行业核心观点：
　　上周（2023年02月27日-2023年03月05日），上证综指上涨1.87%，申万食品饮料指数上涨1.28%，跑输上证综指0.59个百分点，在申万31个一级子行业中排名第14。上周食品饮料各子板块多数上涨，其中啤酒（+4.76%）、零食（+2.34%）、白酒（+1.48%）涨幅前三。白酒方面，2022年居民食品烟酒消费价格同比上涨2.4%，城市涨幅高于农村涨幅。行业发展注重提质，贵州省政府发布《贵州省赤水河流域酱香型白酒生产环境保护条例》，酱香型白酒国标开启征求意见行动。产能端酒企积极扩产，遵义市鸭溪镇推进5000吨酱酒项目，四川射洪将打造600亿白酒产业，川酒集团投资100亿元打造永乐龙井酱酒项目。啤酒方面，酒企积极变革提质增效，啤酒产能持续扩张。燕京啤酒积极推行七大变革提升经营效率，青岛啤酒智慧产业园项目扩建完成，预计2023年度实现啤酒产量92.69万千升。大众食品方面，“预制菜”行业持续发展，新中式预制菜品牌“面朝大海”获千万级Pre-A轮融资。建议关注：1）白酒：建议关注受益于宴席、送礼场景恢复，长期需求确定性较强的高端、次高端白酒企业的配置机会；2）啤酒：啤酒发展高端化、规范化进程加速推进，长期向好趋势明确，建议关注高端化啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，疫情常态化后线下消费场景持续恢复带来增量，建议关注乳制品、调味品、预制菜、速冻食品、卤制品等大众食品龙头。
　　投资要点：
　　本周行情回顾：上周（2023年02月27日-2023年03月05日），上证综指上涨1.87%，申万食品饮料指数上涨1.28%，跑输上证综指0.59个百分点，在申万31个一级子行业中排名第14。上周食品饮料各子板块多数上涨，其中啤酒（+4.76%）、零食（+2.34%）、白酒（+1.48%）涨幅前三。
　　白酒每周谈：上周白酒板块上涨1.48%，其中舍得酒业（+3.19%）、泸州老窖（+2.37%）、五粮液（+2.32%）涨幅居前三，贵州茅台上涨1.68%，洋河股份上涨2.24%。行业层面，2022年居民食品烟酒消费价格同比上涨2.4%，城市同比上涨2.6%，农村同比上涨2.1%。行业发展更注重提质，贵州省政府发布《贵州省赤水河流域酱香型白酒生产环境保护条例》，酱香型白酒国标开启征求意见行动。产能端酒企积极扩产，遵义市鸭溪镇推进5000吨酱酒项目，四川射洪将打造600亿白酒产业，川酒集团投资100亿元打造永乐龙井酱酒项目。贵州茅台：上周，20年飞天茅台批价降至3030元，飞天散瓶价格小幅上涨至2870元/瓶，3月1日贵州茅台被评为中国高净值人群最青睐的白酒品牌。五粮液：上周，普五（八代）价格下降至940元/瓶。洋河股份：上周，洋河梦之蓝(M3)(52度)维持649.50元/瓶。
　　食品饮料其它板块：
　　啤酒：燕京啤酒：公司正积极推行七大变革:以体制机制改革激发团队活力，以优化资源配置释放发展动能，以组织变革提升管理效能，以营销变革加速品牌高端化进程，以生产变革提质增效，以研发变革驱动产品升级焕新，以文化变革重塑企业精神。青岛啤酒：公司于2022年投资6.5亿元的青岛啤酒智慧产业园120万千升扩建项目全面完成，预计2023年度实现啤酒产量92.69万千升，争取产值过60亿元，利润过9亿元。
　　风险因素：1.政策风险2.食品安全风险3.疫情风险4.经济增速不及预期风险
　　

研究报告全文：TableRightTitle证券研究报告食品饮料行TableTitleTableIndustryRank业维持研国内酒企积极扩产消费升级助力产品提价强于大市究TableReportTypeTableReportDate食品饮料行业周观点0227-03052023年03月06日行业核心观点TableSummary行业相对沪深TableChart300指数表现上周2023年02月27日-2023年03月05日上证综指上涨187申万食品饮料指数上涨128跑输上证综指059个百分点在申万食品饮料沪深3002031个一级子行业中排名第14上周食品饮料各子板块多数上涨其中1510啤酒476零食234白酒148涨幅前三白酒方面5行02022年居民食品烟酒消费价格同比上涨24城市涨幅高于农村涨幅-5业-10行业发展注重提质贵州省政府发布贵州省赤水河流域酱香型白酒生-15周产环境保护条例酱香型白酒国标开启征求意见行动产能端酒企积-20观-25极扩产遵义市鸭溪镇推进5000吨酱酒项目四川射洪将打造600亿点白酒产业川酒集团投资100亿元打造永乐龙井酱酒项目啤酒方面数据来源聚源万联证券研究所酒企积极变革提质增效啤酒产能持续扩张燕京啤酒积极推行七大变TableReportList革提升经营效率青岛啤酒智慧产业园项目扩建完成预计2023年度相关研究白酒发展持续提质啤酒龙头加速产能推进实现啤酒产量9269万千升大众食品方面预制菜行业持续发展调