报告导读
　　食饮观点：白酒进入招商及新产品上市旺季，大众品动销旺季来临带来新的投资机会。
　　白酒板块：我们从估值性价比&超预期角度筛选，认为：①短期维度看，建议关注23Q1业绩或超预期&全年增速具备弹性标的，比如：顺鑫农业/口子窖/古井贡酒/五粮液等；②中长期维度看：关注基本面具备确定性标的：五粮液（年度金股） /贵州茅台/泸州老窖/古井贡酒（年度金股） /山西汾酒等。
　　大众品板块：伴随当前线下消费场景全面恢复，叠加大众消费（啤酒、饮料等）进入旺季，有望带来业绩的超预期。我们认为应重视当前修复窗口期，积极布局大众品投资机会。在当前阶段，我们认为应重视α机会，即重点把控数据恢复可持续以及边际改善明显、处在持续复苏的标的，并重点提示啤酒板块和休闲零食板块的投资机会。本周更新：周思考（啤酒板块重点推荐）、3月金股青岛啤酒、大众品成本周更新。本周组合：青岛啤酒、重庆啤酒、劲仔食品、千味央厨、中炬高新、仙乐健康等。
　　2月27日~3月3日，5个交易日沪深300指数上涨1.71%，食品饮料板块上涨1.28%，白酒板块上涨幅度大于食品饮料板块，涨幅为1.48%。具体来看，青岛啤酒（+9.57%）、舍得酒业（+3.19%）涨幅较大，百润股份（-3.06%）、华致酒行（-2.80%）跌幅相对偏大；本周食品板块劲仔食品（+10.44%）、佳禾食品（+8.96%）涨幅相对居前，熊猫乳品（-6.91%）、嘉必优（-5.75%）跌幅相对偏大。
　　 【白酒板块】需求端加速修复，建议逢低加大布局
　　板块回顾：白酒板块表现平稳，基本面向好趋势不改
　　板块个股回顾：2月27日~3月3日，5个交易日沪深300指数上涨1.71%，食品饮料板块上涨1.28%，白酒板块上涨幅度大于食品饮料板块，涨幅为1.48%。具体来看：舍得酒业（+3.19%）、泸州老窖（+2.37%）涨幅居前。本周白酒板块表现平稳，我们认为主因情绪层面因素：市场普遍认为板块内部已实现阶段性风格轮动（高端/次高端酒→次高端酒→小酒→低估值标的），估值性价比缩窄&白酒当前处于淡季&板块缺乏强催化，我们认为：板块基本面向上趋势不改，节后回补消费&补货持续进行，消费端仍处于加速修复状态中，短期情绪层面扰动不改板块中长期向上发展趋势。
　　徽酒更新：动销持续向好补货积极，口子窖&迎驾贡酒渠道改革持续
　　行业情况：节后徽酒整体呈现“经销商积极性向好、价格稳定、库存合理、终端补货积极”现象，其中古井贡酒等名酒品牌利润率向上趋势显著，我们认为在省内扩容持续&升级趋势不改背景下，徽酒仍将保持强增长。
　　古井贡酒：23年省外市场开拓+产品结构提升仍为重点工作，其中古井贡酒结构提升的确定性来源于联动产品升级放量，考虑到公司库存/动销均表现优异，费用率中长期呈向下趋势，预计利润端仍将有弹性表现。
　　迎驾贡酒：洞藏系列春节期间占比依然强势抬升，势能不减，回款表现优异，省内外洞藏加速导入，稳价盘工作持续进行。
　　口子窖：近期口子窖处于兼香新品系列流通渠道导入+渠道加速改革期，诸多向好边际变化显现，随着兼香系列回款铺货持续，预计全年回款结构将实现上行&业绩目标可达率高。
　　数据更新：飞天茅台批价表现上行，库存保持相对低位
　　贵州茅台：本周飞天茅台/1935批价约2750元/1210元，批价略上行；五粮液：本周批价稳定在940-960元，需求旺盛下表现稳定；泸州老窖：批价约900元，批价表现稳定。
　　投资建议：看好全年投资机会，或迎三重奏投资机会
　　我们从估值性价比&超预期角度筛选，认为：①短期维度看，建议关注23Q1业绩或超预期&全年增速具备弹性标的，比如：顺鑫农业/口子窖/古井贡酒/五粮液等；②中长期维度看：关注基本面具备确定性标的：五粮液（年度金股） /贵州茅台/泸州老窖/古井贡酒（年度金股） /山西汾酒等。
　　 【食品板块】：重视大众消费动销旺季叠加消费场景恢复带来的机会
　　板块回顾：本周大部分食品板块有所上涨
　　板块涨幅方面：食品加工板块下跌0.26%，其中调味发酵品板块下跌0.17%，乳品板块上涨1.06%，肉制品板块下跌0.17%。
　　个股涨跌方面：劲仔食品（+10.44%）、佳禾食品（+8.96%）、黑芝麻（+7.71%）涨幅居板块前三。
　　本周更新：周思考（啤酒板块重点推荐）、3月金股青岛啤酒、大众品成本周更新
　　1、周思考：重点推荐啤酒板块！
　　我们于2023年大众品年度策略中将【啤酒】作为23年大众品首推板块，于2月中旬开始提示啤酒板块投资机会，再次重点推荐啤酒板块投资机会！
　　啤酒板块当前具有五大看点：
　　1）看点1：气温回暖较早，啤酒旺季或提前
　　2月国内主要省会城市平均气温为8.83度，同比提升43%，气温回暖较早，驱动啤酒节后动销超预期，啤酒旺季或有望提前！
　　2）看点2：现饮场景恢复，低基数下23Q2有望迎高增
　　青啤2月动销恢复超预期，且当前库存水平正常，2月娱乐渠道、餐饮渠道恢复较快，啤酒显著受

研究报告全文：证券研究报告行业周报食品饮料食品饮料报告日期2023年03月05日白酒回补消费持续大众品关注动销旺季的投资机会食饮行业周报2023年3月第1期投资要点行业评级看好维持报告导读分析师杨骥食饮观点白酒进入招商及新产品上市旺季大众品动销旺季来临带来新的投执业证书号S1230522030003资机会yangjistockecomcn白酒板块我们从估值性价比超预期角度筛选认为短期维度看建议关分析师张潇倩注23Q1业绩或超预期全年增速具备弹性标的比如顺鑫农业口子窖古井执业证书号S1230520090001贡酒五粮液等中长期维度看关注基本面具备确定性标的五粮液年度zhangxiaoqianstockecomcn金股贵州茅台泸州老窖古井贡酒年度金股山西汾酒等分析师孙天一大众品板块伴随当前线下消费场景全面恢复叠加大众消费啤酒饮料执业证书号S1230