国企对标一流：国企改革引领市场，对标一流进一步加码
　　事件摘要：3月3日，国务院国资委召开会议，对国有企业对标开展世界一流企业价值创造行动进行动员部署。
　　国企改革进入深水区，从“主题”到“落地”值得期待，中特估值进一步推动价值发现。近年来国企改革、央企考核持续推进，对标一流工作、提质增效方案和落地已经在过去两年悄然推进。与此同时，今年进一步明确了——按照“一利五率”考核指标体系，聚焦实现“一增一稳四提升”目标，推动中央企业利润总额增速高于全国GDP增速，力争取得更好成绩。可以期待在更加科学、量化的对标与考核下，国央企改革的推进、质量的提升有望进一步落地，而“中特估值”也将推动央企提质下的进一步价值发现。
　　建筑央国企经营稳健，长期参与建筑技术研发攻关，持续落地股权激励，参与高质量共建“一带一路”。建筑行业为社会贡献大量就业机会，多数央国企连续多年保持稳中向好增长趋势。为应对新一轮建筑科技革命，也积极参与到装配式、BIM、MIC等新技术体系研发当中，取得明显成果。此外，中国建筑、中国中铁、中国化学、中国交建等央企已推出股权激励安排，强化管理层/员工积极性。同时，多数央国企有海外业务布局（四大国际工程企业、中国化学、中国交建、中国电建海外占比较高），且随“一带一路”倡议持续推进也将持续受益。
　　政府工作报告：专项债同比有所增长，国企改革继续强化
　　事件摘要：3月5日上午，第十四届全国人民代表大会第一次会议在人民大会堂举行开幕会。国务院总理李克强代表国务院，向十四届全国人大一次会议作政府工作报告。
　　专项债同比有所增长，2023年基建实物工作量有望提升。2023年政府工作报告提出全年赤字率拟按3%安排，较上一年增加0.2pct；今年拟安排地方政府专项债券3.8万亿元，比上一年3.65万亿元增加了0.15万亿元。在对今年政府工作的建议的部分中，提及“加快实施‘十四五’重大工程，实施城市更新行动，促进区域优势互补、各展其长，鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程和补短板项目建设，激发民间投资活力”、“加强农田水利和高标准农田等基础设施建设”、“加强城乡环境基础设施建设”等，在专项债同比提升以及去年基建投资同比增长等的加持下，今年基建落地的实物工作量有望同比提升，对需求形成有效拉动。
　　继续强化国企改革，关注央企估值修复。在对今年政府工作的建议的部分中，提及“深化国资国企改革,提高国企核心竞争力.坚持分类改革方向，处理好国企经济责任和社会责任关系，完善中国特色国有企业现代公司治理”。在完成国企改革三年行动任务之后，国企改革将进入新一阶段，并在进一步明确了——按照“一利五率”考核指标体系，聚焦实现“一增一稳四提升”目标，推动中央企业利润总额增速高于全国GDP增速，力争取得更好成绩。
　　投资观点：关注央企估值修复，继续推荐细分行业成长龙头。
　　一方面，国企改革与“一带一路”将是全年主线，值得持续重视：继续推荐中国建筑、中国交建、中国化学等建筑央企，安徽建工等地方国企，以及北方国际等国际工程企业，此外，软土地基龙头上海港湾同样具备较大弹性；另一方面，全面修复背景下，继续推荐细分行业成长龙头：继续推荐华铁应急（机车数量增加，出租率回升，轻资产持续推进）、志特新材（地产开工降幅收窄，铝模板渗透率提升、公司市占率提升、外延开拓持续推进）、鸿路钢构（需求持续修复，产能利用率继续提升，降本继续推进）、苏文电能（工商业光储核心标的）。
　　风险提示
　　1、下游需求恢复低于预期；
　　2、政策执行力度低于预期。

研究报告全文：丨证券研究报告丨行业研究丨行业周报丨建筑与工程国企改革继续引领市场政府工作报告传递哪些TableTitle信号报告要点国企对标一流国企改革引领市场对标一流进一步加码TableSummary政府工作报告专项债同比有所增长国企改革继续强化分析师及联系人TableAuthor范超张弛张智杰SACS0490513080001SACS0490520080022SACS0490522060005请阅读最后评级说明和重要声明丨证券研究报告丨c2023-03-05jzqdt11111建筑与工程国TableT企改革itle继续2引领市场政府工作报告传递哪行业研究丨行业周报TableRank投资评级看好丨维持些信号国企对标一流TableSummary2国企改革引领市场对标一流进一步加码市场表现对比图近12个月事件摘要3月3日国务院国资委召开会议对国有企业对标开展世界一流企业价值创造行TableChart建筑与工程沪深300指数动进行动员部署3-4国企改革进入深水区从主题到落地值得期待中特估值进一步推动价值发现近年-12来国企改革央企考核持续推进对标一流工作提质增效方案和落地已经在过去两年悄然推-19进与此同时今年进一步明确了按照一利五率考核指标体系聚焦实现一增一稳202232022720221120233四提升目标推动中央企业利润总额增速高于全国GDP增速力争取得更好成绩可以期资料来源Wind待在更加科学量化的对标与考核下国央企改革的推进质量的提升有望进一步落地而中特估值也将推动央企提质下的进一步价值发现相关研究建筑央国企经营稳健长期参与建筑技术研发攻关持续落地股权激励参与高质量共建一TableReport带一路建筑行业为社会贡献大量就业机会多数央国企连续多年保持稳中向好增长趋势为地产预期修复建筑哪些子行业值得重视应对新一轮建筑科技革命也积极参与到装配式BIMMIC等新技术体系研发当中取得明2023-02-23显成果此外中国建筑中国中铁中国化学中国交建等央企已推出股权激励安排强化再提中国特色估值体系重视