味品线上增速转负零食及冲饮延续跌势新中式预制菜品牌面朝大海获千万级Pre-A轮融资建议关注1消费复苏延续飞天茅台价格上涨白酒建议关注受益于宴席送礼场景恢复长期需求确定性较强的高端次高端白酒企业的配置机会2啤酒啤酒发展高端化规范化进程加速推进长期向好趋势明确建议关注高端化啤酒龙头3大众品大众食品需求刚性较强疫情常态化后线下消费场景持续恢复带证来增量建议关注乳制品调味品预制菜速冻食品卤制品等大众券食品龙头研究投资要点报本周行情回顾上周2023年02月27日-2023年03月05日上证告综指上涨187申万食品饮料指数上涨128跑输上证综指059个百分点在申万31个一级子行业中排名第14上周食品饮料各子板块多数上涨其中啤酒476零食234白酒148涨幅前三白酒每周谈上周白酒板块上涨148其中舍得酒业319泸州分析师TableAuthors陈雯老窖237五粮液232涨幅居前三贵州茅台上涨168执业证书编号S0270519060001洋河股份上涨224行业层面2022年居民食品烟酒消费价格同比上电话18665372087涨24城市同比上涨26农村同比上涨21行业发展更注重提邮箱chenwenwlzqcomcn质贵州省政府发布贵州省赤水河流域酱香型白酒生产环境保护条例酱香型白酒国标开启征求意见行动产能端酒企积极扩产遵义市鸭溪镇推进5000吨酱酒项目四川射洪将打造600亿白酒产业川酒集团投资100亿元打造永乐龙井酱酒项目贵州茅台上周20年飞天茅台批价降至3030元飞天散瓶价格小幅上涨至2870元瓶3月1日贵州茅台被评为中国高净值人群最青睐的白酒品牌五粮液上周普五八代价格下降至940元瓶洋河股份上周洋河梦之蓝M352度维持64950元瓶3613TablePagehead证券研究报告食品饮料食品饮料其它板块啤酒燕京啤酒公司正积极推行七大变革以体制机制改革激发团队活力以优化资源配置释放发展动能以组织变革提升管理效能以营销变革加速品牌高端化进程以生产变革提质增效以研发变革驱动产品升级焕新以文化变革重塑企业精神青岛啤酒公司于2022年投资65亿元的青岛啤酒智慧产业园120万千升扩建项目全面完成预计2023年度实现啤酒产量9269万千升争取产值过60亿元利润过9亿元风险因素1政策风险2食品安全风险3疫情风险4经济增速不及预期风险第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn212TablePagehead证券研究报告食品饮料start正文目录上周行情回顾4白酒每周谈5资本市场个股表现5价格跟踪及点评5北向资金跟踪6行业动态及重点公司事件跟踪点评7食品饮料子板块行业动态及重点公司跟踪点评8上市公司公告及大事提醒9投资建议11风险因素11图表1食品饮料板块上周涨跌幅4图表2食品饮料板块年初至今涨跌幅4图表3食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅4图表4食品饮料子板块PE-TTM202303034图表5食品饮料领涨领跌个股5图表6白酒板块个股周涨跌幅5图表7飞天茅台批价跟踪元6图表8普五批价跟踪元6图表9名酒线上零售价跟踪元6图表10茅五泸北向资金持股数量及持股比例7图表11贵州茅台北向资金净流入金额7图表12上周食品饮料板块重点上市公司公告及重大事件9图表13食品饮料板块重点公司大事提醒202303062023031011第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn312TablePagehead证券研究报告食品饮料上周行情回顾上周食品饮料板块上涨128于申万31个子行业中位列第14上周2023年02月27日-2023年03月05日上证综指上涨187申万食品饮料指数上涨128跑输上证综指059个百分点在申万31个一级子行业中排名第14年初至今上证综指上涨774申万食品饮料指数上涨642跑输上证综指132个百分点在申万31个一级子行业中排名第20子板块层面上周食品饮料各子板块多数上涨其中啤酒476零食234白酒148保健品016乳品106软饮料110调味发酵品-017烘焙食品019肉制品-017预加工食品-062其他酒类-146PETTM分别为其他酒类13304倍调味发酵品5181倍零食5136倍啤酒4733倍预加工食品4366倍烘焙食品3803倍白酒3698倍软饮料3616倍保健品3305倍乳品3151倍肉制品2659倍图表1食品饮料板块上周涨跌幅图表2食品饮料板块年初至今涨跌幅2500800700200060050015004003001000200100500000-100000-200-300-500钢铁汽车通信传媒银行电子煤炭综合环保通信传媒钢铁电子汽车煤炭环保银行综合计算机房地产计算机房地产建筑装饰交通运输社会服务非银金融石油石化公用事业国防军工建筑材料纺织服饰食品饮料机械设备家用电器基础化工商贸零售医药生物农