521070002等进入旺季有望带来业绩的超预期我们认为应重视当前修复窗口期积suntianyistockecomcn极布局大众品投资机会在当前阶段我们认为应重视机会即重点把控数分析师杜宛泽据恢复可持续以及边际改善明显处在持续复苏的标的并重点提示啤酒板块执业证书号S1230521070001和休闲零食板块的投资机会本周更新周思考啤酒板块重点推荐3月金17621373969duwanzestockecomcn股青岛啤酒大众品成本周更新本周组合青岛啤酒重庆啤酒劲仔食品千味央厨中炬高新仙乐健康等相关报告1贵州茅台加速扩产坚定看2月27日3月3日5个交易日沪深300指数上涨171食品饮料板块上涨好场景恢复食饮行业周报128白酒板块上涨幅度大于食品饮料板块涨幅为148具体来看青岛2022年12月第3期啤酒957舍得酒业319涨幅较大百润股份-306华致20221217酒行-280跌幅相对偏大本周食品板块劲仔食品1044佳禾食品2管控优化下投资机会如何896涨幅相对居前熊猫乳品-691嘉必优-575跌幅相对演绎食饮行业周报2022偏大年12月第2期202212113看好春节区域酒表现大众白酒板块需求端加速修复建议逢低加大布局品先选场景恢复食饮行业周板块回顾白酒板块表现平稳基本面向好趋势不改报2022年12月第1期板块个股回顾2月27日3月3日5个交易日沪深300指数上涨171食20221204品饮料板块上涨128白酒板块上涨幅度大于食品饮料板块涨幅为148具体来看舍得酒业319泸州老窖237涨幅居前本周白酒板块表现平稳我们认为主因情绪层面因素市场普遍认为板块内部已实现阶段性风格轮动高端次高端酒次高端酒小酒低估值标的估值性价比缩窄白酒当前处于淡季板块缺乏强催化我们认为板块基本面向上趋势不改节后回补消费补货持续进行消费端仍处于加速修复状态中短期情绪层面扰动不改板块中长期向上发展趋势徽酒更新动销持续向好补货积极口子窖迎驾贡酒渠道改革持续行业情况节后徽酒整体呈现经销商积极性向好价格稳定库存合理终端补货积极现象其中古井贡酒等名酒品牌利润率向上趋势显著我们认为在省内扩容持续升级趋势不改背景下徽酒仍将保持强增长古井贡酒23年省外市场开拓产品结构提升仍为重点工作其中古井贡酒结构提升的确定性来源于联动产品升级放量考虑到公司库存动销均表现优异费用率中长期呈向下趋势预计利润端仍将有弹性表现迎驾贡酒洞藏系列春节期间占比依然强势抬升势能不减回款表现优异省内外洞藏加速导入稳价盘工作持续进行httpwwwstockecomcn119请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报口子窖近期口子窖处于兼香新品系列流通渠道导入渠道加速改革期诸多向好边际变化显现随着兼香系列回款铺货持续预计全年回款结构将实现上行业绩目标可达率高数据更新飞天茅台批价表现上行库存保持相对低位贵州茅台本周飞天茅台1935批价约2750元1210元批价略上行五粮液本周批价稳定在940-960元需求旺盛下表现稳定泸州老窖批价约900元批价表现稳定投资建议看好全年投资机会或迎三重奏投资机会我们从估值性价比超预期角度筛选认为短期维度看建议关注23Q1业绩或超预期全年增速具备弹性标的比如顺鑫农业口子窖古井贡酒五粮液等中长期维度看关注基本面具备确定性标的五粮液年度金股贵州茅台泸州老窖古井贡酒年度金股山西汾酒等食品板块重视大众消费动销旺季叠加消费场景恢复带来的机会板块回顾本周大部分食品板块有所上涨板块涨幅方面食品加工板块下跌026其中调味发酵品板块下跌017乳品板块上涨106肉制品板块下跌017个股涨跌方面劲仔食品1044佳禾食品896黑芝麻771涨幅居板块前三本周更新周思考啤酒板块重点推荐3月金股青岛啤酒大众品成本周更新1周思考重点推荐啤酒板块我们于2023年大众品年度策略中将啤酒作为23年大众品首推板块于2月中旬开始提示啤酒板块投资机会再次重点推荐啤酒板块投资机会啤酒板块当前具有五大看点1看点1气温回暖较早啤酒旺季或提前2月国内主要省会城市平均气温为883度同比提升43气温回暖较早驱动啤酒节后动销超预期啤酒旺季或有望提前2看点2现饮场景恢复低基数下23Q2有望迎高增青啤2月动销恢复超预期且当前库存水平正常2月娱乐渠道餐饮渠道恢复较快啤酒显著受益于现饮场景恢复22年3-5月受疫情影响多地实施封控低基数下23Q2有望迎销量高增3看点3高端餐饮及娱乐渠道复苏高端化加速升级疫情压制下20-22年啤酒高端化升级持续预计23年伴随高端餐饮及娱乐渠道恢复主要酒企高端化升级有望加速对标海外高端化空间仍大重庆啤酒23年乌苏有望恢复较快增长青岛啤酒预计23年纯生销量或有望恢复双位数以上较快增长白啤销量有望维持高增经典有望维持高个位数较快增长4看点423年成本增幅或下降盈利提升可期2023年2月20日玻璃瓦楞纸铝价格同比下降271819环比23年1月20日变动3-21同比显著回落预计23年吨成本涨幅为2-3吨价提升中高个位数盈利能力有望提升5看点5啤酒旺季行情历经三大阶段23年数据验证期有望提前复盘啤酒近年旺季股价变化节奏均经历预期先行2-5月-数据验证5-7月-持续性研判7-9月三大阶段在气温回暖较早低基数下23年啤酒数据验证期有望提前继续看好23年啤酒性大行情推荐布局啤酒板块首推3月金股青岛啤酒httpwwwstockecomcn219请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报23月金股青岛啤酒一句话逻辑估值具性价比的啤酒龙头现饮场景复苏气温回暖较早驱动量超预期纯生经典白啤延续较快增长驱动价超预期综合驱动业绩超预期市场预期市场认为啤酒旺季时点与往年相似并担忧消费力恢复无法持续去年旺季高基数下今年旺季增长承压产品结构维持稳定我们预期现饮场景复苏叠加气温回暖较早23年旺季或有望提前3-4月低基数下上