现货近期提涨，涨价幅度50-100元/吨左右。根据市场上了解的情况，3月多家碱企有涨价计划。盘面依然延续窄幅波动，节后随着整体大宗预期证伪、且玻璃大幅下跌，宏观氛围转弱，但由于纯碱自身供需偏紧且现货坚挺对盘面形成支撑，盘面虽然价格高位，但表现相对坚挺。整体看下游需求持续增长中，浮法冷修意愿较低，光伏陆续投产，纯碱供应紧张格局延续，此前市场或高估了09的压力，09当前合约价格依然存在被低估可能。现货价格将延续高位运行，建议低多思路。

研究报告全文：纯碱供需格局偏紧多单持有玻璃需求边际好转预期向好逢低布局多单蒋诗语联系方式020-88818019广发期货APP微信公众号本报告中所有观点仅供参考请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2023年3月5号品种观点品种主要观点本周策略上周策略纯碱现货近期提涨涨价幅度50-100元吨左右根据市场上了解的情况3月多家碱企有涨价计划盘面依然延续窄幅波动节后随着整体大宗预期证伪且玻璃大幅下跌宏观氛围转弱但由于纯碱自身供需偏紧且现货坚挺对盘面形成支撑盘面虽然价格高位但表现相对坚挺整体看下游需求持续增长中浮法冷修意愿较低光伏多单持有回调低多陆续投产纯碱供应紧张格局延续此前市场或高估了09的压力09当前合约价格依然存在被低估可能现货价格将延续高位运行建议低多思路玻璃05近期保持在1500-1550区间内窄幅震荡该点位多空分歧较大玻璃大幅增仓库存累库现货调降沙河产销率近日重新走强低价刺激出货但当前玻璃产业下游维持低库存现用现采仍需继续跟进复苏情况如多单持有回调低多果需求抬头中下游有较为迫切的囤货需求将带动厂家去库现货提涨05合约1500点位是否存在支撑盘面多空分歧较大博弈剧烈关注两会后释放的政策力度预计盘面下方空间有限该点位向上驱动的可能性大于向下建议逢低布局09多单长线持有2目录01纯碱行情回顾02纯碱基本面03光伏基本面04玻璃行情回顾05玻璃基本面3一纯碱行情回顾4行情回顾供需依然偏紧库存去库现货提涨盘面震荡偏强2209合约跌至2400点位附近随即开启了年初至4月中旬这波震荡上行的行情里长达四个月之久的横盘震荡期此时纯碱盘面多空博弈较大缺乏交易主逻辑去库供需趋紧是主导纯碱盘面的主要逻辑此时纯碱现货价格不断提价带动盘面价格攀升市场做多情绪较浓年初至4月中旬这波震荡上行的行情里去库供需趋紧是主导纯碱盘面的主要逻辑此时纯碱现货价格不断提价带动盘面价格攀升市场做多情绪较浓5二纯碱基本面62023年纯碱迎来放量远兴天然碱预计5-6月陆续开始投产2021年2022年备注厂家数量产能万吨产能占比厂家数量产能万吨样本企业403415100383215全样本有效样本38335598353095装置停车2年和宣布退市不计算产能在产样本35320095343070装置正常生产搬迁企业1301130江苏德邦停车企业418553115辽宁大化湖南湘潭四川广宇联产工艺企业26173051251660氨碱工艺企业12152545111395天然碱工艺企业216052160河南中原化学桐柏海晶产能时间备注安徽红四方202023年一二季度装置扩产连云港德邦602023年一二季度产能置换重庆湘渝202023年一二季度装置扩产远兴能源一期5002023年6月-9月天然碱矿分期投放2022-2027年数据来源wind卓创隆众7现货价格提涨纯碱现货紧缺年后价格提涨近期涨至3000-3100元吨纯碱现货价格沙河低端价各地区现货价格统计4000350030002500200015001000数据来源wind卓创隆众8纯碱生产利润保持高位3000250020001500100050002016-09-232017-09-232018-09-232019-09-232020-09-232021-09-232022-09-23-500纯碱氨碱企业利润周纯碱氨碱企业成本周纯碱联产企业利润周纯碱联产企业成本周截至3月2日中国联碱法纯碱理论利润双吨为19586元吨环比下滑-35元吨环比-176周内煤炭价格继续上涨但纯碱现货价格重心提升带动行业盈利小幅增加数据来源wind隆众9现货坚挺盘面震荡基差偏强运行现货坚挺期货价格震荡趋势基差偏强震荡沙河基差华东基差150015001000100050050000-500-500-1000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日-1000日2574834122213231729122318301022152719311323112214241424日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日空白月月月月月月月257483423578月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月101222132317291223183022152719311323112214241424空白1122334455667788991112月月月月月月月10101111121223578月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月61122334455677889911121010111112122020年2021年2022年2023年20201192020年2021年2022年2023年2020119数据来源wind卓创隆众10159月间价差1-5价差1-9价差