供应端：根据能繁母猪存栏数据，后期生猪供应整体呈现持续恢复格局。节奏上来看，二育近期入场，或将增加后期猪价供应压力。
　　进口：海关进口数据目前较非瘟三年有明显回落，但仍在相对高位。
　　成本：饲料价格有所回落；仔猪及母猪补栏一般，但价格回暖，仔猪价格涨幅更大。
　　需求：市场关键因素仍在需求端，生猪消费仍在季节性淡季。但疫情放开之后，宏观消费预期有所好转，或带动后续猪肉需求。当前收储工作进行中，市场信心受到一定提振。另外，持续关注二次育肥、及冻品入库对后续行情节奏的影响。
　　近期消费仍无明显提振，尽管集团缩量意欲涨价，且散户出栏积极性下降，但对猪价提振不强。
　　近期仔猪价格反弹，前期仔猪腹泻导致仔猪死亡率增加，市场看好6个月后出栏猪价。但供需两端仍存博弈，二育若持续增加，无疑将增加年中出栏体重，是否会抵消仔猪损失影响，仍需持续观望。当前主力05合约已经给出了较好的套保利润，继续上行空间受限，建议观望为主。

研究报告全文：广发期货生猪周报现货横盘盘面有向下回归现货趋势作者朱迪投资咨询资格证Z0015979联系方式020-88818008广发期货APP微信公众号本报告中所有观点仅供参考请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2023年3月5日各品种观点品种主要观点上周策略本周策略供应端根据能繁母猪存栏数据后期生猪供应整体呈现持续恢复格局节奏生猪上来看二育近期入场或将增加后期猪价供应压力观望观望进口海关进口数据目前较非瘟三年有明显回落但仍在相对高位成本饲料价格有所回落仔猪及母猪补栏一般但价格回暖仔猪价格涨幅更大需求市场关键因素仍在需求端生猪消费仍在季节性淡季但疫情放开之后宏观消费预期有所好转或带动后续猪肉需求当前收储工作进行中市场信心受到一定提振另外持续关注二次育肥及冻品入库对后续行情节奏的影响近期消费仍无明显提振尽管集团缩量意欲涨价且散户出栏积极性下降但对猪价提振不强近期仔猪价格反弹前期仔猪腹泻导致仔猪死亡率增加市场看好6个月后出栏猪价但供需两端仍存博弈二育若持续增加无疑将增加年中出栏体重是否会抵消仔猪损失影响仍需持续观望当前主力05合约已经给出了较好的套保利润继续上行空间受限建议观望为主2目录01生猪期现价格回顾02基本面梳理03行情展望3一生猪期现价格回顾4生猪05合约盘面及仓单量生猪注册仓单量600005000040000300002000010000000本周盘面震荡偏弱运行生猪现货价格围绕16元公斤上下浮动现货横盘盘面升水的前提下继续上涨驱动不强有向现货回归的趋势5河南生猪现货价格季节图本周现货价格横盘走势为主当前需求端有所回暖但幅度有限且回归至相对高价后散户出栏大猪意愿有所增加从上方给与一定压力本周处于月底月初集团出栏缩量给与一定提振6基差及价差走势生猪期现价差35000008000005-915003000000600000400000100025000002000005002000000000015000002022-09-282022-10-282022-11-282022-12-282023-01-282023-02-28-200000-5001000000-400000-1000500000-600000000-800000-1500-20002021-05-022021-06-022022-05-022022-09-022021-03-022021-04-022021-07-022021-08-022021-09-022021-10-022021-11-022021-12-022022-01-022022-02-022022-03-022022-04-022022-06-022022-07-022022-08-022022-10-022022-11-022022-12-022023-01-022023-02-022023-03-022021-02-02-2500基差期货收盘价活跃合约生猪出场价生猪外三元河南截至3月3日05合约基差为-1130较上周-1740上涨610点期货维持升水结构当前现货市场横盘盘面到达一定位置后出现回落带动基差走强当前生猪5-9价差收于-1265较上周-685下跌580点05和09价差主要仍关注需求改善情况当前05向现货价格回归5-9价差有所走弱7二基本面梳理8母猪仔猪销售均价50公斤二元母猪价格元头规模场公斤仔猪出栏价元头152019329-至今2018720-至今70002500600020005000400015003000100020001000500002021242022842019642019842020242020442020642020842021442021642021842022242022442022642023242018726201972620207262021726202272620194420191042019124202010420201242021104202112420221042022124涌益咨询监测本周15KG仔猪市场销售均价为700元头较上周环比上涨81950KG二元母猪市场均价为1661元头较上周环比上涨178因前期猪病影响市场担忧仔猪供应减少且临近仔猪传统补栏季仔猪价格上涨但目前来看实际成交好转空间有限当前市场补栏母猪积极性一般母猪跟随毛猪价格略有上行9饲料成本情况阿根廷天气已充分交易而全球增产预期难以扭转且后续国内到港量较大豆粕承压受年度供需存在缺口影响玉米价格仍在相对高位但当前上量较多玉米价格震荡下滑豆粕现货价格走势玉米现货价格走势10生猪养殖利润不同规模自繁自养利润元头外购仔猪育肥利润元头1500001500001000001000005000000050000-5000020232192021819202191920221192022219202231920224192022519202261920227192022819202291920231192021111920211219202210192022111920221219000-10000020211019-150000-50000-200000-100000母猪50头以下50-200200-500500-20002000-50005000-10000合同农户放养部分利润元头150000截至3月2日当周100000自繁自养养殖利润均值为-423元头上周为-5711元头50000外购仔猪育肥为-13525元头上周为-18876元头000放养利润为-35866元头上周为-41119元头-5000020232192021819202191920221192022219202231920224192022519202261920227192022819202291920231192021111920211219202210192022111920221219-10000020211019本周现货价格偏强饲料偏弱调整养殖端亏损持续收窄-150000-20000011二次育肥成本测算12生猪产能恢复时间母猪补栏至性成母猪配种婴儿猪保育猪熟1kg10-20kg怀孕4个月哺乳期35天保育期35天7-8个月能繁母猪存栏能够直接大猪育成105-仔猪育成20kg反映出当前市场产能数肥猪出栏90-115kg量并对未来10个月的140kg生长天育肥天50生猪供应量给出指引5013官方能繁母猪存栏测算统计局能繁母猪存栏量460000700600450000500440000400430000300420000200100410000000400000-100390000-200380000-300生猪存栏能繁母猪保有量环比根据农业农村部以及国家统计局数据1月全国能繁母猪存栏4367万头环比下滑05前值为005自2022年5月以来首次下滑14涌益全国及区域性母猪存栏情况华北能繁母猪存栏量新增样本400000600350000400