半年销量快速增长可期纯生经典白啤加速增长下结构升级有望推动吨价中高个位数提升综合带来收入业绩超预期量超预期驱动因素预计全年销量有望增长2-3现饮场景复苏23年春节期间全国线下商业支付交易量同比上涨23气温回暖较早2月国内主要省会城市平均气温为883度43旺季有望提前青啤2月动销恢复超预期库存水平正常渠道信心恢复22年3-4月受损最为严重低基数下高增可期价超预期驱动因素我们预计23年白啤纯生有望实现高增经典维持较快增长驱动结构升级叠加常态化提价预计全年吨价有望提升中高个位数玻璃瓦楞纸铝材等包材成本若下行或贡献额外业绩弹性有别于市场认识与众不同认识气温回暖较早23年啤酒旺季有望提前提前进入数据验证期23年产品结构升级有望加速预计23年吨价有望提升中高个位数与前不同认识现饮场景恢复超预期2月动销高增当前包材成本同比下行预计23年吨成本涨幅为低个位数盈利能力提升可期未来可能催化剂旺季动销延续较快增长产品结构持续升级包材成本下行3大众品成本跟踪大众品大部分原材料价格同比下行23年大众品需求上行成本下行是我们投资策略中一条重要的投资主线我们认为可以密切跟踪大众品成本变化并预判23年趋势寻求投资机会当前我们认为部分板块如烘焙板块调味品板块的成本下行趋势较为确定应关注成本下行带来的利润弹性机会烘焙板块本周棕榈油价格期货活跃合约收盘价相比上周有所下跌同比22年同期价格仍有下降-37降幅扩大21-22年棕榈油成本大幅上涨并在22年6月达到历史高点主要系俄乌冲突和欧洲能源危机导致作为生物柴油的棕榈油的需求快速提升价格持续走高当前伴随夏季欧洲能源危机缓解供需关系逐步平衡预计23年棕榈油价格下行趋势较为确定预判23年棕榈油价格有望持续下降并恢复至21年年初水平啤酒板块2023年2月28日玻璃瓦楞纸铝价格同比下降291819环比23年1月20日变动3-31较22年均值下降81272022年12月进口大麦价格同比增长38环比11月增长4当前主要酒企已完成23年度大麦锁价进口大麦成本同比上涨幅度近20玻璃瓦楞纸铝材成本均呈现下行趋势当前能源价格走弱预计23年运费成本有望持续下降预计23年吨成本涨幅为低个位数成本增幅小于22年若包材成本下行或有望贡献业绩弹性调味品板块包材及大豆黄豆价格上涨幅度较2022年显著放缓当前包材成本下降趋势确定随着原材料供需关系逐步平衡预计23年等原材料价格有望进入下行通道调味品板块成本压力将有效缓解卤味连锁继22年12月核心鸭副原材料出现常规性回调后23年一月各品类均出现回升趋势主因为上游屠宰企业节停工减产和下游厂商春节期间备货需求旺盛所致截至1月26日1月鸭脖鸭舌锁骨翅中鸭掌公斤均价为16582785152283元同比增长311292-02451478环比22年12月上涨72-29627713展望全年鸭副原材料走势httpwwwstockecomcn319请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报我们认为随着上游养殖成本得到控制原材料价格波动将弱于22年但边际性拐点仍需持续观察速冻板块鸡价本周鸡肉五日平均批发价为1843元公斤较上周1875元公斤环比下降17与去年同期相比同比增长5判断将继续震荡走高同时需重点跟踪需求端变化猪价本周猪肉五日平均批发价为元206元公斤延续上周下降趋势较上周2122元公斤环比下降3与去年同期相比上升2当前受需求疲弱导致供过于求影响猪价出现阶段性下降根据去年存栏来看今年下半年供给会下降判断猪价或逐季升高判断全年均价高于22年大豆豆粕本周大豆五日现货平均价为5340元吨与上周持平同比增长22022年大豆豆粕行情中供应紧张成为贯穿全年的逻辑主线展望未来2023年的豆类行情中大豆的增产前景较为乐观2023大豆价格我们预计将有所下降油脂油料截至2023210油料油脂类大宗商品价格指数为27834点较上周27723点环比上涨04同比持平判断全球油脂供应在2023年将变得非常充足若需求改善有限油脂重心或下移原奶截至2023208生鲜乳主产区周平均价为406元公斤较上周407元公斤略有下降环比下降025同比下降5近期生鲜乳价格走弱主要是需求疲弱而供给持续增加导致的阶段性供过于求短期内国内奶源供过于求的状态仍会持续一段时间预计2023年生鲜乳价格整体仍将温和下降判断下半年或者Q4随着需求端的逐步回暖价格将企稳投资建议重视当前修复窗口期积极布局大众品投资机会当前我们认为大众品板块在疫后的修复过程中正在演绎三大阶段的投资机会1在疫后防控全面放开后板块带来整体的估值和预期的修复2伴随消费场景的修复终端数据持续恢复表现亮眼行业性机会显著3在当前阶段我们认为应重视机会即重点把控数据恢复可持续以及边际改善明显处在持续复苏的标的并重点提示啤酒板块和休闲零食板块的投资机会本周组合青岛啤酒重庆啤酒劲仔食品千味央厨中炬高新仙乐健康等风险提示春节良好数据未持续白酒动销恢复不及预期食品安全风险httpwwwstockecomcn419请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报正文目录1本周行情回顾72重要数据跟踪1021重点白酒价格数据跟踪1022重点葡萄酒价格数据跟踪1123重点啤酒价格数据跟踪1224重点乳业价格数据跟踪123重要公司公告144重要行业动态155近期重大事件备忘录186风险提示18httpwwwstockecomcn519请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图表目录图1本周各板块涨幅7图2本周食品饮料行业子板块涨幅7图3本周食品板块涨幅前五个股8图4本周食品板块跌幅前五个股8图5本周乳品板块个股涨跌幅8图6白酒啤酒葡萄酒黄酒板块估值情况单位倍9图7软饮料乳品板块估值情况单位倍9图8本周主要酒企PETTM情况一览单位倍9