事件催化：江西宜春重金属污染事件梳理
　　2022年11月下旬以来，江西宜春锦江重金属铊污染事件持续发酵。在环保检查过程中，永兴新能源共停产11天；江西宜春市企业停产导致单周江西碳酸锂产量环比下降21.4%，当周江西产量减少部分约占全国总产量的10%左右。该事件发生后，江西省防控和整治治理力度加强，叠加中央工作组赴宜春调研、督导锂矿开采，重金属污染防治受到更多关注。2022年12月30日以来，江西省相继披露《2022年度全口径涉重金属重点行业企业清单》，对涉锂电新能源产业违法犯罪依法进行严厉打击，披露《关于重点区域铅锌治炼和铜治炼行业企业执行颗粒物和重点重金属污染物特别排放限值的公告》等。
　　重点省份重金属污染防控快速推进
　　从历史排放量数据来看，江西、河北、浙江三省2019年废水中重金属排放量为15吨、13.7吨、9.0吨，占比合计31.2%。从2016年11月公布的《重金属污染综合防治“十二五”规划》执行结果来看仅内蒙古、黑龙江、吉林、新疆考核为合格，其他省份均为良好或优秀，说明纳入考核后地方开展重金属治理在推进落地。
　　2022年3月生态环境部印发《关于进一步加强重金属污染防控的意见》，河南、江西、湖南、云南的减排目标为7%、广西减排目标为6%，高于生态环境部规定的相较2020年降幅为5%指标，上述省份重金属污染治理市场空间或将加速释放。此外，浙江杭州富阳区、江西、广东、湖南已公告分别于2023年2月10日、2023年7月1日、2023年12月30日、2023年12月30日起执行《铅、锌工业污染物排放标准》《铜、镍、钴工业污染物排放标准》《无机化学工业污染物排放标准》等特别排放限值，测算湖南、广东、江西三省2023年重金属污酸废水治理市场空间为61.4亿元。
　　政策效果显现，江西省2022年关停企业较2018年增加65家
　　2022年12月31日江西披露2022年度全口径涉重金属重点行业企业清单，共743家企业：
　　从所在行业来看：主要为电镀铜（255家，34.3%）、铜冶炼（146家，19.7%）、铅蓄电池制造（74家，10.0%）等；铜铅锌矿采选冶炼共324家，合计占比43.6%。
　　从在产企业来看：2022年434家，较2018年增加93家，增多除经济发展因素外，还因2022H1将涉镉（铊、砷）等重金属排放企业纳入重点排污单位名录；在产企业中电镀行占比47.2%；铜铅锌矿采选冶炼企业占比32.0%。
　　从关停量来看：2022年关停企业共283家，相较于2018年增加65家，关停企业23.3%为铜冶炼企业；铜铅锌矿采选冶炼企业占比合计61.8%，为重金属污染重点细分行业。
　　5年政策周期前两年或为加速推进期
　　重金属防控政策叠加环保督察——2018年的政策释放周期对本轮政策亦有借鉴意义。以湖南和江西两省为例，梳理2018-2022年的政策或重大新闻，发现2018-2019年为政策加速推进期，因此2022-2023年或为本轮政策的快速推进期，对重金属污染防治企业的订单形成支持，受益标的为“一站式”重金属治理龙头赛恩斯。
　　风险提示
　　1、相关政策发布进度低于预期；2、重金属污染防控竞争加剧，导致公司市占率低于预期。

研究报告全文：丨证券研究报告丨行业研究丨专题报告丨环保行业TableTitle关于进一步加强重金属污染防控的意见进展几何报告要点江西宜春锦江重金属污染事件发生后江西省防控TableSummary政策频出叠加中央工作组赴宜春调研督导锂矿开采重金属污染防治受到更多关注重点省份政策快速推进江西广东等已公告于2023年底前执行重金属特别排放限值测算湖南广东江西三省2023年重金属污酸废水治理市场空间约为614亿元市场空间预计加速释放参考2018年政策释放周期2022-2023年或为本轮政策的快速推进期受益标的为一站式重金属治理龙头赛恩斯分析师及联系人TableAuthor徐科任楠贾少波李博文SACS0490517090001SACS0490518070001SACS0490520070003请阅读最后评级说明和重要声明丨证券研究报告丨c2023-03-05jzqdt11111环保行业关于进一步加强重金属污染防控的意见进TableTitle2行业研究丨专题报告TableRank投资评级看好丨维持展几何事件催化江西宜春重金属污染事件梳理TableSummary2市场表现对比图近12个月2022年11月下旬以来江西宜春锦江重金属铊污染事件持续发酵在环保检查过程中永兴TableChart公用事业沪深300指数新能源共停产11天江西宜春市企业停产导致单周江西碳酸锂产量环比下降214当周江4西产量