核心观点：风光氢需求快速增长，国产替代扬起东风。受益于下游大丝束碳纤维需求增长推涨原丝景气，技术进步降低成本，公司产品盈利能力显著增强，建议重点关注吉林碳谷。定增募投碳纤维项目年底投产，承诺国兴碳纤维注入上市公司体内，将成国产大丝束龙头，建议关注吉林化纤。定位高端T700领域，错位竞争格局更好，下游需求旺盛大幅扩产，建议关注中复神鹰。瞄准军用航空航天，新订单支撑产能释放，拟发定增项目打开广阔空间，建议关注中简科技。国内军用航空航天碳纤龙头，深度布局民用端双轮驱动，包头项目年内投产，建议关注光威复材。碳纤维行业扩产旺盛，碳纤维国产设备龙头订单饱满，建议关注精功科技。
　　本周行情回顾：过去四周01.27-02.24，Wind碳纤维概念指数收报2307.39点，环比+3.16%；过去四周01.27-02.24，重点关注公司涨跌幅分别为：赫氏公司(20.63%)、时代新材(6.06%)、东丽工业(4.46%)、精功科技(2.26%)、上海石化(0.92%)、中材科技(-0.55%)、恒神股份(-1.2%)、中复神鹰(-3.68%)、中简科技(-4.2%)、光威复材(-4.4%)、吉林碳谷(-4.6%)、天宜上佳(-5.3%)、吉林化纤(-5.8%)、金博股份(-11.01%)、天奈科技(-14.33%)。
　　重点公告及资讯：中复神鹰发布业绩预增快报；中简科技成立中简研究院；精功科技控股股东及实控人变更；日本东丽开发CFRP快速集成成型技术应用于汽车领域；日本东丽将投1000亿日元增产碳纤维；韩国晓星1万吨、蒙泰高新1万吨、内蒙古万泰化学10万吨碳纤维项目相继开工；新疆隆炬新材料48K碳纤维产线月底试产；中复神鹰西宁SYT49-24K(T700级)碳纤维产业化关键技术项目通过验收；申能将建造年产6万支IV型高压储氢瓶超级工厂。
　　碳纤维价格均保持不变：据百川盈孚数据，截至2月24日，吉林T300级别12K碳纤维报价130元/千克；华东T300级别24/25K碳纤维报价125元/千克；华东T300级别48/50K碳纤维报价115元/千克；华东T700级别12K碳纤维报价225元/千克；价格在前期下调后近期维持不变。下游需求逐步修复，但短期存在一定库存压力，行业开工率维持6成左右。原料丙烯腈价格短期震荡。
　　风光氢数据跟踪：风电：根据不完全统计，2023年1月国内风机招标11.7GW，其中海风1.8GW；2022年12月国内风电新增装机15.1GW，同比-34%，环比+995%。光伏：2022年12月国内新增装机21.7GW，同比+9%，环比+191%。氢能：2023年1月国内燃料电池汽车生产65辆，同比-54%；销售163辆，同比-15%。
　　风险提示：原材料价格大幅波动；下游需求不及预期；产能建设不及预期；国际局势大幅波动等。

研究报告全文：证券研究报告行业月报碳纤维行业双周报月报2023127-2023227精功科技实控人变更行业新增产能相继开工分析师卢昊luhaobjcsccomcn18800299360SAC执证编号S1440521100005研究助理陶爱普研究助理彭岩taoaipucsccomcnpengyancsccomcn010-86451946010-86451946发布日期2023年2月27日本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明月报简要核心观点风光氢需求快速增长国产替代扬起东风受益于下游大丝束碳纤维需求增长推涨原丝景气技术进步降低成本公司产品盈利能力显著增强建议重点关注吉林碳谷定增募投碳纤维项目年底投产承诺国兴碳纤维注入上市公司体内将成国产大丝束龙头建议关注吉林化纤定位高端T700