回顾2022，关于债务管控有哪些表述？
　　中央层面：（1）防范“处置风险的风险”；（2）推动地方融资平台公司市场化转型；（3）研究完善防范化解隐性债务风险长效机制；（4）严肃追责问责，以强有力的问责形成震慑；（5）严肃查处债务资金管理中的腐败问题。
　　地方层面：各地对于债务管控、化解隐性债务风险的相关表述，方向与中央基本保持一致：在继续强调遏制新增、化解存量隐性债务的基础上，注重隐性债务监管常态化、长效化机制的建立，加强了监管力度，以及对违法行为的查处问责力度。
　　取得成效：（1）部分省市提及完成年度隐性债务化解任务；（2）部分省市提及隐性债务风险有效降低；（3）债务管控机制进一步完善（4）债务化解、风险处置措施进一步丰富。
　　2022年，城投反腐整顿力度加大：2022年以来，对隐性债务的监持续高压态势，多个新增隐债、化债不实等违法违规案例被公开通报：财政部分别于5月、7月通报共计16起隐性债务典型问责案例，地方也通报了多起虚假化债的案例。金融领域的反腐力度也在持续加强，多起典型腐败案例被公开通报，释放了坚决查处利用国有投融资平台公司搞利益输送新型腐败案件的鲜明信号。目前，多个省份开展了融资领域腐败问题的专项整治行动，追回了不小的损失体量，也形成了强大的震慑效应。
　　展望2023，有哪些新趋势？
　　中央层面：2023年，中央对于债务管控和隐债化解的相关工作仍在持续推进，总体来看，今年对于债务管控、隐债化解仍保持着高压态势，继续强调要“遏制隐性债务增量，稳妥化解存量”。在延续去年继续推进平台市场化、实体化转型的基础上，多次提出要加强对融资平台的综合治理，防范国有企事业单位“平台化”，从而聚焦主业发展，剥离政府融资功能，建立现代企业制度，形成政府和企业界限清晰、责任明确、风险可控的良性机制。
　　地方层面：对于债务管控和隐债化解，各省继续强调要“坚决遏制隐性债务增量，稳妥有序化解隐性债务存量，禁止各种变相举债行为”。在此基础上，分别从“遏新增、严追责、化存量”三个层面完善了债务管控和风险化解的相关机制措施。
　　从“遏新增”层面来看，主要是通过加强融资平台的治理、细化相关监管机制，防患于未然。在细化债务风险的监测和预警的同时着眼于长远，建立长效化的制度框架，加强融资平台的治理，清除隐性债务形成的土壤。
　　从“严追责”的层面来看，多个省份强调了要严肃查处各位违法违规举债行为，健全落实问责机制，态度也更为坚决。
　　从“化存量”的层面来看，多个省份明确了2023年的化债目标，不少省份提出要加大隐性债务的化解力度，同时也强调要处理好“稳增长和防风险”的关系。对于已经形成的债务，提出了多样的化债举措。总体上看，要坚持“稳中求进”的总基调，逐步实现存量隐性债务的化解。
　　风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期；宏观经济、地方政府债务压力评价的主观性
　　
　　

研究报告全文：地方政府隐性债务系列专题隐债化解的2022与20232023年03月06日TableAuthor回顾2022关于债务管控有哪些表述中央层面1防范处置风险的风险2推动地方融资平台公司市场化转型3研究完善防范化解隐性债务风险长效机制4严肃追责问责以强有力的问责形成震慑5严肃查处债务资金管理中的腐败问题地方层面各地对于债务管控化解隐性债务风险的相关表述方向与中央基本保持一致在继续强调遏制新增化解存量隐性债务的基础上注重隐性债分析师谭逸鸣执业证书S0100522030001务监管常态化长效化机制的建立加强了监管力度以及对违法行为的查处问电话18673120168责力度邮箱tanyimingmszqcom取得成效1部分省市提及完成年度隐性债务化解任务2部分省市提及隐性债务风险有效降低3债务管控机制进一步完善4债务化解风险相关研究处置措施进一步丰富1信用一二级市场跟踪周报20230305本周信用债净融资回落长久期信用利差收窄-202022年城投反腐整顿力度加大2022年以来对隐性债务的监持续高压230305态势多个新增隐债化债不实等违法违规案例被公开通报财政部分别于5月2城投产业利差跟踪周报20230305城投7月通报共计16起隐性债务典型问责案例地方也通报了多起虚假化债的案例利差继续下行产业利差有所分化-202303金融领域的反腐力度也在持续加强多起典型腐败案例被公开通报释放了坚决05查处利用国有投融资平台公司搞利益输送新型腐败案件的鲜明信号目前多个3交易所批文更新跟踪周报20230305本周通过注册生效公司债规模显著增加省份开展了融资领域腐败问题的专项整治行动追回了不小的损失体量也形成-20230305了强大的震慑效应4利率专题要降准了-20230305展望2023有哪些新趋势5可转债周报202303042月转债市场持有人结构有何变化-20230305中央层面2023年中央对于债务管控和隐债化解的相关工作仍在持续推进总体来看今年对于债务管控隐债化解仍保持着高压态势继续强调要遏制隐性债务增量稳妥化解存量在延续去年继续推进平台市场化实体化转型的基础上多次提出要加强对融资平台的综合治理防范国有企事业单位平台化从而聚焦主业发展剥离政府融资功能建立现代企业制度形成政府和企业界限清晰责任明确风险可控的良性机制地方层面对于债务管控和隐债化解各省继续强调要坚决遏制隐性债务增量稳妥有序化解隐性债务存量禁止各种变相举债行为在此基础上分别从遏新增严追责化存量三个层面完善了债务管控和风险化解的相关机制措施从遏新增层面来看主要是通过加强融资平台的治理细化相关监管机制防患于未然在细化债务风险的监测和预警的同时着眼于长远建立长效化的制度框架加强融资平台的治理清除隐性债务形成的土壤从严追责的层面来看多个省份强调了要严肃查处各位违法违规举债行为健全落实问责机制态度也更为坚决从化存量的层面来看多个省份明确了2023年的化债目标不少省份提出要加大隐性债务的化解力度同时也强调要处理好稳增长和防风险的关系对于已经形成的债务提出了多样的化债举措总体上看要坚持稳中求进的总基调逐步实现存量隐性债务的化解风险提示政策不确定性基本面变化超预期宏观经济地方政府债务压力评价的主观性本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1固收专题研究目录1回顾2022关于债务管控有哪些表述311中央层面有哪些表述312地方层面有哪些表述5132022年城投反腐整顿力度加大92展望2023有哪些新趋势1221中央层面2023说了什么1222地方层面2023说了什么123风险提示17表格目录18本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2固收专题研究2023年市场对于地方政府隐性债务化解以及债务管控的关注较高近期求是的两篇刊文中也频频