2月以来，多地公布2022年财政执行报告和2023年财政预算报告，2022地方财政发力有何特征，当前地方财政预算收支预期如何？本文系统梳理，可供参考。
　　一问：2022年地方财政特征？能源涨价拉动中西部财政，土地财政拖累东北债务压力攀升
　　2022年地方财政收入承压，中西部一般财政收入表现较好，主因能源价格上涨带动；东北受土地财政拖累，地方政府性基金收入下滑近六成。2022年地方一般财政收入同比下降2.1%，中西部一般财政收入同比分别增长3%、2.5%，主因能源价格上涨拉动；土地出让收入下滑严重拖累地方政府性基金收入，2022年地方本级政府性基金收入同比下降21.6%，东北地区同比下降58%。地方财政自给率普遍下降，转移支付、地方债等对地方财政支出形成支撑，2022年地方广义财政支出同比增长2.8%；中西部广义财政支出力度相对较高，同比分别增长6.1%、5.4%。
　　地方债支持地方财政发力的同时，也导致其债务压力快速攀升，东北、西部地区付息压力抬升明显。2022年地方广义财政收支缺口达14.8万亿元，地方债补充约4.8万亿元；但同时，地方债加码也导致地方政府债务率抬升至120%，黑龙江、新疆、天津等财政实力较弱地区债务率大幅攀升；债务率快速增长亦推升地方付息压力，东北、西部地区尤为明显，2022年其专项债付息金额占其政府性基金收入比重抬升至33.7%、17.7%。
　　二问：当前地方财政预算的变化？东北中部一般财政预期改善，政府性基金仍需专项债补充
　　地方财政预算收入明显修复，但预算支出增速相对较低，或缘于基数效应与转移支付、地方债额度分批下达等。地方年初预算报告显示，地方一般财政收入预期普遍改善，东北、中部地区一般财政预算收入上调幅度较大，分别较2022年预算执行情况增长9.5%、6.9%；三分之二省市上调2023年政府性基金预算收入，东北、东部地区地方政府性基金收入预期明显提升，分别较2022年预算执行情况增长51.3%、12.2%；各地一般财政与政府性基金预算支出增速普遍低于收入增速，或与2022年支出基数较大以及当前时点全年转移支付、一般债额度未完全下达有关。
　　与2022年相比，2023年地方债提前批额度下达更早、额度更高，东部地区新增额度占比进一步抬升。2023年新增一般债与专项债提前批额度分别为4320亿元、2.19万亿元，占2022年新增地方债额度的比例近60%，达可提前下达债务额度上限。专项债提前批额度分配进一步分化，东部地区额度占比抬升至53%；广东、山东、浙江等经济大省专项债提前批额度占比较2022年明显提升，或缘于专项债项目储备充分、债务压力相对较低等。
　　三问：2023年地方财政重点支持领域？中西部农业民生支持较多，东部更侧重内需、产业发展
　　与各地“两会”重点任务相匹配，保民生、扩内需、促产业发展等是地方财政重点支持方向。从地方一般财政支出来看，中西部重点支持农业与产业发展，东部加大扩内需、促消费等财政支持。部分中西部地区2023年一般财政预算支出对农林水、科学技术支持力度较高，可比口径下，平均支出增速达105%、40%；东部地区中，上海、广东等多地安排专项资金，通过消费枢纽建设、大宗消费补贴、消费券抵扣等，支持内贸发展、加快消费修复。
　　年初地方专项债对基建类项目支持力度提升，但各地侧重不同，中西部对农林水利、民生等项目支持力度相对较大，东部更多支持产业发展配套设施。2023年1-2月，地方新增专项债投向基建类项目占比达74%、较2022年全年提升近6个百分点；各地专项债投向侧重不同，中西部更注重农业与民生发展，中部约14%专项债投向民生领域，西部约9%专项债投向农林水利，东部地区对产业配套建设支持力度较大、超37%专项债投向市政产业园。
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研究报告全文：2月以来多地公布2022年财政执行报告和2023年财政预算报告2022地方财政发力有何特征当前地方财政预算收支预期如何本文系统梳理可供参考一问2022年地方财政特征能源涨价拉动中西部财政土地财政拖累东北债务压力攀升2022年地方财政收入承压中西部一般财政收入表现较好主因能源价格上涨带动东北受土地财政拖累地方政府性基金收入下滑近六成2022年地方一般财政收入同比下降21中西部一般财政收入同比分别增长325主因能源价格上涨拉动土地出让收入下滑严重拖累地方政府性基金收入2022年地方本级政府性基金收入同比下降216东北地区同比下降58地方财政自给率普遍下降转移支付地方债等对地方财政支出形成支撑2022年地方广义财政支出同比增长28中西部广义财政支出力度相对较高同比分别增长6154地方债支持地方财政发力的同时也导致其债务压力快速攀升东北西部地区付息压力抬升明显2022年地方广义财政收支缺口达148万亿元地方债补充约48万亿元但同时地方债加码也导致地方政府债务率抬升至120黑龙江新疆天津等财政实力较弱地区债务率大幅攀升债务率快速增长亦推升地方付息压力东北西部地区尤为明显2022年其专项债付息金额占其政府性基金收入比重抬升至337177二问当前地方财政预算的变化东北中部一般财政预期改善政府性基金仍需专项债补充地方财政预算收入明显修复但预算支出增速相对较低或缘于基数效应与转移支付地方债额度分批下达等地方年初预算报告显示地方一般财政收入预期普遍改善东北中部地区一般财政预算收入上调幅度较大分别较2022年预算执行情况增长9569三分之二省市上调2023年政府性基金预算收入东北东部地区地方政府性基金收入预期明显提升分别较2022年预算执行情况