领域错位竞争格局更好下游需求旺盛大幅扩产建议关注中复神鹰瞄准军用航空航天新订单支撑产能释放拟发定增项目打开广阔空间建议关注中简科技国内军用航空航天碳纤龙头深度布局民用端双轮驱动包头项目年内投产建议关注光威复材碳纤维行业扩产旺盛碳纤维国产设备龙头订单饱满建议关注精功科技本周行情回顾过去四周0127-0224Wind碳纤维概念指数收报230739点环比316过去四周0127-0224重点关注公司涨跌幅分别为赫氏公司2063时代新材606东丽工业446精功科技226上海石化092中材科技-055恒神股份-12中复神鹰-368中简科技-42光威复材-44吉林碳谷-46天宜上佳-53吉林化纤-58金博股份-1101天奈科技-1433重点公告及资讯中复神鹰发布业绩预增快报中简科技成立中简研究院精功科技控股股东及实控人变更日本东丽开发CFRP快速集成成型技术应用于汽车领域日本东丽将投1000亿日元增产碳纤维韩国晓星1万吨蒙泰高新1万吨内蒙古万泰化学10万吨碳纤维项目相继开工新疆隆炬新材料48K碳纤维产线月底试产中复神鹰西宁SYT49-24KT700级碳纤维产业化关键技术项目通过验收申能将建造年产6万支IV型高压储氢瓶超级工厂碳纤维价格均保持不变据百川盈孚数据截至2月24日吉林T300级别12K碳纤维报价130元千克华东T300级别2425K碳纤维报价125元千克华东T300级别4850K碳纤维报价115元千克华东T700级别12K碳纤维报价225元千克价格在前期下调后近期维持不变下游需求逐步修复但短期存在一定库存压力行业开工率维持6成左右原料丙烯腈价格短期震荡风光氢数据跟踪风电根据不完全统计2023年1月国内风机招标117GW其中海风18GW2022年12月国内风电新增装机151GW同比-34环比995光伏2022年12月国内新增装机217GW同比9环比191氢能2023年1月国内燃料电池汽车生产65辆同比-54销售163辆同比-15风险提示原材料价格大幅波动下游需求不及预期产能建设不及预期国际局势大幅波动等2月度市场行情回顾图表板块指数涨跌幅图表重点公司涨跌幅资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投注中复神鹰吉林碳谷与金博股份的涨跌幅分别以20224620218312020518上市第一天收盘价为基数过去四周0127-0224Wind碳纤维概念指数收报230739点环比316同期SW基础化工指数收报445664点环比34沪深300指数收报406105点环比-2883月度市场行情回顾图表重点公司涨跌幅代码名称涨跌幅股价HXLN赫氏公司20637240600458SH时代新材60611033402T东丽工业44678500002006SZ精功科技2262846600688SH上海石化092328002080SZ中材科技-0552350832397NQ恒神股份-120330688295SH中复神鹰-3684367300777SZ中简科技-4205431300699SZ光威复材-4406577836077BJ吉林碳谷-4604682688033SH天宜上佳-5302234000420SZ吉林化纤-580455688598SH金博股份-110121879688116SH天奈科技-14337236资料来源Wind中信建投过去四周0127-0224重点关注公司涨跌幅分别为赫氏公司2063时代新材606东丽工业446精功科技226上海石化092中材科技-055恒神股份-12中复神鹰-368中简科技-42光威复材-44吉林碳谷-46天宜上佳-53吉林化纤-58金博股份-1101天奈科技-14334重要公告时代新材公司发布2022年度