60011004009007002005000112131415161718191101111121300-200100-400-100112131415161718191101111121-600-300-800-500-1000-70020192020202120222023201920202021202220235-9价差8006004002000-200112131415161718191101111121-400-600-80020192020202120222023数据来源wind开工率保持高位纯碱开工率联碱开工率110950909085080807075070606506050550405日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日692797413184392827821101724152229162919272310242112272322181529161427171125161220162530111927162413221224152331月月月月月月月月月月月空白月月月月月月月月月月月月月月月12346789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月23467929112334556789111212471123345566788899111210111111121212101011111212122020492020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年氨碱开工率10908周内纯碱整体开工率9332上周9071环比262070605日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日31869279741182919271623102421122723221529211017241522月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234678981122334556799111212121011111112122021年2022年2023年数据来源wind卓创隆众产量保持高位周内纯碱产量6236万吨环比175万吨涨幅288纯碱周产量万吨轻重碱产量万吨65400060350055300050250045200040日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日15004389282724142717112516291220162516301119271624132212152331空白月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月9234671123344556677888991112111010111212122020年2021年2022年2023年202049轻碱周产量重碱周产量13全年出口表现超预期去年纯碱出口大幅增多的主要原因是美国碱和土耳其碱因为地缘政治以及天然气价格过高的原因导致海外纯碱价格大涨海外碱成本大幅上行增加了我国纯碱出口优势今年我国对于南美洲国家的纯碱出口增多该部分主要来自对原本美国市场份额的挤占纯碱出口量万吨纯碱进口量吨900002580000700002060000155000040000103000020000510000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年数据来源wind卓创隆众14库存本周纯碱库存如期去库库存有继续去库预期本周国内纯碱厂家总库存2525万吨环比-4万吨降幅1368纯碱厂家库存万吨轻重碱库存万吨200900018080001607000140600012050001004000803000602000402010000000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日43632819281023173114281316301530111927162413221224152331月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月13691111223344566778889912101011111212122020年2021年2022年2023年轻碱库存重碱库存数据来源卓创隆众wind15库存贸易商库存小幅上升下游玻璃厂库存低位有补库需求交割库库存累库最新库存1314万吨左右玻璃厂原料库存维持在16-17天附近波动纯碱贸易库存万吨玻璃厂纯碱库存天90006000550080005000700045006000400050003500400030003000250020002000150010001000000112131415161718191101111121202120222023数据来源wind卓创隆众16产销率在100上下浮动纯碱企业出货量为6371万吨纯碱整体出货率为10356注产销率暂时没有加入社会库存纯碱周度表观消费量万吨产销率1004169048041470412604504140430408204061040404日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日43892827928278432414