研究报告全文：苯乙烯产业链数据周报戴一帆从业资格证号F3046357投资咨询证号Z0015428何天阳从业资格证号F03100606周度观点上游乙烯纯苯中石化乙烯价格周均价7440元140周内延续上涨表现CFR东北亚乙烯周均价960美元20换算人民币7728元本周乙烯依旧偏强关注到下周乙烯供应端由于装置检修的利多因素将逐步被消化国内乙烯外销增加带动市场流动性外盘乙烯装置也有提负意愿下周预计价格上行空间有限纯苯开工8475开工保持稳定且处于较高水平近期纯苯处于压力较大期间下游苯乙烯大装置检修苯胺装置检修导致纯苯下游负荷大幅下滑抑制纯苯了纯苯需求港口涨库纯苯隐性库存增加导致纯苯近期偏弱纯苯进口端而言韩国进口窗口关闭文莱装置检修导致进口量减少不能说利多纯苯但至少没有对纯苯雪上加霜就估值而言纯苯目前估值偏高价格坚挺还是由于外盘调油故事价格支撑但今年能否讲调油故事还有待商榷中游苯乙烯本周苯乙烯开工66负荷继续降低本周装置变动较大利华益北方华锦等装置开车辽宁宝来古雷石化等装置停车总体负荷小幅下降后期的话供应还有齐鲁石化装置有检修计划但产能并不大其他大装置检修计划暂无在三月中下的话浙石化等计划检修的装置也要逐步回归俊辰装置开车在即供应端要开始逐步回归目前苯乙烯负荷应该处于较低水平后续将逐步抬升库存本周苯乙烯港口库存203wt本周苯乙烯已经开始转为去库格局但我们发现去库的速率与幅度远远不及预期非一体化利润继续压缩目前下降到成本线附近乙烯价格上行和纯苯价格坚挺是造成成本端压力较大的原因在3月中下苯乙烯供应回归去库不及预期利润而纯苯可能面临拐头届时苯乙烯利润或将继续被压缩下游PSEPSABS供应开工有所恢复但还不明显周内开工小幅下降周内开工高位下滑库存PS周内小幅去库EPS周内小幅去库ABS周内小幅去库利润周内利润小幅回升利润持续走弱利润持续走弱原料丁二烯价格上行周度总结上周苯乙烯依旧是一个围绕价格重心8500上下波动的震荡表现价格下方是开工低位经济数据向好的支撑上方压力则是来自需求恢复不及预期库存去库不及预期的拖累那么在下周开始往后苯乙烯装置检修的利多因素将逐步消失3月中下检修装置开始陆续回归苯乙烯供应增量表现在当前的需求表现下港口库存也是难以有很好的去库表现由需求拉动的上行驱动难以体现但是另一方面虽然纯苯纯苯国内目前价格估值表现较高但是外盘观点价格始终不弱对国内价格有所支撑外盘纯苯价格基于芳烃调油故事还无法证伪我们可以看到美国汽油库存同比处于低位且今年相比与往年去库更早因此说在旺季到来后是否缺高辛烷值的成品油仍有变数后续持续关注汽油裂解价差以及甲苯价格相对而言价格先于纯苯有所体现当前来看国内苯乙烯价格仍无向上驱动但是价格支撑逻辑正在逐步转变由检修去库逻辑转变为成本支撑逻辑后续判断仍然震荡但是由于纯苯端估值较高也有一定下跌风险对苯乙烯不建议进行区间操作暂时观望为主策略暂时观望为主风险油价大幅波动产业链估值石脑油裂解价差小幅走弱同比低于去年与21纯苯-石脑油价差周内稳定国内外购石脑油制纯苯利润同比低石脑油纯苯年相持平于去年苯乙烯-纯苯价差小幅走弱苯乙烯非一体化利润下游综合利润周内小幅走弱PS利润周内小幅回升苯乙烯下游硬胶走弱利润陷入亏损石脑油裂解价差单位美元纯苯-石脑油价差单位美元苯乙烯-纯苯价差单位元17-20价差区间20212022202317-20价差区间20212022202317-20价差区间202120222023400700600060030050005002004004000100300300020002000100-10001000-200-1000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121纯苯国内利润单位元苯乙烯非一体化利润单位元PS利润单位元17-20价差区间20212022202319-21利润区间2021202220232020202120222023400025002500200020003000150015002000100010001000500500000-500-500-1000-1000-1000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121纯苯开工产量纯苯开工率加氢苯开工率201920202021202220232020202120222023相关数据10080纯苯开工9070本周84758060上周840470506040加氢苯开工112131415161718191101111121112131415161718191101111121本周6810上周6800纯苯周度产量单位万吨纯苯月度产量单位万吨201920202021202220232019202020212022库存单位万吨16035本周2674140上周26173012025100华东主流价周均价2080本周71661221560上周70441121314151617181911011111211月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月库存纯苯华东港口库存单位万吨本周纯苯华东港口库存2674万吨20192020202120222023较上周2617万吨增加057wt环3530比增加218同比去年上涨479825其中到货量257万吨提货量2万吨2015纯苯库存近期将面临较大压力在下10游苯乙烯苯胺装置检修开工大幅50下滑下纯苯需求受限112131415161718191101111121纯苯华东港口周度到货量单位万吨纯苯华东港口周度提货量单位万吨201920202021202220232019202020212022202310684642200112131415161718191101111121112131415161718191101111121国内价格华东纯苯主流价单位元华南纯苯主流价单位元华北纯苯主流价单位元17-20价格区间20212022202317-20价格区间20212022202317-20价格区间202120222023120001200012000100001000010000800080008000600060006000400040004000200020002000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121江苏加氢苯主流价单位元山西加氢苯主流价单位元华东价格716612217-20价格区间20212022202317-20价格区间20212022202312000120001000010000华南价格70606080008