事件描述
　　3月3日，国务院国资委召开会议，对国有企业对标开展世界一流企业价值创造行动进行动员部署。会议强调牢牢把握做强做优做大国有资本和国有企业这一根本目标，用好提升核心竞争力和增强核心功能这两个途径，以价值创造为关键抓手，扎实推动企业高质量发展，加快建成世界一流企业，为服务构建新发展格局、全面推进中国式现代化提供坚实基础和战略支撑。
　　事件评论
　　保供稳链，不仅是央国企担当体现，也是客户资源扩张良机。近年全球疫情反复，各类供应链，如最为明显的集装箱供应链，都受到持续挑战。海运央国企在此期沉着应变，践行担当：（1）2020-2021年“一箱难求”期间，海运央国企以中远海控为代表，一方面，将全部运力投入市场，同时通过双品牌协同统筹安排内部运力、内外贸联动、落实新造船计划等措施，保证了客户的出运畅通；另一方面，通过投入新箱、以及持续加大海外重箱拆空和回调工作力度，有效满足国内客户的用箱需求；（2）由于产业链上下游结构问题，中小客户难以直触船公司，而央国企也在此期间积极帮助中小客户纾困解忧，增加中小直客比例、免除费用等方式多管齐下；（3）大宗品为主要货种的海运公司也在2022年大宗资源紧张的背景下有效保障国内供应；（4）以中远海运集团为代表，统筹旗下各类公司运力条件保障汽车出口。因此过去3年能够看到海运央国企长期积累的核心竞争力在保供稳链的作用体现，积极作为不仅是央国企担当体现，也是长期客户资源扩张良机。同时也有效转化为经营利润，并叠加逐步完善的分红政策，有效为股东创造价值且积极分享价值。
　　盈利丰裕之后高质量发展更为坚定。尽管过去2年因全球集装箱运价的大幅上涨使得以中远海控为代表的集装箱运输企业实现了历史新高的盈利，但同样面临外需疲弱、地缘政治波动等新挑战。海运央国企并未重新经历次贷危机后的发展困境，究其原因发展思路已由规模领先转为高质量发展：（1）经营稳健，成本可控：保持稳定经营思路，市场火热阶段并未盲目扩大租入船舶规模或购买二手船舶，使得成本始终可控；（2）打造低碳船队：低碳趋势下，绿色低碳船队的建设有效保持长期竞争力；（3）强化数智赋能：以中远海控为代表的海运央国企积极推进数字化建设，丰富数字化服务产品矩阵，使得发展更有质量。因此能够看到，海运行业尽管周期波动巨大，但当前海运央国企发展思路更为坚定，注重高质量发展，多维度提升自身核心竞争力，加速追赶或有效保持世界一流企业水平。
　　重组活力得以有效检验。中远海运集团的成立是历史上最为复杂的央企重组案例之一，借助重组奠定了规模、质量、效应上行业领军的基础，同时一系列围绕清晰主业的逆周期扩张逐步落地，包括2018年收购东方海外国际。此前的持续努力也在2020-2022年间转化为历史新高的经营业绩。过去3年的集装箱运输牛市有效检验了海运央国企的重组活力。并且回顾发展历程，整合重组只是提升核心竞争力的第一步，机构优化、股权激励等方式的运用进一步在软件层面激活并加强了企业发展动力。因此从重组整合打基础、过往运营见真章、注重高质量为未来打基础来看，尽管行业周期明显，但海运央国企保持行稳致远的发展路线仍值得期待，无论海运周期角度还是企业经营效率，均具估值提升动能，建议关注相关的海运央国企A股上市公司。
　　风险提示
　　1、全球宏观经济出现大幅度下滑；2、战争、疾病等黑天鹅事件影响。
　　

研究报告全文：丨证券研究报告丨行业研究丨点评报告丨海运TableTitle保供稳链当仁不让高质量发展行稳致远报告要点3Table月3日Summary国务院国资委召开会议对国有企业对标开展世界一流企业价值创造行动进行动员部署对于海运央国企而言近年来保供稳链当仁不让并贡献突出不仅践行央国企担当也为长期发展积累了充足的客户资源强盈利之后对高质量发展更为坚定无论是稳健经营策略成本管控得当还是低碳化绿色化数字化发展思路都更加注重核心竞争力培养能够对抗潜在发展风险追赶或保持世界一流水平近年经营结果也是央国企重组后活力的有效检验海运央国企在高质量发展对标世界一流的历程上保持行稳致远建议关注相关公司分析师及联系人TableAuthor韩轶超张宜泊SACS0490512020001SACS0490520080004请阅读最后评级说明和重要声明丨证券研究报告丨2023-03-05cjzqdt11111海运TableTitle2行业研究丨点评报告保供稳链当仁不让高质量发展行稳致远TableRank投资评级看好丨维持事件描述TableSummary2市场表现对比图近12个月3月3日国务院国资委召开会议对国有企业对标开展世界一流企业价值创造行动进行动员TableChart海运沪深300指数部署会议强调牢牢把握做强做优做大国有资本和国有企业这一根本目标用好提升核心竞争9力和增强核心功能这两个途径以价值创造为关键抓手扎实推动企业高质量发展加快建成-1-12世界一流企业为服务构建新发展格局全面推进中国式现代化提供坚实基础和战略支撑-222022-32022-72022-112023-3事件评论资料来源Wind保供稳链不仅是央国企担当体现也是客户资源扩张良机近年全球疫情反复各类供应链如最为明显的集装箱供应链都受到持续挑战海运央国企在此期沉着应变践行相关研究担当12020-2021年一箱难求期间海运央国企以中远海控为代表一方面将全部运力投入市场同时通过双品牌协同统筹安排内部运力内外贸联动落实新造船计庐山烟雨浙江潮TableReport海运及危化物流行业2023划等措施保证了客户的出运畅通另一方面通过投入新箱以及持续加大海外重箱拆年度投资策略2022-12-23空和回调工作力度有效满