有相关表述而市场机构的期待能多大程度得到满足时间节奏又会如何演绎本文聚焦于此首先我们看看2022年里中央和地方层面针对债务管控和隐债化解的表述1回顾2022关于债务管控有哪些表述11中央层面有哪些表述2022年中央对于债务管控和隐性债务化解的相关工作仍在不断深化和推进在持续推进遏制新增化解存量隐性债务推进全域无隐性债务试点的基础上新增了以下几个方面的表述1防范处置风险的风险在2021年中央财经委会议中也提出过防止在处置其他领域风险过程中引发次生金融风险1表明了对于风险处置过程中形成次生风险的警惕与防范2推动地方融资平台公司市场化转型剥离地方政府非经营性项目的融资职能是公共领域正确处理政府和市场关系从源头上防范地方政府隐性债务风险的重要举措3研究完善防范化解隐性债务风险长效机制从深层次上改革隐性债务形成的土壤环境形成长效的防范化解机制4严肃追责问责以强有力的问责形成震慑逐步破除道德风险2022年5月7月财政部财政部2次公开通报共计16起隐性债务问责典型案例提出要切实发挥问责一个警醒一片促进一方的作用要求强化日常监管持续加大问责力度落实政府举债终身问责制和债务问题倒查机制显示了对于隐性债务监管的高压态势5严肃查处债务资金管理中的腐败问题同样聚焦道德风险破除提升效率与公平2022年财政经济委员会在2021年中央和地方预算执行情况与2022年中央和地方预算草案的审查结果报告中首次提出要严肃查处债务资金管理中的腐败问题1httpwwwgovcnxinwen2021-0817content5631780htm本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告3固收专题研究表12021-2022年中央层面关于债务管控和隐性债务化解等相关表述日期文件会议新闻相关表述各地区各单位要严格落实责任把防范化解隐性债务风险作为重要的政治纪律和政治规矩牢固树立底线意识和红线意识坚决杜绝新增隐性债务持续加强融资平台公司管理严禁与财政部关于融资平台公司违地方政府信用挂钩严禁新设立融资平台公司持续清理空壳类融资平台公司加快剥离融2022-07-29法违规融资新增地方政府隐资平台公司政府融资职能财政部将切实履行财会监督职责对融资平台公司参与地方政府违法性债务问责典型案例的通报违规举债行为做到发现一起查处一起问责一起持续加大问责力度有效防范化解隐性债务风险坚定不移地把党中央国务院决策部署落实到位各地方各单位要坚决落实党中央国务院决策部署把防范化解隐性债务风险作为重要的政治纪律和政治规矩坚持底线思维落实工作责任层层传导压力强化日常监管坚决遏制隐性财政部关于地方政府隐性债2022-05-18债务增量妥善处置和化解隐性债务存量财政部将切实履行财会监督职责对新增隐性债务和务问责典型案例的通报化债不实等违法违规行为做到发现一起查处一起问责一起持续强化监管有效防范化解隐性债务风险2021问题与成效二是监管能力和制度缺陷对金融机构公司治理问题严重失察金融监管能力和水平不适应对地方债务管理松弛有的地方变相违规举债债务负担持续增加正确认识和把握我国发展2022-05-152022工作计划重大理论和实践问题要压实责任谁家孩子谁抱压实地方党政同责负责属地维稳和化解风险压实金融监管行业主管纪检监察等部门责任按照各自职责推动风险化解压实企业自救主体责任制定可行的风险化解方案2021问题与成效近年来我们通过出台一系列监管制度遏制增量化解存量在地方政府债务限额增加的同时稳字当头稳中求进实施好隐性债务风险稳步缓释地方政府债务处置工作取得积极成效2022-04-16积极的财政政策2022工作计划强化跨周期和逆周期调节合理安排赤字债务及支出政策推动财力下沉严肃财经纪律有序化解地方政府债务风险财政经济委员会关于2021年2021问题与成效中央和地方预算执行情况与有的地方存在虚假化解隐性债务问题2022-03-082022年中央和地方预算草案2022工作计划的审查结果报告坚决遏制新增隐性债务抓实化解存量隐性债务严肃查处债务资金管理中的腐败问题2021问题与成效防范化解隐性债务风险完善地方政府债务管理加强跨部门协同监管坚决查处新增地方政府隐性债务问题督促有关地方和部门严肃处理问责在部分具备条件的地区率先开展全域无隐性债务试点稳步推进隐性债务清零探索建立地方政府债务长效监管制度框架隐性债务风险进一步缓释风险总体可控新增隐性债务情况仍然存在有的地方政府债务负担较重部分地方关于2021年中央和地方预算偿债压力较大2022-03-05执行情况与2022年中央和地2022工作计划方预算草案的报告坚决遏制新增地方政府隐性债务加强部门信息共享和协同监管强化预算约束和政府投资项目管理始终保持监管高压态势发现一起查处一起支持地方有序化解存量隐性债务防范处置风险的风险按照党中央国务院决策部署支持部分有条件的地区稳妥推进全域无隐性债务试点研究完善防范化解隐性债务风险长效机制对违法违规举债融资的严肃追责问责以强有力问责形成震慑推动地方融资平台公司市场化转型认真落实关于加强地方人大对政府债务审查监督的意见自觉接受人大全口径审查和全过程监管2021-12-272021年全国财政工作视频会2021问题与成效本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告4固收专题研究议加强财政政策调节保持必要的财政支出规模优化地方政府专项债券发行使用管理开展全域无隐性债务试点建立常态化财政资金直达机制并扩大范围2022工作计划加强风险防控牢牢守住不发生系统性风险的底线持续防范化解地方政府隐性债务风险对化债不实新增隐性债务的要严肃问责完善防范化解隐性债务风险长效机制资料来源求是网财政部中国政府网民生证券研究院整理12地方层面有哪些表述1212022年各地隐债化解有哪些表述2022年各地对于债务管控化解隐性债务风险的相关表述方向与中央基本保持一致在继续强调遏制新增化解存量隐性债务的基础上注重隐性债务监管常态化长效化机制的建立加强了监管力度以及对违法行为的查处问责力度具体来看1多个省份在债务管控和隐债化解中强调稳在地方政府债务监管上福建省提出要处理好稳增长和防风险的关系甘肃省明确坚持以稳为主稳中求降具体到隐性债务的化解中多地强调要稳妥化解隐性债务存量不能操之过急从而带来处置风险的风险2部分省份开展隐债化解试点吉林省陕西省西藏自治区等地推进隐性债务化解清零试点工作广东省明确高质高效完成全域无隐性债务试点任务通过试点探索各类政策工具的可行性由点到面进行推广有助于全国范围内隐性债务的化解和长效监管机制的建立3更加强调要压实地方主体责任坚持谁举债谁负责与中央不救助谁家的孩子谁抱等原则保持高度一致4在遏制新增隐性债务的表述上措辞更为严厉对于违法违规举债行为要坚决严肃查处如贵州省首次提出对违法违规举债行为实施零容忍云南省提出要严厉打击违法金融活动5在