宏观：美联储鹰派发言强化加息预期
　　国内疫后经济修复验证，但在两会政府工作报告对经济目标的设定略不及预期下，市场对未来政策空间的预期减弱，经济修复的成色决定政策短期可能会存在观望心态，大规模刺激政策出台概率再度降低。不过我们认为经济增速目标设定稳健，暗含经济仍在向潜在增速回归的过程，今年实际增速超预期的概率较高。政策更注重经济修复的可持续性，就业目标相对积极，把恢复和扩大消费摆在优先位置。且当前经济仍处在向潜在增速回归的过程中，微观主体活力不足和预期转弱的问题仍难完全消除，政策力度仍需保持积极，宏观政策不急于退出。
　　近期海外扰动仍在加大，美国经济数据超预期强化加息预期，叠加美联储官员频频“鹰派”发言，市场此前对美联储年内货币政策转向的乐观预期不断纠偏，仍需警惕对于货币政策和全球流动性环境的拖累风险。美联储主席鲍威尔发表国会证词表示，将进一步加息以实现2%通胀目标，最终利率水平可能高于先前预期，如果有必要将加快加息步伐。鲍威尔指出，尽管近几个月来通胀有所缓和，但通胀压力高于上次会议时的预期。尽管增长放缓，但劳动力市场仍然极度紧张。历史记录强烈警告不要过早放松政策，美联储将尽一切努力实现最大就业和价格稳定目标。
　　往后看，当前股市仍面临“经济数据好转待验证+缺乏增量资金+海外货币政策和地缘等扰动“的压力，且在经济增速目标设定略不及市场预期的影响下，短期仍处于震荡区间。不过经济仍在渐进修复，中期看经济现实仍有改善空间，经济向上斜率有望保持，股市中期核心矛盾有望逐步改善，海外美联储加息终点抬升下仍需警惕全球流动性风险。债市整体核心矛盾仍偏不利，中期利率中枢大概率微抬，但短期债市对经济过热的担忧情绪略有缓解，财政赤字等符合预期，债市方向性仍然不强。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

研究报告全文：优财研究院金信期货日刊2023年3月8日摘要预计日内沥青甲醇跟跌原油短线逢高做空请务必阅读正文之后的重要声明请仔细阅读文末重要声明优财研究院品种名称区间方向沪镍ni2304178120-199454高位回落远月空单减仓持有不锈钢ss230415840-16570区间整理关注下方支撑有效性铁矿i2305835-950震荡反弹回调至支撑位可试多螺纹rb23054120-4290震荡反弹回调至支撑位可试多焦煤jm23051900-2130偏强震荡观望焦炭j23052860-3060偏强震荡观望沥青BU23063850-4000跟跌原油逢高做空甲醇MA23052580-2650震荡偏弱逢高做空PTATA23054600-7200逢高做空逢高做空棕榈油p23058000-8400震荡运行观望豆油y23058700-9200震荡运行观望豆粕m23053750-3850震荡偏弱逢高沽空白糖SR23056200-6300上涨逢低做多一宏观美联储鹰派发言强化加息预期国内疫后经济修复验证但在两会政府工作报告对经济目标的设定略不及预期下市场对未来政策空间的预期减弱经济修复的成色决定政策短期可能会存在观望心态大规模刺激政策出台概率再度降低不过我们认为经济增速目标设定稳健暗含经济仍在向潜在增速回归的过程今年实际增速超预期的概率较高政策更注重经济修复的可持续性就业目标相对积极把恢复和扩大消费摆在优先位置且当前经济仍处在向潜在增速回归的过程中微观主体活力不足和预期转弱的问题仍难完全消除政策力度仍需保持积极宏观政策不急于退出近期海外扰动仍在加大美国经济数据超预期强化加息预期叠加美联储官员频频鹰派发言市场此前对美联储年内货币政策转向的乐观预期不断纠偏仍需警惕对于货币政策和全球流动性环境的拖累风险美联储主席鲍威尔发表国会证词表示将进一步加息以实现2通胀目标最终利率水平可能高于先前预期如果有必要将加快加息步伐鲍威尔指出尽管近几个月来通胀有所缓和但通胀压力高于上次会议时的预期尽管增长放缓但劳动力市场仍然极度紧张历史记录强烈警告不要过早放松政策美联储将尽一切努力实现最大就业和价格稳定目标往后看当前股市仍面临经济数据好转待验证缺乏增量资金海外货币政策和地缘等扰动的压力且在经济增速目标设定略不及市场预期的影响下短期仍处于震荡区间不过经济仍在渐进修复中期看请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院经济现实仍有改善空间经济向上斜率有望保持股市中期核心矛盾有望逐步改善海外美联储加息终点抬升下仍需警惕全球流动性风险债市整体核心矛盾仍偏不利中期利率中枢大概率微抬但短期债市对经济过热的担忧情绪略有缓解财政赤字等符合预期债市方向性仍然不强以