林牧渔轻工制造美容护理有色金属电力设备石油石化交通运输美容护理机械设备建筑材料轻工制造基础化工家用电器有色金属国防军工纺织服饰非银金融食品饮料公用事业医药生物社会服务农林牧渔电力设备商贸零售建筑装饰资料来源同花顺iFinD万联证券研究所资料来源同花顺iFinD万联证券研究所图表3食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅图表4食品饮料子板块PE-TTM202303031000900080008007000600600050004004000200300020000001000-200000上周涨跌幅年初至今涨跌幅资料来源同花顺iFinD万联证券研究所资料来源同花顺iFinD万联证券研究所第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn412TablePagehead证券研究报告食品饮料图表5食品饮料领涨领跌个股领涨个股领跌个股劲仔食品1044熊猫乳品-691青岛啤酒957华统股份-474佳禾食品896日辰股份-417香飘飘798威龙股份-384黑芝麻771仲景食品-367资料来源同花顺iFinD万联证券研究所白酒每周谈资本市场个股表现上周白酒板块上涨148其中舍得酒业319泸州老窖237五粮液232涨幅居前三贵州茅台上涨168洋河股份上涨224图表6白酒板块个股周涨跌幅400300200100000-100-200-300B皇台五粮液今世缘口子窖酒鬼酒水井坊伊力特金徽酒ST古井贡泸州老窖洋河股份贵州茅台顺鑫农业老白干酒古井贡酒迎驾贡酒山西汾酒金种子酒舍得酒业资料来源同花顺iFinD万联证券研究所价格跟踪及点评上周20年飞天茅台批价降至3030元飞天散瓶价格小幅上涨至2870元瓶五粮液酒价格小幅下调普五八代价格下降至940元瓶根据京东商城数据各类名酒价格少数不变洋河梦之蓝M352度维持64950元瓶剑南春52度维持48900元瓶30年青花汾酒53度维持119900元瓶多数名酒价格涨跌不一五粮液52度下调至109900元瓶水井坊52度上涨至65000元瓶泸州老窖52度下调至37800元瓶习酒窖藏198853度下调至70800元瓶第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn512TablePagehead证券研究报告食品饮料图表7飞天茅台批价跟踪元图表8普五批价跟踪元4000990980350097096030009509402500930920200091015002021090420211004202111042021120420220104202202042022030420220404202205042022060420220704202208042022090420221004202211042022120420230104202302042023030420年普飞飞天散瓶普五八代资料来源今日酒价万联证券研究所资料来源今日酒价万联证券研究所图表9名酒线上零售价跟踪元16000014000012000010000080000600004000020000-202011242021052420200924202010242020122420210124202102242021032420210424202106242021072420210824202109242021102420211124202112242022012420220224202203242022042420220524202206242022072420220824202209242022102420221124202212242023012420230224五粮液52度洋河梦之蓝M352度剑南春52度习酒窖藏198853度水井坊52度30年青花汾酒53度泸州老窖52度资料来源京东万联证券研究所北向资金跟踪截至2023年3月5日贵州茅台北向资金持股910890万股持股比例为725较上上周增加002pct五粮液北向资金持股2538751万股持股比例为654较上上周增加003pct泸州老窖北向资金持股533874万股持股比例为362较上上周增加016pct截至3月5日贵州茅台上周累计净流入409亿元第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn612TablePagehead证券研究报告食品饮料图表10茅五泸北向资金持股数量及持股比例图表11贵州茅台北向资金净流入金额5000010300025000040000820002000003000061000000200004150000-1000100002-200010000000-300050000-4000-5000000贵州茅台万股左轴五粮液万股左轴泸州老窖万股左轴贵州茅台右轴五粮液右轴泸州老窖右轴成交净买入亿元左