图9贵州茅台批价走势单位元瓶10图10五粮液批价走势单位元瓶10图11国窖1573批价走势单位元瓶10图12白酒月度产量及同比增速走势10图13国产葡萄酒价格走势单位元瓶11图14海外葡萄酒价格走势单位元瓶11图15Liv-ex100红酒指数走势11图16葡萄酒月度产量及同比增速走势11图17海外啤酒零售价走势单位元罐12图18国产啤酒零售价走势单位元罐12图19啤酒月度产量及同比增速走势单位万千升12图20啤酒月度进口量及进口平均单价走势12图2122省市玉米平均价格走势13图2222省市豆粕平均价走势13图23主产区生鲜乳平均价走势13图24牛奶酸奶零售价走势13图25婴幼儿奶粉和中老年奶粉零售价走势14表1本周主要酒类公司涨跌幅情况7表2本周主要食品行业公司涨跌幅情况7表3酒水板块个股沪深股通持股占比9表4本周高端酒批价及环比变化单位元10表5本周饮料板块上市公司重要公告14表6本周乳品板块上市公司重要公告14表7本周饮料行业重要动态15表8本周乳品行业重要动态16表9饮料板块最近重大事件备忘录18httpwwwstockecomcn619请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报1本周行情回顾2月27日3月3日5个交易日沪深300指数上涨171食品饮料板块上涨128白酒板块上涨幅度大于食品饮料板块涨幅为148具体来看本周饮料板块青岛啤酒957舍得酒业319涨幅较大百润股份-306华致酒行-280跌幅相对偏大本周食品板块劲仔食品1044佳禾食品896涨幅相对居前熊猫乳品-691嘉必优-575跌幅相对偏大图1本周各板块涨幅图2本周食品饮料行业子板块涨幅685643421482128100-2-1-4通传交非公建食电机化商医轻汽-2信媒通银用筑品子械工业药工车啤白软乳食调肉黄葡其运金事材饮设贸生制酒酒饮品品味制酒萄他输融业料料备易物造料综发品酒酒合酵类品资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所表1本周主要酒类公司涨跌幅情况周涨幅居前周涨幅居后证券代码证券简称收盘价元涨跌幅证券代码证券简称收盘价元涨跌幅600600SH青岛啤酒11320957002568SZ百润股份4092-306600702SH舍得酒业19926319300755SZ华致酒行323-280002461SZ珠江啤酒903273002646SZ青青稞酒1655-270600132SH重庆啤酒13536245603919SH金徽酒2862-259000568SZ泸州老窖25450237600197SH伊力特2869-248资料来源Wind浙商证券研究所表2本周主要食品行业公司涨跌幅情况周涨幅居前周涨幅居后证券代码证券简称收盘价元涨跌幅证券代码证券简称收盘价元涨跌幅003000SZ劲仔食品15131044300898SZ熊猫乳品2223-691605300SH佳禾食品1995896688089SH嘉必优49-575000716SZ黑芝麻992771002840SZ华统股份1708-474002847SZ盐津铺子130568300858SZ科拓生物3446-441600419SH天润乳业1763280603755SH日辰股份4412-417资料来源Wind浙商证券研究所本周食品板块涨幅前五个股分别为劲仔食品1044佳禾食品896黑芝麻771盐津铺子568和天润乳业280跌幅前五个股分别为熊猫食品-691嘉必优-575华统股份-httpwwwstockecomcn719请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报474科拓生物-441和日辰股份-417具体来看本周乳品板块天润乳业280涨幅相对居前熊猫乳品-691跌幅相对居前图3本周食品板块涨幅前五个股图4本周食品板块跌幅前五个股1201044-110896771-28-35686-4-5-417-4414280-474-6-5752-7-6910-8日辰股份科拓生物华统股份嘉必优熊猫乳品劲仔食品佳禾食品黑芝麻盐津铺子天润乳业资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所图5本周乳品板块个股涨跌幅428018421470-018-018-019-039-2-125-213-263-4-363-6-8-691天润乳业贝因美伊利股份新乳业光明乳业三元股份燕塘乳业庄园牧场妙可蓝多皇氏集团一鸣食品熊猫乳品资料来源Wind浙商证券研究所估值方面食品饮料行业整体估值水平上升2023年3月3日食品饮料行业3658倍白酒啤酒葡萄酒黄酒细分行业估值分别为36895065168464382倍其中啤酒板块476本周估值涨幅较大具体酒水公司来看青岛啤酒957本周估值涨幅较大httpwwwstockecomcn819请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图6白酒啤酒葡萄酒黄酒板块估值情况单位倍图7软饮料乳品板块估值情况单位倍200白酒申万葡萄酒指数60软饮料指数乳品申万黄酒指数啤酒申万50150401003020501000201803201903202003202103202203201801201901202001202101202201202301资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所图8本周主要酒企PETTM情况一览单位倍600513500400300200105101767310052514949474545454341383834333332312824220-100-200105120皇百青惠伊重老古金古张舍山酒青贵泸迎珠今水五洋