3月2日，花园生物发布公告，拟于2023年3月6日通过网上发行可转债，公司本次计划发行可转换公司债券募集资金总额不超过12亿元。其中4.21亿元拟用于投资骨化醇类原料药和制剂，项目总投资额为4.58亿元；6.13亿元拟用于投资维生素系列产品，项目总投资额为6.93亿元；1.66亿元拟用于投资高端仿制药品研发项目，项目总投资额为1.66亿元。
　　花园转债发行方式为优先配售和上网定价，债项和主体评级AA-。发行规模为12亿元，初始转股价格为15.19元，参考3月2日正股收盘价格15.13元，转债平价99.61元，参考同期限同评级中债企业债到期收益率（3月2日）为6.72%，到期赎回价115元，计算纯债价值为81.99元。博弈条款中规中矩，下修条款（“15/30，85%”）、赎回条款（“15/30，130%”）和回售条款（“30/30，70%”）均正常。综合来看，债券发行规模偏高，流动性尚可，评级尚可，债底保护性尚可。机构入库不难，一级参与无异议。
　　转债首日目标价125-129元，建议积极申购。截止至2023年3月2日，花园转债平价在99.61元，估值参考美诺转债（评级AA-，存续债余额4.8亿元，平价99.66，转债价格127.78，转股溢价率28.22%）、普利转债（评级AA-，存续债余额8.5亿元，平价101.29，转债价格127.68，转股溢价率26.05%），综合考虑当前市场环境，花园转债上市首日转股溢价率水平预计在【25%，30%】区间，对应首日上市目标价在125-129元附近。
　　公司的主营业务为维生素D3上下游系列产品的研发、生产和销售。近年围绕“打造完整的维生素D3上下游产业链”的发展战略，公司完成了对花园药业100%股权的收购，实现向下游医药领域纵向延伸。本次募投项目紧紧围绕公司“一纵一横”的发展新战略，即在坚持打造完整的维生素D3上下游产业链及向医药领域纵向延伸（一纵）基础上，利用公司在全球维生素市场的行业优势及营销通道，开展维生素产品的横向扩张（一横），促使公司的经营业绩和规模快速增长。
　　预计首日打新中签率0.0067%~0.0087%附近。截止至2022年12月31日，第一大股东浙江祥云科技股份有限公司持股26.20%，前十大股东持股比例为43.89%。因此我们假设本次老股东配售比例为26%~43%，则花园转债留给市场的规模为6.84亿元~8.88亿元。
　　风险提示：产品价格波动、下游需求不足预期风险
　　

研究报告全文：TableInfo1TableDate证券研究报告发布时间2023-03-03TableTitle证券研究报告债券研究报告花园转债定价建议首日转股溢价率25-30---东北固收转债分析报告摘要花园生物股价曲线3TableSummary月2日花园生物发布公告拟于2023年3月6日通过网上发行可转债公司本次计划发行可转换公司债券募集资金总额不超过12亿元其中421亿元拟用于投资骨化醇类原料药和制剂项目总投资额为458亿元613亿元拟用于投资维生素系列产品项目总投资额为693亿元166亿元拟用于投资高端仿制药品研发项目项目总投资额为166亿元花园转债发行方式为优先配售和上网定价债项和主体评级AA-发行TableReport相关报告规模为12亿元初始转股价格为1519元参考3月2日正股收盘价中旗转债定价建议首日转股溢价率21-格1513元转债平价9961元参考同期限同评级中债企业债到期收26益率3月2日为672到期赎回价115元计算纯债价值为8199--20230303元博弈条款中规中矩下修条款153085赎回条款1530东北固收2月PMI点评数据亮眼但130和回售条款303070均正常综合来看债券发行规复苏节奏正常模偏高流动性尚可评级尚可债底保护性尚可机构入库不难一--20230301级参与无异议精测转2定价建议首日转股溢价率23-28转债首日目标价125-129元建议积极申购截止至2023年3月2日--20230301花园转债平价在9961元估值参考美诺转债评级AA-存续债余额测绘转债定价建议首日转股溢价率19-48亿元平价9966转债价格12778转股溢价率2822普利转24债评级AA-存续债余额85亿元平价10129转债价格12768--20230301转股溢价率2605综合考虑当前市场环境花园转债上市首日转股东北固收地产债周报华发股份不必等右侧溢价率水平预计在2530区间对应首日上市目标价在125-129介入元附近--20230228TableAuthor公司的主营业务为维生素D3上下游系列产品的研发生产和销售近证券分析师陈康年围绕打造完整的维生素D3上下游产业链的发展战略公司完成执业证书编号S0550520110001了对花园药业100股权的收购实现向下游医药领域纵向延伸本次18621112086chenk1nesccn募投项目紧紧围绕公司一纵一横的发展新战略即在坚持打造