过去建立监督问责机制终身问责倒查责任的基础上2022年多地强调要加大监督问责力度对违法行为的态度更为坚决如河北省提出要定期组织开展回头看黑龙江提出要经常性开展隐性债务再排查对监督问责的工作给予了更高的关注度也提出了更为严格的要求对虚假化债新增隐债等违法行为的态度更为坚决从2021年的严谨杜绝到2022年的坚决查处严肃查处本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告5固收专题研究表22022年地方层面关于债务管控和隐性债务化解等相关表述日期省份文件会议新闻相关表述关于西藏自治区2021年预算执管好用好专项债券资金加强与发展改革委行业主管部门协同配合梳理项目资金2022-01-16西藏行情况和2022年预算草案的报需夯实部门和单位化解地方政府隐性债务主体责任坚决禁止增量妥善化解存量告对化债不实新增隐性债务的严肃问责开展地市级隐性债务清零试点督促高风险地区健全完善应急处置预案稳妥化解存量确保不发生债务风险事件关于河北省2021年预算执行情把新增隐性债务作为红线高压线严格落实政府举债融资正负面清单定期组织开2022-01-20河北况和2022年预算草案的报告展回头看严禁违法违规融资担保行为和变相举债坚决遏制新增地方政府隐性债务持之以恒防范化解隐性债务风险完善防范化解隐性债务风险长效机制深入推进重陕西省2021年财政预算执行情点市县风险化解和融资平台整合升级推进隐性债务清零试点抓好法定债务2022-01-24陕西况和2022年财政预算草案的报隐性债务动态监测加强违法违规举债融资执纪问责积极化解存量债务坚决遏制告新增隐性债务坚持市场化法治化原则压实企业主体责任稳妥处置地方金融风险实施负债率和负债规模双重管控省属企业平均资产负债率控制在合理水平严禁违2022-01-25云南云南省2022年政府工作报告法违规融资举债坚决遏制新增地方政府隐性债务严厉打击违法金融活动坚决遏制隐性债务增量妥善化解隐性债务存量防范化解地方政府债务风险加强关于2021年全省财政预算执行政府债务管理坚持以稳为主稳中求降在分配新增债务限额时体现正向激励原则2022-01-29甘肃情况和2022年全省及省级财政立足防范债务风险保障融资需求注重资金绩效等实际充分发挥债券资金作用预算草案的报告抓实隐性债务风险化解工作督促指导市县统筹各类资金资源稳妥化解隐性债务存量高质高效完成全域无隐性债务试点任务及时向省人大常委会专题报告严格实施政广东省2021年预算执行情况和2022-01-29广东府债务限额管理坚决遏制新增隐性债务落实省政府向省人大报告地方政府债务管2022年预算草案的报告理情况制度配合省人大加强政府债务审查监督防范化解债务和金融风险压实地方主体责任推动高风险地区降低债务风险等级2022-02-07贵州贵州省2022年政府工作报告多措并举有序化解存量债务缓释债务风险加强监督问责坚决遏制新增政府隐性债务全面加强风险防控坚决守住不发生系统性风险的底线强化法定政府债务风险管理贵州省2021年全省和省本级预严格落实政府债券本息偿付约束机制守住法定政府债务风险底线坚决遏制新增政2022-02-07贵州算执行情况与2022年全省和省府隐性债务对违法违规举债行为零容忍发现一起查处一起问责一起持本级预算草案的报告续化解存量债务压实市县化债主体责任推动高风险地区降低债务风险等级多渠道筹集资金合法合规化解存量债务积极优化债务结构缓释债务风险坚持谁举债谁负责落实地方政府债务风险防控主体责任坚决遏制隐性债务2022-02-07吉林吉林省2022年政府工作报告增量坚决制止违法违规融资担保行为稳妥化解隐性债务存量按国家要求开展县级政府化解隐性债务试点依法在国家核定法定政府债务限额内举借政府债务开展法定债务风险预警提示和隐性债务风险等级评定结果通报督导债务高风险市县落实降低债务率工作计划经常关于黑龙江省2021年预算执行2022-02-14黑龙江性开展隐性债务再排查坚决查处违法违规举债行为加大对新增漏报隐性债务以情况和2022年预算草案的报告及化债不实等问题的问责力度坚决遏制新增地方政府隐性债务妥善化解隐性债务存量守住不发生系统性风险底线资料来源政府官网民生证券研究院整理本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告6固收专题研究1222022年各地隐债化债取得了哪些成效1部分省市提及完成年度隐性债务化解任务其中北京广州等完成了中央安排的全域无隐性债务试点工作河南提及连续5年完成隐性债务化解计划甘肃陕西等省份提及超额完成了全年的隐债化解任务而宁夏则是连续5年超额完成隐性债务化解任务2部分省市提及隐性债务风险有效降低如广西提及全区已累计化解2018年清查统计政府隐性债务底数50以上内蒙古则提及落实四个一批化债措施为49个债务高风险旗县贴息421亿元推动3个旗区隐性债务清零宁夏2022年全区化解隐性债务213亿元隐性债务规模较峰值下降50青海提到全省和省本级政府隐性债务风险均实现下调一个等级3债务管控机制进一步完善如湖南建立了隐性债务化解的部门合作机制塑造了多个部门合力化债的格局辽宁制定了地方政府隐性债务管理禁止类清单云南在全国率先成立了省政府性债务管理委员会江西则出台防范化解地方政府隐性债务风险工作清单从源头管理过程监测信息共享监督问责等四个方面提出16条监管硬举措宁夏河南推进政府融资平台公司市场化转型发展推动融资平台公司实体化运作规范市场化融资行为完善法人治理结构建立现代企业制度4债务化解风险处置措施进一步丰富如重庆建立了应急周转资金池以进一步完善应急处置机制辽宁贵州等积极推进与金融机构的合作开展存量债务展期或重组缓释到期债务风险黑龙江严格落实统计监测月报预警风险会商应急救助考核问责债务风险防控机制利用再融资展期重组周转金等政策工具及时偿还到期债务本息天津加强与金融机构协调沟通对高息债务开展削峰管理依法合规做好债务缓释优化期限结构降低利息负担表32022年地方层面关于隐性债务化解成效的相关表述日期省份文件会议新闻相关表述加强对融资平台公司举债融资监控约束落实市对区举债融资事前安全审查机制及时叫停涉嫌违法违规新增隐性债务融资积极加强与金融机构协调沟通对高息债务关于天津市2022年预算执行情2023-01-11天津开展削峰管理依法合规做好债务缓释优化期限结构降低利息负担在全市况和2023年预算草案的报告共同努力下超进度完成既定的隐性债务化解任务没有出现一笔逾期违约守住了不发生系统性风险底线五年来财政风险防范取得新进展建立党政主要领导负责的财政金融风险处置机制云南省2022年预算执行情况和2023-01-11云南持续强化财政金融风险防范在全国率先成立省政府性债务管理委员会地方政府债2023年预算草案的报告务风险总体可控出台防范化解地方政府隐性债务风险工作清单从源头管理过程监测信息共享关