口会顺金台润青泉力庆白井徽越裕A得西鬼岛州州驾江世井粮河子稽鑫种酒股稞啤特啤干贡酒龙酒汾酒啤茅老贡啤缘坊液股窖山农子业份酒酒酒酒酒山业酒酒台窖酒酒份业酒资料来源Wind浙商证券研究所陆股通持股标的中重庆啤酒882贵州茅台725五粮液654水井坊643燕京啤酒371持股排名居前酒水板块8支个股受北向资金增持其中泸州老窖016pct青岛啤酒010pct山西汾酒004pct北上资金增持比例较高表3酒水板块个股沪深股通持股占比沪深股通持股占比居前个股沪深股通持股占比居后个股证券代码证券简称202333较上周变化证券代码证券简称202333较上周变化600132SH重庆啤酒882003002461SZ珠江啤酒089-012600519SH贵州茅台725002002646SZ天佑德酒049-013000858SZ五粮液654003603919SH金徽酒049-007600779SH水井坊643-008600197SH伊力特034001000729SZ燕京啤酒371000600059SH古越龙山002000000568SZ泸州老窖362016600702SH舍得酒业002000资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn919请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报2重要数据跟踪21重点白酒价格数据跟踪图9贵州茅台批价走势单位元瓶图10五粮液批价走势单位元瓶3300105031002900100027009502500900230021008501900800170075020191192020119202111920221192020322020522020922020122020722021122021322021522021722021922022122022322022522022722022922023122023322020112202111220221122019112cc资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所图11国窖1573批价走势单位元瓶图12白酒月度产量及同比增速走势当月白酒产量万千升1203010009001002080070080106006050004004030020020-1010000-20201811082020110820221108201812201912202012202112202212资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所表4本周高端酒批价及环比变化单位元2月1日2月8日2月152月223月1日品牌产品规格环比变动批价批价日批价日批价批价21年飞天原53500ml30303030305030803050-3021年飞天散53500ml2780278028002790280010贵州茅台20年飞天原53500ml31003100308031003080-2020年飞天散53500ml2880288028802860288020普五八代52500ml965965965965965五粮液161852500ml940940940955940-15国窖157352500ml900900900900900泸州老窖特曲老字号52500ml26026026024526015特曲60版52500ml45045045042545025资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn1019请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报22重点葡萄酒价格数据跟踪图13国产葡萄酒价格走势单位元瓶图14海外葡萄酒价格走势单位元瓶价格红酒张裕干红赤霞珠750ml一号店价格红酒张裕干红特选蛇龙珠750ml一号店价格红酒杰卡斯干红西拉加本纳750ml京东元价格瓶红酒杰卡斯干红西拉加本纳750ml京东元120200瓶10015080100604050200020191202012021120221202312017720182201892019420191120206资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所图15Liv-ex100红酒指数走势图16葡萄酒月度产量及同比增速走势Liv-ex100红酒指数葡萄酒当月产量万千升葡萄酒产量当月同比右轴5001040400820300602004-201002-4000-602019420204202142022420195202052021520225资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所httpwwwstockecomcn1119请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报23重点啤酒价格数据跟踪图17海外啤酒零售价走势单位元罐图18国产啤酒零售价走势单位元罐价格啤酒百威330ml一号店价格啤酒哈尔滨330ml一号店价格啤酒嘉士伯330ml一号店价格啤酒虎牌330ml一号店403875367034653260553050284526402422202019920191120201202032020520207资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所图19啤酒月度产量及同比增速走势单位万千升图20啤酒月度进口量及进口平均单价走势产量啤酒当月值万千升啤酒进口数量当月值千升产量啤酒当月同比右轴当月啤酒进口平均单价美元千