增长513122各地一般财政与政府性基金预算支出增速普遍低于收入增速或与2022年支出基数较大以及当前时点全年转移支付一般债额度未完全下达有关与2022年相比2023年地方债提前批额度下达更早额度更高东部地区新增额度占比进一步抬升2023年新增一般债与专项债提前批额度分别为4320亿元219万亿元占2022年新增地方债额度的比例近60达可提前下达债务额度上限专项债提前批额度分配进一步分化东部地区额度占比抬升至53广东山东浙江等经济大省专项债提前批额度占比较2022年明显提升或缘于专项债项目储备充分债务压力相对较低等三问2023年地方财政重点支持领域中西部农业民生支持较多东部更侧重内需产业发展与各地两会重点任务相匹配保民生扩内需促产业发展等是地方财政重点支持方向从地方一般财政支出来看中西部重点支持农业与产业发展东部加大扩内需促消费等财政支持部分中西部地区2023年一般财政预算支出对农林水科学技术支持力度较高可比口径下平均支出增速达10540东部地区中上海广东等多地安排专项资金通过消费枢纽建设大宗消费补贴消费券抵扣等支持内贸发展加快消费修复年初地方专项债对基建类项目支持力度提升但各地侧重不同中西部对农林水利民生等项目支持力度相对较大东部更多支持产业发展配套设施2023年1-2月地方新增专项债投向基建类项目占比达74较2022年全年提升近6个百分点各地专项债投向侧重不同中西部更注重农业与民生发展中部约14专项债投向民生领域西部约9专项债投向农林水利东部地区对产业配套建设支持力度较大超37专项债投向市政产业园风险提示疫情反复数据统计存在误差或遗漏敬请参阅最后一页特别声明1宏观专题研究报告内容目录1地方财政预算透露的信息411一问2022年地方财政特征412二问当前地方财政预算的变化613三问2023年地方财政重点支持领域82政策跟踪1021中央政策会议跟踪1022重要文章及新闻发布会1123各类文件和法规13风险提示15图表目录图表12022年地方广义财政收入承压4图表22022年中西部地区一般财政收入表现亮眼4图表32022年东北地区政府性基金收入大幅下滑4图表42022年政府基金收入下滑主因土地财政拖累4图表52022年东部东北财政自给率明显下降5图表62022年上海吉林等地财政自给率大幅下降5图表72022年中西部地区广义支出强度相对较高5图表82022年一般财政支出增速超过政府性基金支出5图表92022年地方政府债务率近1206图表102022年黑龙江新疆等地债务率明显攀升6图表112022年东北西部地区债务付息压力明显抬升6图表122022年各地专项债付息压力6图表132023年东北中部一般财政收入预期增速较高7图表142023年地方一般财政预算收入普遍上调7图表152023年地区政府性基金收支增速预期分化7图表162023年东北东部政府性基金收入增速较高7图表172023年初地方专项债发行节奏较快8图表182023年地方债提前批下达更早额度更高8图表192023年提前批额度更向东部地区倾斜8图表20广东山东浙江专项债提前批额度占比提升8图表212023年地方财政重点支持领域9敬请参阅最后一页特别声明2宏观专题研究报告图表222023年地方政府工作报告重点任务9图表23部分中西部地区农林水科技支出强度较高9图表24部分东部地区安排专项资金促消费扩内需9图表252023年初专项债投向更向基建项目倾斜10图表26东中西部地区专项债支出各有侧重10图表27近期政中央政策会议11图表28近期重要文章及新闻发布会12图表29近期各类文件和法规14敬请参阅最后一页特别声明3宏观专题研究报告1地方财政预算透露的信息2月以来多地公布2022年财政执行报告和2023年财政预算报告2022年地方财政发力有何特征当前地方财政预算收支预期如何本文系统梳理可供参考11一问2022年地方财政特征2022年地方广义财政收入承压中西部地区一般财政收入表现较好主因能源价格上涨带动土地财政拖累地方政府性基金收入大幅下滑东北地区下滑近六成2022年地方广义财政收入约183万亿元同比下降近11其中地方一般财政收入为约109万亿元同比下降21剔除留抵退税因素后同比增长75中西部地区一般财政收入表现亮眼同比分别增长325主因能源价格上涨拉动相关财税收入土地出让收入下滑严重拖累地方政府性基金收入2022年地方本级政府性基金收入仅74万亿元同比下降近11其中东北地区本级政府性基金收入同比下降近58图表12022年地方广义财政收入承压图表22022年中西部地区一般财政收入表现亮眼2022年一般财政收入增速剔除留抵退税2022年地区财政收入增速1030025-102015-2010-305-400-50-5-10-60-15-70-20西中东东黑辽吉河浙福山上北江广海天山江安湖河湖内新陕宁四贵甘云青重西广龙宁林北江建东海京苏东南津西西徽北南南蒙疆西夏川州肃南海庆藏西部部部北江古广义财政收入一般财政收入政府性基金收入东北东部中部西部来源各地政府网站国金证券研究所来源各地政府网站国金证券研究所图表32022年东北地区政府性基金收入大幅下滑图表42022年政府基金收入下滑主因土地财政拖累40302022年政府性基金收入同比增速2022年土地出让收入同比增速20201000-10-20-20-30-40-40-50-60-60-70-80海上浙江北福山河广天安湖江湖河山四宁新贵陕内西重广甘云青辽黑吉海上江浙福山河广天安湖江湖河四贵陕宁新重广云甘吉南海江苏京建东北东津徽南西北南西川夏疆州西蒙藏庆西肃南海宁龙林南海苏江建东北东津徽南西北南川州西夏疆庆西南肃林古江东部中部西部东东部中