于江西省2022年全省和省级监督问责等四个方面提出16条监管硬举措完善政府债券资金借用管还全流程管2023-01-11江西预算执行情况与2023年全省和理逐步构建债务监督管理制度框架和风险防控体系压实市县隐性债务管理责任省级预算草案的报告严格落实各项防控举措全省政府债务风险总体可控2023-01-12广东广东省2022年预算执行情况和如期高质量完成中央赋予的全域无隐性债务试点任务实现存量隐性债务全部化解目本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告7固收专题研究2023年预算草案的报告标有效防范化解风险财政可持续性显著增强一是防范化解政府债务风险压实市县陕西省2022年财政预算执行情和部门偿债责任加大督促指导力度超额完成全年隐性债务化解任务指导高风险2023-01-12陕西况和2023年财政预算草案的报地区细化化债方案妥善处置风险隐患严格执行政府举债融资负面清单加大对违告规举债的通报与问责力度坚决遏制新增隐性债务加大政府债务风险化解力度统筹发债和化债稳妥有序化解隐性债务年度举债规关于内蒙古自治区2022年预算模低于化债规模推动全口径债务率进一步降低落实四个一批化债措施为492023-01-12内蒙古执行情况和2023年预算草案的个债务高风险旗县贴息421亿元推动3个旗区隐性债务清零上划6个盟市统贷报告分还公路债务1719亿元积极争取中央化债政策建立跨部门联合监管机制制定地方政府隐性债务管理禁止类清单坚决遏制隐性债辽宁省2022年预算执行情况和务增量推进银政企协作帮助市县将非标高息或到期隐性债务进行展期或重组2023-01-12辽宁2023年预算草案的报告缓释到期债务风险建立地方政府债务借用还防化管闭环管理体系全省总体债务率呈下降趋势债务风险总体可控严格落实统计监测月报预警风险会商应急救助考核问责债务风险防控机关于黑龙江省2022年预算执行2023-01-12黑龙江制组织开展全省隐性债务排查和回头看用好再融资展期重组周转金等政情况和2023年预算草案的报告策工具及时偿还到期债务本息守住了不发生系统性风险底线进一步加强政府隐性债务管理指导市县优化政府隐性债务化解计划鼓励有条件的关于广西壮族自治区全区与自地区提前化解存量政府隐性债务定期评估全区各级政府债务状况有序降低高风险2023-01-13广西治区本级2022年预算执行情况地区政府债务风险组织开展政府隐性债务问题线索核实问责坚决遏制政府隐性债和2023年预算草案的报告务增量全区已累计化解2018年清查统计政府隐性债务底数50以上有效降低全区政府隐性债务风险关于重庆市2022年预算执行情坚决遏制隐性债务增量持续化解存量完善应急处置机制建立应急周转资金池2023-01-13重庆况和2023年预算草案报告守住债务风险管控底线多措并举防范化解风险全力以赴维护安全稳定着力防范化解债务风险滚动监测各地隐性债务风险分类有效妥善处置隐患着力防范债务违约风险推动金融机构开展存量债务展期重组缓释债务短期偿付风险合法合规稳妥有序化解债务疏堵并举降低风险等级强化债务管理监督坚决遏制违规新增隐性债务五年来我贵州省2022年预算执行情况和们坚持遏增量化存量强监管严追责守住不发生系统性金融风险的底线政府2023-01-13贵州2023年预算草案的报告债务管理不断强化制定加强债务管理的主体制度文件12个配套政策文件13个建立债务举借使用偿还预警考核问责等全流程全链条的债务风险防控制度体系梳理举债融资正负面清单围绕化小化优化转化长四条路径提出八个一批和14条化债措施及10条化债意见稳妥化解存量债务推动金融机构开展存量债务展期重组缓释债务短期偿付压力建立隐性债务问责工作闭环管理机制保持高压严管问责态势坚决遏制隐性债务增量稳妥化解存量隐性债务我省超额完成2022年隐性债务化解计划全省债务风险总体可控严控融资平台公司风险针对市县部分平台公司债务规模增长较快风险关于河南省2022年预算执行情2023-01-14河南隐患不断集聚的情况呈请印发关于推进地方政府融资平台公司市场化转型发展的有况和2023年预算草案的报告关意见推动融资平台公司实体化运作规范市场化融资行为完善法人治理结构建立现代企业制度强化平台公司债务风险研判对违规举债问题线索及时组织核实并督促整改到位逐步出清平台公司债务风险连续5年完成隐性债务化解计划切实防范债务风险建立隐性债务化解部门责任制塑造财政与主管部门合力化债新湖南省2022年预算执行情况和2023-01-14湖南格局规范政府性投资项目决策和立项构建从源头遏止盲目上项目铺摊子新机制2023年预算草案的报告严格专项债项目申报发行和建设管理形成做实做优专项债项目储备新模式2023-01-15北京北京市2023年政府工作报告提前完成全域无隐性债务试点任务本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告8固收专题研究坚决防范化解债务风险督促市县和部门落实还本付息主体责任通过预算安排项关于2022年全省财政预算执行目单位收益及发行再融资债券及时偿还到期债券本息应付本息全部偿还靠实隐性2023-01-15甘肃情况和2023年全省及省级财政债务化解主体责任积极筹措资金稳妥化解隐性债务存量超额完成既定的年度化预算草案的报告解任务2023-01-15宁夏宁夏2023年政府工作报告连续5年超额完成隐性债务化解任务守住了不发生系统性区域性风险的底线2023-01-15青海青海省2023年政府工作报告全省和省本级政府隐性债务风险均实现下调一个等级全区政府全口径债务总额较2021年底减少139亿元总体债务率较2020年下降17个百分点2022年全区化解隐性债务213亿元隐性债务规模较峰值下降50连宁夏2022年全区及区本级预算续5年超额完成隐性债务化解任务坚决遏制新增隐性债务对发现的部分新增漏报2023-01-15宁夏执行情况和2023年全区及区本隐性债务线索问题高度重视逐项清查规范及时整改消除隐患规范全区融资平台级预算草案报告管理全面排查梳理融资平台公司资产和债务情况摸清融资平台底数制定印发自治区进一步推动融资平台公司规范健康发展的意见分类分批推动平台加快转型切实防范化解财政金融风险资料来源政府官网民生证券研究院整理132022年城投反腐整顿力度加大2022年以来对隐性债务的监持续高压态势多个新增隐债化债不实等违法违规案例被公开通报财政部分别于5月7月通报共计16起隐性债务典型问责案例问责案例包括化债不实违法违规融资从而新增政府隐性债务等主要涉及安徽河南贵州江西湖南浙江甘肃陕西黑龙江江苏山东等地的融资平台此外地方也通报了多起虚假化债的案例如云南玉溪市高新区管委会通过将政府债务剥离为企业债务违规化解地方政府隐性债务化债不实云南玉溪市红塔国资公司用借新还旧的方式虚假化解隐性债务广西田林县两家平台的真实化债规