升5004090000180030800001600400207000014006000012003001050000100040000800200030000600-1020000400100-20100002000-30002019520191220207202122021920224202211201902201910202006202102202110202206资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所24重点乳业价格数据跟踪饲料市场本周玉米平均价环比小幅上涨豆粕平均价环比小幅下跌根据Wind数据截至2023年02月24日22省市玉米平均价为294元千克环比小幅上涨06822省市豆粕平均价为491元千克环比下幅下跌081httpwwwstockecomcn1219请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图2122省市玉米平均价格走势图2222省市豆粕平均价走势22个省市平均价玉米元千克22个省市平均价豆粕元千克356030502540203015201010050000资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所液态奶市场主产区生鲜乳平均价环比微幅下跌牛奶零售价环比环比微幅下跌酸奶零售价环比微幅下跌根据Wind数据截至2023年02月22日主产区生鲜乳平均价为403元公斤环比微幅下跌025截至2023年02月24日牛奶零售价为1269元升环比微幅下跌024酸奶零售价为1640元升环比微幅下跌012图23主产区生鲜乳平均价走势图24牛奶酸奶零售价走势平均价生鲜乳主产区元公斤零售价牛奶元升零售价酸奶元升50184516401435123010258206151040520002018-042019-042020-042021-042022-042018-042019-042020-042021-042022-04资料来源Wind浙商证券研究所资料来源Wind浙商证券研究所奶粉市场国外品牌婴幼儿奶粉环比微幅下跌国内品牌婴幼儿奶粉环比微幅下跌中老年奶粉零售价环比微幅下跌根据Wind数据截至2023年02月24日国外品牌婴幼儿奶粉零售价为26815元公斤环比微幅下跌国内品牌婴幼儿奶粉零售价为22020元公斤环比微幅下跌009中老年奶粉零售价为10269元公斤环比微幅下跌026httpwwwstockecomcn1319请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报图25婴幼儿奶粉和中老年奶粉零售价走势零售价婴幼儿奶粉国外品牌元公斤零售价婴幼儿奶粉国产品牌元公斤零售价中老年奶粉元公斤300250200150100500资料来源Wind浙商证券研究所3重要公司公告表5本周饮料板块上市公司重要公告上市公司公司公告2月27日3月1日中国社科院学部委员潘家华作为可持续中国产业发展行动首席专家到五粮液集团调研考五粮液察就五粮液可持续发展相关情况与集团股份公司党委书记董事长曾从钦股份公司党委副书记等深入交流百威亚太控股有限公司百威亚太日前表示近期中国市场强劲复苏公司看好中国高端啤酒市场未来潜力计百威亚太划扩大在华业务2月24日该公司发布公告称因个人身体健康原因朱镇豪决定自2023年2月25日起辞去其担任的水井坊董水井坊事副董事长总经理等职务香港万得通讯社报道珠江啤酒3月4日公告称廖持亮不再担任职工监事职务最后到职日期为3月3日截止珠江啤酒本公告披露日廖持亮未直接持有公司股份3月3日在投资者互动平台表示作为一家注重创新的食品饮料企业公司会根据市场需求的变化持续推出新香飘飘品以更新丰富产品矩阵当前Meco港式柠檬茶已被汰换兰芳园港式冻柠茶是公司推出的新品资料来源Wind浙商证券研究所表6本周乳品板块上市公司重要公告上市公司公司公告皇氏集团股份有限公司关于2022年限制性股票激励计划首次授予登记完成的公告一首次授予日2023年2月20日皇氏集团股份二首次授予数量314593万股有限公司三首次授予对象人数121人四首次授予价格398元股五股票来源公司向激励对象定向发行公司A股普通股浙江一鸣食品股份有限公司浙江一鸣食品关于获得政府补助的公告股份有限公司httpwwwstockecomcn1419请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报浙江一鸣食品股份有限公司以下简称一鸣食品或公司及全资子公司含子公司所投资的全资公司泰顺县一鸣生态农业有限公司以下简称泰顺一鸣浙江舒活食品连锁有限公司以下简称浙江舒活嘉兴一鸣食品有限公司以下简称嘉兴一鸣宁波鸣优贸易有限公司以下简称宁波鸣优江苏一鸣食品有限公司以下简称江苏一鸣温州益活物流有限公司以下简称温州益活温州聚焦极至企业管理有限公司以下简称温州聚焦南京舒活餐饮管理有限公司以下简称南京舒活温州一鸣食品销售有限公司上海分公司以下简称温州一鸣上海于2022年12月7日至本公告披露日累计获得政府补助495973600元未经审计其中与收益相关的政府补助295973600元未经审计皇氏集团股份有限公司2023年第一次临时股东大会决议公告一关于签署股东股份解除限售相关事项协议的议案总表决情况同意235919086股占出席会议所有股东所持有效表决权股份总数的999693反对72400股占出席会议所有股东所持有效表决权股份总数的00307弃权0股占出席会议所有股东所持有效表决权股份总数的0皇氏集团股份表决结果本议案获得通过有限公司二关于全资子公司为购房客户按揭贷款提供阶段性担保的议案总表决情况同意235919086股占出席会议所有股东所持有效表决权股份总数的999693反对72400股占出席会议所有股东所