核心观点：
　　1）2022下半年以来，储能项目招标容量保持高位。2023年2月招标容量为2.2GWh，储能项目招标进度放缓。2）2022年全年储能项目的中标总量为44.5GWh。2023年2月新增中标总量达到4.4GWh。2月EPC中标价格出现下降（1.880元/Wh），储能系统均价升至1.520元/Wh。3）2022年独立储能中标项目占据重要地位。全年EPC项目中，独立储能项目容量占比55.4%。4）3月全国峰谷价差最大的省（区）为广东省（珠三角五市），高达1.34元/kWh。海南电价差也超过1元/kWh。约有18个省（区）的最高电价差高于0.7元/kWh。
　　招标项目：2022下半年以来，储能EPC项目和储能系统项目招标容量保持高位。2023年2月招标容量为2.2GWh，储能项目招标进度放缓。2月出现多项勘察设计类项目容量约1.84GWh。
　　中标总容量：
　　2022年全年储能项目的中标总量为44.5GWh。2023年2月新增中标总量达到4.4GWh。
　　EPC中标项目：2月EPC中标价格出现下降（1.880元/Wh），系电芯价格降低所致；储能系统中标项目：2月均价为1.520元/Wh。
　　独立储能场景中标项目：
　　容量：2022年独立储能中标项目占据重要地位。全年EPC项目中，独立储能项目容量占比55.4%。
　　价格：2022年独立储能EPC项目价格均价为2.195元/Wh。2023年2月独立储能项目均价为1.944元/Wh，环比-11.9%。
　　峰谷电价差：
　　3月全国峰谷价差最大的省（区）为广东省（珠三角五市），价差达1.34元/kWh。约有18个省（区）的最高电价差高于0.7元/kWh。电价差超过1元/kWh的地区有广东（珠三角五市）、海南。
　　风险提示
　　1）需求方面：国家基建政策变化导致电源投资规模不及预期；新能源装机增速下降导致对灵活性电源需求下降；储能装机增速不及预期；全社会用电量增速下降等。
　　2）供给方面：锂资源、铜资源、钢铁等大宗商品价格上涨；IGBT等电力电子器件供给紧张，国产化进度不及预期；盐穴、硐室等开凿成本高于预期；钒资源价格大幅上涨等。
　　3）政策方面：储能相关扶持政策不及预期；容量电价补偿标准低于预期；电力现货市场推进进度不及预期；电力峰谷价差不及预期等。
　　4）国际形势方面：能源危机较快缓解、能源价格较快下跌；国际贸易壁垒加深等。
　　5）市场方面：竞争加剧导致储能电池、集成商、PCS厂商毛利率、盈利能力低于预期；运输等费用上涨。
　　6）技术方面：电化学储能、压缩空气储能、液流电池储能等技术降本进度低于预期；储能技术可靠性难以进一步提升；循环效率停滞不前等。
　　7）机制方面：电力市场机制推进不及预期；现货市场配套辅助服务、容量补偿、峰谷价差等不及预期；虚拟电厂、需求侧管理等新兴市场机制不及预期等。

研究报告全文：证券研究报告行业简评报告峰谷电价差保持高位储能中标稳中有升储能数据跟踪2023年2月第四周分析师朱玥zhuyuecsccomcnSAC执证编号S1440521100008发布日期2023年3月2日本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明摘要核心观点12022下半年以来储能项目招标容量保持高位2023年2月招标容量为22GWh储能项目招标进度放缓22022年全年储能项目的中标总量为445GWh2023年2月新增中标总量达到44GWh2月EPC中标价格出现下降1880元Wh储能系统均价升至1520元Wh32022年独立储能中标项目占据重要地位全年EPC项目中独立储能项目容量占比55443月全国峰谷价差最大的省区为广东省珠三角五市高达134元kWh海南电价差也超过1元kWh约有18个省区的最高电价差高于07元kWh招标项目2022下半年以来储能EPC项目和储能系统项目招标容量保持高位2023年2月招标容量为22GWh储能项目招标进度放缓2月出现多项勘察设计类项目容量约184GWh中标总容量2022年全年储能项目的中标总量为445GWh2023年2月新增中标总量达到44GWhEPC中标项目2月EPC中标价格出现下降1880元Wh系电芯价格降低所致储能系统中标项目2月均价为1520元Wh独立储能场景中标项目容量2022年独立储能中标项目占据重要地位全年EPC项目中独立储能项目容量占比554价格2022年独立储能EPC项目价格均价为2195元Wh2023年2月独立储能项目均价为1944元Wh环比-119峰谷电价差3月全国峰谷价差最大的省区为广东省珠三角五市价差达134元kWh约有18个省区的最高电价差高于07元kWh电价差超过1元kWh的地区有广东珠三角五市海南2储能招标项目2022H2以来容量持续高增招标进度放缓招标项目2022下半年以来储能EPC项目和储能系统项目招标容量保持高位2023年1月招标容量高达65GWh再创新高2月招标容量为22GWh储能系统招标容量下降明显与