累计值GW产量太阳能电池光伏电池当月值GW产量太阳能电池光伏电池累计同比产量太阳能电池光伏电池当月同比4001204080100603003080604020020402020100100002002016041704180419042004210422041604170418041904200421042204资料来源同花顺湘财证券研究所资料来源同花顺湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明6行业研究图33我国光伏组件当月出口量及增速图34我国光伏组件累计出口量及增速出口量组件当月值GW出口量组件当月同比出口量组件累计值GW出口量组件累计同比20150140150120151001001008010505060405002005005017011711180919072005210322011701171118091907200521032201资料来源PVInfolink海关总署湘财证券研究所资料来源PVInfolink海关总署湘财证券研究所234半导体设备图35全球半导体销售额及增速图36我国半导体销售额及增速半导体销售额合计当月值亿美元半导体销售额中国当月值亿美元半导体销售额合计当月同比半导体销售额中国当月同比60040200405003030150400202030010100102000050100101002002013081501160617111904200922021501160317051807190920112201资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图37日本半导体设备出货额及增速图38我国半导体设备销售额当季值及增速日本半导体制造设备出货额当月值亿日元半导体设备销售额中国大陆当季值亿美元半导体设备销售额中国大陆当季同比日本半导体制造设备出货额当月同比1006004000250200804003000150601002000200504000100020500100020005010708100312101505171220070503071010051212150718022009资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明7行业研究235机床工具图39我国金属切削机床当月产量及增速图40我国金属切削机床累计产量及增速产量金属切削机床当月值万台产量金属切削机床累计值万台产量金属切削机床当月同比产量金属切削机床累计同比12801001001060805084060620040405022020040010010011112131115101709190821071001111213111510170919082107资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图41我国金属成形机床当月产量及增速图42我国金属成形机床累计产量及增速产量金属成形机床当月值万台产量金属成形机床累计值万台产量金属成形机床当月同比产量金属成形机床累计同比6150408060510030404502032000202104050160010008010011112131115101709190821071001111213111510170919082107资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图43日本金切机床机械订单金额及增速图44我国机床进口金额累计值及增速日本机械定单金属切削机床亿日元进口金额机床累计值亿美元日本机械定单金属切削机床同比进口金额机床累计同比1500300100602504080200100020150601000504050020020405001000601001111213111510170919082107200120072101210722012207资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明8行业研究236自动化设备图45我国工业机器人当月产量及增速图46我国工业机器人累计产量及增速产量工业机器人当月值万台产量工业机器人累计值万台产量工业机器人当月同比产量工业机器人累计同比5120501501004408010036030405022020001102004005016021702180219022002210222021602170218021902200221022202资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所237能源及重型设备图47油气开采业利润总额和固定资产投资增速图48煤炭采选业利润总额和固定资产投资增速石油和天然气开采业利润总额累计同比煤炭开采和洗选业利润总额累计同比固定资产投资完成额石油和天然气开采业累计同比固定资产投资完成额煤炭开采和洗选业累计同比50010050010040030030050502001000100000502080211021402170220020502080211021402170220021005010020050300100资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所图49我国新接船舶订单量累计值及增速图50我国手持船舶订单量累计值及增速新接船舶订单量中国累计值万载重吨手持船舶订单量中国累计值万载重吨新接船舶订单量中国累计同比手持船舶订单量中国累计同比80002000250006015002000040600010001500020400050010000020000500020050004010011112131115