持有效表决权股份总数的00307弃权0股占出席会议所有股东所持有效表决权股份总数的0中小股东总表决情况同意829378股占出席会议中小股东所持有效表决权股份总数的919714反对72400股占出席会议中小股东所持有效表决权股份总数的80286弃权0股占出席会议中小股东所持有效表决权股份总数的0表决结果本议案为特别议案已获得有效表决权股份总数的三分之二以上通过资料来源Wind浙商证券研究所4重要行业动态表7本周饮料行业重要动态上市公司行业动态据茅台葡萄酒公司官微消息3月1日茅台集团与秦皇岛市政府在茅台凤凰庄园举行交流座谈双方茅台葡萄酒李春风就加速推进茅台葡萄酒工厂搬迁项目商业一体化建设等相关事宜作沟通交流其中李春风以茅台葡出任茅台葡萄酒公司萄酒公司党委书记职务出席座谈这意味着李春风已正式出任茅台葡萄酒公司党委书记此前这一职务党委书记由司徒军担任3月2日晚间泸州老窖发布关于董事会秘书辞职的公告据公告显示王洪波因工作调整申请辞去泸州老窖董事会秘泸州老窖董事会秘书职务辞职后王洪波仍担任泸州老窖董事常务副总经理子公司泸州老窖国际发书王洪波辞职展香港有限公司董事长泸州老窖进出口贸易有限公司执行董事职务2月27日今世缘在接待投资者来访时透露今年春节的动销好于节前预期其中国缘V3四开和对今世缘一季度销售开销量不错另外淡雅和单开在100-200元的价格带也取得不错的增长2月补库进度符合预期从好于预期去年12月份以来的情况看基本能完成去年底制定的新春大会战的既定目标2月28日迎驾贡酒发布投资者调研内容纪要关于2023年的市场动作迎驾贡酒着重强调了三个方迎驾贡酒发布面第一产品提升聚焦洞藏系列产品主推洞1620和迎驾贡酒大师版提升洞藏系列占比扩2023市场工作重点大品牌势能第二内容提升紧扣国人的迎宾酒中国生态白酒领军品牌两大定位深度挖掘迎httpwwwstockecomcn1519请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报驾礼仪文化汉文化和生态文化故事通过构建品牌和产品价值表达体系升级文化与品质的融合表达第三传播提升通过生态高峰论坛演唱会国宾盛宴等IP提升体验中心专卖店等空间展示提升创新融合线上与线下传统媒体与新媒体的传播内容和形式全面升级品牌形象坚定走全国名酒品牌塑造之路3月2日青海互助天佑德青稞酒发布关于使用自有资金购买理财产品的进展公告公告表示天佑德3000万元2023年3月1日公司以自有资金3000万元购买中信银行股份有限公司西宁分行以下简称中信购买中信银行西宁分银行西宁分行共赢智信汇率挂钩人民币结构性存款13935期行理财产品资料来源酒说微酒酒业家糖酒快讯啤酒板浙商证券研究所表8本周乳品行业重要动态标题乳品行业动态据了解蒙字标认证是相关认证机构采用国际通行的合格评定方式对源自内蒙古的优质农畜产品进行品质认证蒙字标认证创建了五大体系即标准体系认证体系产业体系质量管控体系和综合服务体系以高标准严认证强监管优服务的模式实现五大价值即建设国家重要农畜产品生产基地助力脱贫攻坚和乡村振兴推进农牧业供给侧结构性改革扶优打假培育区域品牌实现市场监管方式现代化内蒙古市场监管局蒙字标专班负责人毕力格介绍千里草原万顷牧场生态内蒙古绿色好味道是内蒙古农畜产品品牌总体形象塑造目标该局成立工作专班持续推进蒙字标认证建立了推进品牌建设工作五项机制即与自治区相关厅局的联系机制与大学和科研院所的联络机制与各盟市农畜产品品牌管理和推进部门的联合机制与龙头企业和产业协会的联动机制和科学严格的品牌建设管理机制同时该局以认证选真品的蒙字标价内蒙古自治区市场监管局值理念和宣传推介有力地支撑各地区域公用品牌和企业产品品牌创建指导帮助区域公用品牌大力推动蒙字标认证和产品品牌建设推动建设高标准产业体系和产业集群目前内蒙古已发布蒙字标认证团体标准41项覆盖全区各盟市涉及牛羊肉奶业玉米大豆羊绒等30类优势特色产业据了解今年内蒙古市场监管局将采取5项措施推进蒙字标相关工作即加大蒙字标认证的推进力度完善蒙字标认证五大体系推进认证标准研制扩大获证企业和产品数量推进区域公用品牌建设支持锡林郭勒羊兴安盟大米天赋河套阿尔巴斯山羊肉等区域公用品牌建设大力培育生产企业不断优化产品结构形成认证品牌产业规模和品牌影响力进一步加强农牧业品牌和蒙字标品牌宣传树立蒙字标认证的权威性和影响力研究内蒙古自治区农畜产品品牌建设评价体系发布内蒙古农牧业品牌榜打造具有全国影响力的内蒙古农畜产品品牌榜强化品牌执法保护开展蒙字标获证产品专项抽检工作与内蒙古自治区公安厅环食药侦查总队农牧厅综合行政执法局等部门联合开展专项执法行动在内部运营环节减排方面蒙牛为了实现减排目标充分利用可再生能源把太阳能光伏发电污水厂厌氧产生的沼气和可燃烧的生物质颗粒作为锅炉燃烧介质替代天然气来生产蒸汽热力在生态伙伴低碳合作方面蒙牛和其两大原奶供应商现代牧业和中国圣牧共同确定2030年碳达峰2050年碳中和的目标而中国圣牧也承诺达到科学碳目标倡议的15C碳中和目标为达蒙牛引领乳业零碳发展目标三个企业将持续进行系统性碳盘查至于产品创新回收方面蒙牛为了减少原纸的消耗三大实践报告入选联合国降低碳足迹计划从2023年开始采用消费后回收的树脂PCR作为产品外包装薄膜并与辅料供双碳案例应商合作推行PP循环箱代替传统的纸周转箱蒙牛深入对标联合国可持续发展目标SDG全方位践行可持续发展理念在2月23日上海性别平等目标和气候雄心企业加速器项目CAA结业仪式上蒙牛荣获由联合国驻华协调员常启德与联合国全球契约组织亚太区总代表刘萌颁发的CAA项目结业证书httpwwwstockecomcn1619请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报中国乳业发源于农垦成长在农垦农业农村部农垦局副局长程景民表示农垦乳业零起步逐渐发展成为现代化全产业企业集群走出了一