模与相应调减的隐性债务余额不匹配虚假化债表42022年财政部和各地通报的政府融资平台隐性债务问责案例披露日期地区部门涉及主体相关通报具体内容玉溪高新区管委会隐转企化债不实2019年1月玉溪高新区财政局召集玉溪高新区玉溪高新区管委会玉溪投资开发有限公司玉溪高新区龙泉山开发建设有限公司负责人开会提出将433亿元政云南高新区投资开发有限公2022-04府债务剥离为企业债务在地方政府隐性债务监测平台中予以核销的建议并在管委会主玉溪市司玉溪高新区龙泉山开任办公会和党工委会议上汇报得到批准违规化解债务2019年12月已化解的433亿发建设有限公司元已重新在财政部监测平台中红冲整改重新录入系统玉溪市红塔国资公司借新还旧化债不实2019年7月红塔区国资公司向上海证券交易所云南申请非公开发行公司私募债用借新还旧的方式偿还2016年发行的债券497亿元2022-04玉溪市红塔国资公司玉溪市政府债务未实际化解红塔区国资公司已于2021年3月在财政部监测平台对化解的497亿元进行了红冲整改重新录入系统恒昌开发投资有限公司田林县两城投真实化债规模与相应调减隐性债务余额不匹配恒昌开发投资有限公司2022-04广西田林县田林县兴业城市开发投资2021年4月29日申请化解人民币资金借款合同到期债务田林县兴业城市开发投资有有限责任公司限责任公司2021年5月20日申请化解中国农业银行股份有限公司固定资产借款合同本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告9固收专题研究到期债务均因真实化债规模与相应调减隐性债务余额不匹配被财政部广西监管局认定虚假化债各地方各单位要坚决落实党中央国务院决策部署把防范化解隐性债务风险作为重要安徽河南的政治纪律和政治规矩坚持底线思维落实工作责任层层传导压力强化日常监管贵州江西财政部关于地方政府隐性2022-05坚决遏制隐性债务增量妥善处置和化解隐性债务存量财政部将切实履行财会监督职湖南浙江债务问责典型案例的通报责对新增隐性债务和化债不实等违法违规行为做到发现一起查处一起问责一甘肃起持续强化监管有效防范化解隐性债务风险各地区各单位要严格落实责任把防范化解隐性债务风险作为重要的政治纪律和政治规陕西黑龙矩牢固树立底线意识和红线意识坚决杜绝新增隐性债务持续加强融资平台公司财政部关于融资平台公司江贵州江管理严禁与地方政府信用挂钩严禁新设立融资平台公司持续清理空壳类融资平违法违规融资新增地方政2022-07苏安徽山台公司加快剥离融资平台公司政府融资职能财政部将切实履行财会监督职责对融资府隐性债务问责典型案例东江西重平台公司参与地方政府违法违规举债行为做到发现一起查处一起问责一起持的通报庆续加大问责力度有效防范化解隐性债务风险坚定不移地把党中央国务院决策部署落实到位资料来源财政部21世纪经济报道民生证券研究院整理金融领域的反腐力度也在持续加强多起典型腐败案例被公开通报释放了坚决查处利用国有投融资平台公司搞利益输送新型腐败案件的鲜明信号2022年1月中央纪委国家监委发文严防国有平台公司成腐败温床文中指出近年来不少省市县成立了城投交投水投文旅投等地方国有平台公司在地方经济发展中发挥了重要作用然而一些平台公司偏离设立初衷有的利用政府项目政策倾斜资金集中的业主优势在工程发包中暗箱操作有的在融资举债过程中吃回扣吃利差有的在土地整理经营上冒用身份低价承包高价租赁肥一己之私目前多个省份开展了融资领域腐败问题的专项整治行动追回了不小的损失体量也形成了强大的震慑效应表52022年以来金融领域反腐的相关表述披露日期地区文件政策会议具体内容近年来不少省市县成立了城投交投水投文旅投等地方国有平台公司在地方经济发展中发挥了重要作用然而一些平台公司偏离设立初衷有的利用政府项目政策倾斜资金集中的业主优势在工程发包中暗箱操作有的在融资举债过程中吃回扣吃利差有的在土地整理经营上冒用身份低价承包高价租赁肥中央纪委国严防国有平台公司成腐败一己之私2022-01-11家监委温床十九届中央纪委五次全会指出要清醒看到传统腐败和新型腐败交织等问题各级纪检监察机关切实加强对国有投融资平台公司新情况新问题的研究把查办的案件剖开来看制度缺失责任缺失监管缺失采取针对性措施通过专项巡视巡察等方式及时发现及时查处相关问题促进平台公司不断完善治理结构防止平台公司成为滋生腐败的温床一体防范廉政风险债务风险金融风险社会风险连云港市纪防范平台公司融资领域廉当前地方平台公司融资领域廉洁风险主要有以下方面一是存在违规决策风险个别平2022-12-15委监委洁风险台公司负责人违规决策在引进资金方债券承销商等合作上没有经过完备的招投标本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告10固收专题研究程序或未履行三重一大事项集体决策程序违规引入融资中介并支付高额中介费导致融资成本畸高二是存在内外勾结风险个别平台公司负责人得到中介方回扣许诺后在推动平台融资中既作为经办人融资又以中介名义联系资金方为平台公司提供资金从中攫取中介费三是存在失职渎职风险个别平台公司负责人明知中介机构采用虚列固定资产编造虚假财务报表伪造证明文件等方式包装融资项目仍为其盖章背书四是存在国资流失风险个别平台公司对融资行为监管不力导致有的中介机构假借顾问费咨询费管理费等名目以与资金方联合融资租赁等形式获取高额中介费用造成国有资金损失专项整治中市纪委监委全面起底市县乡三级政府平台公司近十年的融资业务重点关注核查融资综合成本明显超出市场利率的融资项目共梳理出违规支付中介费江苏镇江融资领域腐败专融资综合成本异常等有重大疑点的融资项目数百条逐项排查后形成重点问题线索交2023-01-09江苏镇江市项整治挽回经济损失近办督办清单先后交办问题线索四批35条目前已立案14件16亿元坚持受贿行贿一起查镇江市纪委监委先后查处6名涉及市县两级政府平台公司一把手的严重违纪违法案件同时发现多名资金掮客存在跨区域介入融资业务并获取高额中介费以及向平台公司干部行贿问题共查处资金掮客10人稳慎开展违规举债和虚假化债专项监督严查平台公司和开发区领域腐败问题留置69人以彻底的自我革命精神割除腐败毒瘤全省立案235万件处分218万人移送检王双全在中国共产党湖南察机关671人其中立案查处曹炯芳毛腾飞阳卫国等省管干部53人紧盯政治问题省第十二届纪律检查委员2023-01-28湖南省和经济问题交织的腐败彻查政治掮客文竹系列案查处11名被围猎的县处级以上会第三次全体会议上的工领导干部和92名围猎腐蚀公职人员的不法商人加强金融园区国企等重点领域作报告腐败问题治理严惩赵应云张恪理等金融硕鼠斩断胡海军周建光等伸向园区的黑手查处刘建福巢亮等国企蛀虫在推进融资问题整改过程中认真落实控总量减数量调结构降成本促转型2022年淮安各地纪检监建机制压责任总体要求重点推动债务化解清理违规借款担保压