000600060004000400020002000华北价格7020230112131415161718191101111121112131415161718191101111121国际价格纯苯FOB韩国单位美元纯苯价差中国-韩国单位美元纯苯价差美国-韩国单位美元17-20价格区间20212022202317-20价差区间20212022202317-20价差区间202120222023150015010001200100800600900504006000200300-5000-100-200112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121纯苯FOB欧洲单位美元纯苯价差欧洲-中国单位美元纯苯价差欧洲-美国单位美元17-20价格区间20212022202317-20价差区间20212022202317-20价差区间202120222023210010004001800800200150060012004000900200-2006000-400300-2000-400-600112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121纯苯FOB美国海湾单位美元纯苯价差美国-中国单位美元纯苯价差欧洲-韩国单位美元17-20价格区间20212022202317-20价差区间20212022202317-20价差区间20212022202321001000100018008008001500600600120040040090020020060000300-200-2000-400-400112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121纯苯PX-石脑油价差纯苯-石脑油价差亚洲单位美元纯苯-石脑油价差欧洲单位美元纯苯-石脑油价差美国单位美元201920202021202220232019202020212022202320192020202120222023800140014007001200120060010001000500800800400600600300200400400100200200000-100-200-200112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121PX-石脑油价差亚洲单位美元PX-石脑油价差欧洲单位美元PX-石脑油价差美国单位美元2019202020212022202320192020202120222023201920202021202220238001200120070010001000600500800800400600600300400400200100200200000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121歧化利润亚洲甲苯价格单位美元欧洲甲苯价格单位美元美国甲苯价格单位美元20192020202120222023201920202021202220232019202020212022202314002100210012001800180010001500150080012001200600900900400600600200300300000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121亚洲歧化利润单位美元欧洲歧化利润单位美元美国歧化利润单位美元20192020202120222023201920202021202220232019202020212022202360010001000500700400700400300400200100100100-200-2000-100-500-500-200-800-800112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121下游整体纯苯下游综合开工率纯苯下游综合利润单位元202020212022202317-20利润区间2021202220231002000150090100080500070-50060-1000112131415161718191101111121112131415161718191101111121苯乙烯周度开工率己内酰胺周度开工率己二酸周度开工率20192020202120222023202020212022202320202021202220239010085759080658075557070656045605035112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121苯酚周度开工率苯胺周度开工率纯苯下游综合开工率本周20202021202220232020202120222023大幅下滑主要在于苯乙1001009090烯与苯胺装置大检修导808070致开工大幅下滑706060505040112131415161718191101111121112131415161718191101111121己内酰胺己二酸己内酰胺周度开工率己内酰胺直接利润不含硫酸铵补贴202020212022202317-20利润区间20212022202310050009030008010007060-100050-3000112131415161718191101111121112131415161718191101111121己二酸周度开工率己二酸利润单位元202020212022202317-20利润区间20212022202375500065300055100045-100035-3000112131415161718191101111121112131415161718191101111121苯酚苯胺苯酚周度开工率苯酚利润单位元202020212022202317-20利润区间202120222023700010090500080300070100060-100050-3000112131415161718191101111121112131415161718191101111121苯胺周度开工率苯胺利润单位元202020212022202317-20利润区间20212022202390001009070008050007030006010005040-1000112131415161718191101111121112131415161718191101111121苯乙烯开工产量苯乙烯周度开