271711251629122016251630111927162413221215233113221224152331292714271711251612201625163011191624空白空白月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月923467月月月月月月月234679月月月月月月月月月月月月月月月月月月1123344556677888991112481123345566778899111211101011121212101011111212122020年2021年2022年2023年2020492020年2021年2022年2023年202049数据来源wind卓创隆众17三光伏玻璃基本面182022新增点火32500吨复产产线3050吨2022年国内新点火超白压延玻璃生产线统计1浙江福莱特玻璃集团股份公司浙江一窑四线120012002022年2月16日浙江省嘉兴市秀洲区秀园路2广西广西新福兴硅科技有限公司一窑五线120012002022年2月18日广西北海铁山东港产业园3浙江福莱特玻璃集团股份公司浙江一窑五线120012002022年3月15日浙江省嘉兴市秀洲区秀园路4四川四川武骏光能股份有限公司一窑五线100010002022年3月27日重庆市江津区白沙工业园5安徽安徽燕龙基新能源科技有限公司一窑四线8008002022年3月28日安徽省阜阳市颍上县工业园区6安徽中国建材桐城新能源材料有限公司一窑八线120012002022年3月29日安徽省安庆桐城经济开发区北三路7湖南郴州旗滨光伏光电玻璃有限公司一窑五线120012002022年4月8日湖南郴州8湖北湖北亿钧耀能有限公司一窑五线120012002022年4月8日湖北荆州9河南河南安彩高科股份有限公司一窑四线8008002022年4月18日河南省焦作市博爱县泗沟工业区10河南河南安彩新能科技有限公司一窑五线9009002022年4月20日河南省许昌市襄城县循环经济产业集聚区11安徽信义光能控股有限公司安徽一窑四线100010002022年4月27日安徽省芜湖市经济技术开发区12湖北湖北亿钧耀能有限公司一窑五线120012002022年4月29日湖北荆州13安徽中国南玻集团股份有限公司一窑五线120012002022年5月8日安徽凤阳14安徽信义光能控股有限公司安徽一窑四线100010002022年6月30日安徽省芜湖市经济技术开发区15江苏信义光伏苏州有限公司一窑四线100010002022年6月30日江苏省张家港锦丰镇建设村16江西江西赣悦光伏玻璃有限公司一窑四线6006002022年6月30日江西省赣州市定南县老城镇17广西广西新福兴硅科技有限公司一窑五线120012002022年7月18日广西北海铁山东港产业园18安徽福莱特玻璃集团股份公司安徽一窑六线120012002022年8月1日安徽省滁州市凤阳县凤宁现代产业园三期19安徽中国南玻集团股份有限公司一窑五线120012002022年8月18日安徽省滁州市凤阳县20安徽安徽福莱特光伏玻璃有限公司一窑六线120012002022年8月29日安徽省滁州市凤阳县凤宁现代产业园三期21安徽中建材合肥新能源有限公司一窑五线6506502022年9月19日安徽省合肥市高新区新能源产业基地22江苏信义光伏苏州有限公司一窑四线100010002022年9月20日江苏省张家港锦丰镇建设村23重庆和友重庆光能有限公司一窑五线100010002022年10月17日重庆市江津区白沙工业园发展中心24安徽信义光能控股有限公司安徽一窑四线100010002022年10月20日安徽省芜湖市经济技术开发区25安徽福莱特玻璃集团股份公司安徽一窑六线120012002022年10月20日安徽省滁州市凤阳县凤宁现代产业园三期26湖北湖北咸宁南玻玻璃有限公司一窑六线120012002022年10月20日湖北咸宁27江苏连云港荣发新能源科技有限公司一窑二线1501502022年11月19日江苏连云港28安徽福莱特玻璃集团股份公司安徽一窑六线120012002022年11月20日安徽省滁州市凤阳县凤宁现代产业园三期29江苏南通泰德光电玻璃科技有限公司一窑一线2002002022年11月25日江苏省南通市通州区30安徽安徽九洲工业有限公司一窑五线120012002022年11月28日安徽省滁州市31安徽中国南玻集团股份有限公司一窑五线120012002022年12月26日安徽省滁州市凤阳县32江苏信义光伏苏州有限公司一窑四线100010002022年12月30日江苏省张家港锦丰镇建设村2022年国内复产超白压延玻璃生产线统计1浙江福莱特玻璃集团股份公司浙江一窑四线6006002022年1月20日浙江省嘉兴市秀洲区秀园路2安徽信义光能控股有限公司一窑四线9009002022年4月22日安徽省芜湖市经济技术开发区信义路2号3安徽信义光能控股有限公司一窑四线9009002022年6月13日安徽省芜湖市经济技术开发区信义路2号4广东东莞南玻太阳能玻璃有限公司一窑五线6506502022年8月22日广东省东莞市麻涌镇南玻绿色能源产业园区数据来源wind卓创隆众19供给本周光伏日熔环比继续持平全国光伏玻璃在产日熔量81380td环比持平卓创光伏日熔量万吨85000750006500055000450003500025000150001121314151617181911011111212020202120222023数据来源wind卓创隆众20