业绩预增公告归母净利润为30亿元左右同比增长626左右扣非归母净利润为11亿元左右同比增长1898左右20230130上海石化公司发布2022年度业绩预亏公告归母净利润的净亏损约为261亿元318亿元扣非归母净利润的净亏损约为256亿元313亿元20230130吉林化纤公司发布2022年度业绩预告归母净利润的净亏损为7800万元9500万元同比增长265-396扣非净利润的净亏损为1365万元3065万元比上年同期增长776-900营业收入为385亿元405亿元20230130中简科技公司全资设立的中简研究院正式成立主要业务方向是开展碳纤维及复合材料前瞻性技术研究及技术储备重点应用领域科技战略规划布局和创新应用20230130吉林碳谷公司发布2022年度业绩预告预计净利润为6165亿元较上年同期增长938106520230201精功科技精功集团将所持公司137亿股股份占公司总股本的2999过户至中建信浙江公司本次过户后精功集团不再持有精功科技的股份公司控股股东变更为中建信浙江公司实际控制人变更为方朝阳先生2023217中复神鹰公司公布2022年度业绩快报公告报告期内公司实现营业收入199亿元同比增长700实现净利润61亿元同比增长1171实现扣非净利润56亿元同比增长11912023223资料来源Wind中信建投5行业动态跟踪日本东丽开发CFRP快速集成成型技术2月16日日本东丽公司宣布成功开发出一种用于碳纤维增强塑料CFRP移动部件的快速集成成型技术这种材料位于轻质多孔碳纤维增强泡沫芯和热固性预浸料蒙皮之间这项新技术使CFRP可移动性部件如汽车车顶的成型速度比传统的热压罐成型装置快10倍重量仅为钢铁产品的一半东丽将继续致力于研发该技术以加速将这一技术应用于电动汽车零部件信息来源赛奥碳纤维技术公众号首艘中国制造全碳纤维高速客轮即将投入营运首艘中国制造全碳纤维高速客轮海珠湾即将在春节后投入琶洲港澳客运码头至香港机场航线营运与传统铝合金船相比海珠湾号可节省30以上燃油它的重量更轻强度更高航速更快信息来源碳纤维研习社公众号日本东丽将投1000亿日元增产碳纤维日本东丽计划到2025年投资约1000亿日元扩大美国韩国和法国等碳纤维复合材料生产基地的产能据估算此次常规碳纤维的产能预计将增加2成信息来源碳纤维生产技术公众号韩国晓星万吨级高性能碳纤维产业基地徐州新沂开工2月18日上午韩国晓星高性能碳纤维新沂产业基地开工活动在江苏省徐州市举行项目总投资614亿美元建成达产后预计可年产096万吨高性能碳纤维及168万吨碳纤维复合材料实现年销售额超100亿元信息来源赛奥碳纤维技术公众号内蒙古万泰化学20万吨原丝10万吨碳纤维项目开工建设2月21日内蒙古万泰化学纤维集团有限公司年产20万吨PAN基原丝和10万吨PAN基高端碳纤维项目正式开工建设项目全部建成投产后预计年产值215亿元年利税194亿元信息来源碳纤维研习社资料来源微信公众号中信建投6行业动态跟踪中复神鹰西宁SYT49-24KT700级碳纤维产业化关键技术项目通过验收与成果评价中复神鹰SYT49-24KT700级高性能碳纤维产业化关键技术项目通过验收与成果评价该项目基于已有SYT-12KT700级碳纤维生产工艺建设一条千吨SYT49-24KT700级生产线实现高原环境下低成本大丝束高性能碳纤维规模化生产为下游复合材料市场每年带来429亿元以上的产值信息来源碳纤维研习社公众号新疆隆炬新材料48K碳纤维产线月底试产新疆隆炬新材料有限公司将在2月底进行48K碳纤维的生产调试信息来源碳纤维人申能将建造年产6万支IV型高压储氢瓶超级工厂1月10日申能集团和彼欧集团签署谅解备忘录联合推动高压存储技术在氢储存和氢运输领域的应用共建氢能生态圈项目双方将