完整证券分析师薛进的维生素D3上下游产业链及向医药领域纵向延伸一纵基础上利执业证书编号S055052212000213916677156xuejinnesccn用公司在全球维生素市场的行业优势及营销通道开展维生素产品的横向扩张一横促使公司的经营业绩和规模快速增长研究助理胡嘉祥执业证书编号S055012207006818811050186hujx1nesccn预计首日打新中签率0006700087附近截止至2022年12月31日第一大股东浙江祥云科技股份有限公司持股2620前十大股东持股比例为4389因此我们假设本次老股东配售比例为2643则花园转债留给市场的规模为684亿元888亿元风险提示产品价格波动下游需求不足预期风险请务必阅读正文后的声明及说明TablePageTop债券研究报告目录1花园转债打新分析与投资建议311转债基本条款分析312转债上市初期价格分析413转债打新中签率分析42正股基本面分析421公司主营业务及所处行业上下游情况422公司经营情况523公司股权结构和主要控股子公司情况724公司业务特点和优势825本次募集资金投向安排9图表目录图1公司所处行业上下游情况5图2营业收入情况单位亿元5图3业务收入构成情况5图4公司各产品毛利率情况6图5公司毛利率与净利率6图6公司期间费用和费率情况单位亿元6图7公司研发投入情况单位亿元6图8公司应收账款含合同资产周转率7图9应收项目增长情况单位亿元7图10归母净利润和同比增速单位亿元7图11公司与可比公司ROE情况摊薄7图12公司股权结构8表1花园转债发行时间安排3表2花园转债基本条款3请务必阅读正文后的声明及说明212TablePageTop债券研究报告3月2日花园生物发布公告拟于2023年3月6日通过网上发行可转债公司本次计划发行可转换公司债券募集资金总额不超过12亿元其中421亿元拟用于投资骨化醇类原料药和制剂项目总投资额为458亿元613亿元拟用于投资维生素系列产品项目总投资额为693亿元166亿元拟用于投资高端仿制药品研发项目项目总投资额为166亿元表1花园转债发行时间安排日期时点发行安排2023年3月2日星期四T-2日刊登募集说明书及其摘要发行公告网上路演公告2023年3月3日星期五T-1日网上路演原股东优先配售股权登记日2023年3月6日星期一T日发行首日刊登发行提示性公告原股东优先配售认购日网上申购日2023年3月7日星期二T1日刊登网上中签率结果公告网上申购摇号抽签2023年3月8日星期三T2日刊登网上申购的摇号抽签结果公告网上投资者根据中签结果缴款2023年3月9日星期四T3日根据网上资金到账情况确认最终配售结果2023年3月10日星期五T4日刊登可转债发行结果公告数据来源Wind东北证券1花园转债打新分析与投资建议11转债基本条款分析花园转债发行方式为优先配售和上网定价债项和主体评级AA-发行规模为12亿元初始转股价格为1519元参考3月2日正股收盘价格1513元转债平价9961元参考同期限同评级中债企业债到期收益率3月2日为672到期赎回价115元计算纯债价值为8199元博弈条款中规中矩下修条款153085赎回条款1530130和回售条款303070均正常综合来看债券发行规模偏高流动性尚可评级尚可债底保护性尚可机构入库不难一级参与无异议表2花园转债基本条款债券代码123178SZ正股代码300401SZ债券简称花园转债正股名称花园生物债项评级AA-主体评级AA-发行规模亿元1200正股行业医药生物期限年6到期赎回价115转股稀释率1254流通股稀释率1272票面利率0305115225面值对应YTM315转股价格1519转股起始日2023-09-11转股期2022-11-252028-05-18到期日2029-03-05起息日2023-03-06赎回条款1530130下修条款153085回售条款303070申购代码370401配售代码380401网上发行日2023-03-06股权登记日2023-03-03请务必阅读正文后的声明及说明312TablePageTop债券研究报告配售日2023-03-06最后缴款日2023-03-07保荐机构民生证券评级机构联合资信数据来源Wind东北证券12转债上市初期价格分析公司的主营业务为维生素D3上下游系列产品的研发生产和销售近年围绕打造完整的维生素D3上下游产业链的发展战略公司完成了对花园药业100股权的收购实现向下游医药领域纵向延伸本次募投项目紧紧围绕公司一纵一横的发展新战略即在坚持打造完整的维生素D3上下游产业链及向医药领域纵向延伸一纵基础上利用公司在全球维生素市场的行业优势及营销通道开展维生素产品的横向扩张一横促使公司的经营业绩和规模快速增长转债首日目标价125-129元建议积极申购截止至2023年3月2日花园转债平价在9961元估值参考美诺转债评级AA-存续债余额48亿元平价9966转债价格12778