条从无到有从小到大从弱到强的发展之路中国农垦乳业联盟在奶业振兴大局中在农垦高质量发展布局中主动作为积极做好协调服务赋能等工作搭建好平台服务好企业引领中国乳业走向高质量发展中国农垦乳业联盟主席冯艳秋将2022年联盟工作总结为一高五好即制定高标准培育好品种生产好产品打造好品牌提供好服务以标准为引领不断加强农垦奶牛养殖标准化体系建设2019年2020年2022年相继发布中国农垦乳业联盟产品标准生鲜乳和中国农垦乳业联盟标杆牧场通用要求奶牛中科技引领中国乳业迎来国农垦高寒生态牧场通用要求奶牛团体标准有效提升了农垦奶源基地建设水平具有示范高质量发展引领和推广效果中国奶业协会副秘书长邵明君说联盟是农垦奶业追求创新聚势发展的典范此次大会发布了第四个团体标准中国农垦乳业联盟奶牛胚胎生产与移植技术规程进一步加强奶牛繁育工作提高奶牛良种化水平培育好品种这将有助于挖掘农垦奶牛育种竞争优势制定奶牛繁育相关规程打好畜禽种业翻身仗创建高寒生态牧场助力高寒地区奶业振兴所谓高寒生态牧场是指位于北纬42度以北昼夜温差大气候积温3000以下无霜期100天至150天的特别寒冷气候区遵循生态保护可持续发展要求采取生态循环饲养方式的规模化牧场中国农垦乳业联盟秘书长中国农业科学院农业信息研究所研究员董晓霞介绍说建立标准化的高质量高寒生态牧场有利于进一步提高农垦奶牛养殖水平打造具有农垦特色的优质乳制品品牌进一步做优做强农垦奶业振兴民族奶业呼和浩特市坚持把奶源基地建设作为推进奶业振兴重要基础为加而养做足牛文章围绕伊利蒙牛两大全产业链项目规划布局30个高标准规模化奶牛养殖场已开工建设24个建成投用16个累计建成规模化奶牛牧场154个全市奶牛存栏突破34万头为养而种做足草文章全市优质饲草种植面积达到130万亩以上形成了青贮玉米苜蓿草燕麦草三元饲草种植结构同时大力推进种质资源库及育繁推一体化项目建设依托蒙草集呼和浩特构建上中团中国农科院草原研究所内蒙古农科院建设3个草种基地总面积8500亩呼和浩特市坚下游全链发力乳业发持把做强龙头企业作为推进奶业振兴重要引擎伊利现代智慧健康谷项目按照3115NX布展新格局局建设奶粉液态奶奶酪3个工厂项目1个国家乳业技术创新中心15个智慧牧场以及道路供水供电学校医院等N个配套基础设施X项关联产业项目蒙牛中国乳业产业园项目按照39布局建设低温奶鲜奶奶酪3个工厂项目9个奶源基地其中鲜奶工厂已经投产奶酪项目即将投产低温奶项目明年投产2022年全球最具价值乳品品牌10强伊利排名第一蒙牛第三呼和浩特市乳制品集群成功入选国家先进制造业集群是全区唯一一个获此殊荣的集群乳业全产业链营业收入实现2200亿元资料来源乳业头条浙商证券研究所httpwwwstockecomcn1719请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报5近期重大事件备忘录表9饮料板块最近重大事件备忘录上市公司日期事件天佑德酒20230316股东大会召开怡亚通20230316股东大会召开李子园20230308股东大会互联网投票起始李子园20230308股东大会召开资料来源Wind浙商证券研究所6风险提示疫情影响超预期白酒动销恢复不及预期食品安全风险httpwwwstockecomcn1819请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报股票投资评级说明以报告日后的6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1买入相对于沪深300指数表现20以上2增持相对于沪深300指数表现10203中性相对于沪深300指数表现1010之间波动4减持相对于沪深300指数表现10以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1看好行业指数相对于沪深300指数表现10以上2中性行业指数相对于沪深300指数表现1010以上3看淡行业指数相对于沪深300指数表现10以下我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论法律声明及风险提示本报告由浙商证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为Z39833000制作本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但浙商证券股份有限公司及其关联机构以下统称本公司对这些信息的真实性准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告仅供本公司的客户作参考之用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理公司自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制发布传播本报告的全部或部分内容经授权刊载转发本报告或者摘要的应当注明本报告发布人和发布日期并提示使用本报告的风险未经授权或未按要求刊载转发本报告的应当承担相应的法律责任本公司将保留向其追究法律责任的权利浙商证券研究所上海总部地址杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层北京地址北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层深圳地址广东省深圳市福田区广电金融中心33层上海总部邮政编码200127上海总部电话862180108518上海总部传真862180106010浙商证券研究所httpswwwstockecomcnhttpwwwstockecomcn1919请务必阅读正文之后的免责条款部分