减少部分约占全国总产量的10左右该事件发生后江西省防控和整治治理力度加-4-12强叠加中央工作组赴宜春调研督导锂矿开采重金属污染防治受到更多关注2022年12-19月30日以来江西省相继披露2022年度全口径涉重金属重点行业企业清单对涉锂电新202232022720221120233能源产业违法犯罪依法进行严厉打击披露关于重点区域铅锌治炼和铜治炼行业企业执行颗资料来源Wind粒物和重点重金属污染物特别排放限值的公告等重点省份重金属污染防控快速推进相关研究从历史排放量数据来看江西河北浙江三省2019年废水中重金属排放量为15吨137TableReport政策推动新能源环卫装备渗透率有望快速提吨90吨占比合计312从2016年11月公布的重金属污染综合防治十二五规划升2023-02-26执行结果来看仅内蒙古黑龙江吉林新疆考核为合格其他省份均为良好或优秀说明纳2023M1燃料电池汽车上险151辆装机同比入考核后地方开展重金属治理在推进落地2162023-02-212022年3月生态环境部印发关于进一步加强重金属污染防控的意见河南江西湖南云南的减排目标为7广西减排目标为6高于生态环境部规定的相较2020年降幅为5指标上述省份重金属污染治理市场空间或将加速释放此外浙江杭州富阳区江西广东湖南已公告分别于2023年2月10日2023年7月1日2023年12月30日2023年12月30日起执行铅锌工业污染物排放标准铜镍钴工业污染物排放标准无机化学工业污染物排放标准等特别排放限值测算湖南广东江西三省2023年重金属污酸废水治理市场空间为614亿元政策效果显现江西省2022年关停企业较2018年增加65家2022年12月31日江西披露2022年度全口径涉重金属重点行业企业清单共743家企业从所在行业来看主要为电镀铜255家343铜冶炼146家197铅蓄电池制造74家100等铜铅锌矿采选冶炼共324家合计占比436从在产企业来看2022年434家较2018年增加93家增多除经济发展因素外还因2022H1将涉镉铊砷等重金属排放企业纳入重点排污单位名录在产企业中电镀行占比472铜铅锌矿采选冶炼企业占比320从关停量来看2022年关停企业共283家相较于2018年增加65家关停企业233为铜冶炼企业铜铅锌矿采选冶炼企业占比合计618为重金属污染重点细分行业5年政策周期前两年或为加速推进期重金属防控政策叠加环保督察2018年的政策释放周期对本轮政策亦有借鉴意义以湖南和江西两省为例梳理2018-2022年的政策或重大新闻发现2018-2019年为政策加速推进期因此2022-2023年或为本轮政策的快速推进期对重金属污染防治企业的订单形成支持受益标的为一站式重金属治理龙头赛恩斯风险提示更多研报请访问1相关政策发布进度低于预期2重金属污染防控竞争加剧导致公司市占率低于预期长江研究小程序请阅读最后评级说明和重要声明行业研究专题报告目录事件催化江西宜春重金属污染事件梳理4重点省份重金属污染防控快速推进5政策效果显现江西省2022年关停企业较2018年增加65家85年政策周期前两年或为加速推进期9图表目录图1锂都江西宜春停产时间线梳理5图2各省2025年重金属排放相较2020年减排目标6图32019年各省废水中重金属排放量6图42022年江西涉重金属重点行业企业单位个8图52022年江西被关停企业的行业分布单位个8图6湖南省2018-2022年重金属污染防治政策复盘10图7广西壮族自治区2018-2022年重金属污染防治政策复盘10表1赛恩斯重金属污染防治综合解决方案在手订单变化情况4表2重金属污染综合防治十二五规划实施情况考核结果5表3各省重金属污染防控政策6表4江西省关于重点区域铅锌冶炼和铜冶炼行业企业执行颗粒物和重点重金属污染物特别排放限值的公告7表5铅锌工业污染物排放标准7表6铜镍钴工业污染物排放标准7表7江西省涉重金属重点行业企业细分9请阅读最后评级说明和重要声明311行业研究专题报告继2018年4月关于加强涉重金属行业污染防控的意见印发后2022年3月生态环境部继续推进印发关于进一步加强重金属污染防控的意见要求自2023年起重点区域铅锌冶炼和铜冶炼行业企业执行颗粒物和重点重金属污染物特别排放限值政策的出台刺激重金属污染防治行业需求显著增加以赛恩斯订单为例公司2022M8在手订单相较于2021年底已实现589的增长如何跟踪政策的实施进度判断污染防治订单的释放周期是市场关注的我们试图通过江西湖南广西等省份的政策推进来看整个行业的边际变化表1赛恩斯重金属污染防治综合解决方案在手订单变化情况项目2019A2020A2021A2022M8在手订单个数个22375