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎二股指预计短期A股将震荡整固市场风格将加速轮动指数方面周二A股震荡分化三大指数涨跌不一沪指弱势震荡板块方面油气银行煤炭板块领涨而通信半导体板块表现不佳市场活跃度萎缩沪深两市成交额9326亿北向资金净卖出188亿元外盘方面隔夜美股全线跳水2年期美债收益率攀升至2007年来最高美联储主席鲍威尔警告称今年强劲的经济活动可能会导致美联储提高利率的幅度超过他们的预期以对抗高通胀而澳洲联储宣布连续第十次上调官方利率盘面上短期内外部不利因素扰动导致资金面出现分歧A股震荡明显一是拜登政府或将限制私募基金等美企的投资德国政府计划禁止电讯商的5G网络使用华为中兴组件等消息面拖累市场情绪二是国内政府工作报告中GDP增速目标低于市场预期结合近期央行表态来看市场对大规模刺激措施的预期落空三是外需走弱带动出口下滑年初进出口数据不理想国内经济数据等待验证综合来看短期市场情绪较为波动A股反弹缺乏趋势性后续两会后市场焦点将转向政策是否会进一步放松以及一季报而经济内生动能推动下的复苏斜率有待观察预计短期A股将震荡整固市场风格将加速轮动以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎三贵金属建议中线逢低做多思路隔夜美元指数走高贵金属价格下行COMEX黄金价格下滑至1820美元附近而COMEX白银价格下滑至201美元附近内盘方面夜盘沪金沪银双双收跌沪银跌幅较大宏观上隔夜联储主席鲍威尔的讲话暗示终端政策利率可能需要高于此前预期市场对美联储鹰派加息预期增强利率互换合约价格显示3月加息50个基点的概率略高于加息25个基点美元指数和美债收益率走强同时美国将公布2月份非农就业报告若非农就业继续走强将进一步强化美联储鹰派加息预期对贵金属市场产生冲击综合来看短期美元指数及美债收益率走势受美联储加息预期主导预计贵金属价格将技术性修正中期来看3月份美联储加息落地利空出尽后贵金属价格将迎来方向性选择建议中线逢低做多思路以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院1镍隔夜沪镍先弱后强收于189790元吨涨幅015空头小幅减仓现货市场方面镍矿和镍生铁价格持稳菲律宾15CIF红土镍矿价格72美元湿吨内蒙古8-12高镍生铁出厂价1320元镍点均环比持平精炼镍方面报价小幅反弹金川镍环比上调3700元吨均价196650元吨进口镍均价192450元吨环比上调2800元吨升贴水分化金川镍升水均价8250元吨环比上调850元吨进口镍升水均价4050元吨环比下调50元吨镍豆环比上调2850元吨均价191800元吨硫酸镍方面电池级硫酸镍均价39800元吨环比下调150元吨电镀级硫酸镍均价47000元吨环比持平现货价格有所反弹成交转淡消息面上隔夜鲍威尔继续鹰派表态有色系贵金属大幅走弱综合看供给端现货进口转为盈利纯镍有序通关国内纯镍企业正常排产前期紧张状态不复存在需求端镍生铁以及中间品在不锈钢领域和新能源领域替代性加强合金领域有备货需求尚未放量实际成交有限操作上在低库存尚未解决的情况下预计波动将会加大远月合约高位空单可减部分仓位剩余继续持有以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎2不锈钢隔夜不锈钢再度下行收于15960元吨跌幅178空头小幅增仓现货市场方面成本端持稳南非40-42铬精矿报价555元吨度内蒙古高碳铬铁报价9250元50基吨内蒙古8-12高镍生铁出厂价1320元镍点均环比持平钢材端价格持稳无锡3042B切边不锈钢17300元吨佛山3042B切边不锈钢17350元吨均环比持平综合看供给端2月份排产小幅增加但是受到需求以及利润影响明显负反馈之下原料端有所下移需求端节后现货市场成交不及此前预期虽然市场整体偏乐观但是天量库存去化缓慢下游订单量不足拖累明显盘面在成本支撑与库存压力之下纠结同时沪镍大跌带动下盘面再度逆市下行悲观情绪涌现关注反弹后的做空机会以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种支撑压力位短线趋势操作建议第一支撑第一压力178120附近199454附近远月空单沪镍2304高位回落第二支撑第二压力减仓持有171430附近202145附近第一支撑第一压力15840附近16570附近关注下方支撑有不锈钢2304区间整理第二支撑第二压力效性15645附近16778附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院铁