部西部东北北来源各地政府网站国金证券研究所来源各地政府网站国金证券研究所地方财政自给率普遍下降转移支付等对地方财政支出形成支撑2022年除陕西山西等4个省能源大省外其余省市财政自给率均有下降上海吉林在疫情影响下财政自给率下滑近10个百分点转移支付结转结余地方债等支持下2022年地方广义财政支出近33万亿元同比增长28其中中西部地区广义财政支出增速相对较高分别达61与54东部东北地区财政支出增速较低主要受政府性基金支出拖累敬请参阅最后一页特别声明4宏观专题研究报告图表52022年东部东北财政自给率明显下降图表62022年上海吉林等地财政自给率大幅下降2022年地区财政自给率变化2022年地方财政自给率变化402-10-2-2-3-4-4-6-8-5-10-6-12-7陕内新青四广贵宁甘西重云山江安湖河湖天北河山广福江海浙上黑辽吉西中东东西蒙疆海川西州夏肃藏庆南西西徽北南南津京北东东建苏南江海龙宁林部部部北古江西部中部东部东北来源各地政府网站国金证券研究所来源各地政府网站国金证券研究所图表72022年中西部地区广义支出强度相对较高图表82022年一般财政支出增速超过政府性基金支出2022年地区财政支出增速2022年财政支出同比增速1530801025605200154010-5205-1000-15-5-20-20-10-15-40-25北上福浙海河山江广天山安河湖湖江西内陕宁青新四甘贵广重云吉黑辽京海建江南北东苏东津西徽南北南西藏蒙西夏海疆川肃州西庆南林龙宁中西东东古江部部北部东部中部西部东北广义财政支出一般财政支出政府性基金支出一般公共预算支出增速政府性基金支出增速右轴来源各地政府网站国金证券研究所来源各地政府网站国金证券研究所地方债支持地方财政发力的同时也导致其债务压力快速攀升部分弱资质地区付息压力加剧2022年地方广义财政收支缺口达148万亿元其中地方债补充了约48万亿元缺口是地方财政支出的重要资金来源但同时地方债加码也使得地方政府债务率抬升至120主要体现在黑龙江新疆天津贵州等财政实力较弱的省市债务率大幅攀升债务率快速增长亦推升地方债务付息压力2022年东北西部地区债务付息压力加剧专项债付息占其政府性基金收入平均比重抬升至337177分省市来看黑龙江天津等地专项债付息压力最为突出敬请参阅最后一页特别声明5宏观专题研究报告图表92022年地方政府债务率近120图表102022年黑龙江新疆等地债务率明显攀升地方债务率万亿元-16130600-1412050010000-12110400-10-8100300-690200-480-21000700黑新天贵河湖内河湖江安西重甘福辽青广山吉上云广宁浙陕山海江四疆津州南北南西徽藏庆建宁海东林海西夏江西西南苏201420152016201720192020202120222018龙北蒙肃东南川江古省地方广义财政收支差逆序地方政府债务率右轴2022年2021年地方债务率变化来源各地政府网站Wind国金证券研究所来源各地政府网站Wind国金证券研究所图表112022年东北西部地区债务付息压力明显抬升图表122022年各地专项债付息压力专项债付息金额占本级政府性基金收入比例2022年各地专项债付息占本级政府性基金收入比例4060355030402530202015101005天河海北广福山江上浙山河安江湖湖云甘青内新广西宁重贵陕四黑吉辽津北南京东建东苏海江西南徽西北南南肃海蒙疆西藏夏庆州西川龙林宁0古江2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年东部中部西部东北东部中部西部东北来源中国地方政府债券信息公布平台国金证券研究所来源中国地方政府债券信息公布平台国金证券研究所12二问当前地方财政预算的变化地方一般财政预算收入明显上调但预算支出增速相对较低或缘于基数效应与转移支付等分批下达地方年初预算报告显示一般财政收入预期普遍修复东北中部地区一般财政预算收入上调幅度较大分别较2022年预算执行情况增长9569海南吉林一般财政预算收入增速均超10各地一般财政预算支出增速普遍低于预算收入增速或与2022年支出基数较大以及当前时点全年转移支付一般债额度未完全下达有关敬请参阅最后一页特别声明6宏观专题研究报告图表132023年东北中部一般财政收入预期增速较高图表142023年地方一般财政预算收入普遍上调2023年地区一般财政预期收支增速2023年地方一般财政收入预算增速1210168146124102806-24-42-60东中东西吉黑辽湖湖安江山河海河福上江广浙山天北新重四贵宁西青云内广甘陕林龙宁北南徽西西南南北建海苏东江东津京疆庆川州夏藏海南蒙西肃西北部部部江古一般财政收入一般财政支出东北中部东部西部来源各地政府网站国金证券研究所来源各地政府网站国金证券研究所地方政府性基金收入预期改善三分之二省市上调2023年政府性基金收入预算但预算支出回落或主因专项债额度分批下达等低基数效应影响下东北东部地区地方政府性基金收入预期改善分别较2022年预算执行情况增长513122其中天津辽宁2022年受土地财政拖累较大的地区预期改善明显政府性基金预算收入同比增长超10010省市下调政府性基金预算收入但降幅较2022年均有收窄地方政府性基金支出预算下滑或主要缘于全年专项债额度尚未下达完毕图表152023年地区政府性基金收支增速预期分化图表162023年东北东部政府性基金收入增速较高2023年地区政府性基金收支预期增速2023年地方政府性基金收入预期增速1506010050405030200100-50-10-20-100-30辽吉黑天河海山福广北浙