在上海市嘉定区成立一家合资公司各占股50为我国的商用车市场提供III型以及IV型高压储氢瓶及储氢系统信息来源赛奥碳纤维技术公众号国外公司完成无内衬V型碳纤维增强塑料液氧储罐的水压爆裂试验近日德国HyImpulse公司宣布通过与希腊先进复合材料制造商AdamantComposites公司合作已经成功完成了开创性无衬里碳纤维增强聚合物液氧储罐的水压爆裂试验这标志着轨道小型发射器SL1开发过程中的一个关键里程碑信息来源碳纤维及其复合材料技术意大利公司制造出强度最高的3D打印碳纤维PEEK复合材料意大利3D打印机制造商Roboze展示了其碳纤维增强PA6以及碳纤维增强PEEK等材料结果显示这两种材料可以作为金属替代品可满足各领域应用信息来源碳纤维及其复合材料技术资料来源微信公众号中信建投7行业动态跟踪英士力高性能复合材料生产研发中心项目签约常州1月9日常州国家高新区英士力高性能复合材料生产研发中心项目进行签约新项目占地47亩预计今年二季度开工达产后预计销售超6亿人民币主要产品包括18万吨乙烯基高性能不饱和树脂等其中英力士的乙烯基产品在技术先进性上排名全球第一是与碳纤维结合使用的必要材料之一信息来源碳纤维研习社公众号蒙泰高新开建年产1万吨碳纤维项目蒙泰高新拟以全资子公司纳塔纤维为实施主体总投资4794亿元建设年产1万吨碳纤维及6万吨差别化腈纶项目信息来源碳纤维人公众号MT航空航天公司将进一步开发Phoebus上面级由碳纤维复合材料制成MT航空航天公司和阿丽亚娜集团将为新的欧洲运载火箭开发一种以碳纤维为基础的轻量化复合材料制成的上面级这可以减轻重量增加运载火箭的有效载荷能力减少资源的使用从而决定性地提高未来运载火箭的竞争力信息来源赛奥碳纤维技术公众号为未来飞机开发100可回收的轻质热塑性法兰轮由AITIIP技术中心领导的欧洲INN-PAEK项目与利勃海尔集团合作旨在开发一种技术使飞机冷却系统的法兰轮能够使用100可回收材料制造最终目标是为航空业开发更可持续更环保的生产系统该项目预算约为100万欧元预计于2023年6月完工信息来源赛奥碳纤维技术公众号资料来源微信公众号中信建投8数据跟踪图表国产碳纤维市场价格单位万元吨图表丙烯腈价格单位元吨注T30012K碳纤维的吉林与江苏价格有所差异这里选择吉林市场价格资料来源百川盈孚中信建投9数据跟踪图表国内碳纤维月度产量单位吨图表碳纤维开工率资料来源百川盈孚中信建投10数据跟踪图表碳纤维进出口量单位吨图表碳纤维库存单位吨注百川历史数据有所更新2022年3月以来工厂库存持续增加资料来源百川盈孚中信建投11数据跟踪图表国内风机招标容量GW图表国内风电新增装机容量GW风机招标根据不完全统计2023年1月国内风机招标117GW其中海风18GW2022年全年风机招标986GW其中海风151GW风电装机2022年12月国内风电新增装机151GW同比-34环比9952022年1-12月国内风电累计新增装机376GW同比96资料来源金风科技业绩展示材料风电之音Wind中信建投12数据跟踪图表国内光伏新增装机量GW图表国内燃料电池汽车产销量辆当月国内光伏新增装机GW同比右轴燃料电池汽车产量辆燃料电池汽车销量辆252507006000产量同比右轴销量同比右轴5000200600204000500150300015400100200030010100050200050100-10000-500-200020201-220207202012202162021112022520221020201-22020720201220215202110202232022820231光伏2022年12月国内新增装机217GW同比9环比191氢能2023年1月国内燃料电池汽车生产65辆同