轴收盘价元右轴资料来源同花顺iFinD万联证券研究所资料来源同花顺iFinD万联证券研究所行业动态及重点公司事件跟踪点评贵州省赤水河流域酱香型白酒生产环境保护条例3月1日实施2月27日贵州省政府新闻办举行了贵州省赤水河流域酱香型白酒生产环境保护条例新闻发布会条例于2022年12月1日审批通过将于今年3月1日正式实施条例分为六章共51条在制度建设方面包括源头控制的预防制度永续发展的指导制度有机绿色的供应制度微生物群的保护制度质量管控的监督制度通过这些制度促进酱香型白酒产业高质量发展确保生产环境高水平保护糖酒快讯2022食品烟酒消费价格增长242月28日国家统计局发布数据2022年居民消费价格比上年上涨20其中食品烟酒消费价格同比上涨24从城市和农村来看2022年城市同比上涨26农村同比上涨21糖酒快讯酱香型白酒国标征求意见2月28日全国白酒标准化技术委员会全国白酒标准化技术委员会酱香型白酒分技术委员会联合发布白酒质量要求第4部分酱香型白酒国家标准征求意见稿意见的通知面向行业部门协会销售科研等单位广泛征求意见截止时间为2023年4月29日糖酒快讯遵义市鸭溪镇推进5000吨酱酒项目近日遵义市鸭溪镇年产5000吨酱香白酒项目正有序推进该项目预计投资25亿元占地面积745亩建设内容包括制酒车间包装车间制曲车间等项目一期工程预计明年建设投产将年产5000吨的酱香白酒预计实现工业总产值3亿元以上糖酒快讯四川射洪将打造600亿白酒产业3月1日中国白酒之乡射洪食品饮料产业招商引资推介会在成都举行会上集中签订7项投资合作协议包括四川沱牌绿色生态食品产业园与四川大学农产品加工研究院签订战略合作协议舍得酒业股份有限公司与四川轻化工大学签订白酒智能酿造工程技术研究中心合作协议等射洪市人民政府还分别与6家企业签订5项投资合作协议涉及酒业智能制造绿色数字化包装等合作领域该市提出到2030年将第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn712TablePagehead证券研究报告食品饮料建成以沱牌舍得为核心的600亿元白酒产业以及预制菜精酿啤酒包装材料3个百亿产业同步发展酒粮等一批配套产业构建63N千亿级食品饮料产业集群糖酒快讯打造10亿级规模市场仁怀酒如何深耕河南市场3月2日在郑州召开的时光陈酿历久弥香仁怀酒品牌河南推介会上仁怀酒表示将把河南市场打造为10亿级规模市场的阶段性发展目标通过对市场趋势产品背书与运营策略等分析仁怀酒步步深入持续传递出深耕河南市场的力量与鼓舞川酒集团投资100亿元打造永乐龙井酱酒项目2月27日川酒集团发展工作座谈会在泸州古蔺县召开会上川酒集团与古蔺县签订战略合作协议总投资100亿元的川酒集团永乐龙井酱酒基地项目正式落户古蔺微酒习酒公布十四五技改项目信息总投资约83亿元3月3日习酒官方微信公众号透露习酒公布十四五技改一期项目概况共规划新增18万吨酱香酒及附属配套项目总投资约83亿元微酒贵州茅台成中国高净值人群最青睐的白酒品牌3月1日胡润研究院发布2023胡润至尚优品-中国高净值人群品牌倾向报告其中茅台入选最青睐的男士送礼品牌榜以及最青睐的白酒品牌榜报告中显示在最青睐的男士送礼品牌中茅台位列第十也是唯一的中国品牌糖酒快讯今世缘一季度销售好于预期2月27日今世缘在接待投资者来访时透露今年春节的动销好于节前预期其中国缘V3四开和对开销量不错另外淡雅和单开在100-200元的价格带也取得不错的增长2月补库进度符合预期从去年12月份以来的情况看基本能完成去年底制定的新春大会战的既定目标为全年公司业绩完成打下基础微酒食品饮料子板块行业动态及重点公司跟踪点评燕京啤酒推行七大变革3月1日燕京啤酒在投资者调研活动中表示2月28日共有来自187家机构共计261人参与调研燕京啤酒方面介绍公司正积极推行七大变革以体制机制改革激发团队活力以优化资源配置释放发展动能以组织变革提升管理效能以营销变革加速品牌高端化进程以生产变革提质增效以研发变革驱动产品升级焕新以文化变革重塑企业精神糖酒快讯青岛啤酒三厂预计今年产值目标超60亿近期山东青岛平度市人大代表青岛啤酒三厂厂长助理高虎军表示于2022年投资65亿元的青岛啤酒智慧产业园120万千升扩建项目全面完成预计本年度实现啤酒产量9269万千升争取产值过60亿元利润过9亿元税费过7亿元糖酒快讯传泰山啤酒将赴港IPO2月27日据媒体报道山东泰山啤酒股份有限公司拟考虑在香港上市预期募资2亿至3亿美元据称泰山啤酒在与美银中金公司就上市准备工作进行接触可能最早6月提交初步招股说明书微酒第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn812TablePagehead证券研究报告食品饮料茅台葡萄酒将大举拓展东北市场2月25日奔跑的茅台红第三季拉开序幕茅台葡萄酒总经理范雪梅在致辞中提到2023年是茅台葡萄酒的品牌升级元年要把品质做好把品牌文化讲好把服务做好会上茅台葡萄酒黑