【上周总结】上周COMEX贵金属止跌反弹，其中美指小幅回调，通胀预期持续走升至2.52%，10Y美债收益率冲高回落并收高位十字星，1Y美债收益率则总体震荡，美联储加息预期虽较此前一周略有所增强，但周内呈现先增后降走势。美数据方面整体好坏不一，尽管2月ISM服务业PMI、周请失业金人数仍表现强劲，诸如2月芝加哥PMI、里奇蒙德制造业指数、谘商会消费信心指数、ISM制造业PMI等皆超预期回落，加息预期在后半周得到一定缓和。
　　 【资金与库存】上周SPDR黄金ETF持仓周减4.627吨至912.687吨；白银ETF总持仓周度小增31吨至23721.23吨；CFTC持仓报告依然延迟公布。COMEX黄金库存周降0.95吨至672.8吨，COMEX白银库存骤降44.85吨至8925.15吨；SHFE黄金库存维持不变，SHFE白银库存减少21.587吨或1.07%在1999.509吨，自2月以来，国内SGX与SHFE白银库存之和持续回落。
　　 【本周关注】主要关注周五美2月非农就业报告，以及周二、周三鲍威尔在参议院和众议院金融委员会发表半年度货币政策证词。本周澳洲央行、加拿大央行、及日本央行将分别公布利率决议。周四凌晨3:00，美联储将公布经济褐皮书。
　　 【策略建议】中长线维持看多，但上半年走势或依然震荡甚至有略微偏弱可能，但任何回调皆可视为中长线布多机会。短线看，市场焦点已转向周五非农，预计将更倾向于数据依赖去判断反弹持续性。上周美黄金周线收长阳，且止跌1810附近，周K线形成阳包阴形态，并回到5日均线上方，预示短线偏强，阻力位进一步上移至1875，强阻力1900区，下方支撑1800-1820区，强支撑1780。SHFE黄金在410附近支撑强劲，建议仍以回调买入对待，410附近多单可继续持有，阻力位上移至418。白银日线在200日均线处止跌回升，RSI指标自超卖区域回升，虽走势不及黄金强势，但节奏总体一致，上方阻力21.5，然后22区，下方支撑20.5。SHFE白银下方支撑在4800-4850区域，可在支撑位附近带止损单试多，如进一步跌破则不排除进一步回踩4600可能。

研究报告全文：南华贵金属黄金白银周报短线止跌反弹周内聚焦非农2023年3月4日星期六分析师夏莹莹投资咨询证书Z00165690571-87839265xiayingyingnawaacom重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议本周要点上周总结上周COMEX贵金属止跌反弹其中美指小幅回调通胀预期持续走升至25210Y美债收益率冲高回落并收高位十字星1Y美债收益率则总体震荡美联储加息预期虽较此前一周略有所增强但周内呈现先增后降走势美数据方面整体好坏不一尽管2月ISM服务业PMI周请失业金人数仍表现强劲诸如2月芝加哥PMI里奇蒙德制造业指数谘商会消费信心指数ISM制造业PMI等皆超预期回落加息预期在后半周得到一定缓和资金与库存上周SPDR黄金ETF持仓周减4627吨至912687吨白银ETF总持仓周度小增31吨至2372123吨CFTC持仓报告依然延迟公布COMEX黄金库存周降095吨至6728吨COMEX白银库存骤降4485吨至892515吨SHFE黄金库存维持不变SHFE白银库存减少21587吨或107在1999509吨自2月以来国内SGX与SHFE白银库存之和持续回落本周关注主要关注周五美2月非农就业报告以及周二周三鲍威尔在参议院和众议院金融委员会发表半年度货币政策证词本周澳洲央行加拿大央行及日本央行将分别公布利率决议周四凌晨300美联储将公布经济褐皮书策略建议中长线维持看多但上半年走势或依然震荡甚至有略微偏弱可能但任何回调皆可视为中长线布多机会短线看市场焦点已转向周五非农预计将更倾向于数据依赖去判断反弹持续性上周美黄金周线收长阳且止跌1810附近周K线形成阳包阴形态并回到5日均线上方预示短线偏强阻力位进一步上移至1875强阻力1900区下方支撑1800-1820区强支撑1780SHFE黄金在410附近支撑强劲建议仍以回调买入对待410附近多单可继续持有阻力位上移至418白银日线在200日均线处止跌回升RSI指标自超卖区域回升虽走势不及黄金强势但节奏总体一致上方阻力215然后22区下方支撑205SHFE白银下方支撑在4800-4850区域可在支撑位附近带止损单试多如进一步跌破则不排除进一步回踩4600可能01重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议本周美国数据和事件关注聚焦非农事件关注1周二及周三晚间2300鲍威尔将分别在参议院和众议院金融委员会发表半年度货币政策证词2本周澳洲央行加拿大央行及日本央行将分别公布利率决议3周四凌晨300美联储将公布经济褐皮书02资料来源Bloomberg南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议上周美国经济数据03资料来源Bloomberg南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议本周国内关注两会和社融数据04资料来源Bloomberg南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议美联储加息预期周内先升后降美联储加息预期升温006510432002233隐含利率06资料来源Bloomberg南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议欧央行加息预期升温0914202306152023隐含利率07资料来源Bloomberg南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议英国央行加息预期降温0914202306152023隐含利率08资料来源Bloomberg南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议技术分析黄金短线偏强上周美黄金周线收长阳且止跌于20日60日120及均线在1810附近周K线形成阳包阴形态并回到5日均线上方预示短线偏强阻力位进一步上移至1875强阻力1900区下方支撑1800-1820区强支撑1780SHFE黄金在410附近支撑强劲建议仍以回调买入对待410附近多单可继续持有阻力位上移至41809资料来源Wind南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议技术分析白银形态不及黄金乐观白银日线在200日均线处止跌回升RSI指标自超卖区域回升虽走势不及黄金强势但节奏总体一致上方阻力215然后22区下方支撑205SHFE白银下方支撑在4800-4850区域可在支撑位附近带止损单试多如进一步跌破则不排除进一步回踩4600可能010资料来源Wind南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议01境内外期现市场回顾目录国际宏观数据及解读Contents0203国内宏观数据及解读04贵金属与相关商品比价011重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议国际贵金属市场012资料来源Bloomberg南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议国内贵金属市场013资料来源Wind南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议黄金白银ETF持仓014资料来源Bloomberg南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议黄金CFTC非商业持仓015资料来源Bloomberg南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议COMEXSHFE金银库存SHFE黄金库存千克SHFE白银库存右千克5500350000050004500300000040002500000350030002000000250020001500000150010001000000202020202020202020202020202020202021212121212122222222222223-0-1-0-0-0-0-0-1-0-0-0-0-0-1-09-1-1-3-5-7-9-1-1-3-5-7-9-1-1-070707070707070707070707070707016资料来源WindBloomberg南华研究重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议01境内外期现市场回顾目录国际宏观数据及解读Contents0203国内宏观数据及解读04贵金属与相关商品比价017重要声明本报告内容及观点仅供参考不构成任何投资建议美指美实际利率与黄金负相关018资料来源Bloomberg南华研究通胀预期与油价CRB指数019资料来源Bloomberg南华研究