低估值建筑央国管理层员工积极性同时多数央国企有海外业务布局四大国际工程企业中国化学中国企修复机会2023-02-03交建中国电建海外占比较高且随一带一路倡议持续推进也将持续受益一带一路第十年国际工程新起点2023-02-政府工作报告专项债同比有所增长国企改革继续强化02事件摘要3月5日上午第十四届全国人民代表大会第一次会议在人民大会堂举行开幕会国务院总理李克强代表国务院向十四届全国人大一次会议作政府工作报告专项债同比有所增长2023年基建实物工作量有望提升2023年政府工作报告提出全年赤字率拟按3安排较上一年增加02pct今年拟安排地方政府专项债券38万亿元比上一年365万亿元增加了015万亿元在对今年政府工作的建议的部分中提及加快实施十四五重大工程实施城市更新行动促进区域优势互补各展其长鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程和补短板项目建设激发民间投资活力加强农田水利和高标准农田等基础设施建设加强城乡环境基础设施建设等在专项债同比提升以及去年基建投资同比增长等的加持下今年基建落地的实物工作量有望同比提升对需求形成有效拉动继续强化国企改革关注央企估值修复在对今年政府工作的建议的部分中提及深化国资国企改革提高国企核心竞争力坚持分类改革方向处理好国企经济责任和社会责任关系完善中国特色国有企业现代公司治理在完成国企改革三年行动任务之后国企改革将进入新一阶段并在进一步明确了按照一利五率考核指标体系聚焦实现一增一稳四提升目标推动中央企业利润总额增速高于全国GDP增速力争取得更好成绩投资观点关注央企估值修复继续推荐细分行业成长龙头一方面国企改革与一带一路将是全年主线值得持续重视继续推荐中国建筑中国交建中国化学等建筑央企安徽建工等地方国企以及北方国际等国际工程企业此外软土地基龙头上海港湾同样具备较大弹性另一方面全面修复背景下继续推荐细分行业成长龙头继续推荐华铁应急机车数量增加出租率回升轻资产持续推进志特新材地产开工降幅收窄铝模板渗透率提升公司市占率提升外延开拓持续推进鸿路钢构需求持续修复产能利用率继续提升降本继续推进苏文电能工商业光储核心标的风险提示1下游需求恢复低于预期更多研报请访问2政策执行力度低于预期长江研究小程序育请阅读最后评级说明和重要声明出行业研究行业周报投资评级说明行业评级报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为看好相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平看淡相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数公司评级报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准投资建议的评级标准为买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在510之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5无投资评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级相关证券市场代表性指数说明A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准办公地址上海TableContact武汉Add浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座29层Add武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦37楼PC200122PC430015北京深圳Add西城区金融街33号通泰大厦15层Add深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场3期36楼PC100032PC518048分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点作者所得报酬的任何部分不曾与不与也不将与本报告中的具体推荐意见或观点而有直接或间接联系特此声明重要声明长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格经营证券业务许可证编号10060000本报告仅限中国大陆地区发行仅供长江证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含信息和建议不发生任何变更本公司已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告本报告所反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表本公司或其他附属机构的立场本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司及作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用须注明出处为长江证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的应当注明本报告的发布人和发布日期提示使用证券研究报告的风险未经授权刊载或者转发本报告的本公司将保留向其追究法律责任的权利财务报表及指标预测请阅读最后评级说明和重要声明33