矿现货市场主流报价品种港口现货价涨跌卡粉10059PB粉91610超特粉79811基差75-1数据来源WindMysteel优财研究院隔夜铁矿偏强运行收于9105元吨涨幅066多头增仓技术面上日线级别仍强势政策风险仍在高位盘整现货市场方面港口主流品种报价小幅上调卡粉1005PB粉916超特粉798基本面上最新数据显示供给端来看本周45港铁矿石到港总量21113万吨环比增加265万吨澳洲巴西19港铁矿发运总量24613万吨环比增加684万吨发运到港有所回升需求端来看高炉开工率8098环比增加144产能利用率8697环比增加122钢厂盈利率3896环比增加303日均铁水产量23410万吨环比增加329万吨钢厂盈利率环比恢复铁水产量持续增加库存端港口库存1422326万吨环比增加11254万吨钢厂库存913772万吨环比减少9938万吨钢厂库存低位补库预期仍在综合看铁水产量回升钢厂铁元素库存低位运行刚需仍在支撑矿价偏强震荡短期来看宏观利好下盘面推升至高位政策风险增加关注后续政策面表态回调介入不追涨短线830元吨属于强支撑位以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议835附近950附近铁矿2305第二支撑第二压力震荡反弹回调至支撑位790附近978附近可试多请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院钢材现货价格及基差地区基差价格涨跌北京螺纹422030上海螺纹432030广州螺纹444010螺纹基差72-8上海热卷437030热卷基差2712数据来源WindMysteel优财研究院隔夜螺纹维持强势收于4253元吨涨幅035空头小幅减仓技术面上日线级别临近前高附近压力有所调整现货市场方面主流市场报价上调北京地区螺纹4220上海地区4320广州地区4440基本面上最新数据显示高炉开工率8098环比增加144产能利用率8697环比增加122钢厂盈利率3896环比增加303日均铁水产量23410万吨环比增加329万吨钢厂盈利率环比恢复铁水产量持续增加螺纹产量环比增加1286万吨社库环比减少498万吨厂库环比减少938万吨总库环比减少1436万吨表需环比增加1571万吨供需两端均处于修复状态但是需求端修复力度有待提升持续关注去库速度综合看近期宏观面频频发力市场信心回暖但产业驱动不足实际需求成色仍在验证终端有所启动操作上多头仍占主导但是持续性有待观测需要密切关注是否有超预期的政策释放短期强支撑4120元吨附近逢低介入前期多单可分批减仓以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议4120附近4290附近螺纹2305第二支撑第二压力震荡反弹回调至支撑位3970附近4360附近可试多请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院焦煤现货市场报价蒙5原煤蒙5精煤吕梁低硫主焦煤灵石肥煤出厂含税出厂含税出厂含税出厂含税1700-502180-2450-502300-唐山主焦煤长治瘦主焦煤乌海13焦煤临沂气煤出厂含税出厂含税出厂含税出厂含税2525-2405-602050-1940-焦煤2305合约收涨025报19865元吨根据不完全统计昨天现货竞拍成交率80左右成交价下调65元左右观望情绪升温供给侧昨天一重点大矿发生一起小安全事故预计影响有限不会有持续的炒作蒙煤方面甘其毛都口岸日通车在千车窗口徘徊蒙方为推边境价交易与竞拍模式导致短期供需衔接不顺澳煤止跌后续若国内价格进一步上行有望重启进口窗口需求侧铁水产量走平需求增长放缓韧性仍强供给弹性压缩需求有韧性但驱动边际转弱底部估值抬升不过短期预计交易宏观预期差还有调整空间以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议1900附近2130附近焦煤2305第二支撑第二压力偏强震荡观望1700附近2200附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院焦炭现货市场报价日照港准一级出库山西准一级唐山准一级山东准一级2730-2440-2620-2600-福州港准一级阳江港准一级防城港准一级出口一级FOB2870-2880-2875-445-焦炭2305合约收跌015报2915元吨首轮提涨博弈继续焦协商讨通过减产减发促成提涨落地供给端目前大体维持平稳生产库存压力不大前期成本让出的利润近期被快速回收焦化亏损威胁下无法配合铁水增产钢厂方面铁水产量止增刚需韧