转股溢价率2822普利转债评级AA-存续债余额85亿元平价10129转债价格12768转股溢价率2605综合考虑当前市场环境花园转债上市首日转股溢价率水平预计在2530区间对应首日上市目标价在125-129元附近13转债打新中签率分析预计首日打新中签率0006700087附近截止至2022年12月31日第一大股东浙江祥云科技股份有限公司持股2620前十大股东持股比例为4389因此我们假设本次老股东配售比例为2643则花园转债留给市场的规模为684亿元888亿元同时参考近期发行的爱玛转债AA发行规模20亿元精锻转债AA-发行规模98亿元网上有效申购张数约1017万户1027万户故假定花园转债网上有效申购数量为1022万户按照打满计算中签率在0006700087附近2正股基本面分析21公司主营业务及所处行业上下游情况公司的主营业务包括维生素D3上下游系列产品以及化学制剂产品的研发生产和销售两大类其中维生素D3上下游系列产品主要包括胆固醇系列产品维生素D3系列产品和25-羟基维生素D3系列产品化学制剂产品主要为花园药业生产的系列化学制剂产品公司维生素D3业务的上游主要原材料为NF级胆固醇主要由公司自产取得NF级胆固醇的主要原材料为羊毛脂其余生产辅助材料为石油醚甲醇烧碱等化工用品由公司外购取得化学制剂产品业务上游主要为基础化工及精细化工行业公司生产的化学药品的基础材料为原料药或医药中间体医药中间体属于精细化工行业价格受其上游基础化工原料的影响并传导影响原料药价格请务必阅读正文后的声明及说明412TablePageTop债券研究报告公司维生素D3业务的下游为饲料添加剂食品添加剂和医药保健行业等下游行业的市场需求稳定受经济周期影响相对较小化学制剂产品业务下游主要为医药流通行业医药制造企业的直接客户大部分为医药经销商或配送商由经销商或配送商将药品销售给医院等医疗机构或零售药店并由上述医疗服务机构最终销售给患者图1公司所处行业上下游情况数据来源募集说明书东北证券22公司经营情况公司近年来营业收入呈上升趋势主要系新增药品业务增长较快2019年至2022年前三季度公司实现营业收入分别为718亿元615亿元1117亿元和1078亿元同比增速分别为881-14416940和4038随着公司于2021年完成对花园药业的收购公司新增药品收入2020年营业收入有所下降主要系由于饲料级维生素D3产品销售收入减少其中饲料级维生素D3粉收入减少主要系由于2020年度受新冠疫情及行业周期性波动等因素影响销售价格大幅度下降图2营业收入情况单位亿元图3业务收入构成情况数据来源Wind东北证券数据来源募集说明书东北证券公司综合毛利率在2020年存在下滑2019年至2022年前三季度公司综合毛利率分别为697160366866和68032020年公司综合毛利率下降主要系由于饲料级维生素D3粉及25-羟基维生素D3原的毛利率均发生下降饲料级维生素D3粉的毛利率整体呈下降趋势主要系由于受维生素D3行业价格周期性波动影请务必阅读正文后的声明及说明512TablePageTop债券研究报告响公司销售价格不断下降图4公司各产品毛利率情况图5公司毛利率与净利率数据来源募集说明书东北证券数据来源Wind东北证券公司近年期间费用及期间费用率呈上升趋势2019年至2022年前三季度公司期间费用分别为067亿元076亿元249亿元和316亿元期间费率为93912422225和29312021年和2022年前三季度的销售费用大幅度增加主要系由于公司收购花园药业后营业收入大幅增长市场推广费用相应增加2021年公司财务费用大幅下降主要系由于公司银行存款增加导致利息收入大幅增加公司近年研发费用存在一定波动研发占营收比重呈下降趋势2019年至2022年前三季度公司研发费用分别为043亿元030亿元059亿元和044亿元研发费用占营收比重为595484532和405图6公司期间费用和费率情况单位亿元图7公司研发投入情况单位亿元数据来源Wind东北证券数据来源Wind东北证券公司近年应收账款呈上升趋势应收账款占营收比重呈下降趋势2019年至2022年前三季度公司应收款项包括应收账款应收票据合同资产分别为064亿元064亿元090亿元和112亿元占营收比重分别为8961039810和779已年化处理应收账款周转率呈上升趋势2019年至2022年前三季度应收账款包括应收账款应收票据合同资产周转率分别为8379581447和1420已年化处理请务必阅读正文后的声明及说明612TablePageTop债券研究报告图8公司应收账款含合同资产周转率图9应收项目增长情况单位亿元数据来源募集说明书东北证券数据来源Wind东北证券公司近年归母净利润存在一定波动2019年至2022年前三季度公司实现归母净利润分别为344亿元272亿元480亿元和354亿元同比增速分别为1181-20798229和-489公司盈利能力存在一定波