降银行中间收江苏淮安市察亮点工作集萃清2023-02-06费追缴融资中介不当得利三管齐下累计追缴融资中介领域违规获利2163亿元青浦江区江浦区深化巡视整改服融资成本降幅达16节约利息支出超55亿元工作成果获省委省政府主要领导批务发展大局示肯定2022年淮安各地纪检监按照对比较突出的行业性系统性地域性腐败问题进行专项整治要求该区纪委察亮点工作集萃洪江苏淮安市监委从梁勇案入手部署开展对融资领域腐败问题的专项整治深挖彻查窝案串案累2023-02-06泽区坚持查改治一洪泽区计查处融资领域党员干部案件17件留置5人移送起诉4人移交省管市管干部问题体推进深入开展融资领线索7条持续形成强大震慑域腐败问题专项整治资料来源政府官网民生证券研究院整理本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告11固收专题研究2展望2023有哪些新趋势21中央层面2023说了什么2023年中央对于债务管控和隐债化解的相关工作仍在持续推进多次强调了几方面的内容1压实防范化解隐性债务的主体责任2加大对存量隐性债务处置力度3强化隐性债务问责和信息公开4防范地方国有企事业单位平台化总体来看今年对于债务管控隐债化解仍保持着高压态势继续强调要遏制隐性债务增量稳妥化解存量在延续去年继续推进平台市场化实体化转型的基础上多次提出要加强对融资平台的综合治理防范国有企事业单位平台化从而聚焦主业发展剥离政府融资功能建立现代企业制度形成政府和企业界限清晰责任明确风险可控的良性机制表62022-2023年中央层面关于债务管控和隐性债务化解等相关表述日期文件会议新闻相关表述积极稳妥防范化解风险隐患继续抓实化解地方政府隐性债务风险加强地方政府融资平台公2022-12-292022年全国财政工作视频会议司治理积极配合防范化解重要领域风险牢牢守住不发生系统性风险底线货币政策精准有力金融服务大有积极配合化解地方政府隐性债务风险督促金融机构增强风险管理能力有序开展地方政府债2023-01-07可为访人民银行党委书记务置换推动优化债务期限结构降低利率负担银保监会主席郭树清防范化解地方政府债务风险要压实省级政府防范化解隐性债务主体责任加大存量隐性债务处置力度优化债务期限结构降低利息负担稳步推进地方政府隐性债务和法定债务合并监管坚决遏制增量化解存量要禁止各种变相举债行为防范地方国有企事业单位平台2023-02-15当前经济工作的几个重大问题化要加强对融资平台公司的综合治理推动分类转型要深化财税体制改革完善财政转移支付体系健全省以下财政体制稳步推进地方税体系建设夯实地方基本财力和自我发展能力遏制隐性债务增量稳妥化解存量坚决制止违法违规举债行为规范地方政府融资平台公司管理牢牢守住不发生系统性风险底线防范化解地方政府债务风险坚持开正门堵旁门更加有力有效实施积极的财政2023-02-16遏增量化存量完善常态化协同监管坚决禁止变相举债虚假化债行为压实地方政府属政策地责任紧盯市县加大工作力度强化隐性债务问责和信息公开加强地方政府融资平台公司治理逐步剥离政府融资功能推动分类转型发展防范地方国有企事业单位平台化资料来源求是网财政部新华网民生证券研究院整理22地方层面2023说了什么对于债务管控和隐债化解各省继续强调要坚决遏制隐性债务增量稳妥有本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告12固收专题研究序化解隐性债务存量禁止各种变相举债行为在此基础上分别从遏新增严追责化存量三个层面完善了债务管控和风险化解的相关机制措施一遏新增从遏新增层面来看主要是通过加强融资平台的治理细化相关监管机制防患于未然在细化债务风险的监测和预警的同时着眼于长远建立长效化的制度框架加强融资平台的治理清除隐性债务形成的土壤具体来看1加强地方政府融资平台公司治理防止地方国有企事业单位平台化2023年对于融资平台的管理除了继续强调要推进融资平台市场化实体化转型发展外多个省份如吉林江苏宁夏云南重庆等提出了要加强地方政府融资平台公司治理划清政府和企业边界防范平台债务风险向政府传导要防范国有企事业单位平台化一方面以增强平台自身的经营造血能力另一方面这也是确保财政可持续和政府性债务风险可控的重要举措2进一步完善债务管控和隐债化解的监管机制一方面建立常态化的核查机制以对隐性债务进行定期排查如甘肃等提出要健全定期监审评估机制湖北等提出要严格落实常态化核查机制另一方面也要强化债务风险的预警机制使得风险能够早发现早处置如河南提出要加强高风险地区风险监测预警宁夏四川则提出要推进政府隐性债务和法定债务合并监管建立统一的长效监管制度框架此外安徽等也强调了要加强部门间的信息共享和协同建立相关部门间的监督协作机制从而形成监管合力表72023年地方层面关于债务管控和隐性债务化解遏新增的相关表述日期省份文件会议新闻相关表述严控高风险地区新增债务规模防范地方国有企事业单位平台化积极稳妥推进2023-01-11云南云南省2023年政府工作报告县级政府隐性债务化解强化省属企业债务化解和约束一企一策挂牌督战穿透监管和联动管控推进地方金融机构改革化险加快金融监管数字化智能化转型坚决遏制隐性债务增量稳步推进政府债务合并监管探索经营权转化资产资源转2023-01-11四川四川省2023年政府工作报告化等化债路径防范地方融资平台违约牢牢守住不发生系统性风险底线统筹盘活资金资产资源优化政府债务期限结构降低利息负担积极化解存量禁2023-01-13重庆重庆市2023年政府工作报告止变相违规举债防范国有企事业单位平台化坚决遏制增量推动财政平稳运行增强收入预期着力挖潜增收优化预算安排兜牢基层三保底线关于湖北省2022年预算执行情严格落实常态化核查机制坚决遏制隐性债务增量多措并举筹集资金完成化债任务2023-01-13湖北况和2023年预算草案的报告稳步推进融资平台优化升级加大风险缓释力度防范处置风险的风险防范政府债务风险省对全省防范化解隐性债务负总责各市州和县市区2023-01-15吉林吉林省2023年政府工作报告承担具体责任筹措各类资金资产积极化解存量债务坚决遏制隐性债务增量继续抓实化解地方政府隐性债务风险坚决遏制增量化解存量加强地方政府融资2023-01-15江苏江苏省2023年预算报告平台公司治理防止地方国有企事业单位平台化积极配合防范化解重要领域风险牢牢守住不发生系统性风险底线2023-01-15甘肃甘肃省2023年政府工作报告健全企业债务风险监测预警机制稳妥化解金融风险宁夏2022年全区及区本级预算稳步推进政府隐性债务和法定债务合并监管建立统一的长效监管制度框架加强地2023-01-15宁夏执行情况和2023年全区及区本方政府融资平台公司管理防范地方国有企事业单位平台化建立地方政府融资本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