比-54销售163辆同比-15资料来源国家能源局中国电力企业联合会中华人民共和国工业和信息化部中信建投13吉林碳谷新产线稳步推进需求改善Q4有望贡献增量Q3下游碳纤维相对淡季原丝销量略受影响2022年前三季度公司实现营业收入归母净利润同比增长主要是随着大丝束新产品逐渐完成定型新老产品品质不断提升公司产品在工业用和民用市应用领域得到拓宽Q3单季来看营收净利环比下滑主要系碳纤维需求相对淡季销量略降Q3毛利率净利率分别为441和344与Q2的毛利率净利率451和332基本持平随着临近年末风电装机加速碳纤维及原丝需求有望改善拉动公司原丝销量此外公司在建工程21亿元环比-52固定资产183亿元环比47主要系新投原丝产线转固期间费用率636环比略增026pct主要原料丙烯腈价格呈下降趋势成本端基本稳定碳纤维原丝主要原料为丙烯腈单体2021年末以来国内丙烯腈新产能投放较多价格呈波动下降趋势截至2022年10月28日丙烯腈市场均价为107万元吨相比21年全年均价145万元吨下降超03万元吨降低了原丝成本中枢公司新产线稳步推进下游碳纤维扩产规模较高支撑原丝需求公司不断加大研发投入2022年前三季度研发费用03亿元同比37产品覆盖碳纤维原丝小丝束到大丝束的全系列产品继T300T400大丝束产品规模化量产之后公司部分产品碳化后实现了T700稳定规模生产下游广泛应用于高端装备新能源体育休闲等领域在大丝束原丝站稳国内市场之后产品规模化多元化布局为公司长期发展提供支撑产能规模方面十四五期间公司预计将扩产至20万吨进一步巩固先发和规模优势维持国内大丝束碳纤维原丝领域的龙头地位同时下游碳纤维行业扩产产能较多将给公司原丝需求带来支撑资料来源中信建投14吉林化纤承诺优质资产注入大丝束碳纤维巨轮呼之欲出把握行业东风转型碳纤维产业一体化布局稳步推进碳纤维方面公司除持有吉林宝旌49股权后者具备年产8000吨大丝束产能之外全资子公司吉林凯美克拥有600吨小丝束产能在建产能及未来规划方面公司于21年11月公告定增募集12亿元投资建设碳纤维复材及配套碳纤维项目目前该定增募资已完成项目预计22年Q4前后建成投产形成年产12万吨碳纤维复材及上游配套碳纤维产能此外今年3月公司在公告中提出公司股东吉林化纤集团承诺在未来3年内采取包括将吉林国兴碳纤维有限公司控股权注入上市公司体内国兴碳纤维和吉林化纤的实控人均为吉林市国资委前者是国内规模最大的大丝束碳纤维企业收购国兴碳纤维资产后公司预计在十四五期间形成至少6万吨碳丝10万吨复材的平台化发展格局碳纤维一体化布局将更为完备行业竞争力进一步加强粘胶长丝需求逐步复苏22年盈利有望扭亏粘胶长丝方面公司现有产能8万吨下游市场除中国外欧洲和南亚为主要消费区域随着海外疫情的放松国内粘胶长丝出口整体向暖行业需求呈上升趋势月度出口量稳步提升整体景气向好粘胶短纤方面公司拥有名义产能10万吨受原材料涨价需求不振的影响公司上半年最主要的亏损来自于粘胶短纤7月15日公司公告称通过委托加工将粘胶短纤业务转成委外加工模式转嫁了经营风险因此下半年粘胶板块预计将止亏此外6月27日公司收购奇峰化纤2股权持股奇峰增至216收购后奇峰化纤利润将按相应持股比例计入公司投资收益奇峰化纤为我国头部腈纶生产企业产能为14万吨年全国占比约18腈纶纤维主要原料为丙烯腈单耗比约为09212021年以来国内丙烯腈产能投放较多价格呈下降趋势22年至今均价为109万吨较21年均价144万下降3500元与此同时腈纶纤维22年至今均价为182万吨与去年基本持平丙烯腈价格下降带来腈纶毛利增厚超3000元吨盈利大幅改善2021年奇峰净利润083亿22年受益于原料价格下降预计盈利能力将进一步提高同时增厚吉林化纤22年下半年业绩叠加碳纤维板块持股吉林宝