性较强到货情况良好钢厂目前没有感受到供给压力对第一轮提涨有较强抵触目前焦煤供给紧张问题被缓解加上利润仍未有效扩张钢厂提高库存水平意愿降低目前焦炭自身故事不多提涨困难的情况下盘面阶段性承压以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议2860附近3060附近焦炭2305第二支撑第二压力偏强震荡观望2600附近3260附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院地区价格涨跌西北4200-475000东北3986-415600华北3750-377000山东3630-378000华东3950-407000华南4000-430000西南4220-437000数据来源卓创资讯优财研究院隔夜原油价格大幅回落受到美联储方面鹰派发言的影响消息方面1美联储主席鲍威尔表示最新的经济数据比预期的要强这表明最终的利率水平可能会比此前的预期要高2今年前2个月我国进出口总值618万亿元人民币同比微降08其中出口35万亿元同比增长09进口268万亿元同比下降29贸易顺差81032亿元同比扩大1623EIA称预计2024年全球国内生产总值GDP将增长14这将推动明年的石油需求增加40万桶日达到2080万桶日中线原油受中国需求预期转好和海外加息背景下衰退预期影响预计原油价格仍宽幅震荡位置美原油价格参考70-90美元桶区间沥青方面上周国内沥青装置开工率31919沥青周度产量4884082万吨沥青装置开工率继续回升沥青产量增加库存方面上周国内沥青社库55724万吨厂库67613万吨上周社库继续增加乐观预期下贸易商仍有接货意愿厂库继续向社库转移近期沥青受国内宏观数据利多叠加原油价格上涨带动反弹但隔夜原油价格大幅回落预计沥青受原油价格影响日内转跌日内短线做空以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议3850附近4000附近沥青2306第二支撑第二压力跟跌原油逢高做空3830附近4050附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院地区价格涨跌太仓2670-26801010山东2590-261000广东2650-266000陕西2270-248000川渝2440-265000内蒙2305-236050数据来源卓创资讯优财研究院港口小幅回升内地表现偏稳其中太仓2670-26801010内蒙2305-236050截至3月2日国内甲醇整体装置开工负荷为6674-018受华北华中地区开工负荷上涨的影响导致全国甲醇开工负荷回升库存方面截至3月2日沿海地区甲醇库存在7423113万吨整体沿海地区甲醇可流通货源预估242万吨预计3月3日至3月19日中国进口船货到港量在6274-63万吨需求方面传统下游装置开工率涨幅放缓国内煤甲醇制烯烃装置平均开工负荷在7723252烯烃装置开工率日内小幅回升煤炭价格近期涨幅趋缓导致甲醇成本端支撑减弱而供需预期偏弱压制甲醇价格隔夜原油价格再度下跌预计日内甲醇跟跌原油短线逢高做空以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议2580附近2650附近甲醇2305第二支撑第二压力震荡偏弱逢高做空2550附近2680附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院数据跟踪价格涨跌单位现货华东基准价585500-元吨主力合约期货收盘价5824002600元吨PTA加工费3981-元吨基差5700-元吨POY长丝758167834元吨PX-FOB韩国102500-1300美元吨PX加工费26702-美元吨WTI原油7721-328美元桶石脑油山东市场821500-1000元吨石脑油裂解价差12241-美元吨数据来源卓创资讯Wind优财研究院行情复盘聚酯系继续高位窄幅震荡但盘后原油大幅下挫PTA报26045至5824元吨亚洲PX报1025美元吨PX加工费26702美元吨PTA现货加工费为3981元吨石脑油裂解价差12241美元吨重要资讯1鲍威尔参议院证词放鹰称如果有必要美联储准备加快加息步伐终端利率或将高于预期他用新的关键词不平坦来形容通胀前景截至目前美联储3月加息50基点的概率已飙升至702亚特兰大联储GDPNow模型对2023年第一季度实际GDP增长率经季节性调整的年率的最新估计为20低于3月1日的233据俄罗斯卫星网美国财政部证实G7集团将重新评估目前对俄罗斯石油的价格上限水平但拒绝透露这项