风险提示
　　场流动性风险
　　海外黑天鹅事件（地缘政治风险、主权评级下调等）
　　市场波动过大导致估值变动剧烈等

研究报告全文：证券研究报告最新A股港股和美股估值估值手册20230224分析师艾熊峰分析师SAC执业编号S11305190900012023-02-25目录一国际估值比较二A股主要指数及行业估值三港股主要指数估值四美股主要指数估值全球主要股指PE对比全球主要指数PETTM自2010年1月起中位数最大值最小值现值分位数2010年以来右轴8090846070784080108070606050582054005000504038704030302720201860201490101000道琼斯中证创业板恒生指纳斯达德国DAX万得全A沪深300日经225标普500工业指1000指数克指数指数数中位数1793123941385257116919571838281716441423最大值351828241448213786152740423295540926712395最小值1151801189427048091348122913481145844现值1793118730893824118422531921324619521250分位数2010年以来右轴5000387018601490540078405820801084602720来源WindBloomberg国金证券研究所全球主要指数PB-ROE全球主要指数PB-ROE54标普5003印度全球中证800PB欧洲2中国台湾法国新兴市场日本巴西中国香港德国英国1韩国089101112131415161718192021222324252627ROETTM来源Bloomberg国金证券研究所A股行业PB-ROEA股行业PB-ROE分布87食品饮料65消费者服务LF4电力设备及新能源PB计算机国防军工医药3基础化工农林牧渔汽车电子机械家电轻工制造有色金属2电力及公用事业传媒券商交通运输通信建材商贸零售煤炭1房地产纺织服装保险钢铁建筑石油石化银行0-10-50510152025ROETTM来源Wind国金证券研究所5A股行业PE及分位数A股行业PE及分位数10休闲服务09汽车08食品饮料07机械设备06国防军工综合农林牧渔05年以来分位数建筑材料计算机房地产建筑装饰201004电气设备纺织服装化工轻工制造所处03商业贸易公用事业非银金融02钢铁电子家用电器01通信医药生物交通运输银行有色金属00传媒0采掘102030405060708090100当前PE估值来源Wind国金证券研究所6万得全A指数涨跌幅业绩和估值贡献万得全A指数涨跌幅及业绩和估值变化估值变化业绩变化指数涨跌幅403020100-10-20-30来源Wind国金证券研究所7目录一国际估值比较二A股主要指数及行业估值三港股主要指数估值四美股主要指数估值A股股票风险溢价率A股股票风险溢价1整体A股PE-10年期国债收益率A股风险溢价三年均值均值-1std均值1std4035302520151005002021-042021-042021-052021-052021-062021-062021-072021-072021-082021-082021-092021-092021-102021-102021-112021-112021-122021-122022-012022-012022-022022-022022-032022-032022-042022-042022-052022-052022-062022-062022-072022-072022-082022-082022-092022-092022-102022-102022-112022-112022-122022-122022-122023-012023-012023-02来源Wind国金证券研究所A股主要指数当前PE与历史比较A股主要指数PETTM自2010年1月起中位数最大值最小值现值分位数右轴80100907080607050593060405045103870403036503020219019401870201500101000上证综指上证50指上证180指沪深300指深证成指中证1000创业板指中证500指中位数13541012107812382412412352622952最大值3060237525872824567914482137869134最小值8906947128011280189427041558现值131596794811872640308938242444分位数右轴45103650194038705930187015002190来源Wind国金证券研究所A股主要指数当前PB与历史比较A股主要指数PB自2010年1月起中位数最大值最小值现值分位数右轴910089080770660550477044470400040328503022030201470141011061000上证综指上证50指上证180指沪深300指深证成指中证1000创业板指中证500指中位数154131135155291279519234最大值3363163233345758141501589最小值118102099117170171251144现值135128115140270243507181分位数右轴1470447061020304000285047701410来源Wind国金证券研究所A股行业估值水平PEA股主要行业PE自2010年1月起按所处分位数由高到低排序中位数最大值最小值现值分位数右轴10010090908080707060605050404030302020101000休汽食计机农综公国房建纺家轻钢商化非电传建电通医有交采银闲车品算械林合用防地筑织用工铁业工银气媒筑子信药色通掘行服饮机设牧事军产材服电制贸金设装生金运务料备渔业工料装器造易融备饰物属输来源Wind国金证券研究所A股行业估值水平PBA股主要行业PB自2010年1月起按所处分位数由高到低排序中位数最大值最小值现值分位数右轴1010099088077066055044033022011000休食电综化汽国机轻钢有纺家计农交商采公电医建传通非房建银闲品气合工车防械工铁色织用算林通业掘用子药筑媒信银地筑行服饮设军设制金服电机牧运贸事生装金产材务