风险提示
　　市场流动性风险
　　海外黑天鹅事件（地缘政治风险、主权评级下调等）
　　市场波动过大导致估值变动剧烈等

研究报告全文：证券研究报告最新A股港股和美股估值估值手册20230217分析师艾熊峰分析师SAC执业编号S11305190900012023-02-18目录一国际估值比较二A股主要指数及行业估值三港股主要指数估值四美股主要指数估值全球主要股指PE对比全球主要指数PETTM自2010年1月起中位数最大值最小值现值分位数2010年以来右轴8010090708710795080607720705060706060604048005040303680302780202200201670101000道琼斯中证创业板恒生指纳斯达德国DAX万得全A沪深300日经225标普500工业指1000指数克指数指数数中位数1792123941385261116919561838282216441423最大值351828241448213786152740423293545226712395最小值1151801189427048001348122913481145844现值1776117930504079121222691951316019891257分位数2010年以来右轴4800368016702200607079506060772087102780来源WindBloomberg国金证券研究所全球主要指数PB-ROE全球主要指数PB-ROE54标普5003印度全球中证PB800欧洲2中国台湾法国新兴市场巴西日本中国香港德国英国1韩国089101112131415161718192021222324252627ROETTM来源Bloomberg国金证券研究所A股行业PB-ROEA股行业PB-ROE分布8食品饮料765消费者服务LF4电力设备及新能源PB医药计算机国防军工基础化工3电子农林牧渔汽车机械家电轻工制造有色金属2传媒电力及公用事业券商商贸零售交通运输通信建材1房地产纺织服装保险煤炭钢铁建筑石油石化银行0-10-50510152025ROETTM来源Wind国金证券研究所5A股行业PE及分位数A股行业PE及分位数10休闲服务09汽车08食品饮料07农林牧渔机械设备06国防军工综合05年以来分位数建筑材料房地产201004计算机电气设备化工所处03建筑装饰纺织服装轻工制造公用事业商业贸易非银金融02钢铁家用电器电子01通信医药生物交通运输银行00传媒有色金属0采掘102030405060708090100当前PE估值来源Wind国金证券研究所6万得全A指数涨跌幅业绩和估值贡献万得全A指数涨跌幅及业绩和估值变化估值变化业绩变化指数涨跌幅403020100-10-20-30来源Wind国金证券研究所7目录一国际估值比较二A股主要指数及行业估值三港股主要指数估值四美股主要指数估值A股股票风险溢价率A股股票风险溢价1整体A股PE-10年期国债收益率A股风险溢价三年均值均值-1std均值1std4035302520151005002021-042021-042021-052021-052021-062021-062021-072021-072021-082021-082021-082021-092021-092021-102021-102021-112021-112021-122021-122022-012022-012022-022022-022022-032022-032022-042022-042022-052022-052022-062022-062022-072022-072022-082022-082022-092022-092022-102022-102022-112022-112022-122022-122023-012023-012023-02来源Wind国金证券研究所A股主要指数当前PE与历史比较A股主要指数PETTM自2010年1月起中位数最大值最小值现值分位数右轴80100907080607050595060405041804030369033403020220020702017701680101000上证综指上证50指上证180指沪深300指深证成指中证1000创业板指中证500指中位数13541012107812392411413052632953最大值3060237525872824567914482137869134最小值8906947128011280189427041558现值129895993711792645305040792400分位数右轴41803340177036905950168022002070来源Wind国金证券研究所A股主要指数当前PB与历史比较A股主要指数PB自2010年1月起中位数最大值最小值现值分位数右轴910089080770660548805044240395040330264021860201280111001044000上证综指上证50指上证180指沪深300指深证成指中证1000创业板指中证500指中位数154131135155291279519234最大值3363163233345758141501589最小值118102099117170171251144现值133127113138268240514178分位数右轴1280424044018603950264048801100来源Wind国金证券研究所A股行业估值水平PEA股主要行业PE自2010年1月起按所处分位数由高到低排序中位数最大值最小值现值分位数右轴10010090908080707060605050404030302020101000休汽食计农机综公房国纺建钢轻商家化非电传建电通医有银交采闲车品算林械合用地防织筑铁工业用工银气媒筑子信药色行通掘服饮机牧设事产军服材制贸电金设装生金运务料渔备业工装料造易器融备饰物属输来源Wind国金证券研究所A股行业估值水平PBA股主要行业PB自2010年1月起按所处分位数由高到低排序中位数最大值最小值现值分位数右轴1010099088077066055044033022011000休食电化综汽机国轻有纺钢计家农交商医公电采传建通非房建银闲品气工合车械防工色织铁算用林通业药用子掘媒筑信银地筑行服饮设设军制金服机电牧运贸生事装金产材务料备备工造属装器渔输易物业饰融料来源Wind国金证券研究所全部A股PE走势全部A股PETTM整体法剔除负值自2010年1月起系列1系列2系列3系列430282624222018161412102010-022010-082010-112011-022011-082011-112012-022012-082012-112013-022013-082013-112014-022014-082014-112015-022015-052015-082015-112016-022016-082016-112017-022017-052017-082017-112018-022018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022010-052011-052012-052013-052014-052016-05来源Wind国金证券研究所全部A股非金融PE走势全部A股非金融PETTM整体法剔除负值自2010年1月起PE全部A股非金融均值均值-1std均值1std555045403530252015102010-022010-052010-082011-022011-052011-082011-112012-022012-052012-112013-022013-052013-112014-082014-112015-082015-112016-052016-082017-022017-052017-082018-022018-052018-082018-112019-022019-052019-112020-022020-052020-082020-112021-082021-112022-082022-112012-082013-082014-022014-052015-022015-052016-022016-112017-112019-082021-022021-052022-022022-052023-02来源Wind国金证券研究所2010-11沪深300指数PE走势沪深300指数PETTM整体法剔除负值自2010年1月起PE沪深300均值均值-1std均值1std302520151052010-022010-052010-082010-112011-022011-052011-082011-112012-022012-052012-082012-112013-022013-052013-082013-112014-022014-052014-082014-112015-022015-052015-082015-112016-022016-052016-082016-112017-022017-052017-082017-112018-022018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-02来源Wind国金证券研究所创业板PE走势创业板指数PETTM整体法剔除负值自2010年1月起PE创业板均值均值-1std均值1std15013011090705030102010-082010-112011-022011-112012-022012-052012-082013-052013-082013-112014-082014-112015-022015-052016-022016-052016-082016-112017-052017-082017-112018-022018-112019-022019-052019-082020-022020-052020-082020-112021-082021-112022-022022-052023-022011-052011-082012-112013-022014-022014-052015-082015-112017-022018-052018-082019-112021-022021-052022-082022-11来源Wind国金证券研究所目录一国际估值比较二A股主要指数及行业估值三港股主要指数估值四美股主要指数估值港股主要指数当前PE与历史比较港股主要指数PE自2007年1月起中位数最大值最小值现值分位数右轴5010045908090408073703570306025505050462043704590204090401530102051000恒生中国恒生国企恒生香港恒生大型恒生中型恒生指数恒生综指香港上恒生科技指数35股股市25中位数106910968931282000104511694169最大值2344232229924796000376945807073最小值6806335555860005875002960现值102310608951590000102310995213分位数右轴4370462050507370459040909080来源Wind国金证券研究所恒生指数PE走势恒生指数PE自2007年1月起PE恒生指数均值均值-1std均值1std25232119171513119752007-022007-062007-102008-022009-022009-062009-102010-022010-062010-102011-022011-102012-062012-102013-022013-062013-102015-022015-0620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