告13固收专题研究级预算草案报告平台名录统计监测制度对融资平台公司分类管理分账核算推进市场化转型改革逐步剥离政府融资功能形成政府和企业界限清晰责任明确风险可控的良性机制结合各地偿债压力债务风险等合理测算市县债务限额控制高风险地区新增债务限额规模加强部门间信息共享和协同监管形成监管合力主动接受省人大对政府关于安徽省2022年预算执行情债务的审查监督定期向省人大财经委和预算工委汇报全省政府债务情况以及高风险2023-01-23安徽况和2023年预算草案的报告地区债务风险分析防控措施情况坚决遏制隐性债务增量稳妥有序化解隐性债务存量禁止各种变相举债行为推进政府债务信息公开提高政府债务透明度加强地方政府融资平台公司治理防范国有企事业单位平台化资料来源政府官网民生证券研究院整理二严追责从严追责的层面来看多个省份强调了要严肃查处各位违法违规举债行为健全落实问责机制态度也更为坚决如贵州强调对违规新增隐性债务不实化债套取挪用专项债券资金等问题严肃追责问责河南宁夏均提出了要保持高压态势以形成震慑效应新疆则提出对违规举债隐性债务化解不实违规使用债券资金等行为发现一起查处一起问责一起公开一起此外如西藏浙江黑龙江等省份也有相关表述表82023年地方层面关于债务管控和隐性债务化解严追责的相关表述日期省份文件会议新闻相关表述防控地方政府债务风险健全违法违规举债问责机制坚决遏制新增隐性债务稳妥浙江省2022年预算执行情况和2023-01-12浙江有序化解存量隐性债务强化国有金融资本管理认真履行出资人职责完善国有金2023年预算草案的报告融企业法人治理机制和考核激励约束机制防范化解政府性债务风险坚决遏制新增地方政府隐性债务妥善化解隐性债务存量多渠道筹集资金偿还到期政府债务本息守住不发生系统性风险底线处理好稳增长关于黑龙江省2022年预算执行和防风险的关系落实落细五个机制常态化开展隐性债务排查坚决遏增量2023-01-12黑龙江情况和2023年预算草案的报告减存量推进高风险市县防范化解债务风险坚决禁止各种违规举债虚假化债行为在有效支持高质量发展中保障财政可持续和地方政府债务风险可控牢牢守住不发生系统性风险的底线加强融资平台公司治理分类推动平台公司市场化实体化转型发展强化制度约束贵州省2022年预算执行情况和2023-01-13贵州加强财政审计纪检监察监督建立健全债务风险防范化解专项监督协作机制对2023年预算草案的报告违规新增隐性债务不实化债套取挪用专项债券资金等问题严肃追责问责关于西藏自治区2022年预算执把防范化解地方政府隐性债务风险作为重要的政治纪律和政治规矩坚决守住风险底2023-01-13西藏行情况和2023年预算草案的报线维护财政安全严防政府债务风险坚决遏制隐性债务增量妥善处置和化解隐告性债务存量完善常态化监控机制绝不允许新增隐性债务上新项目铺新摊子完善问责闭环管理和集中公开机制对违规举债隐性债务化解不实违规使用债券资金等行为发现一起查处一起问责一起公开一起筑牢地方政府债务管理红关于2022年自治区预算执行情线底线二是坚决防范化解财政运行风险加强政府中长期财政支出事项管理出台2023-01-14新疆况和2023年自治区预算草案的涉及增加财政支出的重大政策实施重大政府投资项目前严格按规定进行财政承受报告能力评估杜绝超出财力可能增加财政供养人员以及随意扩大提高民生政策保障范围或标准全面化解存量财政暂付款严禁违规新增财政暂付款确保地方财政运行平稳健康可持续本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告14固收专题研究加强地方政府法定债务管理做好法定债券兑付工作指导市县做实专项债券项目谋划储备推进专项债券发行和使用高质量强化专项债券资金投后管理压实主管部关于河南省2022年预算执行情门和项目单位责任抓实防范化解地方政府隐性债务风险工作加强高风险地区风险2023-01-14河南况和2023年预算草案的报告监测预警督促地方积极稳妥化解存量隐性债务分类推进融资平台公司市场化转型阻断新增隐性债务路径完善问责闭环管理和集中公开机制严肃查处变相举债虚假化债行为保持高压态势形成震慑效应宁夏2022年全区及区本级预算着力防范化解政府债务风险促进财政可持续发展坚决遏制新增隐性债务保持高2023-01-15宁夏执行情况和2023年全区及区本压态势落实闭环管理问责机制对新增隐性债务严肃追责问责级预算草案报告资料来源政府官网民生证券研究院整理三化存量从化存量的层面来看多个省份明确了2023年的化债目标不少省份提出要加大隐性债务的化解力度同时也强调要处理好稳增长和防风险的关系对于已经形成的债务提出了多样的化债举措总体上看要坚持稳中求进的总基调逐步实现存量隐性债务的化解1化解目标上多个省份在2023的工作计划中明确要全力完成年度隐性债务化解任务确保政府债务风险安全可控福建提出分类推进债务高风险地区降低风险等级宁夏提出要使债务风险等级持续下降贵州则进一步明确要力争用3-5年时间建立健全系统解决和防范化解政府债务风险体制机制逐步推动地方发展进入良性轨道2具体原则上要防范处置风险的风险要压实主体责任如湖北提出要防止防风险防出新的风险甘肃吉林重庆等省份均提到要夯实地方政府化债主体责任3化债举措上宁夏明确要硬化预算刚性约束压实市县区主体责任将债务还本付息作为刚性支出纳入预算优先安排稳妥化解隐性债务存量江西吉林青海等提出要积极盘活筹措各类资金资产和资源以稳妥化解隐性债务存量表92023年地方层面关于债务管控和隐性债务化解化存量的相关表述日期省份文件会议新闻相关表述规范举债融资机制加强全过程穿透式监测强化债务风险评估预警分类推进债务2023-01-11福建福建省2023年政府工作报告高风险地区降低风险等级积极稳妥化解隐性债务存量坚决遏制隐性债务增量确保地方政府债务风险可控关于江西省2022年全省和省级进一步完善政府债务管理制度规范政府适度举债融资行为贯彻落实防范化解隐性2023-01-11江西预算执行情况与2023年全省和债务风险各项举措坚决遏制隐性债务增量积极盘活各类资金资产稳妥化解隐性债省级预算草案的报告务存量贵州省2022年预算执行情况和更加稳妥化解风险牢牢守住不发生系统性风险底线系统谋划防范化解债务风险体2023-01-13贵州2023年预算草案的报告制机制通过争取中央支持金融机构展期降息盘活资源资产等方式推动各地将本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告15固收专题研究债务利息足额纳入预算为基层财政秩序回归正常提高在资本市场信用奠定基础力争用3-5年时间建立健全系统解决和防范化解政府债务风险体制机制逐步推动地方发展进入良性轨道分类防范化解风险强化法定政府债务管理严格落实政府债券本息偿付约束机制协调金融机构支持债务重组展期降息积极有序缓释债务风险