江上河湖安山湖江新陕云广西内甘重贵宁青四宁林龙津北南东建东京江苏海南北徽西南西疆西南西藏蒙肃庆州夏海川东东中西江古北部部部东北东部中部西部政府性基金收入政府性基金支出来源各地政府网站国金证券研究所来源各地政府网站国金证券研究所与2022年相比2023年地方债提前批额度下达更早额度更高东部地区新增额度占比进一步抬升各地财政预算报告显示2023年新增一般债与专项债提前批额度分别为4320亿元219万亿元占2022年新增地方债额度的比例近60达可提前下达债务额度的上限专项债提前批额度分配进一步分化东部地区额度占比抬升至53广东山东浙江等经济大省专项债提前批额度占比较2022年明显提升或缘于专项债项目储备充分债务压力相对较低等敬请参阅最后一页特别声明7宏观专题研究报告图表172023年初地方专项债发行节奏较快图表182023年地方债提前批下达更早额度更高新增专项债发行月度统计每批次下达额度亿元累计下达额度亿元万亿元时间批次一般债专项债一般债专项债152018年12月第1批58008100580081002019年122019年3月第2批350013400930021500xx100002019年11月第1批010000010000092020年2月第2批558029005580129002020年2020年4月第3批010000558022900062020年7月第4批4220126009800355002020年11月第5批02000980037500032021年3月第1批5880177005880177002021年002021年5月第2批2120169768000346762021年12月第1批3300146003300146001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年2022年3月第2批-19900-34500年年年年20232020202120222023年2022年11月第1批432021900432021900来源Wind国金证券研究所来源财政部各地政府网站国金证券研究所图表192023年提前批额度更向东部地区倾斜图表20广东山东浙江专项债提前批额度占比提升地区专项债额度占比东部地区新增专项债额度占比3060255020401530102051000东部中部西部东北广东山东浙江河北江苏福建天津北京上海海南2020202120222023提前批2020202120222023提前批来源各地政府网站国金证券研究所来源各地政府网站国金证券研究所13三问2023年地方财政重点支持领域与各地两会重点任务相匹配多地2023年财政预算报告显示扩内需保民生促产业发展等是重点支持方向2023年地方财政重点方向普遍聚焦民生保障科技教育乡村振兴等公共服务此外地方两会提出的重点任务也在地方财政政策中有所体现多地提出加大财政对扩内需现代化产业体系建设绿色低碳转型等领域支持力度敬请参阅最后一页特别声明8宏观专题研究报告图表212023年地方财政重点支持领域图表222023年地方政府工作报告重点任务建设现代化区域协调高水平对省市扩大内需绿色低碳科教人才乡村振兴民生保障产业体系发展外开放地区省份首要任务第二任务第三任务北京江西坚持稳字当头力促经济回归潜在增长水平强化创新第一动力塑造发展新动能新优势全面深化改革扩大开放更大释放发展活力天津中部湖南力争社会消费品零售总额突破2万亿元重点抓好岳阳乙烯炼化一体化等十大产业项目重点抓好长赣高铁等十大基础设施项目河北山西以制造业振兴为重点加快推进产业转型扎实开展高标准市场体系建设深入开展市场主体提升年活动辽宁四川推动成渝地区双城经济圈建设乘势跃升提升内需对经济增长拉动作用加快构建现代化产业体系吉林云南在加快建设现代化产业体系上取得新突破在扩大内需上取得新突破在强化教育科技人才支撑上取得新突破黑龙江内蒙古保持住稳中有进整体好转的发展势头在调结构转功能提质量上取得新突破在产业集群要素集聚资源节约上取得新突破上海广西闯出工业发展新天地着力推进科教振兴积极扩大有效投资江苏重庆奋力抓好扩内需稳增长奋力抓好以制造业为重点的产业转型升级奋力抓好重点领域改革西部浙江陕西坚定实施扩大内需战略巩固实体经济发展基础推动产业转型升级强化教育科技人才支撑提升创新整体效能安徽新疆大力促进农业发展农民增收加快建设八大产业集群大力促进服务业发展和消费复苏福建宁夏着力推动经济高质量发展实现新突破着力推动高水平开放体系建设实现新突破着力推动教育科技高质量发展实现新突破江西把发展工业作为首要任务加快建设现代化产全面推进乡村振兴加快建设现代山地特色高效农山东贵州全力扩大内需提振市场信心业体系业强省河南深化非首都功能疏解推动构建更加紧密的京强化教育科技人才支撑加快建设国际科技创湖北北京坚持规划引领持续优化提升首都功能湖南津冀协同发展格局新中心广东上海着力实施国家重大战略任务塑造发展新动能新优势强消费强投资扩外需稳内需广西河北深入落实重大国家战略千方百计扩大国内需求加快建设现代化专业体系海南东部天津聚焦京津冀协同发展京津同城化发展趋势聚焦建设创新策源地着力提升创新发展能力聚焦深入实施制造业立市战略重庆福建加快建设现代化经济体系深入实施科教兴省战略积极服务和融入新发展格局四川广东纵深推进粤港澳大湾区深圳先行示范区建设以实体经济为本坚持制造业当家坚持教育优先发展科技自立自强人才引领驱动贵州浙江精准高效实施84经济政策体系掀起新一轮重大项目建设高潮促进制造业稳健运行结构优化云南山东扎实抗牢责任推进经济量质齐升扎实落实科教强鲁人才兴鲁战略扎实推进先进制造业强省行动陕西黑龙江加快构建现代化产