此同时2月出现多项勘察设计类的储能项目合计容量约184GWh未来勘察类项目可能会转变为有效中标容量由此表明储能项目招标进度放缓招标量增长总趋势大体不变图储能招标项目统计单位MWh2022H2以来容量持续高增2月招标容量22GWhEPC项目储能系统700060005000400030002000100002022年6月2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月资料来源招标投标公共服务平台国际能源网储能头条储能与电力市场中信建投备注勘察设计属于项目前期工作并未列入招标情况统计3储能中标项目2022年储能总中标量445GWh2月新增44GWh中标容量根据招标投标公共服务平台CNESA储能头条储能与电力市场等数据我们统计2022年全年储能项目的中标总量为445GWh截至目前2023年2月新增中标总量达到44GWh图截至目前2023年2月新增中标总量达到44GWhEPC月度中标容量MWh储能系统月度中标容量MWh90008000700060005000400030002000100002022年3月2022年4月2022年5月2022年6月2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月资料来源招标投标公共服务平台国际能源网储能头条储能与电力市场中信建投4储能中标项目中标容量略有上涨EPC项目均价出现下降项目数量截至目前2023年2月新增项目数量为28项其中EPC15项储能系统13项项目均价2023年2月储能项目的平均单价为1822元WhEPC项目均价为1880元Wh储能系统项目均价为1520元Wh储能系统的单价相对稳定EPC项目的单价上下浮动较大当较高单价的独立储能项目较多时EPC项目月度均价可以超过20元Wh图截至目前2月新增28项中标项目EPC项目均价1880元Wh储能系统项目均价1520元WhEPC中标量储能系统中标量EPC月度中标均价元Wh储能系统月度中标均价元Wh35EPC25302018825储能系统15215201510100550002022年3月2022年4月2022年5月2022年6月2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月资料来源招标投标公共服务平台国际能源网储能头条储能与电力市场中信建投5储能EPC中标项目EPC项目均价出现下降容量截至目前2月EPC中标项目容量达359GWh价格EPC中标单价在145-355元Wh之间震荡2月EPC中标价格出现下降项目均价为1880元Wh左右环比-31系电芯价格降低价格传导所致图2月EPC中标价格下降项目均价为1880元Wh左右5EPC中标单价元Wh气泡面积项目储能容量45435325215105020222282022419202268202272820229162022115202212252023213资料来源招标投标公共服务平台国际能源网储能头条储能与电力市场中信建投6储能系统中标项目储能系统项目中标量较低容量截至目前2月储能系统中标项目容量仅为080GWh价格储能系统单价稳定于130-197元Wh之间2月均价升高至1520元Wh左右系小型项目不具备规模效应单价较高所致图截至目前2月储能系统中标均价升高至1520元Wh左右25储能系统中标单价元Wh气泡面积项目储能容量215105020222282022419202268202272820229162022115202212252023213资料来源招标投标公共服务平台国际能源网储能头条储能与电力市场中信建投7储能独立储能中标项目2022年占比5542月均价环比下滑容量2022年独立储能中标项目占据重要地位全年EPC项目中独立储能项目容量占比554截至目前2023年2月独立储能中标量约159GWh价格2022年独立储能EPC项目价格均价为2195元Wh较高独立储能项目的占比导致EPC项目月度均价抬升曾一度高于20元Wh2023年2月独立储能项目均价为1944元Wh环比-119系电芯价格下降传导所致图2023年2月独立储能项目均价为1944元Wh出现明显下降独立储能EPC容量MWhEPC总容量MWh独立储能单价元Wh加权平均单价元Wh60002826500024400020元Wh2220300018200016141000120102022320225202262022720228202292022102022112022122023120232资料来源招标投标公共服务平台国际能源网储能头条储能与电力市场中信建投8储能电芯价格092元Wh左右整体呈现下降趋势储能磷酸铁锂方形电芯本周均价为092元Wh较年初096元Wh当前价格-42户用储能方型软包电芯本周均价为0925元Wh较年初098元Wh当前价格-56便携式储能方型圆柱电芯本周均价为0925元Wh较年初098元Wh当前价格-56图电芯价格变动趋势本周储能磷酸铁锂