料备工备造属装器渔输易业物饰融料来源Wind国金证券研究所全部A股PE走势全部A股PETTM整体法剔除负值自2010年1月起系列1系列2系列3系列430282624222018161412102010-052011-022011-082011-112012-022012-052013-022013-082013-112014-022014-052014-082015-112016-022016-052016-082017-112018-022018-052018-082018-112019-052020-022020-052020-082020-112021-052022-022022-082022-112023-022010-022010-082010-112011-052012-082012-112013-052014-112015-022015-052015-082016-112017-022017-052017-082019-022019-082019-112021-022021-082021-112022-05来源Wind国金证券研究所全部A股非金融PE走势全部A股非金融PETTM整体法剔除负值自2010年1月起PE全部A股非金融均值均值-1std均值1std555045403530252015102023-022022-112022-082022-052022-022021-112021-082021-052021-022020-112020-082020-052020-022019-112019-082019-052019-022018-112018-082018-052018-022017-112017-082017-052017-022016-112016-082016-052016-022015-112015-082015-052015-022014-112014-082014-052014-022013-112013-082013-052013-022012-112012-082012-052012-022011-112011-082011-052011-022010-112010-082010-05来源Wind2010-02国金证券研究所沪深300指数PE走势沪深300指数PETTM整体法剔除负值自2010年1月起PE沪深300均值均值-1std均值1std302520151052010-022010-112011-022011-052011-082011-112012-052012-082012-112013-022013-052013-082013-112014-022015-052015-082015-112016-022016-052016-082016-112017-022017-112018-022018-052018-082019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022022-022022-052022-082022-112010-052010-082012-022014-052014-082014-112015-022017-052017-082018-112019-022021-052021-082021-112023-02来源Wind国金证券研究所创业板PE走势创业板指数PETTM整体法剔除负值自2010年1月起PE创业板均值均值-1std均值1std15013011090705030102010-082010-112011-052011-082011-112012-022012-082012-112013-022013-052013-112014-022014-052014-082015-022015-082015-112016-052016-112017-022017-082018-022018-052018-112019-052019-082020-022020-082020-112021-052021-112022-022022-082023-022011-022012-052013-082014-112015-052016-022016-082017-052017-112018-082019-022019-112020-052021-022021-082022-052022-11来源Wind国金证券研究所目录一国际估值比较二A股主要指数及行业估值三港股主要指数估值四美股主要指数估值港股主要指数当前PE与历史比较港股主要指数PE自2007年1月起中位数最大值最小值现值分位数右轴5010045904080356990703061606025504200203930394040204036401530102051000恒生中国恒生国企恒生香港恒生大型恒生中型恒生指数恒生综指香港上恒生科技指数35股股市25中位数106910958931283000104511684174最大值2344232229924796000376945807073最小值6806335555860005875002960现值9811029856153400098410934341分位数右轴3640420039306990394040206160来源Wind国金证券研究所恒生指数PE走势恒生指数PE自2007年1月起PE恒生指数均值均值-1std均值1std25232119171513119752007-062007-102008-062009-022009-062010-062010-102011-022011-102012-022012-062012-102013-022013-102014-022014-062014-102015-022015-062016-102017-022017-062018-022018-062019-102020-022020-062021-062021-102022-022022-102023-022007-022008-022008-102009-102010-022011-062013-062015-102016-022016-062017-102018-102019-022019-062020-102021-022022-06来源Wind国金证券研究所