866在手订单不含税金额亿元179144229353同比--362-197589综合解决方案收入亿元207333171156资料来源公司公告长江证券研究所事件催化江西宜春重金属污染事件梳理2022年11月下旬以来江西宜春锦江重金属污染事件持续发酵时间线如下2022年11月24日宜春生态环境监测部门发现锦江铊浓度异常2022年11月29日上市公司永兴材料发布停产公告因配合环保调查临时停产碳酸锂冶炼生产线2022年12月6日宜春市政府通报锦江污染涉及铊超标污染源主要来自当地再生铅企业而江西齐劲材料有限公司和江西永兴特钢新能源科技公司涉嫌以逃避监管方式排放含铊污染物2022年12月9日永兴材料公告江西永兴特钢新能源科技有限公司生产设施排查检修已完成并恢复生产复盘本次锦江金属铊污染过程永兴新能源共停产11天江西宜春市环保检查引发的企业停产导致单周江西碳酸锂产量环比下降214根据百川盈孚数据2022年第49周12月3日至9日江西碳酸锂产量为2703吨环比减少734吨环比下降214在此前的几周内江西碳酸锂单周产量始终保持在3500吨以上当周全国碳酸锂产量为7593吨江西产量减少部分约占全国总产量的10左右在江西宜春锦江重金属污染事件发生后江西省防控和整治治理力度加强叠加中央工作组赴宜春调研督导锂矿开采重金属污染防治受到更多关注2022年12月30日江西省生态环境厅披露2022年度全口径涉重金属重点行业企业清单对全省重金属重点行业企业进行排查梳理2023年2月10日江西省生态环境厅厅长徐延彬到宜春调研提出要高度重视碳酸锂新能源生产过程中的重金属污染防治根据第一财经报道2023年2月中下旬中央工作组赴宜春调研督导锂矿开采2023年2月24日宜春发布公告决定对涉锂电新能源产业违法犯罪依法进行严厉打击此次锂矿整顿主要系两个方面一是非正规采矿所带来的资源流失和私挖滥采问题二是锂渣提锂带来的环境污染和锂渣处理问题请阅读最后评级说明和重要声明411行业研究专题报告2023年2月28日江西省生态环境厅披露关于重点区域铅锌治炼和铜治炼行业企业执行颗粒物和重点重金属污染物特别排放限值的公告图1锂都江西宜春停产时间线梳理江西宜春锂都停产整顿时间线梳理20221129202212920232102023228永兴材料公告永永兴材料公告子江西省生态环境厅厅长江西省生态环境厅披露关兴新能源碳酸锂公司永兴新能源徐延彬到宜春调研提出于重点区域铅锌治炼和铜冶炼生产线因配于2022年12月要高度重视碳酸锂新能冶炼行业企业执行颗粒物合环保调查需要9日恢复生产源生产过程中的重金属和重点重金属污染物特别临时停产污染防治排放限值的公告2022112420221206202212302023224宜春市生态环宜春市人民政府发布通告称江西省生态环境宜春发布公告决定对涉锂电境监测部门在再生铅企业江西齐劲材料有厅披露2022年度新能源产业违法犯罪依法进对锦江干流饮限公司为主要污染源而江全口径涉重金属行严厉打击据第一财经等用水水源地全西齐劲材料有限公司和江西重点行业企业清媒体报道中央工作组密集指标监测分析永兴特钢新能源科技公司涉单赴江西宜春调研督导当地中发现铊浓度嫌以逃避监管方式排放含铊锂矿开采宜春当地锂矿选异常污染物目前正在被调查矿企业目前已全行业停产整顿资料来源生态环境部长江证券研究所重点省份重金属污染防控快速推进从历史排放量数据来看江西河北浙江重金属排放量为全国前三2019年全国废水中重金属排放量为1207吨最新可得数据其中江西河北浙江排放量分别为15吨137吨90吨占比合计312重金属污染综合防治十二五规划实施结果良好说明纳入考核后地方有动力开展重金属污染治理2014年9月3日国务院生态环境部印发重金属污染综合防治十二五规划规定了四川广东江西湖南等14个重金属污染防治重点省份和重庆天津等14个非重点省份以及3个不参加全国考核评分的省份从2016年11月公布的执行结果来看仅内蒙古黑龙江吉林新疆考核为合格其他省份均为良好或优秀说明地方政府治理在推进落地表2重金属污染综合防治十二五规划实施情况考核结果重点省份重点省份重点省份非重点省份非重点省份非重点省份不参加考核优秀考核良好考核合格考核优秀考核良好考核合格全国考核评分四川广东陕西江重庆天津上海福建宁夏山西江苏浙江西广西河南湖北内蒙古黑龙江吉林新疆黑龙江吉林新疆辽宁山东安徽贵州河北青海甘肃湖南云南资料来源生态环境部长江证券研究所2022年3月生态环境部印发关于进一步加强重金属污染防控的意见提出到2025年全国涉重金属重点行业重点重金属污染物排放量比2020年下降5部分省份减排目标高于生态环境部规定的指标重金属污染治理市场空间或加速释放