业体系大力实施扩大内需战略加快现代化农业强省建设青海东北辽宁全力推动经济运行整体好转全力夯实教育科技人才支持全力建设数字辽宁智造强省宁夏吉林着力促消费扩投资着力构建现代化产业体系着力全面推进乡村振兴新疆来源各地政府网站国金证券研究所来源各地政府网站国金证券研究所从地方一般财政支出来看中西地区重点支持农业与产业等发展东部地区对扩内需促消费等加大财政支持2023年部分中西部地区一般财政支出预算显示其农林水科学技术等支出力度较高可比口径下平均支出增速分别达10540或指向中西部地区对农业与产业发展支持加码而东部地区中上海广东江苏等地安排专项财政资金通过消费枢纽建设大宗消费补贴消费券抵扣等方式支持内贸发展加快消费修复图表23部分中西部地区农林水科技支出强度较高图表24部分东部地区安排专项资金促消费扩内需2023年部分中西部地区一般财政支出增速地区主要内容江苏计划今年安排8亿元财政资金推动现代商贸流通体系建设继江苏120续对绿色智能家电节能产品等予以补贴或贴息100支持发展内贸促消费安排322亿元支持消费枢纽建设餐饮品牌提广东升完善县域商业体系建设加快消费回补和潜力释放80浙江计划安排190亿元加大国际性展会支持力度鼓励企业抢订单浙江60拓市场40天津市安排115亿元财政资金发放第二期津乐购消费券覆盖汽天津车家电百货零售餐饮文旅等四大类消费20优化对本市重点促消费活动的财政支持方式支持消费新业态新0上海模式规范发展积极探索与免退税购物经济发展相适应的财税制度-20安排充分挖掘消费市场潜力支持率先建设国际消费中心城市农科节商社卫教文城交发挥商务发展资金撬动作用深化全闽乐购活动增加汽车家电林学能业保生育旅乡通水技环服就健支传社运福建等大宗消费深化城乡消费提升行动加快打造区域消费中心加术保务业康出媒区输强县域商业体系建设促进农特产品进城高质量消费品下乡来源各地政府网站国金证券研究所来源各地政府网站国金证券研究所地方专项债对基建类项目支持进一步提升但各地侧重不同东部地区更多投向市政产业园中西部地区农林水利民生等支持力度相对较大2023年1-2月地方新增专项债基建类投向高达74较2022年全年提升近6个百分点整体来看市政产业园与交通类基础设施类项目为专项债重点支持领域专项债资金占比分别3515分地区来看东部地区对产业配套建设支持力度较大超37专项债投向市政产业园中西部地区更注重农业与民生发展中部地区约14专项债投向民生类项目西部地区约9的专项债投向农林水利敬请参阅最后一页特别声明9宏观专题研究报告图表252023年初专项债投向更向基建项目倾斜图表26东中西部地区专项债支出各有侧重地方新增专项债投向2023年1-2月地方新增专项债投向804070356030502540203015201010500基棚医污其市交棚医民农乡生能新其建改疗水他政通户疗生村村态源基他类类卫处产基区卫水振环建生理业础改生利兴保类园设造施2020202120222023年1-2月东部中部西部来源中国债券信息网国金证券研究所来源中国债券信息网国金证券研究所经过研究我们发现12022年地方广义财政收入承压中西部一般财政收入表现较好主因能源价格上涨带动东北受土地财政拖累地方政府性基金收入下滑近六成地方债支持地方财政发力的同时也导致其债务压力快速攀升东北西部地区付息压力抬升明显2地方财政预算收入明显修复东北中部地区一般财政预算收入上调幅度较大东北东部地区地方政府性基金预算收入增长明显与2022年相比2023年地方债提前批额度下达更早额度更高东部地区新增额度占比进一步抬升3与各地两会重点任务匹配保民生扩内需促产业发展等是地方财政重点支持方向从一般财政支出来看中西地区重点支持农业与产业发展东部地区对扩内需促消费等加大财政支持地方专项债对基建类项目支持进一步提升但各地侧重不同中西部地区农林水利民生等支持力度相对较大东部地区更多支持产业发展配套设施2政策跟踪21中央政策会议跟踪近期2023年2月6日-2023年2月19日国资委党委召开会议指出国有资本布局优化和结构调整方向央行召开2023年金融市场工作会议部署2023年工作任务12月6日国资委党委召开会议会议要求统筹深化国资国企改革推进高质量发展重点指出要聚焦新型基础设施新型城镇化交通水利等重大工程建设和短板领域扩大有效投资大力发展战略性新兴产业深化现代产业链链长建设国有资本布局优化和结构调整有助于服务国家战略部署符合国家产业发展需要聚集分散资源壮大体量规模从而提升国企市场影响力控制力增强国际竞争力22月15日2023年金融市场工作会议召开会议基于提高金融服务扩大国内需求和建设现代化产业体系的能力系统性研究推进金融市场体系建设两方面部署2023年工作强调要拓展民营企业债券融资支持工具支持范围推动房地产业向新发展模式平稳过渡推进大型平台企业金融业务全面完成整改等相关政策的落地将有力支持实体经济高质量发展积极防控金融市场重点领域风险统筹推进金融市场运行机制建设和改革发展稳定保障金融基础设施高效稳健运行敬请参阅最后一页特别声明10宏观专题研究报告图表27近期政中央政策会议类型事件时间主要内容习近平在学习贯彻党的会议指出坚持稳字当头稳中求进更好统筹国内国际两个大局更好统筹疫情防控和经二十大精神研讨班开班2023年2月7日济社会发展更好统筹发展和安全全面深化改革开放推动高质量发展进一步引导经营式上发表重要讲话主体强信心稳定社会预期努力实现经济运行整体好转党中央会议强调当前全国疫情防控形势总体向好平稳进入乙类乙管常态化防控阶段但全中共中央政治局常务委2023年2月16日球疫情仍在流行病毒还在不断变异各地区各部门要深入总结3年多来特别是最近一段时员会