龙江省粉丝俱乐部正式成立标志着茅台葡萄酒将大举拓展东北市场微酒海伦司2022年预亏超13亿2月28日小酒馆业态首家上市公司海伦司发布了盈利预警公告公告显示海伦司预期集团2022年收入约15493亿元人民币下同至15893亿元净亏损约13134亿元至16734亿元微酒百威亚太营收44651亿3月2日百威亚太发布2022财年年报报告期内公司实现营收6478亿美元约合人民币44651亿元同比下降457归属母公司净利润913亿美元约合人民币6293亿元同比下降389基本每股收益为007美元微酒新中式预制菜品牌面朝大海获千万级Pre-A轮融资新中式预制菜品牌面朝大海近日宣布完成Pre-A轮千万级融资本轮由新创基金独家投资创始人刘宏亮表示本轮融资将用于产品研发品牌建设团队建设等方面36氪上市公司公告及大事提醒图表12上周食品饮料板块重点上市公司公告及重大事件公司简称日期事件类型事件概览2022年公司规模和效益持续保持高质量增长公司营业收入28935205万元较上年同期增长2683营业利润3402160盐津铺子2023228业绩预告万元较上年同期增长10038利润总额3320069万元较上年同期增长9864归属于上市公司股东的净利润3012687万元较上年同期增长99862022年公司实现营业收入19537256万元同比下降1646其中煌上煌肉制品加工业同比下降1606米制品业务同比下降1828报告期实现营业利润294880万元同比下降煌上煌2023228业绩预告8352归属于上市公司股东的净利润308162万元同比下降7869其中煌上煌肉制品加工业同比下降6500公司基本每股收益为006元同比下降78722022年公司实现营业收入合并报表2139亿元较上年同期增长1298归属于上市公司股东的净利润138亿元同比增长1604其中主营调味品实现收入2032亿元占营业收入恒顺醋业2023228业绩披露的95较上年同期增长1005主营调味品实现净利润122亿元占归属于上市公司股东的净利润的887同比增长1309公司拟采取询价发行方式向特定对象发行股票募集资金总额不日辰股份2023228定向增发超过8000000万元含本数本次发行数量不超过25000000股含本数不超过本次发行前公司总股本的30第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn912TablePagehead证券研究报告食品饮料发行价格为不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的80定价基准日为发行期首日公司股东孙伟先生自2022年12月16日-2023年2月27日期间通过交易所集中竞价交易方式合计增持公司股份11257300中葡股份202331股东增持股占公司总股本的1本次权益变动后孙伟先生持有公司股份共计78660900股占本公告披露日公司总股本的7公司于2023年1月20日披露了西藏发展股份有限公司2022年度业绩预告预计公司2022年度期末净资产为负值深圳证ST西发202331退市预警券交易所将可能对公司股票交易叠加实施退市风险警示敬请广大投资者注意投资风险公司拟通过向特定对象发行股份募集资金本次募集资金总额为105000万元含本数募集资金将用于年产5万吨肉制品数金字火腿202331定向增发字智能产业基地建设项目和金字冷冻食品城有限公司数字智能化立体冷库项目公司本次向特定对象发行股票预计募集资金金额不低于50000万千禾味业202331定向增发元含本数且不超过80000万元含本数在扣除发行费用后将用于年产60万吨调味品智能制造项目的建设公司拟向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额不超过60000万元含60000万元扣除发行费用后募集资金净额将李子园202331转债发行全部用于年产15万吨含乳饮料生产线扩产及技术改造项目建设和补充流动资金2022年公司营业收入2691亿元较上年同期增长3284归属于上市公司股东的净利润342亿元较上年同期增长8511公司经营业绩持续改善主要系1终端通过精细化管理动销有天味食品202332业绩披露所提升库存处于良性状态2公司积极实施降本增效优化运营效率不断提升盈利能力使公司经营业绩较去年同期实现增长3市场费用投放更为精准合理公司2022年向特定对象发行A股股票募集资金总额不超过人民币海欣食品202332定向增发52000万元扣除发行费用后将用于水产品精深加工及速冻菜肴制品项目建设及补充流动资金公司拟发行可转换公司债券发行总额为人民币9500000万立高食品202333转债发行元发行数量为950万张本次发行的可转债的存续期限为自发行之日起六年即自2023年3月7日至2029年3月6日公司股东蒋建斌先生持有香飘飘食品股份有限公司股份数量为36000000股占公司总股本4107458万股的比例为876香飘飘202333