旌的投资收益等公司22年全年业绩有望扭负为正资料来源中信建投15中复神鹰高端小丝束碳纤维龙头十年一剑乘势而起国内T700龙头干喷湿纺领跑国内公司是国内T700碳纤维龙头主要产品T700级12K小丝束在公司营收中占比近半主要用于碳碳复材压力容器航空航天等高端领域公司是既东丽赫氏后全球第三家实现干喷湿纺工艺的厂商在2012年实现技术突破后陆续建成国内首条T700级和T800级干喷湿纺千吨线在国内乃至国际保持先进水平公司利用自身在干喷湿纺的领先优势构建了高端小丝束碳纤维领域的核心壁垒风光氢需求爆发下游维持高景气2019年以来以光伏氢能为代表的碳纤维应用领域迎来需求爆发光伏方面单晶硅炉逐步占据主流CC复合材料逐渐替代静压石墨材料2022年光伏上游硅料有大批产能即将投放CC复合材料需求有望快速增长储氢方面随着燃料电池储氢瓶的逐步推广2025年国内压力容器碳纤维需求有望达到万吨级别而看未来十年随着C919和C929的放量和材料国产化航空航天的需求有望释放公司的下游需求景气度在短中长期均有较强支撑定位高端小丝束错位竞争格局更好从国际格局来看过去碳纤维行业被日美龙头把持但近几年国际巨头扩产较少国内厂商迎来战略机会国产替代正在加速预计2025年我国碳纤维的国产化率将达到56从国内格局来看T700级碳纤维供给格局优于T300中复神鹰是目前国内唯一一家有千吨级T700碳纤维产线的企业且未来三年内国内仅中复神鹰有民用T700级碳纤维的扩产计划我们认为T700及以上高端小丝束碳纤维的工程化能力是公司的核心竞争力未来3年国内难有类似的竞争对手大幅扩张产能业绩有望高增公司具有装备自供能力自主生产原丝扩产速度较快公司目前现有碳纤维产能9500吨西宁一期剩余4000吨投产在即预计二期14万吨于2023年投产届时公司整体产能将达到285万吨下游客户方面公司是国内碳碳复材龙头金博股份的碳纤维第一大供应商在氢气瓶风电体育休闲等领域向客户稳定供应并与中国商飞在航空预浸料领域开展合作公司的T700级碳纤维质量稳定性接近进口同类产品水平得到客户的广泛认可我们认为公司产能投放后能够快速被市场消化盈利高增具有较强确定性资料来源中信建投16中简科技新产能投放见效超级订单在手成长动能强劲新订单支撑预计新产能快速打满公司千吨线在2021年完成等同性验证工作并进行试生产进一步提高了公司产能及稳定批量供货能力2021年公司生产碳纤维产146吨同比增长279同时公司与客户A签订了碳纤维碳纤维织物产品订货合同合同总金额217亿元占公司2020年营业收入的55694合同履行期限为2022-2023年公司在2021年披露的636亿合同2021年仅执行356亿元尚有28亿元有待执行因此2023年之前公司在手订单245亿元订单需求远超现有产能预计公司新投千吨产能在年内快速打满瞄准军用航空航天持续加大研发投入公司碳纤维主要用于军用随着十四五期间装备升级下游需求持续高增长公司按探索一代预研一代研制一代批产一代的研制思路不断加大研发力度21年研发费用较上年同期增长450目前公司正在研制T11009H8EZM40HM60J等多种高强高模航空航天用碳纤维公司协同产业链合作伙伴打造碳纤维及复合材料产业创新平台通过航空航天领域及中高端民用市场的推广应用促进高性能碳纤维产品全面发展有利于公司在高性能碳纤维市场的进一步拓展拟发定增项目未来成长空间广阔公司于2022年3月募集20亿元用于建设两条合计年产1500吨氧化碳化生产线形成年产1500吨高性能碳纤维及织物产品产能涵盖ZT7ZT8ZT9M40JM55J多种型号项目投产后可增强综合竞争力巩固公司在国内中高端市场的地位预计项目建设期4年投产第二年即可达产本项目建成达产后可实现年均销售收入172亿元年均净利润75