101709190821071001111213111510170919082107资料来源Wind湘财证券研究所资料来源Wind湘财证券研究所敬请阅读末页之重要声明9行业研究3行业要闻1CME观测2月挖掘机国内销量12000台左右经草根调查和市场研究CME预估2023年2月挖掘机含出口销量22000台左右同比下降10左右其中国内市场预估销量12000台同比下降30左右出口市场预估销量10000台增速35左右内销增速大幅下滑主要系非道路机械环保标准切在11月提前预支国内需求但可以乐观的看到高基数效应的逐步缓解社融数据释放积极信号各类基建项目逐渐上马下游基建项目开始逐步复工资料来源工程机械杂志公众号2未来几年发展最快协作机器人今年1月国家统计局发布数据显示去年我国已正式进入人口负增长时代通过机器人进行自动化升级是提高现有工人生产力的最可靠方式市场研究机构ABIResearch的数据显示2020年至2030年间全球协作机器人市场的复合年增长率预计将达325而中国作为全球最大的机器人市场增长速度还将远超平均水平资料来源维科网机器人4公司公告1奥普特2022年年度业绩快报2023-02-24公司预计2022年度实现营业收入约1167亿元同比增长3342归母净利润约343亿元同比增长1310扣非后归母净利润约315亿元同比增长2061本期业绩变动主要系积极加深与新能源3C等下游头部客户的合作实现了全年收入的高速增长2惠丰钻石2022年年度业绩快报2023-02-24公司预计2022年度实现营业收入约431亿元同比增长9671归母净利润约074亿元同比增长3135扣非后归母净利润约068亿元同比增长4201本期业绩变动主要系在清洁能源第三代半导体特种陶瓷等高景气行业快速发展的背景下进一步巩固金刚石粉体竞争优势保质保量满足下游市场旺盛需求3大连重工2022年年年度业绩快报2023-02-25公司预计2022年度实现营业收入约10354亿元同比增长1367归母净利润约286亿元同比增长14826扣非后归母净利润约196亿敬请阅读末页之重要声明10行业研究元同比增长22442本期业绩变动主要系受物料搬运设备产品及冶金设备产品销售量增长带动公司整体利润上升4盛美上海2022年年度报告2023-02-252022年度公司实现营业收入约2873亿元同比增长7725归母净利润约668亿元同比增长15108扣非后归母净利润约690亿元同比增长25427加权平均ROE为1298相比上年同期下降511个百分点本期业绩变动主要系受益于国内半导体行业设备需求的不断增加销售订单持续增长新客户拓展新市场开发等方面均取得一定成效5建设机械2022年年度业绩快报2023-02-26公司预计2022年度实现营业收入约3895亿元同比下降1756归母净利润约-042亿元同比下降11127扣非后归母净利润约-056亿元同比下降11528本期业绩变动主要系受房地产行业波动影响国内塔机租赁行业市场竞争加剧导致塔机租赁价格处于较低水平受疫情影响国内工程建设均受不同程度波及新开工项目数量减少6拓荆科技2022年年度业绩快报2023-02-27公司预计2022年度实现营业收入约1706亿元同比增长12502归母净利润约369亿元同比增长43809扣非后归母净利润约178亿元本期业绩变动主要系产品竞争力持续增强并进一步拓展客户群体本年销售订单大幅增加营业收入维持高增长趋势7科德数控2022年年度业绩快报2023-02-27公司预计2022年度实现营业收入约315亿元同比增长2439归母净利润约060亿元同比下降1712扣非后归母净利润约039亿元同比增长4728本期业绩变动主要系公司在航空航天领域做深做强的基础上开拓完善其他工业领域在海外订单能源刀具汽车高校等领域取得新的进展全年营收保持了稳定增长态势8富创精密2022年年度业绩快报2023-02-27公司预计2022年度实现营业收入约1543亿元同比增长8305归母净利润约240亿元同比增长8971扣非后归母净利润约180亿元同比增长14003本期业绩变动主要系国内外半导体市场需求增长以及零部件国产化需求拉动公司营业收入保持高速增长敬请阅读末页之重要声明11行业研究5投资建议短期看随着国内感染高峰结束叠加假期因素我国1月制造业PMI大幅回升至扩张区间且去年四季度制造业利润总额增速也维持平稳反映出制造业当前正处于筑底转复苏阶段与此同时1月我国企业新增中长期贷款同比大幅增长667保持自22年4月以来的回升趋势表明企业融资端或已率先复苏未来通用自动化行业需求有望回暖而随着地产支持力度不断加大行业供需有望逐渐好转叠加基建投资维持高水平出口增长以及低基数等因素今年我国挖掘机装载机等工程机械销量也有望恢复增长此外我国光伏动力电池终端需求维持高景气相关产业链各环节投资热度不减光伏设备和锂电设备相关公司业绩仍有望维持较快增长综上我们维持机械行业增持评级建议关注机床工具自动化设备工程机械锂电设备光伏设备等细分板块6风险提示国内经济增长不及预期全球经济陷入衰退敬请阅读末页之重要声明12分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以独立诚信谨慎客观勤勉尽职公正公平准则出具本报告本报告准确清晰地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿湘财证券投资评级体系市场比较基准为沪深300指数买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5以上卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上重要声明湘财证券股份有限公司经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