股票质押蒋建斌先生将其持有的公司无限售条件流通股股票1830万股质押给了国信证券股份有限公司占其持股数量比例为5083占公司总股本比例为4462022年公司实现营业收入4114亿元同比增长575归属于上市公司股东的净利润508亿元同比减少892公司聚焦食品餐饮细化经营举措提高管理效能拉动主业继续保广州酒家202334业绩预告持发展活力食品业务统筹营销渠道布局加强线上线下融合发展实现112的效能报告期内月饼业务在严峻的行业形势下仍保持稳定冷链食品业务持续保持快速发展资料来源公司公告万联证券研究所第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1012TablePagehead证券研究报告食品饮料图表13食品饮料板块重点公司大事提醒2023030620230310时间公司事件202338李子园临时股东大会202339金字火腿临时股东大会2023310千禾味业临时股东大会资料来源同花顺iFinD万联证券研究所投资建议建议关注1白酒受益于宴席送礼场景恢复长期需求确定性较强的高端次高端白酒企业建议关注高端次高端白酒配置机会2啤酒啤酒发展高端化规范化进程加速推进行业龙头业绩表现亮眼长期向好趋势明确建议关注高端化啤酒龙头3大众品大众食品需求刚性较强疫情常态化后线下消费场景持续恢复带来增量建议关注乳制品调味品预制菜速冻食品卤制品等大众食品龙头风险因素1政策风险食品饮料中的诸多板块如白酒等与政策关联度较大限制或管控相应产品于某些消费场景的消费将会带来较大的行业调整2食品安全风险食品安全是消费者关注的重中之重消费者对出现食品安全问题的产品及公司甚至行业的信任度及消费意愿将大幅下降3疫情风险目前国内防疫彻底放开新冠毒株变化莫测我国仍面临不确定的外部环境以及疫情感染风险或影响经济修复和食品饮料供需4经济增速不及预期风险白酒等子板块仍有一定的周期性提示经济增速不及预期的风险第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1112TablePagehead证券研究报告食品饮料end行业投资评级TableInudstryRankInfo强于大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10以上同步大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10至-10之间弱于大市未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10以上公司投资评级TableStockRankInfo买入未来6个月内公司相对大盘涨幅15以上增持未来6个月内公司相对大盘涨幅5至15观望未来6个月内公司相对大盘涨幅-5至5卖出未来6个月内公司相对大盘跌幅5以上基准指数沪深300指数风险提示TableRiskInfo我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论证券分析师承诺TablePromiseInfo本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿免责条款TaleReliefInfo本报告仅供万联证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本公司是一家覆盖证券经纪投资银行投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格在法律许可情况下本公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或类似的金融服务本报告为研究员个人依据公开资料和调研信息撰写本公司不对本报告所涉及的任何法律问题做任何保证本报告中的信息均来源于已公开的资料本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价研究员任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告的版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登发表和引用未经我方许可而引用刊发或转载的引起法律后果和造成我公司经济损失的概由对方承担我公司保留追究的权利万联证券股份有限公司TableAdressInfo研究所上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦北京西城区平安里西大街28号中海国际中心深圳福田区深南大道2007号金地中心广州天河区珠江东路11号高德置地广场第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1212