措施是否有效4EIA短期能源展望报告将2023年布伦特原油价格预期从8363美元桶下调至8295美元桶全球原油需求增速预期从111万桶日上调至148万桶日美国原油产量预期从124900万桶日下调至124400万桶日策略建议成本方面隔夜鲍威尔鹰派发言进一步验证了超强经济数据下美联储或采取更为激进的加息举措期限利差继续拉大显示了市场对于远端衰退的担忧未曾缓解经济放缓甚至于衰退仍是大概率事件原油中期或将面临需求放缓与高利率的双重压力产业方面聚酯工厂和织机加速复工聚酯及TA转向去库产业加速恢复此外PTA及其上游石脑油PX的利润总和居于震荡区间上沿处于偏高位置操作上建议中长线逢高做空PTA2305观点仅供参考不构成投资建议据此操作风险自负品种第一支撑第一压力短线趋势中线建议4600附近7200附近PTA2305第二支撑第二压力逢高做空逢高做空4000附近8000附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院油脂现货市场区域报价华北华东华南单位棕榈油828082108180元吨棕榈油基差0580051005-20元吨豆油958097009600元吨豆油基差057000582005720元吨豆粕420041904130元吨豆粕基差054000538005300元吨基本面及市场信息1芝加哥期货交易所大豆期货截至收盘5月合约下跌1225美元报151625美分蒲式耳豆粕期货截至收盘5月合约下跌61美元报4879美元短吨豆油期货截至收盘5月合约下跌178美分报5864美分磅洲际交易所加拿大油菜籽期货截至收盘5月合约下跌89加元报8129加元吨2马来产量SPPOMA2023年3月1-5日马来西亚棕榈油单产减少6939出油率减少015产量减少7018MPOA马来西亚2月棕榈油产量预估减少111其中马来半岛减少1035马来东部减少1217沙巴减少1147沙捞越减少145UOB马来西亚2月棕榈油产量调查的数据显示沙巴产量幅度为-9至-13沙捞越产量幅度为-16至-20马来半岛产量幅度为-7至-11全马产量幅度为-9至-133马来西亚生物柴油协会MBA预计2023年马来西亚生物柴油出口量降至30万吨为6年来最低水平4据欧盟委员会截至3月5日欧盟202223年棕榈油进口量为234万吨而去年同期为359万吨欧盟202223年大豆进口量为748万吨而去年同期为930万吨短期思路美联储鹰派发言外盘深度下跌预计今日国内油脂低开震荡今晚USDA供需月报关注美豆出口量及期末库存的调整对后市的指引阿根廷产量预计继续下调但USDA与市场的节奏比太慢参考意义较弱豆菜粕维持偏弱看待的观点受美盘低走影响预计今日低开低走操作上逢高沽空以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议8000附近8400附近棕榈油2305第二支撑第二压力震荡运行观望7800附近8500附近品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议8700附近9200附近豆油2305第二支撑第二压力震荡运行观望8500附近9400附近品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议3750附近3850附近豆粕2305第二支撑第二压力震荡偏弱逢高沽空3700附近3900附近白糖现货市场区域报价广西南宁广西柳州云南昆明单位现值615561456055元吨基差-14-24-114元吨前值612561006000元吨基差-2-27-127元吨请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院白糖进口价格进口加工估算价巴西进口加工估算价泰进口加工估算价巴西进口加工估算价泰国单位糖配额内国糖配额内糖配额外糖配额外现值539826533419698760680547元吨内外价差7707483481-81860-63647元吨前值537678527836686102673264元吨内外价差7502284864-73402-60564元吨基本面及市场信息5ICE原糖糖11号期货截至3月7日收盘5月合约上涨016美分报2103美分镑2324巴西榨季开始前国际糖期货依然呈现backwardation结构6巴西生物燃料价格截至3月6日巴西无水乙醇折糖价约为2072美分镑低于ICE原糖主力期货价格约031美分镑根据巴西国家石油天然气和生物燃料机构ANP的数据截至3月4日当周巴西平均汽油价格约为542雷亚尔升含水乙醇价格约为388雷亚尔升巴西3月初平