电芯均价092元Wh户用和便携式储能电芯均价为0925元Wh方形储能电芯磷酸铁锂方型软包储能电芯家庭储能方型圆柱储能电芯便携式储能111051098元Wh095096元Wh09092元Wh085资料来源鑫锣锂电中信建投9全国各地峰谷价差18个省区最高电价差超过07元kWh各省电网公司每月初公布的代理购电价包含平段电价以及峰谷电价因此可以方便地观察各省峰谷价差变化情况根据2023年3月各省公布的电网代理购电价情况全国峰谷价差最大的省区为广东省珠三角五市价差高达134元kWh约有18个省区的最高电价差高于07元kWh电价差超过1元kWh的地区有广东珠三角五市海南受到供暖期即将结束的影响多个地区不再执行尖峰电价导致部分地区最大峰谷价差有所回落图2023年3月各省区一般工商业最大峰谷价差单位元kWh18个地区高于07元kWh16141210807元kW0604020资料来源国家电网南方电网中关村储能中信建投10行业动态信息216-312月23日国家工信部发文根据行业规范公告企业信息及研究机构测算2022年全国锂离子电池产量达750GWh同比增长超过130其中储能型锂电产量突破100GWh正极材料负极材料隔膜电解液等锂电一阶材料产量分别约为185万吨140万吨130亿平方米85万吨同比增长均达60以上产业规模进一步扩大行业总产值突破12万亿元2月23日宁夏发展改革委发布宁夏十四五新型储能发展实施方案提出到2025年实现新型储能具备大规模商业化应用条件力争新型储能装机规模达到500万千瓦以上全区储能设施容量不低于新能源装机规模的10连续储能时长2小时以上2月22日国家标准化管理委员会能源局发布新型储能标准体系建设指南的通知共出台205项新型储能标准提出2023年制修订100项以上新型储能重点标准初步形成新型储能标准体系基本能够支撑新型储能行业商业化发展2月13日国家能源局发布对十三届全国人大代表第BH0108号建议的答复指出积极安排中央预算投资出台新型储能价格政策建立辅助服务和容量电价补偿机制建立健全全环节国家技术标准国内首个重力储能技术应用示范项目中国天楹如东100MWh重力储能项目预计三季度并网发电项目位于江苏省南通市如东县总投资超10亿元建设规模为100MWh发电功率为25MW2月24日河北省张家口国际首套百兆瓦级先进压缩空气储能示范项目压缩机通过具有CNAS资质的第三方测试测试结果为最高排气压力达100333bar变工况范围为18-118最高效率达875达到国际领先水平资料来源政府官网EIA中关村储能储能与电力市场储能头条央视新闻中信建投11风险提示1需求方面国家基建政策变化导致电源投资规模不及预期新能源装机增速下降导致对灵活性电源需求下降储能装机增速不及预期全社会用电量增速下降等2供给方面锂资源铜资源钢铁等大宗商品价格上涨IGBT等电力电子器件供给紧张国产化进度不及预期盐穴硐室等开凿成本高于预期钒资源价格大幅上涨等3政策方面储能相关扶持政策不及预期容量电价补偿标准低于预期电力现货市场推进进度不及预期电力峰谷价差不及预期等4国际形势方面能源危机较快缓解能源价格较快下跌国际贸易壁垒加深等5市场方面竞争加剧导致储能电池集成商PCS厂商毛利率盈利能力低于预期运输等费用上涨6技术方面电化学储能压缩空气储能液流电池储能等技术降本进度低于预期储能技术可靠性难以进一步提升循环效率停滞不前等7机制方面电力市场机制推进不及预期现货市场配套辅助服务容量补偿峰谷价差等不及预期虚拟电厂需求侧管理等新兴市场机制不及预期等12分析师介绍朱玥中信建投证券电力设备新能源行业首席分析师2021年加入中信建投证券研究发展部2016-2021年任兴业证券电新团队首席分析师2011-2015年任财经新能源行业高级记者专注于新能源产业链研究和国家政策解读跟踪获2020年新财富评选第四名金麒麟第三名水晶球评选第三名研究助理雷云泽leiyunzecsccomcn评级说明投资评级标准评级说明买入相对涨幅15以上报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现也即报告发布日后的6个月内增持相对涨幅515公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代股票评级中性相对涨幅-55之间表性指数的涨跌幅作为基准A股市场以沪深300指数作为基准新三板市场以三板成指为基准香港减持相对跌幅515市场以恒生指数作为基准美国市场以标普500指卖出相对跌幅以上数为基准15强于大市相对涨幅10以上行业评级中性相对涨幅-10-10之间弱于大市相对跌幅10以上13分析师声明本报告署名分析师在此声明i以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告结论不受任何第三方的授意或影响ii本人不曾因不因也将不会因本报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