河南江西请阅读最后评级说明和重要声明511行业研究专题报告湖南云南的减排目标为7相较全国目标高出2pct广西减排目标为6相较全国目标高出1pct图2各省2025年重金属排放相较2020年减排目标图32019年各省废水中重金属排放量87江西15065125河北41371132浙江9071甘肃8570江苏807河南江西湖南云南广西全国福建四川河北浙江贵州陕西湖北重庆湖北新疆宁夏上海天津吉林内蒙古资料来源生态环境厅长江证券研究所资料来源Wind长江证券研究所表3各省重金属污染防控政策颁布时间省份政策名称政策内容降幅到2025年全省涉重金属重点行业重点重金属污染物排放量比2020年下降7重点行河南省进一步加强重业绿色发展水平较快提升重金属环境管理能力进一步增强推进治理一批突出历史遗留202275河南金属污染防控工作方重金属污染问题7案到2035年建立健全重金属污染防控制度和长效机制重金属污染治理能力环境风险防控能力和环境监管能力得到全面提升重金属环境风险得到全面有效管控江西省进一步加强重202206江西金属污染防控工作方2025年较2020年下降超7从源头上减少土壤重金属排放7案到2025年底以重金属遗留废渣和涉重企业源头管控为重点全省涉重金属国家重点行业湖南省十四五重202281湖南重点重金属污染物排放量比2020年下降7突出历史遗留重金属污染问题得到解决各7金属污染防治规划流域重金属管控断面重金属因子达标率提升涉重金属企业环境管理力量逐步加强云南省工业固体废物到2025年集中解决一批威胁群众健康和环境安全的突出涉危涉重问题重点行业重点重2022831云南和重金属污染防治7金属污染物排放量比2020年下降7十四五规划到2025年全区重点行业重点重金属污染物排放量比2020年下降6重点行业绿色发展水平较快提升重金属环境管理能力进一步加强推进解决一批突出历史遗留重金属污广西壮族自治区重金2022811广西染问题重点流域区域环境质量保持稳定并有所改善6属污染防控工作方案到2035年建立健全重金属污染防控制度和长效机制重金属污染治理能力环境风险防控能力和环境监管能力得到全面提升重金属环境风险得到全面有效管控资料来源各省生态环境厅长江证券研究所湖南浙江富阳区广东江西已出台政策要求2023年底前执行特别排放限值测算湖南广东江西三省2023年重金属污酸废水治理市场空间为614亿元根据最新可得数据2019年湖南广东江西三省废水中重金属排放总量合计277吨占全国排放量比重为229参考前期外发深度重金属污染防治东风起一站式治理龙头展宏图的市场空间测算假设三省工业废水重金属排放量占全国比重不变则2023年湖南广东江西三省重金属污酸治理EPC运营市场空间分别约为116亿元312亿元废水治理EPC运营市场空间约为103亿元469亿元合计2023年市场空间为614亿元注浙江富阳区未披露工业废水排放量数据故未测算市场空间请阅读最后评级说明和重要声明611行业研究专题报告湖南省2022年12月30日出台关于执行污染物特别排放限值第二批的公告要求19个县市区自2023年12月30日起执行铅锌工业污染物排放标准铜镍钴工业污染物排放标准无机化学工业污染物排放标准等标准污染物特别排放限值浙江省2023年1月10日公告要求杭州富阳区自2023年2月10日起执行特别排放限值广东省2023年1月10日公告要求10个县市区自2023年12月30日起执行特别排放限值江西省2023年2月28日公告要求8个县市区内的铅锌治炼和铜冶炼行业企业含铅锌铜再生治炼企业自2023年7月1日起执行特别排放限值表4江西省关于重点区域铅锌冶炼和铜冶炼行业企业执行颗粒物和重点重金属污染物特别排放限值的公告执行事项具体内容执行区域范围贵溪市余江区铅山县上饶经济技术开发区横峰县玉山县德兴市广信区执行区域内的铅锌治炼和铜冶炼行业企业含铅锌铜再生治炼企业颗粒物和重点重金属污染物执行铅锌执行行业和内容工业污染物排放标准等特别排放限值一执行行业范围内新建企业项目自建成投产起执行本公告污染物特别排放限值现有企业给予实施过渡期自2023年7月1日起执行本公告污染物特别排放限值二自本公告发布之日起2年内需异地搬迁整合入园的企业经属地设区市生态环境主管部门核实后在异地搬迁执行时间整合入园前可暂不执行本公告污染物特别排放限值到期未实施异地搬迁整合入园的需执行本公告污染物特别排放限值三以后国家排放标准对颗粒物和重点重金属污染物特别排放限值作出修改的按其规定时间执行修改后的特别排放限值现有企业应采取有效措施在规定期限内达到颗粒物和重点重金属污染物特别排放限值的要求逾期仍达不到的有关主管现有惩罚措施部门应严格按照中华人民共和国