均醇油比约为7159高于70阈值7印度食品部一位高级官员表示政府可能会考虑允许在2022-23榨季10月至9月已经批准的600万吨食糖出之外再出口100万吨食糖该官员表示如果今年的总产量达到估计的3360万吨我们有额外100万吨缓冲库存出口该负责人表示政府将在评估国内生产后于下月召开追加出口会议这位官员表示国内的食糖供应状况良好因此过去一个月食糖的批发和零售价格都有所下降8据中国糖业协会公布全国食糖产销数据显示截至2023年2月底本制糖期全国共生产食糖791万吨同比增加74万吨全国累计销售食糖336万吨同比增加63万吨累计销糖率425同比加快45个百分点93月7日讯泰国202223榨季截至3月5日累计甘蔗入榨量为852307万吨含糖分为1323产糖率为11499累计产糖量为98007万吨其中白糖产量为17927万吨原糖产量为77263万吨精制糖产量为2817万吨短期思路周五夜盘白糖主力305合约高走收于6211最高点见至6215而夜盘同时间中ICE原糖价格同步走高最高见至2125美分磅后回落昨夜鲍威尔有意再度加快加息幅度的节奏表态可能将提高至50bp或以上外盘大宗商品中仅天然气和白糖2个品种出现了逆市上涨白糖期价再度出现内外同强的迹象请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院这将助推郑糖的多头向上方缺口6300进攻印度官员称本榨季产量满足3360万吨即可再下发100万吨出口配额值得一提的是上个月印度官员声称的是满足3400万吨的条件触发条件有所降低继续关注印度出现预期差的可能性3月7日由于国际糖价及巴西运费上涨巴西糖进口利润收窄本周四USDA将更新月度报告关注原糖供需平衡表的预期调整短期操作上建议白糖主力合约在日内逢回调则做多以上观点仅供参考投资有风险入市需谨慎品种第一支撑第一压力短线趋势短期建议6200附近6300附近白糖2305第二支撑第二压力上涨逢低做多6170附近6333附近请务必阅读正文之后的重要声明优财研究院重要提示分析师承诺作者为金信期货有限公司投资咨询团队成员具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解作者以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间获得受任何形式的报酬或利益免责声明本报告仅供金信期货有限公司以下简称本公司客户参考之用本公司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议或私人咨询建议在任何情况下本公司及其员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本公司具有中国证监会认可的期货投资咨询业务资格本报告发布的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息本公司对这些信息的准确性完整性时效性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映研究人员于发布本报告当日的判断且不代表本公司的立场本报告所指的期货或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态且对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改市场有风险投资需谨慎本报告难以考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要投资者应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况且本报告不应取代投资者的独立判断请务必注意据本报告作出的任何投资决策均与本公司本公司员工无关本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面授权或协议约定除法律规定的情况外任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容如引用刊发需注明出处为金信期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改金信期货投资咨询业务资格湘证监机构字20171号投资咨询团队成员姚兴航投资咨询编号Z0015370王志萍投资咨询编号Z00152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