全国能繁母猪存栏量新增样本30000020014000001500250000000200000-200150000-40012000001000100000-60050000-80010000005000-1000月月月月月月月月月月月月月月月月月月824682468246101210121012年年年年年年年年年年年800000000年年年年年年年202220202020202020202021202120212021202220222022202020202021202120222022600000-500华北环比400000-1000东北能繁母猪存栏量新增样本200000-15003000008002500006004000-2000200000200月月月月月月月月月月月月月月月月月月150000246824682468121012101210000年年年年年年年年年年年年年年年年年年100000-20020202020202020212021202120212022202220222022202050000202020212021202220222020-400全国环比同比0-600月月月月月月月月月月月月月月月月月月824682468246101210121012年年年年年年年年年年年年年年年年年年202220202020202020202021202120212021202220222022202020202021202120222022东北环比涌益数据显示2023年1月全国能繁母猪存栏环比减少039其中华北河北河南山东天津华北环比减少186东北内蒙古辽宁吉林黑龙江环比减少08815涌益全国及区域性母猪存栏情况华中能繁母猪存栏量新增样本华南能繁母猪存栏量新增样本1600006001600006001400004001400004001200001200002001000002001000000008000000080000-20060000-200600004000040000-40020000-40020000-6000-6000-800月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月835791357913579124682462468111111101210121012年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年202120202020202020202021202120212021202120222022202220222022202320202020202020202021202120212022202220222022202020212022202020202021202120222022华中环比华南环比西南能繁母猪存栏量新增样本华东能繁母猪存栏量新增样本18000060020000050016000018000040040014000016000030020012000020014000012000010010000000000010000080000-1008000060000-200-20060000-30040000-40040000-4002000020000-5000-6000-600月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月482468246826824682462468101210121012101210121012年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年202220212020202020202020202120212021202120222022202220202020202020202021202120212022202220222022202020202021202120222022202020202021202120222022西南环比华东环比华中湖南湖北安徽江西环比增加078华东浙江江苏环比增加013华南广东广西福建环比增加103西南云南贵州四川环比增加041西北甘肃陕西环比增加00816生产性能指标-二元三元能繁比例及当月健仔数二元及三元能繁占比当月健仔头数涌益样本100902000000080180000007016000000601400000050120000004010000000308000000206000000104000000020000000二元能繁三元能繁根据涌益咨询数据显示当前市场二元三元占比分别为89与11二元及三元基本稳定在91的正常比例区间内涌益咨询样本点下1月健仔头数较上月环比略有下滑但整体仍在相对高位17生产性能指标-分项窝均健仔数产房存活率1200920091001000900089008008800600870086004008500840020083000008200分娩窝数配种数18000002500000160000014000002000000120000015000001000000800000100000060000040000050000020000000月月月月月月月月月月月月月月月月月24682468468101210121012年年年年年年年年年年年年年年年年年2021202120212021202220222022202220202020202020202021202120222022202018统计局母猪存栏及广发出栏测算注0-按照单胎105头健仔和92存活率进行测算1-按照涌益跟踪月度单胎健仔数进行测算2-按照二三元占比及其对应性能进行测算19淘汰母猪价格元斤开始日期结束日期河南湖南湖北安徽江西山西山东北京河北辽宁吉林黑龙江四川云南贵州福建广东广西浙江江苏2023210202321654-6055-6054-6054-6052-6050-5854-6153-6052-6052-5951-5953-6150-5452-5960-6660-6456-6058-6555-612023217202322360-6661-6761-6760-6660-6557-6559-6760-6655-5954-5854-5860-6558-6259-6365-7161-6758-6264-7159-66202322420233263-6763-6862-6763-6762-6859-6562-6962-6859-6755-6155-6161-6659-6360-6467-7264-6860-6365-7363-70淘汰母猪宰杀量省份河南山东辽宁四川广西日期类别5家月度环比6家月度环比3家月度环比3家月度环比5家月度环比2022年5月宰杀量53557-50144256-49914090-61513688-58614389-4962022年6月宰杀量51201-44042311-43913254-59312720-70713984-2812022年7月宰杀量48057-61440258-48512584-50612141-45512501-10602022年8月宰杀量47330-15139277-24412490-07512004-11312354-1182022年9月宰杀量536321332462221768138871118134221181129875122022年10月宰杀量52298-24945322-1951492274513222-14912393-4572022年11月宰杀量5510053645082-0531521119413285048126211842022年12月宰杀量57026350470774431585542313573217128922152023年1月宰杀量7111224705087780716540432138141781358453720