压实压紧责任依法依规稳妥有序推进化债坚决遏制违规新增隐性债务严格开展政府投资项目立项前财政承受能力评估严禁国有企事业单位变相举债坚决制止违法违规举债行为坚决防范化解重大风险稳妥有序化解金融房地产地方政府债务等领域风险严2023-01-13湖北湖北省2023年政府工作报告防水落石出防止防风险防出新的风险着力遏增量化存量防控政府性债务风险加强财政承受能力评估严格审查把关政关于重庆市2022年预算执行情府债券投资项目增加投资有效性压实各方责任加大存量隐性债务化解力度开2023-01-13重庆况和2023年预算草案报告展政府性债务风险防范化解行动坚决制止违法违规举债行为加强区县政府融资平台管理确保财政可持续和政府性债务风险可控全面加强地方政府债务管理坚决遏制增量化解存量保持总规模处于合理水平2023-01-15宁夏宁夏2023年政府工作报告债务风险等级持续下降积极防范政府债务风险加强政府债务风险防控遏制隐性债务增量稳妥化解存量关于2022年全省财政预算执行坚决制止违法违规举债行为牢牢守住不发生系统性风险的底线抓实防范化解2023-01-15甘肃情况和2023年全省及省级财政地方政府隐性债务风险工作健全定期监审评估机制靠实市县和部门责任积极稳预算草案的报告妥化解隐性债务存量坚决遏制增量完善问责闭环管理和集中公开机制严肃查处各类违法违规举债行为树牢底线思维持续防范化解隐性债务风险合理确定全省政府隐性债务化解目标任吉林省2022年预算执行情况和2023-01-15吉林务实地方政府化债主体责任督导各地筹措各类资金资产资源积极稳妥化解隐性债2023年预算草案的报告务存量严格落实借用还管相统一的政府债务管理机制坚决制止违法违规举债行青海省2022年预算执行情况和为严防变相举债虚假化债行为持续加大问责处置力度积极争取县级化债试点2023-01-15青海2023年预算草案的报告多渠道多手段盘活资金资产重点化解非标债务风险全力完成年度隐性债务化解任务确保政府债务风险安全可控资料来源政府官网民生证券研究院整理本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告16固收专题研究3风险提示1政策不确定性国内关于债务管控和隐性债务化解政策出现超预期调整2基本面变化超预期经济基本面情况超预期3宏观经济地方政府债务压力评价的主观性债务风险与经济发展紧密相关宏观经济下行或导致各地偿债压力超预期抬升对地方政府债务压力的评价或有偏差存在主观性本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告17固收专题研究表格目录表12021-2022年中央层面关于债务管控和隐性债务化解等相关表述4表22022年地方层面关于债务管控和隐性债务化解等相关表述6表32022年地方层面关于隐性债务化解成效的相关表述7表42022年财政部和各地通报的政府融资平台隐性债务问责案例9表52022年以来金融领域反腐的相关表述10表62022-2023年中央层面关于债务管控和隐性债务化解等相关表述12表72023年地方层面关于债务管控和隐性债务化解遏新增的相关表述13表82023年地方层面关于债务管控和隐性债务化解严追责的相关表述14表92023年地方层面关于债务管控和隐性债务化解化存量的相关表述15本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告18固收专题研究分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师基于认真审慎的工作态度专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点结论不受任何第三方的授意影响研究人员不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿评级说明投资建议评级标准评级说明推荐相对基准指数涨幅15以上以报告发布日后的12个月内公司股价或行业谨慎推荐相对基准指数涨幅515之间公司评级指数相对同期基准指数的涨跌幅为基准其中性相对基准指数涨幅-55之间中A股以沪深300指数为基准新三板以三回避相对基准指数跌幅5以上板成指或三板做市指数为基准港股以恒生指数为基准美股以纳斯达克综合指数或标普推荐相对基准指数涨幅5以上500指数为基准行业评级中性相对基准指数涨幅-55之间回避相对基准指数跌幅5以上免责声明民生证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司境内客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告仅为参考之用并不构成对客户的投资建议不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要客户应当充分考虑自身特定状况不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断且预测方法及结果存在一定程度局限性在不同时期本公司可发出与本报告所刊载的意见预测不一致的报告但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户在法律允许的情况下本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行财务顾问咨询服务等相关服务本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事客户应充分考虑可能存在的利益冲突勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据若本公司以外的金融机构发送本报告则由该金融机构独自为此发送行为负责该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户本报告的版权仅归本公司所有未经书面许可任何机构或个人不得以任何形式任何目的进行翻版转载发表篡改或引用所有在本报告中使用的商标服务标识及标记除非另有说明均为本公司的商标服务标识及标记本公司版权所有并保留一切权利民生证券研究院上海上海市浦东新区浦明路8号财富金融广场1幢5F200120北京北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座18层100005深圳广东省深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦32层05单元518026本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告19