足国内客户的用箱需求2由于产业链上下游结构问题中如何看待当前VLCC市场的强势回暖2022-小客户难以直触船公司而央国企也在此期间积极帮助中小客户纾困解忧增加中小直客08-19比例免除费用等方式多管齐下3大宗品为主要货种的海运公司也在2022年大宗资如果伊核协议达成油运市场如何演绎源紧张的背景下有效保障国内供应4以中远海运集团为代表统筹旗下各类公司运力2022-08-17条件保障汽车出口因此过去3年能够看到海运央国企长期积累的核心竞争力在保供稳链的作用体现积极作为不仅是央国企担当体现也是长期客户资源扩张良机同时也有效转化为经营利润并叠加逐步完善的分红政策有效为股东创造价值且积极分享价值盈利丰裕之后高质量发展更为坚定尽管过去2年因全球集装箱运价的大幅上涨使得以中远海控为代表的集装箱运输企业实现了历史新高的盈利但同样面临外需疲弱地缘政治波动等新挑战海运央国企并未重新经历次贷危机后的发展困境究其原因发展思路已由规模领先转为高质量发展1经营稳健成本可控保持稳定经营思路市场火热阶段并未盲目扩大租入船舶规模或购买二手船舶使得成本始终可控2打造低碳船队低碳趋势下绿色低碳船队的建设有效保持长期竞争力3强化数智赋能以中远海控为代表的海运央国企积极推进数字化建设丰富数字化服务产品矩阵使得发展更有质量因此能够看到海运行业尽管周期波动巨大但当前海运央国企发展思路更为坚定注重高质量发展多维度提升自身核心竞争力加速追赶或有效保持世界一流企业水平重组活力得以有效检验中远海运集团的成立是历史上最为复杂的央企重组案例之一借助重组奠定了规模质量效应上行业领军的基础同时一系列围绕清晰主业的逆周期扩张逐步落地包括2018年收购东方海外国际此前的持续努力也在2020-2022年间转化为历史新高的经营业绩过去3年的集装箱运输牛市有效检验了海运央国企的重组活力并且回顾发展历程整合重组只是提升核心竞争力的第一步机构优化股权激励等方式的运用进一步在软件层面激活并加强了企业发展动力因此从重组整合打基础过往运营见真章注重高质量为未来打基础来看尽管行业周期明显但海运央国企保持行稳致远的发展路线仍值得期待无论海运周期角度还是企业经营效率均具估值提升动能建议关注相关的海运央国企A股上市公司风险提示更多研报请访问1全球宏观经济出现大幅度下滑2战争疾病等黑天鹅事件影响长江研究小程序请阅读最后评级说明和重要声明行业研究点评报告投资评级说明行业评级报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为看好相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平看淡相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数公司评级报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在510之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5无投资评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级相关证券市场代表性指数说明A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准办公地址上海TableContact武汉Add浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座29层Add武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦37楼PC200122PC430015北京深圳Add西城区金融街33号通泰大厦15层Add深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场3期36楼PC100032PC518048分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点作者所得报酬的任何部分不曾与不与也不将与本报告中的具体推荐意见或观点而有直接或间接联系特此声明重要声明长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格经营证券业务许可证编号10060000本报告仅限中国大陆地区发行仅供长江证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含信息和建议不发生任何变更本公司已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告本报告所反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表本公司或其他附属机构的立场本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司及作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用须注明出处为长江证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的应当注明本报告的发布人和发布日期提示使用证券研究报告的风险未经授权刊载或者转发本报告的本公司将保留向其追究法律责任的权利财务报表及指标预测请阅读最后评级说明和重要声明33