动2019年至2022年前三季度公司ROE水平分别为19729362106和1369图10归母净利润和同比增速单位亿元图11公司与可比公司ROE情况摊薄数据来源Wind东北证券数据来源Wind东北证券23公司股权结构和主要控股子公司情况公司股权结构比较集中截至2022年12月31日公司第一大股东为浙江祥云科技股份有限公司直接持有公司144亿股股份占公司股份总数的2620是公司直接控股股东花园集团直接持有祥云科技97股权通过花园控股间接持有祥云科技3股权合计直接或间接持有祥云科技100股权为公司间接控股股东邵钦祥先生持有花园集团60股权其女邵燕芳女士持有花园集团20的股权其子邵鸿轩先生持有花园集团20的股权邵钦祥先生能够通过花园集团和祥云科技间接控制公司为公司实际控制人前十大股东持股比例为4389公司共有8家控股企业请务必阅读正文后的声明及说明712TablePageTop债券研究报告图12公司股权结构数据来源募集说明书东北证券24公司业务特点和优势公司是全球销量领先的维生素D3生产企业多年来公司主打核心产品维生素D3产量及销量均位居世界前列在此基础上公司向产业链上游NF级胆固醇以及下游25-羟基维生素D3产品进行了延伸凭借优良的产品质量先进的生产技术和强大的成本控制能力目前公司已成为了NF级胆固醇全球最大的供应商与此同时公司向产业链下游进行了拓展已成为了全球仅有的两家能够批量生产25-羟基维生素D3产品的企业之一在医药行业2021年之前花园药业以普药的生产销售为主收入规模较小随着缬沙坦氨氯地平片I左氧氟沙星片多索茶碱注射液和硫辛酸注射液4个产品2021年中选国家第4批第5批集采草酸艾司西酞普兰片中选广东联盟集采花园药业收入规模在2021年实现大幅增长公司竞争优势具体如下清晰的全产业链优势公司在设立之初就制定了打造完整的维生素D3上下游产业链的长期发展战略该发展战略是公司发展过程中形成核心竞争力的关键性因素二十年来公司一直围绕着该发展战略进行技术研发市场拓展目前已完成了发展战略的储备阶段任务确立了公司在维生素D3领域的核心竞争优势未来公司将陆续开展原料药等下游产业链项目的投资建设并积极推动全活性维生素D3及类似物产品的产业化将公司生产线向下游产业链进行延伸促使公司向医药保健领域迈进持续在维生素D3上下游领域实施产业化布局研发优势公司始终注重自我研发能力的培养不断投入资金构建自身的研发平台建立了较为完善的研发体系研究领域涉及应用化学化学工艺食品科学制药工程高分子合成生物工程自动化控制粮食储藏等专业学科请务必阅读正文后的声明及说明812TablePageTop债券研究报告生产工艺技术优势公司的核心技术主要有维生素D3生产工艺NF级胆固醇生产工艺25-羟基维生素D3生产工艺三个核心技术均具有生产成本低消耗少收率高周期短投资回报率高适合大规模生产以及对环境影响较小等优点具有国际领先或国内领先水平花园药业严格按照GMP标准制定并执行质量控制制度严格按照GMP标准组织药品生产建立了完善的组织机构实施了全面的质量控制体系拥有片剂硬胶囊剂小容量注射剂等多种药品剂型的生产能力为未来经营规模的持续扩大奠定了基础规模优势经过二十年的发展公司现已发展成为独具维生素D3产业链一体化优势的全球知名企业公司目前的主打核心产品维生素D3产量及销量均位居世界前列同时是产业链上游NF级胆固醇产品全球最大的供应商以及产业链下游25-羟基维生素D3产品全球仅有的两家能够批量生产该产品的企业之一成本优势公司的成本优势主要来源于以下两方面第一公司吸收消化了中科院理化所及花园集团联合研发的氧化还原法工艺生产维生素D3的中试成果并持续投入研发力量对该工艺进行创新经过优化后的工艺较优化前提高了中间产品的收率降低了维生素D3的生产成本第二NF级胆固醇是维生素D3产品的主要原材料公司已具备NF级胆固醇的自产能力这直接降低了公司维生素D3产品的生产成本质量和品牌优势公司凭借其领先的生产工艺技术较低的生产成本突出的业务规模较好的产品质量等优势经过多年的经营积累在饲料食品医药等行业已具有较高的知名度与荷兰帝斯曼安迪苏等国际知名生产商和经销商建立了长期合作关系销售渠道和客户关系稳定公司的品牌及在维生素行业的良好声誉将有利于公司产品的推广和销售提升公司的业绩花园药业品种优势花园药业产品以市场为导向兼具剂型规格生产工艺等方面的差异化竞争优势专注于心血管神经系统等慢性疾病领域复方制剂产品的研发生产和销售25本次募集资金投向安排公司本次公开发行可转换公司债券预计募集资金总额为人民币12亿元其中135亿元拟用于投资骨化醇类原料药项目项目总投资额为156亿元286亿元拟用于投资骨化醇类制剂项目项目总投资额为329亿元166亿元拟用于投资年产6000吨维生素A粉和20000吨维生素E粉项目项目总投资额为199亿元306亿元拟用于投资年产5000吨维生素B6项目项目总投资额为335亿元141亿元拟用于投资年