环境保护法中华人民共和国水污染防治法中华人民共和国大气污染防治法等要求责令改正或限制生产停产整治并处以罚款情节严重的报经有批准权的人民政府批准责令停业关闭资料来源Wind长江证券研究所表5铅锌工业污染物排放标准铅锌工业污染物排放标准铅锌工业污染物排放标准种类GB25466-20102020修改单汞003003镉005005铅0505铬1515砷0303锑铊0017车间排口注新增资料来源生态环境厅长江证券研究所表6铜镍钴工业污染物排放标准序号污染物项目生产类别及工艺和序限值1颗粒物全部102二氧化硫全部100请阅读最后评级说明和重要声明711行业研究专题报告3氮氧化物以NO2计全部1004硫酸雾全部破碎筛分除外205氯化氢采选镍钴冶炼806氯气采选镍结治炼607氟化物钢镍钻治炼和制酸308砷及其化合物铜镍钻冶炼和制酸049镍及其化合物镍钴治炼4310铅及其化合物铜镍钻冶炼和制酸0711汞及其化合物铜镍钻治炼和制酸0012资料来源生态环境厅长江证券研究所政策效果显现江西省2022年关停企业较2018年增加65家2022年12月31日江西省生态环境厅披露2022年度全口径涉重金属重点行业企业清单对全省743家重金属重点行业企业进行排查梳理关停企业增多政策效果显现从所在行业来看2022年重金属污染企业所在行业主要为电镀铜255家343铜冶炼146家197铅蓄电池制造74家100等铜铅锌矿采选冶炼共324家合计占比436从在产企业来看2022年江西省重金属重点行业在产企业434家较2018年增加93家增多主因12022年上半年将涉镉铊砷等重金属排放企业纳入重点排污单位名录2经济发展相关企业数量增多电镀行业在产企业共205家占比为472铜铅锌矿采选冶炼在产企业共139家占比达320从关停量来看2022年关停企业共283家相较于2018年增加65家关停的企业主要是铜冶炼企业共66家占比233铜铅锌矿采选冶炼关停企业共175家占比达618为重金属污染重点细分行业图42022年江西涉重金属重点行业企业单位个图52022年江西被关停企业的行业分布单位个电镀行业铅蓄电池制造铜冶炼6625534铅锌冶炼623312238铅锌矿采选电镀行业39铜矿采选673613149铜冶炼146铅锌冶炼36铜矿采选37铅蓄电池制造2013137410资料来源江西省生态环境厅长江证券研究所资料来源江西省生态环境厅长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明811行业研究专题报告表7江西省涉重金属重点行业企业细分涉重金属重点行业管理类别关停在产在建总计电镀行业3920511255铜冶炼66737146铅蓄电池制造3339274铜矿采选3728267铅锌冶炼3625162铅锌矿采选361349皮革鞣制加工121426镍冶炼11819锡冶炼78116锡矿采选31215钴冶炼1225锑冶炼134其他145合计28343426743资料来源江西省生态环境厅长江证券研究所5年政策周期前两年或为加速推进期重金属防控政策叠加环保督察2018年的政策释放周期对本轮政策亦有借鉴意义2018年4月出台关于加强涉重金属行业污染防控的意见后6月和下半年相继有中央环保督察组的第一轮环保督察第一批及第二批回头看同样2022年3月生态环境部发布关于进一步加强重金属污染防控的意见后第三轮中央环保督察有望自2023年开启因此2018年的政策释放周期对本轮政策亦有借鉴意义5年政策周期前两年或为加速推进期我们以湖南和江西两省为例梳理2018-2022年的政策或重大新闻发现2018-2019年为政策加速推进期包括市环保局省环保厅省工作组市长督查典型案例通报重点企业在产及关停企业信息梳理突发事件应急演练等措施因此2022-2023年或为本轮政策的快速推进期对重金属污染防治企业的订单形成支持建议关注一站式重金属治理龙头赛恩斯请阅读最后评级说明和重要声明911行业研究专题报告图6湖南省2018-2022年重金属污染防治政策复盘湖南省2018-2022年重金属污染防治政策复盘2018720201891920181192018127201812202021628郴州市环保局现省土壤及重金属污长沙市市长胡湖南省涉重衡阳市开展湘郴州市对外公开省生场督促桂阳县重染防控工作专项督忠雄到浏阳督金属重点行江断面重金属态环境保护督察回金属治理项目建察组来常督察土查重金属污染业在产及关异常突发事件头看及重金属污染设进展壤污染防治行动计治理停企业信息应急监测演练防治专项督察反馈意划落实情况表见整改方案20184202018910201893020181120201812