本周郑棉整体重心有所上移。目前新棉整体供应充裕，下游工厂维持高开机率，随着“金三银四”旺季到来，订单略有增加，广州散单走货相对较好，随着疫情放开后，旅游行业显著复苏，酒店床品需求增加，但短期来看，内需整体恢复程度有限，终端产品整体去库仍较为缓慢，纺企对原料维持随用随买为主，同时疆棉禁令持续发酵，部分企业至东南亚建厂，欧美订单转移，国内出口订单短期难以有显著改善。中长期来看，在粮棉比价偏低且上年度棉农种植收益欠佳的情况下，新年度棉花种植面积或有所下降。国外方面，印度前期因棉农心理预期价格偏高，惜售情绪较重，后期受季风天气影响，轧花厂开工率偏低，新棉整体上市进度较慢，但目前棉农尚有大量籽棉库存，最终总产或略高于预期；总体来看，自一月开始，东南亚下游整体需求有所好转，开机率开始回升，但纺纱利润仍欠佳，出口订单有待进一步恢复。

研究报告全文：南华棉花棉纱周报20230305旺季来临需求存疑边舒扬投资咨询证号Z0012647陈嘉宁从业资格证号F03094811棉花周度综述本周总结国内国际供应2223年度新棉产量或高于预期空美国供应得州墒情仍较为严峻新年度种植或存在挑战中进口棉市场价略有下滑但市场整体观望情绪较重成交量进口中美国需求周度装运量尚可但签约量下降较为显著空有限旺季订单略有增加市场强预期仍存但回暖幅度暂有需求多印度供应当前印度籽棉日上市量维持增加势头折皮棉约25万吨空限1月纺服出口额环比小幅增加下游季节性补库棉纱价库存商业库存继续增加市场资源供应充裕中印度需求多格略有抬升短期关注旺季需求中长期或偏强运行本周郑棉整体重心有所上移目前新棉整体供应充裕下游工厂维持高开机率随着金三银四旺季到来订单略有增加广州散单走货相对较好随着疫情放开后旅游行业显著复苏酒店床品需求增加但短期来看内需整体恢复程度有限终端产品整体去库仍较为缓慢纺企对观点原料维持随用随买为主同时疆棉禁令持续发酵部分企业至东南亚建厂欧美订单转移国内出口订单短期难以有显著改善中长期来看在粮棉比价偏低且上年度棉农种植收益欠佳的情况下新年度棉花种植面积或有所下降国外方面印度前期因棉农心理预期价格偏高惜售情绪较重后期受季风天气影响轧花厂开工率偏低新棉整体上市进度较慢但目前棉农尚有大量籽棉库存最终总产或略高于预期总体来看自一月开始东南亚下游整体需求有所好转开机率开始回升但纺纱利润仍欠佳出口订单有待进一步恢复短期旺季到来市场对需求恢复抱有期待关注下游订单下放情况有望对棉价起到提振作用但若需求恢复不及预期则棉价或仍维持区间弱策略势震荡中长期来看棉价在需求恢复及种植面积下调的情况下或偏强运行风险全球经济环境国内外下游订单情况棉花周度重要资讯本周资讯国内国际1据全国棉花交易市场数据统计截止到2023年3月2日新疆地区皮1据巴西国家商品供应公司CONAB最新调查数据截至2月20日棉累计加工总量58105万吨同比增幅1006其中自治区皮棉加前后巴西23年度新棉播种进度达991其中主产棉区马托格罗索工量36795万吨同比增幅1232兵团皮棉加工量2131万吨同比州或将因部分地区错过窗口期播种而给产量带来一定不利影响此增幅636外目前巴伊亚州前期播种的作物目前长势良好另据巴西棉花种2截止到2023年3月2日24点2022棉花年度全国共有1071家棉花加工企植者协会消息23年度巴西马托格罗索州植棉面积预期或在1198万业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验公顷同比扩大51单产预期为120公斤亩产量预期在2148万检验数量25035259包检验重量56455万吨其中新疆970家加工吨同比增增在216企业检验数量24622389包检验重量55531万吨内地101家加工2据商务部数据显示印度2023年1月的服装出口额为1493亿美元同企业检验数量412870包检验重量924万吨比下降349环比增长0812022-23年4-1月印度的服装出口32023年2月20日-2月26日据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统总额达13335亿美元同比增长522其中2019年以来印度出口计公路出疆棉运输量总计1311万吨环比增加192万吨增幅服装至美国的份额增长了8阿联酋和英国的份额分别下降了3和172同比增加719万吨增幅1214142月份我国经济景气水平继续回升制造业采购经理指数非制造32023年1月日本服装进口额为290160亿日元同比增长2214环业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为526563和564比增长1951从数量上看2023年1月服装进口量为828万吨同高于上月2519和35个百分点三大指数均连续两个月位于扩张区比增长488环比增长1850间42023年1月份土耳其的服装出口额达1536亿美元同比增长855环比增长7258分类来看针织服装的出口额为834亿美元同比增长24机织服装的出口额为703亿美元同比增长1691月土耳其棉花进口量约61万吨环比减少213同比减少273棉花周度统计本周统计期货数据收盘价周涨跌涨跌幅备注1月15065435297郑棉5月14750465326主力合约9月14900445308ICE棉花棉花主力8366141705月合约现货价格价格涨跌涨跌幅备注Index3128B155195003现货价格Index2227B14111-17-011中国棉花价格指数Index2129B15781-10-006价差数据价差变化重点关注1-5价差315-45郑棉5-9价差-150359-1价差-16510仓单数据仓单增减有效预报增减合计增减郑棉仓单131689042769284159371188进口价格价格涨跌涨跌幅备注进口棉FCIndexM891131149港口提货价进口纱FCYIndexC32S326016516收盘价周涨跌涨跌幅备注主力合约21930555260主力合约棉纱现货价格24924924385中国棉纱价格指数重心缓慢上移旺季到来下游订单略有好转郑棉国内期货现货市场对需求回暖抱有期待现货价格略有上调基差走弱纺企维持刚需补现货库为主郑棉价格走势图棉花基差图棉纱-棉花价差1800023000350029000120002700021000300017000250001000016000190002500230008000210001700020001500019000600015000150017000140001500040001300010001300013000200011000500110001200090000900002022-10-282022-11-022022-11-072022-11-122022-11-172022-11-222022-11-272022-12-022022-12-072022-12-122022-12-172022-12-222022-12-272023-01-012023-01-062023-01-112023-01-162023-01-212023-01-262023-01-312023-02-052023-02-102023-02-152023-02-202023-02-252023-03-02棉纱棉花郑棉主力棉纱1月5月9月基差郑棉主力中国棉花价格指数328-1-5价差5-9价差9-1价差20001600200015001200150010008001000500400500000-500-400-500-1000-800-1000520620720820920102011201220918101811181218118218318418116216316416516616716816181919202021212222231819192020212122222320192020202120222023美国期货内外棉价差8000美整体维持区间震荡目前美国加息预期增60004000强但新年度种植面积或同比下降2000棉0-2000-4000-6000-8000-10000未点价销66110未点价采50958-12000售合约量1253购合约量-491-140001滑准税棉花主力合约价格走势CFTC基金净多头寸与美期棉价格走势图ICE期货未点价合