产200吨生物素项目项目总投资额为159亿元166亿元拟用于投资高端仿制药品研发项目项目总投资额为166亿元骨化醇类原料药项目本项目建设期为48个月投产后年均销售收入263亿元年均利润总额197亿元项目财务内部收益率为4299所得税后投资回收期含建设期54年所得税后项目经济效益良好骨化醇类制剂项目本项目建设期为48个月投产后年均销售收入1622亿元请务必阅读正文后的声明及说明912TablePageTop债券研究报告年均利润总额1058亿元项目财务内部收益率为6418所得税后投资回收期含建设期50年所得税后项目经济效益良好年产6000吨维生素A粉和20000吨维生素E粉项目本项目建设期为24个月投产后年均销售收入1606亿元年均利润总额213亿元项目财务内部收益率为5468所得税后投资回收期含建设期45年所得税后项目经济效益良好年产5000吨维生素B6项目本项目建设期为24个月投产后年均销售收入535亿元年均利润总额110亿元项目财务内部收益率为2373所得税后投资回收期含建设期64年所得税后项目经济效益良好年产200吨生物素项目本项目建设期为24个月投产后年均销售收入437亿元年均利润总额087亿元项目财务内部收益率为3376所得税后投资回收期含建设期56年所得税后项目经济效益良好高端仿制药品研发项目本项目建设期为48个月项目为公司通过对现有研发中心进行升级投入资金开展新产品的研究开发不直接产生效益不进行单独财务评价请务必阅读正文后的声明及说明1012TablePageTop债券研究报告研究团队简介陈康固定收益首席分析师斯坦福大学应用物理硕士中国科学技术大学理学学士对于宏观经济的跟踪和运行规律有深TableIntroduction刻理解擅长通过微观变化寻找宏观逻辑并对企业的信用资质判断有丰富的经验曾主导建立草根调研体系和信用资质评价体系吴萌中央财经大学硕士本科曾就职于西南证券2021年加入东北证券薛进上海交通大学金融学硕士经济学学士曾就职于交通银行总行2020年加入东北证券杨旭南开大学金融硕士东南大学经济学学士2021年加入东北证券胡嘉祥中央财经大学金融学硕士学士曾就职于中国银保监会2022年加入东北证券张明远同济大学建筑与土木工程硕士中南大学土木工程学士曾就职于世茂地产2022年加入东北证券袁毓佳吉林大学金融硕士经济学学士年加入东北证券2022重要声明本报告由东北证券股份有限公司以下称本公司制作并仅向本公司客户发布本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格本报告中的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的内容和意见仅反映本公司于发布本报告当日的判断不保证所包含的内容和意见不发生变化本报告仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价或征价在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的证券买卖建议本公司及其雇员不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益在任何情况下我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责本公司或其关联机构可能会持有本报告中涉及到的公司所发行的证券头寸并进行交易并在法律许可的情况下不进行披露可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务财务顾问等相关服务本报告版权归本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的须在本公司允许的范围内使用并注明本报告的发布人和发布日期提示使用本报告的风险若本公司客户以下称该客户向第三方发送本报告则由该客户独自为此发送行为负责提醒通过此途径获得本报告的投资者注意本公司不对通过此种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并在中国证券业协会注册登记为证券分析师本报告遵循合规客观专业审慎的制作原则所采用数据资料的来源合法合规文字阐述反映了作者的真实观点报告结论未受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明买入未来6个月内股价涨幅超越市场基准15以上股票增持未来6个月内股价涨幅超越市场基准5至15之间投资评级中所涉及的市场基准投资中性未来6个月内股价涨幅介于市场基准-5至5之间评级A股市场以沪深300指数为市场基准新三板市场以三板成指针对协说明减持未来6个月内股价涨幅落后市场基准5至15之间议转让标的或三板做市指数针对卖出未来6个月内股价涨