召开会议间的经验做法完善相关机制和举措抓实抓细新阶段疫情防控各项工作会议指出要聚焦新型基础设施新型城镇化交通水利等重大工程建设和短板领域扩大有国资委党委召开会议2023年2月6日效投资实施一批强基础增功能利长远的重大项目大力发展战略性新兴产业深化现代产业链链长建设以链带面织链成网助力构建有序链接高效畅通的现代化产业体系李克强主持召开各界人会议指出2022年经过努力稳住了宏观经济大盘城镇新增就业1200多万人在国际通2023年2月7日士基层代表座谈会胀高企背景下国内居民消费价格涨幅只有2进出口增长77经济运行保持在合理区间2023年债券监管工作会会议强调要全面深化债市功能发挥全面深化REITs市场建设全面深化债券注册制改革2023年2月10日议全面深化债券科技监管全面深化管党治党责任落实李克强主持召开各民主会议指出我国经济去年底企稳今年初回升多年来已成为经济主拉动力的消费在1月份党派中央全国工商联2023年2月13日加快增长各部门要把当前经济社会发展工作抓实抓细把稳经济一揽子政策措施效应进一国务院负责人和无党派人士代步释放出来继续拓展经济回升态势表座谈会2023年金融市场工作会会议指出2023年的重点工作是要推动金融机构增加民企信贷投放实施好差别化住房信贷2023年2月15日议政策支持平台企业健康规范发展等方面会议要求全国人社系统要深化社保制度改革扎实推进养老保险全国统筹发展多层次全国社会保险局长会议2023年2月15日多支柱养老保险体系扩大社保覆盖面加强基金风险防控完善全国统一的社会保险公共服务平台加快推进社保经办数字化转型不断提升管理服务水平加强法治建设会议指出以习近平同志为核心的党中央总揽全局审时度势对坚持和完善党和国家监督全国财会监督工作会议2023年2月16日体系作出重大制度安排将财会监督作为党和国家监督体系的重要组成部分为推进新时代财会监督工作高质量发展指明了前进方向提供了根本遵循来源各地政府网站国金证券研究所22重要文章及新闻发布会近期2023年2月6日-2023年2月19日习近平发表当前经济工作的几个重大问题明确2023年经济工作任务国新办举行实施质量强国建设纲要着力推动高质量发展新闻发布会宣传贯彻质量强国建设纲要敬请参阅最后一页特别声明11宏观专题研究报告图表28近期重要文章及新闻发布会类别领域事件时间主要内容当前经济工作的几个重大问文章指出要着力扩大国内需求加快建设现代化产业体系切实落实两2023年2月15日题个毫不动摇更大力度吸引和利用外资有效防范化解重大经济金融风险重要努力推动经济实现质的有效文章指出要充分认识经济社会发展取得的新成绩坚定推动高质量发展的经济2023年2月16日文章提升和量的合理增长战略自信以钉钉子精神做好全年经济工作更加有力有效实施积极的财文章指出促进恢复和扩大消费推动稳就业加大社会保障等多渠道增2023年2月16日政政策加居民收入提升消费倾向高但受疫情影响较大的中低收入居民消费能力证监会有关部门负责人答记者和前期征求意见稿相比管理试行办法和配套监管指引主要有三方面变金融2023年2月17日问化一是完善负面清单二是科学划定监管范围三是细化备案程序要求商务部合作司负责人谈2022年会上指出2022年呈现以下特点对一带一路沿线国家投资合作稳步推2023年2月10日我国对外投资合作情况进部分行业对外投资增长较快地方对外投资活跃会上指出2023年我国经济韧性强潜力大活力足长期向好的基本面国家外汇局就2022年国际收支2023年2月10日不会改变随着稳经济一揽子政策和接续措施效果持续显现经济运行回升状况答问态势进一步巩固有利于我国国际收支继续保持基本平衡发改委就新时代洞庭湖生态经会上指出相关的重点任务是加强生态保护修复强化污染综合治理推进经济2023年2月14日济区规划答记者问江湖安澜洞庭建设促进产业绿色转型升级等8方面工作我国跨境资金流动稳定境内外汇供求保持基本平衡1月份企业个人外汇局就2023年1月份外汇收2023年2月16日等非银行部门涉外收支顺差351亿美元环比增长52银行结售汇顺差25支形势答记者问亿美元综合考虑其他供求因素境内外汇市场供求基本平衡会上表示近年来积极推进便民生活圈建设先后出台指导意见和建设指商务部举行新闻发布会2023年2月16日南在全国确定两批共80个试点地区指导推动试点工作加快落地装备工业一司相关负责人就关发布于组织开展公共领域车辆全面会上指出将重点开展五个方面工作一是优化政策供给二是保障稳定运2023年2月7日会电动化先行区试点工作的通知行三是支持创新突破四是优化发展环境五是深化开放发展答记者问会上指出将锚定碳达峰碳中和目标加强顶层设计做好政策供给统筹国家能源局2023年一季度新闻2023年2月13日能源安全供应和绿色低碳发展可再生能源呈现发展速度快运行质量好产业发布会利用水平高产业竞争力强的良好态势国新办就2023年全面推进乡村会上指出保障国家粮食安全巩固脱贫攻坚成果强化政策保障和体制机2023年2月14日振兴重点工作举行发布会制创新农民增收致富渠道等措施国新办举行实施质量强国建设会上指出到2025年质量整体水平进一步全面提高中国品牌影响力稳步纲要着力推动高质量发展新2023年2月16日提升人民群众质量获得感满意度明显增强质量推动经济社会发展的作闻发布会用更加突出质量强国建设取得阶段性成效国务院联防联控机制就重点人重视商场超市农贸市场等重点场所疫情防控继续坚持养老院儿童福群重点机构重点场所疫情防2023年2月9日利院幼儿园和学校等重点机构防控措施做好相关人员健康监测加强从控情况举行发布会业人员个人防护民生国新办就第一次全国自然灾害通过调查基本摸清了全国自然灾