约量统计张180000155009514000016016000015000120000140140000145008510000012000014000800001201350010000075600001001300080000400001250080600006520000120004000006011500200001100055-200004002020642020842021242021442021642021842022242022442022842020442022642023242020104202112420221042022124202012420211042021-08-172021-09-172021-10-172022-01-172022-02-172022-03-172022-04-172022-05-172022-06-172022-09-172022-10-172022-11-172022-12-172023-02-172021-06-172021-07-172021-11-172021-12-172022-07-172022-08-172023-01-17郑棉ICE棉花CFTC基金净多头寸期货收盘价活跃NYBOT2号棉花未点价销售合约量未点价采购合约量仓单库存224-33仓单变化仓单有效预报张50000产地仓库年度仓单数量增减45000新疆棉128398674000035000地产棉329373000025000仓单新疆库121556852000015000内地库101321910000注册仓单合计1316890450000有效预报2769284112131415161718191101111121预报加仓单合计15937118820192020202120222023棉花工商业库存万吨棉花工业库存万吨棉花商业库存万吨7001006006509060050055080500400450704003006035030020050250200401009月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月历史区域181919202021212222235年均值历史区域181919202021212222235年均值历史区域181919202021212222235年均值供给新棉情况全国新棉采摘进度全国新棉交售进度新疆328B籽棉收购价元斤1001001190901080807070960608505040407303062020101050049513243891392192910711812211111912721222022831632410151023103111161124121012181226202121222223过去四年均值202121222223过去四年均值1920202121222223全国新棉加工进度全国皮棉销售进度新疆自治区目标价格改革加工企业公示数量个100100800909070080805816417970706006060500631825050137404040030303006042020200101036035200100周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1357913795011131517192123252933374145273135394347131517192123272931333537414345112539第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2020年度2021年度2022年度第第第第第第第第第第第第第第第第第第202121222223过去四年均值202121222223过去四年均值第一批第二批第三批第四批第五批第六批第七批第八批第九批供给运输公路出疆棉运输量万吨公路运输价格趋势图元吨141000129001080086700460025000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1471013161922252831343740434649525558第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2021年2022年奎屯河南奎屯山东库尔勒河南库尔勒山东供给进口棉花进口量万吨棉纱进口量万吨45254023352119301725152013151110957051月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023纱线价格走势中国纱线价格指数内外纱线价格走势41000310003600030000290003100028000260002700021000260001600025000110002400023000220002021-08-162021-09-162021-10-162021-11-162021-12-162022-01-162022-02-162022-03-162022-04-162022-05-162022-06-162022-07-162022-08-162022-09-162022-10-162022-11-162023-01-162023-02-162022-12-162021-08-162021-09-162021-10-162021-11-162022-02-162022-03-162022-04-162022-05-162022-06-162022-07-162022-08-162022-09-162022-10-162022-11-162023-02-162022-01-162022-12-162023-01-16中国纱线价格指数CYIndexOEC10S日2021-12-16中国纱线价格指数CYIndexC32S日进口棉纱价格指数FCYIndex港口提货价C32S日中国纱线价格指数CYIndexJC40S日中国纱线价格指数CYIndexC32S日下游纱厂负荷布厂负荷金三银四旺季逐渐到来下游开机率维持高位运行纯棉纱厂负荷全棉坯布负荷707060605050404030302020101000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1357913579111315171921232527293133353739414345474951111321232527293133353745474951151719394143第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2019202020212022202320192020202120222023纺企经过一波逢低补库后采购较为谨慎维持刚需下游纱线库存坯布库存补库为主严格控制产销成品库存偏低整体来看下游终端库存去库速度偏慢纱线库存天数纺企棉花库存天纺企棉纱库存天45506045405035404035303030252520202010151510100周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周13579135759111321232527293133353745474951151719394143111315171921232527293133353739414345474951第第第第第第第第第1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第20192020202120222023201720182019202020212022202320192020202120222023坯布库存天数织厂棉纱库存天全棉坯布库存天502050451845164040143512353010308252562042015215周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周10周1357913579111321232527293133353745474951151719394143111321232527