182021119全国生态环境省环保厅到湖南省涉重金属回头看典株洲潘家冲关于对常宁部部发布关于冷水江市督重点行业在产企型案例通报铅锌矿重金属分重金属污染加强涉重金属查土壤及重业信息公开表污染场地治理治理项目严重行业污染防控金属污染防与修复工程竣滞后挂牌督办的意见控工作工验收调度会问题进行摘牌的公示资料来源Wind长江证券研究所图7广西壮族自治区2018-2022年重金属污染防治政策复盘广西壮族自治区2018-2022年重金属污染防治政策复盘20189420189302019103020211216我区开展重金属自治区环境保护厅自治区生态环境厅关2021年固体重点行业企业排关于印发广西重金于印发广西壮族自治废物化学品查整治属污染防治突出问区重金属污染物减排重金属等污染题整治工作方案的项目清单2019年度防治工作总结通知的通知20184202018930201962320201242022322全国生态环境广西壮族自广西壮族自治区自治区生态环蓝晓到大新县部发布关于治区环境保建设项目重金属境厅关于印发调研铅锌矿矿加强涉重金属护厅关于公污染物排放指标全区涉重金属区重金属污染行业污染防控布广西全口核定暂行办法重点行业企业治理工作的意见径涉重金属排污许可证核重点行业企发与重金属总业名单量指标管理协2018年商工作机制的的公告通知资料来源Wind长江证券研究所请阅读最后评级说明和重要声明1011行业研究专题报告投资评级说明行业评级报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为看好相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平看淡相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数公司评级报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在510之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5无投资评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级相关证券市场代表性指数说明A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准办公地址上海TableContact武汉Add浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座29层Add武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦37楼PC200122PC430015北京深圳Add西城区金融街33号通泰大厦15层Add深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场3期36楼PC100032PC518048分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点作者所得报酬的任何部分不曾与不与也不将与本报告中的具体推荐意见或观点而有直接或间接联系特此声明重要声明长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格经营证券业务许可证编号10060000本报告仅限中国大陆地区发行仅供长江证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含信息和建议不发生任何变更本公司已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告本报告所反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表本公司或其他附属机构的立场本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司及作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用须注明出处为长江证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的应当注明本报告的发布人和发布日期提示使用证券研究报告的风险未经授权刊载或者转发本报告的本公司将保留向其追究法律责任的权利财务报表及指标预测请阅读最后评级说明和重要声明1111