市场僵持变化之际，预期决定趋势
　　目前盘面价格出现盘整形态，主要是现货市场上毛猪价格的上涨使得白条价格同步上行，但终端市场对高价承接能力有限，终端负反馈回上游，屠宰企业多采取压价收购。供应端方面因前期情绪高涨而开启的二育逐渐放缓，但目前没有集中出栏的情况，惜售情绪仍在，养殖户观望出栏、二育，对价格目前仍有支撑，后期需关注预期的变化，如果之前一致向好的预期发生改变，那么价格很有可能重新向下，反之价格回调仍可接多。
　　

研究报告全文：南华生猪周报20230305需求有限预期助涨乏力南华期货研究院边舒扬Z0012647王一帆F03099649生猪周度综述本周总结1本周二育情绪减弱但仍存惜售情绪2三月后猪肉供应整体呈现增长趋势供应中性1价格上升后冻品入库的需求分流能力下降鲜销市场到货量带来压力2毛猪价格不断上涨白条跟随承需求压终端消费难以承受高价部分批发市场采取减少到货量来稳价3屠宰量本周明显减弱但已经恢复同比偏空水平利润及饲自繁自养和外购仔猪利润回升饲料价格下降母猪价格变化不大淘汰有限总体养殖利润开始拐头向上中性料成本据海关总署进口数据整理中国2022年12月进口猪肉20万吨较2022年11月进口量增加2万吨环比增幅111偏多进口较去年同期增加3万吨同比增幅2012022年1-12月累计中国进口猪肉176万吨同比降幅526市场热点仓单还剩184手偏多市场僵持变化之际预期决定趋势目前盘面价格出现盘整形态主要是现货市场上毛猪价格的上涨使得白条价格同步上行但终端市场对高价承接能力有限观点终端负反馈回上游屠宰企业多采取压价收购供应端方面因前期情绪高涨而开启的二育逐渐放缓但目前没有集中出栏的情况惜售情绪仍在养殖户观望出栏二育对价格目前仍有支撑后期需关注预期的变化如果之前一致向好的预期发生改变那么价格很有可能重新向下反之价格回调仍可接多短期观望前期跳空缺口处可逢低轻仓布局多单技术05合约16800与16400附近跳空缺口有支撑策略如果跌破注意趋势反转分析目前回调形态是否能够跌破有待验证1新冠疫情变化形势风险2猪病情况生猪周度统计本周统计期货数据收盘价周涨跌涨跌幅备注01合约19000-5-003生猪05合约17030-510-291主力合约09合约1829570038现货数据均价周涨跌涨跌幅备注河南元kg15901064交割基准地湖南元kg158-02-127出栏价格辽宁元kg1575-012-076四川元kg156-03-190广东元kg167-02-122白条价格全国元kg1973104556仔猪价格全国元头5833374761470价差变化基差基差值变化1-5价差1970505河南-01-3400-1255-9价差-1265-580河南-05-14303809-1价差-70575河南-09-2695-200屠宰头数涨跌幅屠宰均重周涨跌涨跌幅923356-07212262016013屠宰端数据屠宰开工率涨跌幅屠宰利润周涨跌涨跌幅2802142-2951741-2007自繁自养利润元外购利润元涨跌幅涨跌幅头头利润及成本-1899-4540-28479-3510玉米价格元吨涨跌幅豆粕价格元吨涨跌幅28500004060-602仓单数据仓单增减生猪存栏结构本周涨跌生猪184-3690kg150kg生猪出栏占比11193002-012期货现货全国与河南生猪出栏均价对比图2016-2022年生猪出栏均价前三级别白条价全国均价元kg元公斤500060004540005000354000253000300015200052000100010000000001121314151617181911011111212016-12-282017-06-282017-12-282018-06-282019-12-282020-06-282020-12-282021-12-282022-06-282022-12-282016-06-282018-12-282019-06-282021-06-28商品猪出栏均价中国日2016201720182019201872620194262020126202042620211262021426202172620221262022726201972620207262022426商品猪出栏均价河南日2020202120222023201912620191026202010262021102620181026基差走势图1-5与5-9价差走势图价差9-1800015000600060001000040004000500020002000000-5000-2000-2000-10000-4000-6000-4000-60002021-12-062022-01-062022-02-062022-03-062022-04-062022-07-062022-08-062022-09-062022-10-062022-11-062022-12-062023-01-062023-02-062022-05-062022-06-0601基差05基差09基差价差1-5价差5-9存出栏量进口能繁母猪存栏量与滞后十月生猪出栏价走势图500040今年年初能繁母猪的去化400030在持续2月份生猪计划3000202000出栏较一月增多同时整100010体供应从2月开始也将进00入由减转增的拐点2015-022015-082016-022016-082018-022018-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082017-022017-082022-022022-08能繁母猪存栏量滞后十月生猪出栏均价右近三年生猪出栏量情况万头进口数量猪肉当月值月100050000000040000000080030000000060020000000040010000000020001122943063083110311231228430630831103112312020202120222015-062015-122016-062016-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062021-062021-122022-062020-12存栏结构二三元能繁母猪存栏结构图不滞后10040指标二元母猪三元母猪3580配种成功率957030去年三元母猪6025乳猪成活率857520占比较多平4015育肥成活率939010均PSY的拉低205最高胎龄8胎3胎可能会影响如00当下平均胎龄7515今生猪的供给PSY21142019-082019-112020-022020-052021-112022-022022-052022-082022-112023-022020-082020-112021-022021-052021-08二元能繁母猪存栏数三元能繁母猪存栏数非瘟成活率8787不滞后生猪价格生猪存栏结构变化标肥价差现货和期货价格走势1004030000159035802500017030大猪仍存占比602505502000040200较少但对市场30151500020压力仍较大10-05100510000-15000-15140kg以上生猪存栏占比90-140kg生猪存栏数占比50-89kg生猪数存栏占比7-49kg生猪存栏数占比生猪出栏价元公斤标肥价差主力合约标猪价格补栏压栏仔猪与后备母猪均价周度走势图元头本周仔猪价格和后备母60002500猪价格有所回升二育5000200040001500情绪复燃3000200010001000500002017-07-212017-10-212018-01-212018-04-212018-10-212019-01-212019-04-212019-07-212019-10-212020-01-212020-04-212020-07-212020-10-212021-04-212021-07-212022-01-212022-04-212022-07-212022-10-212018-07-212