害风险隐患底数查明了重点地区抗灾能综合风险普查工作情况举行发2023年2月15日力为全面做好灾害风险评估与区划工作打下了坚实的基础同时也锻炼培布会养了地方防灾减灾救灾管理和技术队伍来源政府网站国金证券研究所12月15日习近平发表当前经济工作的几个重大问题2022年三大经济压力并未彻底解决文章指出2023年经济工作要抓主要矛盾与重大关键环节与中央经济会议相比细化调整扩大内需建设现代化产业体系落实两个敬请参阅最后一页特别声明12宏观专题研究报告毫不动摇吸引和利用外资防范化解重大经济金融风险等5方面重点任务此外文章还新提出要稳定粮食生产畅通城乡要素流动和循环加快能耗双控转向碳排放双控制度等工作整体上看文章明确了2023年经济工作任务进一步加深了对未来经济发展的理解22月16日国新办举行实施质量强国建设纲要着力推动高质量发展新闻发布会发布会旨在进一步阐释质量强国建设纲要该纲要围绕推动经济质量效益型发展增强产品质量提档升级加快产品质量提档升级等8方面部署举措提出了2025年和2035年两阶段发展目标该纲要是首个由党中央国务院印发的中长期质量纲领性文件确立了新时期质量工作的全新方位有助于推进中国式现代化建设促进我国经济由大向强转变实现经济社会高质量发展23各类文件和法规近期2023年2月6日-2023年2月20日海关总署发布支持和服务横琴粤澳深度合作区建设若干措施助力合作区高质量发展中央发布关于做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的意见为2023年农业农村重点工作指明方向证监会发布全面实行股票发行注册制制度规则更好发挥资本市场高效配置资源的枢纽功能12月6日海关总署出台支持和服务横琴粤澳深度合作区建设若干措施若干措施聚焦服务产业服务民生与规则衔接三个维度制定20项相关措施支持和服务横琴粤澳深度合作区高质量发展全面落实若干措施有助于支持发展促进澳门经济适度多元的新产业建设便利澳门居民生活就业的新家园构建与澳门一体化高水平开放的新体系进而促进澳门经济多元化发展实现内地与澳门双赢22月13日中央发布关于做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的意见中央连续二十年发布以三农为主题的中央一号文件本次文件秉承二十大报告对乡村振兴农业强国的战略部署继续强化农产品稳产保供巩固拓展脱贫攻坚成果农业农村基础设施建设农业科技支撑乡村产业发展乡村建设等工作此外新增拓宽农民增收致富渠道任务表明现阶段国家重点关切农民收入的增长与保障32月17日证监会发布全面实行股票发行注册制制度规则规则涉及发行条件注册程序保荐承销重大资产重组监管执法投资者保护等各个方面标志着注册制正式推广到全市场和各类公开发行股票行为全面注册制落地不仅有利于增强券商服务实体经济功能提升投行专业化能力还助力提高直接融资比例更好畅通科技-产业-金融良性循环敬请参阅最后一页特别声明13宏观专题研究报告图表29近期各类文件和法规领域部门时间文件法规主要内容文件要求严格规范招标投标交易担保行为全面推广保函保险关于完善招标投标交易担保发改委等规范保证金收取和退还清理历史沉淀保证金鼓励减免政府投资项目2023年2月8日制度进一步降低招标投标交易13部门投标保证金鼓励实行差异化缴纳投标保证金加快完善招标投标交易保主成本的通知担保服务体系体关于持续强化行业协会商会文件要求持续纠正违法违规收费持续规范合法合理收费持续帮助民政部2023年2月18日乱收费治理切实帮助市场主体企业减负纾困持续加大监管查处力度持续完善长效监管机制减负纾困的通知文件指出到2025年质量整体水平进一步全面提高质量推动经济国务院2023年2月6日质量强国建设纲要社会发展的作用更加突出质量强国建设取得阶段性成效中央国务关于做好2023年全面推进乡文件针对强化农业科技和装备支持推动农村产业高质量发展等任务2023年2月13日产业院村振兴重点工作的意见对全面推进乡村振兴重点工作作出九方面部署关于做好推进有效投资重要文件鼓励应用再生资源先进加工利用技术装备支持资源循环利用企业工信部2023年2月16日项目中废旧设备规范回收利用进行技术改造升级支持产品设备生产制造企业建立逆向回收体系工作的通知文件结界定了金融控股公司关联方以及金融控股集团的关联交易类型金融控股公司关联交易管理央行2023年2月9日要求金融控股公司完善关联交易定价机制建立健全关联交易管理报办法告和披露制度建立专项审计和内部问责机制商业银行金融资产风险分类文件主要包括四方面内容提出金融资产风险分类要求提出重组资产银保监会2023年2月10日办法的风险分类要求加强银行风险分类管理明确监督管理要求金融央行交通文件指出金融部门要用好用足各项政策工具切实加大金融支持力度关于进一步做好交通物流领部银保监2023年2月16日助力国民经济循环畅通产业链供应链稳定促进交通物流与经济社会域金融支持与服务的通知会协调可持续发展全面实行股票发行注册制制文件发布的制度规则共165部内容涵盖发行条件注册程序保荐承证监会2023年2月17日度规则销重大资产重组监管执法投资者保护等各个方面文件从支持发展促进澳门经济适度多元的新产业支持建设便利澳门居支持和服务横琴粤澳深度合海关总署2023年2月6日民生活就业的新家园支持构建与澳门一体化高水平开放的新体系三个作区建设若干措施维度量身定制海关支持措施关于做好2023年中央企业投文件要求企业进一步聚焦主责主业发展实体经济提高有效投资质量经济国资委2023年2月9日资管理进一步扩大有效投资有提振全社会经济发展信心推动一季度实现开门红明确中