293133353745474951151719394143第第第第第第第第第1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第201920202021202220232019202020212022202320192020202120222023替代品价差负荷涤纶粘胶和棉花价格走势粘胶短纤负荷纯涤纱负荷240009080220002000085701800080601600014000755012000704010000800065306000602040005510500周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1357913579111315171921232527293133353739414345474951111315171921232527293133353739414345474951第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第CCFEI价格指数涤纶短纤日CCFEI价格指数粘胶短纤15D日第中国棉花价格指数328日2019202020212022202320192020202120222023三大棉纺原料价差涤纶短纤负荷指数人棉纱负荷100001109090001008080007070009060600080500050704000406030003020005020100040100300周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1357913579111321232527293133353743454749511517193941111315171921313335373941434547495123252729第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第棉花-涤短棉花-粘短粘短-涤短2019202020212022202320192020202120222023替代品纱线库存短纤人棉纱涤纶短纤工厂库存粘胶短纤工厂库存人棉纱厂原料库存20508045701540601035305052540203001520-510510-1000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周113355779913579111113131515171719192121232325252727292931313333353537373939414143434545474749495151111321232527293133353743454749511517193941第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第201920202021202220232019202020212022202320192020202120222023涤纱涤纱厂原料库存涤棉纱工厂库存人棉纱成品库存505050454545404040353535303030252525202020151515101010555000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周135791357913579111321232527293133353743454749511517193941111321232527293133353743454749511517193941111321232527293133353743454749511517193941第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第201920202021202220232019202020212022202320192020202120222023终端消费轻纺城坯布成交轻纺城成交量万米轻纺城棉布成交量万米250014012020001001500801000604050020003138315322329454124194263138315322329454124194262019202020212022202320192020202120222023终端消费内销外销内销服装零售额亿元服装鞋帽针纺织品类零售额亿元1200160015001000旺季逐渐到来订单略有好转1400内但终端成品走货仍偏慢有待进8001300销1200一步回暖60011001000400900外疆棉禁令持续发酵部分订单向800200东南亚转移外需恢复尚需时间700销06001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018201920202021202220182019202020212022外销纺织品服装出口额亿美元服装及衣着附件出口额亿美元纺织纱线织物及制品出口额亿美元2503003502503002002002501501502001001001505050100001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年收储第一批储备棉轮入政策中国储备棉管理有限公司共挂牌采购棉花503万吨实际成交86720吨成交率1725竞买成交均价1589564元吨成交最高价16490元吨成交最低价15366元吨第一批储备棉轮入政策于11月11日停止等待后续中储棉择机再启动第二批轮入2022年第一批中央储备棉轮入情况186001860010018100901760080171007016600601610050156004015100301460020141001013600082919984889597715725810818824826920928112713719721727729812816822830914916922926930109114118101110191025102711101013101710211031最高限价成交均价提示线成交率美棉生长情况美棉播种进度4月初开始美棉优良率6月初开始100809070806070605050404030302020101000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1234567891011121314151617181920212223第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第过去五年区间20212022过去五年区间20212022结铃率6月底开始吐絮率8月初开始收割进度9月中旬开始100100100909090808080707070606060505050404040303030202020101010000过去五年区间20212022过去五年区间20212022过去五年区间20212022美棉销售情况据美国农业部USDA217-223日一周美国202223年度陆地棉净签约38691吨含签约56268吨取消前期签约17577吨环比-60较近四周平均-37装运陆地棉47106吨环比7较近四周平均4皮马棉净签约272吨环比-14装运680吨环比-25新年度陆地棉签约22045吨无新年度皮马棉签约美棉销售累计8月起计算包美棉出口中国累计8月起计算包1800000060000001600000050000001400000012000000400000010000000300000080000006000000200000040000001000000200000000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周141747101013131616191922222525282831313434373740404343464649495252第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第过去五年区间21222223过去五年区间21222223