幅落后市场基准15以上做市转让标的为市场基准香港市场以摩根士丹利中国指数为市场基准美国市场以纳斯达克综合指数或行业优于大势未来6个月内行业指数的收益超越市场基准标普500指数为市场基准投资同步大势未来6个月内行业指数的收益与市场基准持平评级说明落后大势未来6个月内行业指数的收益落后于市场基准请务必阅读正文后的声明及说明1112TablePageTop债券研究报告TableSales东北证券股份有限公司网址httpwwwnesccn电话400-600-0686地址邮编中国吉林省长春市生态大街6666号130119中国北京市西城区锦什坊街28号恒奥中心D座100033中国上海市浦东新区杨高南路799号200127中国深圳市福田区福中三路1006号诺德中心34D518038中国广东省广州市天河区冼村街道黄埔大道西122号之二星辉中心15楼510630机构销售联系方式姓名办公电话手机邮箱公募销售华东地区机构销售王一副总监021-6100180213761867866wangyi1nesccn吴肖寅021-6100180317717370432wuxiaoyinnesccn李瑞暄021-6100180218801903156lirxnesccn周嘉茜021-6100182718516728369zhoujqnesccn陈梓佳021-6100188719512360962chenzjnesccn屠诚021-6100198613120615210tuchengnesccn康杭021-6100198618815275517kanghnesccn丁园021-6100198619514638854dingyuannesccn吴一凡021-2036125819821564226wuyifannesccn王若舟021-6100207317720152425wangrznesccn华北地区机构销售李航总监010-5803455318515018255lihangnesccn殷璐璐010-5803455718501954588yinlulunesccn曾彦戈010-5803456318501944669zengygnesccn吕奕伟010-5803455315533699982lvywnesccom孙伟豪010-5803455318811582591sunwhnesccn陈思010-5803455318388039903chensinesccn徐鹏程010-5803455318210496816xupcnesccn曲浩蕴010-5803455518810920858quhynesccn华南地区机构销售刘璇总监0755-3397586513760273833liuxuannesccn刘曼0755-3397586515989508876liumannesccn王泉0755-3397586518516772531wangquannesccn王谷雨0755-3397586513641400353wanggynesccn张瀚波0755-3397586515906062728zhanghbnesccn王熙然0755-3397586513266512936wangxr7561nesccn阳晶晶0755-3397586518565707197yangjjnesccn张楠淇0755-3397586513823218716zhangnqnesccn钟云柯0755-3397586513923804000zhongyknesccn杨婧010-6321089218817867663yangjing2nesccn梁家潆0755-3397586513242061327liangjynesccn非公募销售华东地区机构销售李茵茵总监021-6100215118616369028liyinyinnesccn杜嘉琛021-6100213615618139803dujiachennesccn王天鸽021-6100215219512216027wangtgnesccn王家豪021-6100213518258963370wangjiahaonesccn白梅柯021-2036122918717982570baimknesccn刘刚021-6100215118817570273liugangnesccn曹李阳021-6100215113506279099caolynesccn曲林峰021-6100215118717828970qulfnesccn华北地区机构销售温中朝副总监010-5803455513701194494wenzcnesccn王动010-5803455518514201710wangdongnesccn闫琳010-5803455517862705380yanlinnesccn张煜苑010-5803455313701150680zhangyy2nesccn请务必阅读正文后的声明及说明1212