亿元内部收益率所得税后为2695项目投产后可进一步发挥公司特有的技术和产品质量优势扩充中高端产品产能及供应能力增强综合竞争力巩固公司在国内航空航天等中高端市场的地位综合下游需求和产能释放节奏预计未来3年公司的利润体量将从2个亿冲向10个亿量级资料来源中信建投17精功科技碳纤维设备国产化引领者下游产能扩张设备订单充足碳纤维设备国产化引领者质优价廉订单充足公司是国内能够提供千吨级碳纤维生产线整线的厂商具备1k3k12K24K48K碳纤维生产线整线供应的能力技术处于国际先进水平同时公司不断致力于碳纤维生产技术工艺装备系统集成创新积极探索等离子表面处理以及铺丝缠绕机等新技术和新产品的开发和应用以决定性的成本优势进一步确立公司碳纤维装备的龙头地位目前公司碳纤维生产线的单线成本仅为国外产商的12左右此外公司与吉林化纤吉林凯美克吉林国兴吉林碳谷新疆隆炬等公司签订了碳纤维生产线供应合同订单充足产销两旺加速多晶至单晶过度降本创新巩固行业地位光伏产业是我国七大战略性新兴产业的主要内容公司进入光伏专用装备制造领域后一直专注于光伏装备及工艺技术的研发与创新能同时生产从铸锭到切片环节的多晶硅铸锭炉剖锭机多线切割机等三大核心设备的企业公司多晶硅铸锭炉产品市场占有率达40以上近年来公司大力发展结合了铸锭成本优势和单晶效率优势的铸造类单晶加快对单晶炉等设备的研发创新实现了光伏系列装备升级换代和单晶硅生产的降本增效巩固提升了业内龙头地位下游需求增速显著设备国产替代需求巨大随着我国航空航天风光伏产业等清洁能源新能源车等新兴行业快速发展我国碳纤维光伏炉体市场规模有望保持较快增速我国碳纤维产业正经历快速成长期国产化率稳步提升据奥赛碳纤维技术数据2020年中国碳纤维需求量为48万吨约占全球碳纤维需求量的13且预计在2025年达到12万吨以上其中碳纤维制备工艺和设备对碳纤维的生产至关重要其决定了碳纤维的产品质量由于碳纤维的制备工艺流程复杂涉及工艺参数较多积累这些参数往往需要很长的周期国外企业对该类设备实施封锁禁售目前除公司外尚无本土企业涉足高质量的碳纤维整线设备自主生产未来碳纤维设备进口替代的需求巨大公司2021年累计完成6条碳纤维生产线的交付签署了10条碳纤维生产线的销售合同产品得到市场的高度认可资料来源中信建投18风险提示下游需求不及预期目前欧美国家持续加息全球经济面临衰退的风险可能对体育休闲传统市场的需求造成影响在国内疫情的不确定因素下国内风电项目的建设可能会受到扰动对风电需求带来不确定性原材料价格剧烈波动目前国际局势面临不确定性给原油等大宗商品价格带来一定的扰动可能会造成丙烯腈价格的大幅波动从而使得原丝碳纤维面临不确定性行业竞争加剧目前各地碳纤维规划项目产能较大存在行业竞争加剧的风险19分析师介绍卢昊中信建投证券化工行业首席分析师上海交通大学硕士具备5年化工实业和6年行业研究经验研究助理陶爱普约翰霍普金斯大学经济学硕士主要覆盖磷化工新材料领域彭岩天津大学化学工程硕士主要覆盖新材料精细化工领域评级说明投资评级标准评级说明买入相对涨幅15以上报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后6个增持相对涨幅515月内的相对市场表现也即报告发布日后的6个月内股票评级中性相对涨幅-55之间公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代减持相对跌幅515表性指数的涨跌幅作为基准A股市场以沪深300指数作为基准新三板市场以三板成指为基准香港卖出相对跌幅15以上市场以恒生指数作为基准美国市场以标普500指强于大市相对涨幅10以上数为基准行业评级中性相对涨幅-10-10之间弱于大市相对跌幅10以上20