研究报告全文：南华橡胶产业链数据周报戴一帆从业资格证号F3046357投资咨询证号Z0015428一宏观环境目录二期货盘面Contents三现货数据四价差数据五供给数据六需求数据七进出口数据八库存数据九合成胶数据01橡胶周度综述成本观察国外原料泰国原料价格整体小幅上涨胶水-杯胶价差扩大国内原料国内处于停割期本周总结RUNR全球正处于减产季国内云南海南处于停割期云南产区预计三月底开割目前气候情况良好未发现白粉病现象国外泰供应国东北部产区处于全年产量末期南部处于减产期上周局部地区降水较多对割胶工作影响不大越南产区停割据隆众资讯统计截至2023年2月26日中国天然橡胶社会库存1276万吨较上期下降045万吨降幅036本周深色胶社会总库库存存为71万吨较上周下降012其中青岛现货库存环比增幅134云南库存下降1198越南10下降09NR库存小计增加627中国浅色胶社会总库存为5661万吨较上周下降065其中老全乳胶环比下降0973L环比下降09轮胎厂整体开工维持高位对比往年同期开工恢复速度略慢上周半钢胎生产企业开工率整体略高于七成全钢胎生产企业开工率整体为七成左右轮胎成品去库速度下降年前订单交付基本完成半钢胎内外销订单相对稳定开工率将继续保持相对高位运行全钢胎内外销订单表现偏弱部分非常规型号仍处于缺货状态预计整开工率仍有小幅提升空间轮胎厂原料库存需求逐渐增加制品厂其他橡胶制品生产企业整体原料储备充足市场处于观望状态温州发泡工厂开工提升至七成附近订单好转成品库存需求下降多数工厂原料储备充足上周部分工厂逢低刚需采购原料天然胶乳手套医疗手套产能过剩劳保手套开工在六成附近原料储备不高但因订单不旺随用随采为主家用手套开工在八成附近本周零星采购原料丁腈胶乳手套劳保及一次性丁腈胶乳市场冷清下游手套企业维持刚需补仓状态工厂整体开工率尚可以优先销售成品为主原料按需购入为主胶乳气球制品下游企业开工提升有限大部分工厂成品销售一般库存累积压力较大正常消耗前期累库平均开工处于六成左右主要以销售成品库存为主预计短期内需求难以释放原料少量刚需补库后续还需持续关注进口胶市场观望心态升温交投氛围表现尚可人民币市场盘后贸易商轮仓换月及部分平仓出货美金市场受汇率影响买盘谨慎现货工厂端采购维持刚需整体成交量一般国产胶市场本周交投活跃度尚可多为贸易商加仓部分下游工厂低价采买下游工厂原料采购积极性较弱全乳胶成交一般越南胶出货情况相对较好进出口2022年累计进口60613万吨累计同比上涨12782022年累计出口605万吨累计同比下跌333海外产区逐渐进入停产季供给端收紧终端需求处于逐渐恢复阶段物流基建房地产工矿启动进度表现不一下游工厂出观点货情况较好但成品目前只在渠道间转移并未被终端消化近期需要关注产业链各环节的传导性和物流基建复苏情况预计基本面走强还需一定时间短期胶价将震荡调整策略关注5-9合约价差结构是否转变近期建议平仓了结获利风险关注物流情况汽车房地产基建实际需求情况一宏观环境03关注国内经济复苏情况固定资产投资房地产开发投资完成额累计同比制造业投资完成额累计同比基建投资完成额累计同比50403020100-10-20-30-402015-022015-062015-102016-022016-062016-102017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-10挖掘机销量万辆201820192020202120222023987620231月1日1044354321004关注国外经济情况美国制造业PMI美国制造业PMI美国制造业PMI新订单50分水线807060504030201002018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-04欧盟经济情况欧盟经济景气指数欧盟消费者信心指数140120100806040200-20-40052015-062016-062017-022017-102018-022018-102019-062019-102020-062021-022022-022022-102015-022015-102016-022016-102017-062018-062019-022020-022020-102021-062021-102022-062023-02年后南华天胶指数小幅震荡能化板块走势趋平南华能化强弱指数南华能化指数南华黑色指数南华天胶指数400035035003003000250250020020001501500100100050050002018-082019-082020-082021-082022-0806二期货盘面07RU盘面RU主力合约收盘价元吨RU持仓量20192020202120222023201920202021202220231800070000016000600000140005000001200010000400000800030000060002000004000100000200000RU期货库存吨RU成交量201920202021202220232019202020212022202350000025000004500004000002000000350000300000150000025000020000010000001500001000005000005000000085-9价差继续回归1-5价差元吨5-9价差元吨20192020202120222023201920202021202220238004003006002004001002000-1000-200-200-300-400-4009月1日10月1日11月1日12月1日1月1日2月1日3月1日4月1日9-1价差元吨201920202021202220230-200-400-600-800-1000-1200-1400-16005月1日6月1日7月1日8月1日09标准基差和非标基差全乳上海-RU价差元吨RSS3上海-RU价差元吨2018-192019-202020-212021-222022-232018-192019-202020-212021-222022-235008000700006000-50050004000-10003000-150020001000-20000-2500-1000越南3L上海-RU价差元吨泰混人民币-RU价差元吨2018-192019-202020-212021-222022-232018-192019-202020-212021-222022-231000100050050000-500-500-1000-1500-1000-2000-1500-2500-3000-2000-3500-2500-4000010NR盘面NR主力合约收盘价元吨NR虚实盘比2020202120222023202020212022202314000451200040351000030800025600020154000102000500NR库存吨NR成交量202020212022202320202021202220231200009000080000100000700008000060000500006000040000400003000020000200001000000011NR月差NR近月202020212022202314000120001000080006000400020000NR近月-连三2020202120222023120010008006004002000-200-400-600-800-1000012标准基差和非标基差泰标cif青岛-NR元吨印尼标胶cif青岛-NR元吨2019202020212022202320192020202120222023100080080060058月数据缺失60040040020020000-200-200-400-400-600-600-800-800-1000-1000泰混cif青岛-NR元吨马来标胶cif青岛-NR元吨2019202020212022202320192020202120222023100080080060060040040020020000-200-200-400-400-600-600-800-800-1000013RU-NR价差RU-NR价差元吨201920202021202220236000500040003000200010000014跨市价差RU-新胶价差元吨RU-日胶价差元吨201920202021202220232019202020212022202360003000250050002000400015001000300050002000-5001000-1000-15000-2000NR-新胶价差元吨NR-日胶价差元吨2019202020212022202320192020202120222023150001000-1000-2000500-30000-4000-500-5000-1000-6000-1500-7000015三现货数据016国内整体现货走势整体现货走势元吨全乳上海越南3L上海泰三上海泰标青岛泰混人民币50000450004000035000300002500020000150001000050000017泰混进口利润持续倒挂泰三进口利润元吨泰混进口利润元吨201820192020202120222023201820192020202120222023700010006000800500060040004003000200200001000-2000-400-1000-600-2000-800-3000-1000越南3L进口利润元吨201820192020202120222023150010005000-500-1000-1500-2000018四价差数据019