021-01-212021-10-212023-01-2150kg后备母猪均价7kg仔猪均价右出栏均重与出栏均价走势图2019-2022年出栏均重走势图钢联13550kg1304013512530120130本周出栏均重小1152011010幅上升但受到1050125120中小病猪影响115存栏体重仍较大2019-07-122019-10-122020-01-122020-07-122020-10-122021-04-122021-07-122022-04-122022-07-122023-01-122021-01-122021-10-122022-01-122022-10-122020-04-12110商品猪样本养殖企业出栏平均体重中国周112131415161718191101111121商品猪出栏均价中国日变频周平均值20192020202120222023屠宰端涌益样本点屠宰量日度头2017-2022重点屠宰企业开工率猪屠宰毛利润周70300000200602500005015020000040100301500005020100000010500000-501121314151617181911011111210-1002017201820192020-1502021202220232020-07-102021-07-102022-07-10猪肉重点屠宰企业鲜销率中国冷冻猪肉重点屠宰企业库容率周百分比周10030本周屠宰企业开始亏损9025毛猪倒逼白条价格屠807020宰开工率节后恢复速度60155010较往年较快屠宰量有40305所起色鲜销率小幅下200滑冻猪肉库容率有所增加2021-10-152021-11-152021-12-152022-02-152022-03-152022-05-152022-06-152022-07-152022-09-152022-10-152022-11-152023-01-152023-02-152022-01-152022-04-152022-08-152022-12-152019-07-192019-09-192020-01-192020-05-192020-11-192021-01-192021-05-192021-11-192022-01-192022-05-192022-07-192022-09-192022-11-192023-01-192019-11-192020-03-192020-07-192020-09-192021-03-192021-07-192021-09-192022-03-19白毛价前三级别白条价全国均价元kg白毛价差图601460501250104040830306204201021000020205142020914202111420213142021514202171420219142022314202251420227142023114202071420221142022914202011142021111420221114201982202022202052202082202122202152202182201922201952202222202252202282202322201882前三级别白条价生猪出栏价全国2价差20191122020112202111220181122022112白毛价差本周趋势转变毛猪价格上涨幅度超过白条上游价格坚挺人口结构人均肉类消费人口结构与人均猪肉消费关系图近八年相关肉类人均消费量走势图7528kg73234000300712001820006910067130000002013201420152016201720182019202065820002002200420062008201020122014201620182020全国居民人均猪肉消费量15-64岁占总人口比例全国居民人均肉禽及其制品消费量城镇居民人均猪肉消费类右全国居民人均牛肉消费类右农村居民人均猪肉消费类右全国居民人均羊肉消费量右长期趋势猪肉消费量与人口结构以及经济发展息息相关利润及成本生猪自繁自养和外购仔猪利润走势猪粮比2230002018162000141210001086042-10002016-10-012017-01-012017-07-012018-01-012018-04-012018-07-012018-10-012019-04-012019-07-012019-10-012020-01-012020-04-012020-07-012020-10-012021-04-012021-10-012022-01-012023-01-012017-04-012017-10-012019-01-012021-01-012021-07-012022-04-012022-07-012022-10-01-20002016-07-012020-07-102021-07-102022-07-10猪粮比过度上涨一级预警过度下跌一级预警过度上涨二级预警养殖利润自繁自养生猪周养殖利润外购仔猪周过度下跌二级预警大豆饼粕43蛋白市场价东莞日元玉米国标二等含水量145东北地吨区产平仓价锦州港日元吨60003000290050002800400027003000260020002500100024000230022002022-01-142022-02-142022-04-142022-06-142022-09-142022-11-142023-02-142021-12-142022-03-142022-05-142022-07-142022-08-142022-10-142022-12-142023-01-14猪肉及替代品价格36个城市平均零售价猪肉前后平均值猪肉及其替代品价格元斤元公斤50204015807030106020550100403020100猪肉市场价牛肉市场价羊肉市场价鸡肉市场价右鸡蛋市场价右免责申明本报告仅供本公司境内客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布的机构或人员也并非意图发送发布给因可得到使用本报告的行为而使本公司违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员本报告中的信息均来源于已公开的资料本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载资料意见及推测仅反映在本报告载明的日期的判断期货市场存在潜在市场变化及交易风险本报告观点可能随时根据该等变化及风险产生变化在不同时期本公司可发出与本报告所刊载的意见预测不一致的报告但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要客户应当充分考虑自身特定状况不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断在任何情况下本报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据工具及材料均不应作为您进行相关交易的依据本公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失本公司的销售人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理部门涉及相应业务内容的子公司可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突未经本公司允许不得以任何方式传送复印或派发此报告的材料内容或复印本予以任何其他人或投入商业使用经过本公司同意的转发应遵循原文本意并注明出处南华期货股份有限公司未经授权的转载本公司不承担任何责任所有在本报告中使用的商标服务标识及标记除非另有说明均为本公司的商标服务标识及标记本公司版权所有并保留一切权利ThankYou客服热线4008888910