工率苯乙烯周度产量单位万吨2019202020212022202320192020202120222023相关数据3590苯乙烯开工8530本周6600802575上周679920701565华东港库单位万吨6010112131415161718191101111121112131415161718191101111121本周203上周218苯乙烯月度产量单位万吨苯乙烯非一体化利润单位元201920202021202219-21利润区间202120222023华东主流价130本周8509-612025002000110上周85151500100100090500利润非一体化800本周-142-10270-50060-1000上周-401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月112131415161718191101111121库存苯乙烯华东港口周度库存单位万吨苯乙烯华南港口周度库存单位万吨EB港口库存华东华南单位万吨201920202021202220232019202020212022202320192020202120222023401050830406302042010210000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121苯乙烯华东港口贸易库存单位万吨苯乙烯华南港口贸易库存单位万吨苯乙烯企业周度库存单位万吨20192020202120222023201920202021202220232020202120222023308257256202051541531021051005112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121华东港口苯乙烯周度到货量单位万吨华东港口苯乙烯周度提货量单位万吨苯乙烯总库存港口企业单位万吨2019202020212022202320192020202120222023202020212022202310107088605066404430202210000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121国内价格价差华东苯乙烯主流价单位元华南苯乙烯主流价单位元华北苯乙烯主流价单位元17-20价格区间20212022202317-20价格区间20212022202317-20价格区间202120222023140001400014000120001200012000100001000010000800080008000600060006000400040004000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121苯乙烯价差华南-华东单位元苯乙烯价差华北-华东单位元华东价格8509-617-20价差区间20212022202317-20价差区间2021202220231100500900300700华南价格851318500100300100-100-100-300-300-500-500华北价格864530112131415161718191101111121112131415161718191101111121国际价格苯乙烯CFR中国单位美元苯乙烯价差美国-中国单位美元苯乙烯价差欧洲-中国单位美元17-20价格区间20212022202317-20价差区间20212022202317-20价差区间20212022202318001000140016008001200140010006008001200400600100020040080020060000400-200-200112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121苯乙烯FOB韩国价格单位美元苯乙烯FOB欧洲价格单位美元苯乙烯FOB美国海湾价格单位美元17-20价格区间20212022202317-20价格区间20212022202317-20价格区间2021202220231800250016002400200014001900120015001400100010008009005006004004000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121国际价格苯乙烯CFR中国单位美元苯乙烯价差美国-中国单位美元苯乙烯价差欧洲-中国单位美元17-20价格区间20212022202317-20价差区间20212022202317-20价差区间20212022202318001000140016008001200140010006008001200400600100020040080020060000400-200-200112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121苯乙烯FOB韩国价格单位美元苯乙烯FOB欧洲价格单位美元苯乙烯FOB美国海湾价格单位美元17-20价格区间20212022202317-20价格区间20212022202317-20价格区间2021202220231800250016002400200014001900120015001400100010008009005006004004000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121苯乙烯投产计划苯乙烯2022年投产装置地区省份企业名称工艺产能状态华东浙江镇海炼化POSM66已投2022年1月投产华北山东利华益乙苯脱氢72已投2022年2月6日投产华南广东茂名石化乙苯脱氢40已投2022年5月底投产华北天津天津渤化POSM45已投2022年6月产出合计产能223苯乙烯2023装置投产计划地区省份企业名称工艺产能状态华东江苏连云港石化乙苯脱氢602023年1月初有合格品产生已投华南广东广东揭阳乙苯脱氢802023年2月25日投料预计3月初有产品华东浙江浙江石化POSM60预计2023年4月投产华北山东淄博俊辰乙苯脱氢50预计2023年3月20左右投料华北山东山东京博乙苯脱氢68预计2023年3季度末-4季度投产西北宁夏宁夏宝丰乙苯脱氢20预计2023年3季度末-4季度投产华东安徽安庆石化乙苯脱氢40预计2023年3季度末-4季度投产华北山东中信国安POSM202022年底出POSM暂时还未有华东江苏盛虹炼化乙苯脱氢45预计2023年4季度投产合计产能443