央企业2023关事项的通知年投资工作重点要突出扩大有效投资优化投资布局方向文件要加快完善现代化出口管制体系提升出口管制治理效能规范和关于进一步做好两用物项出商务部2023年2月13日促进合规贸易防范和应对风险挑战以新安全格局保障新发展格局口管制工作的通知更好维护国家主权安全发展利益文件指出用5年时间全国形成推进生态清洁小流域建设的工作格局关于加快推进生态清洁小流民生水利部等2023年2月15日东部地区以村庄或城镇周边水系和水源地为重点中西部地区以自然资域建设的指导意见源禀赋条件较好和经济社会发展水平较高的区域为重文章要求积极培育企业计量创新能力集中力量开展基础前沿和共性关于促进企业计量能力提升工信部2023年2月10日关键计量技术创新和攻关力争在支撑产业链运行的计量技术瓶颈上取的指导意见得新突破多出新成果推动核心技术自主可控和核心成果转化应用其他意见指出要加强党对财会监督工作的领导依法履行财会监督主责中央国务关于进一步加强财会监督工2023年2月15日依照法定职责实施部门监督进一步加强单位内部监督发挥中介机构院作的意见执业监督作用强化行业协会自律监督作用来源政府网站国金证券研究所敬请参阅最后一页特别声明14宏观专题研究报告风险提示1疫情反复疫情演绎仍存在不确定性仍需紧密跟踪各地疫情演变及对疫情防控和经济的潜在扰动2数据统计误差或遗漏一些数据指标可能存在统计或者处理方法上的误差和偏误部分数据结果也可能受到样本范围统计口径等影响敬请参阅最后一页特别声明15宏观专题研究报告特别声明国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告版权归国金证券股份有限公司以下简称国金证券所有未经事先书面授权任何机构和个人均不得以任何方式对本报告的任何部分制作任何形式的复制转发转载引用修改仿制刊发或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用经过书面授权的引用刊发需注明出处为国金证券股份有限公司且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告反映撰写研究人员的不同设想见解及分析方法故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致国金证券不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断在不作事先通知的情况下可能会随时调整亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与国金证券其它业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反本报告仅为参考之用在任何地区均不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险可能不易变卖以及不适合所有投资者本报告所提及的证券或金融工具的价格价值及收益可能会受汇率影响而波动过往的业绩并不能代表未来的表现客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素证券研究报告是用于服务具备专业知识的投资者和投资顾问的专业产品使用时必须经专业人士进行解读国金证券建议获取报告人员应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问报告本身报告中的信息或所表达意见也不构成投资法律会计或税务的最终操作建议国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保在任何时候均不构成对任何人的个人推荐在法律允许的情况下国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务本报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布该研究报告的人员国金证券并不因收件人收到本报告而视其为国金证券的客户本报告对于收件人而言属高度机密只有符合条件的收件人才能使用根据证券期货投资者适当性管理办法本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评级高于C3级含C3级的投资者使用本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略对于本报告中提及的任何证券或金融工具本报告的收件人须保持自身的独立判断使用国金证券研究报告进行投资遭受任何损失国金证券不承担相关法律责任若国金证券以外的任何机构或个人发送本报告则由该机构或个人为此发送行为承担全部责任本报告不构成国金证券向发送本报告机构或个人的收件人提供投资建议国金证券不为此承担任何责任此报告仅限于中国境内使用国金证券版权所有保留一切权利上海北京深圳电话021-60753903电话010-85950438电话0755-83831378传真021-61038200邮箱researchbjgjzqcomcn传真0755-83830558邮箱researchshgjzqcomcn邮编100005邮箱researchszgjzqcomcn邮编201204地址北京市东城区建内大街26号邮编518000地址上海浦东新区芳甸路1088号新闻大厦8层南侧地址中国深圳市福田区中心四路1-1号紫竹国际大厦7楼嘉里建设广场T3-2402敬请参阅最后一页特别声明16