一、国际估值比较
　　二、A股主要指数及行业估值
　　三、港股主要指数估值
　　四、美股主要指数估值
　　风险提示
　　市场流动性风险
　　海外黑天鹅事件（地缘政治风险、主权评级下调等）
　　市场波动过大导致估值变动剧烈等

研究报告全文：证券研究报告最新A股港股和美股估值估值手册20230210分析师艾熊峰分析师SAC执业编号S11305190900012023-02-11目录一国际估值比较二A股主要指数及行业估值三港股主要指数估值四美股主要指数估值全球主要股指PE对比全球主要指数PETTM自2010年1月起中位数最大值最小值现值分位数2010年以来右轴8010090708820808080607640706690505930604050505040204030302026102710188020101000道琼斯中证创业板恒生指纳斯达德国DAX万得全A沪深300日经225标普500工业指1000指数克指数指数数中位数1792124041445262116919561837282216441423最大值351828241448213786152740423296946326712395最小值1151801189427048091348122913481145844现值1800119330934219125422791934314220101251分位数2010年以来右轴5050402018802610669080805930764088202710来源WindBloomberg国金证券研究所全球主要指数PB-ROE全球主要指数PB-ROE5标普50043印度全球中证800PB2欧洲中国台湾新兴市场日本法国巴西中国香港德国英国1韩国089101112131415161718192021222324252627ROETTM来源Bloomberg国金证券研究所A股行业PB-ROEA股行业PB-ROE分布8食品饮料76消费者服务5LF4电力设备及新能源PB医药3国防军工基础化工计算机汽车农林牧渔电子机械家电有色金属2轻工制造电力及公用事业传媒券商交通运输通信建材商贸零售保险煤炭1房地产纺织服装钢铁建筑石油石化银行0-10-50510152025ROETTM来源Wind国金证券研究所5A股行业PE及分位数A股行业PE及分位数1210休闲服务汽车08食品饮料机械设备农林牧渔06国防军工综合年以来分位数建筑材料2010房地产计算机04所处建筑装饰电气设备化工纺织服装轻工制造商业贸易非银金融公用事业钢铁02家用电器电子医药生物通信交通运输银行00有色金属传媒010采掘2030405060708090100当前PE估值来源Wind国金证券研究所6万得全A指数涨跌幅业绩和估值贡献万得全A指数涨跌幅及业绩和估值变化估值变化业绩变化指数涨跌幅403020100-10-20-30来源Wind国金证券研究所7目录一国际估值比较二A股主要指数及行业估值三港股主要指数估值四美股主要指数估值A股股票风险溢价率A股股票风险溢价1整体A股PE-10年期国债收益率A股风险溢价三年均值均值-1std均值1std4035302520151005002021-032021-042021-042021-052021-052021-062021-062021-072021-072021-082021-082021-092021-092021-102021-102021-112021-112021-122021-122022-012022-012022-022022-022022-032022-032022-042022-042022-052022-052022-062022-062022-072022-072022-082022-082022-092022-092022-102022-102022-112022-112022-122022-122023-012023-012023-01来源Wind国金证券研究所A股主要指数当前PE与历史比较A股主要指数PETTM自2010年1月起中位数最大值最小值现值分位数右轴80100907080607050621060405044104030403035903020261021301860188020101000上证综指上证50指上证180指沪深300指深证成指中证1000创业板指中证500指中位数13551013107812392410413852632954最大值3060237525872824567914482137869134最小值8906947128011280189427041558现值131096594411932700309342192432分位数右轴44103590186040306210188026102130来源Wind国金证券研究所A股主要指数当前PB与历史比较A股主要指数PB自2010年1月起中位数最大值最小值现值分位数右轴910089080770660552605044470421040328803022170201430135011055000上证综指上证50指上证180指沪深300指深证成指中证1000创业板指中证500指中位数154131135155292280519234最大值3363163233345758141501589最小值118102099117170171251144现值134128114140274244534181分位数右轴1430447055021704210288052601350来源Wind国金证券研究所A股行业估值水平PEA股主要行业PE自2010年1月起按所处分位数由高到低排序中位数最大值最小值现值分位数右轴10010090908080707060605050404030302020101000休汽食计农机综公房国纺建钢商轻家非化电传电建通医交有银采闲车品算林械合用地防织筑铁业工用银工气媒子筑信药通色行掘服饮机牧设事产军服材贸制电金设装生运金务料渔备业工装料易造器融备饰物输属来源Wind国金证券研究所A股行业估值水平PBA股主要行业PB自2010年1月起按所处分位数由高到低排序中位数最大值最小值现值分位数右轴1010099088077066055044033022011000休食电综化汽机国轻有计纺家钢农交商公电医采传建通房非银建闲品气合工车械防工色算织用铁林通业用子药掘媒筑信地银行筑服饮设设军制金机服电牧运贸事生装产金材务料备备工造属装器渔输易业物饰融料来源Wind国金证券研究所全部A股PE走势全部A股PETTM整体法剔除负值自2010年1月起系列1系列2系列3系列430282624222018161412102010-022010-052010-112011-082012-022012-052012-112013-082014-022014-052014-082014-112015-022015-052015-082015-112016-052016-082016-112017-022017-052017-082017-112018-082019-022019-052019-112020-082021-022021-052021-112022-082023-022010-082011-022011-052011-112012-082013-022013-052013-112016-022018-022018-052018-112019-082020-022020-052020-112021-082022-022022-052022-11来源Wind国金证券研究所全部A股非金融PE走势全部A股非金融PETTM整体法剔除负值自2010年1月起PE全部A股非金融均值均值-1std均值1std555045403530252015102010-022011-052011-082011-112012-022012-052013-052013-082013-112014-022014-052014-082014-112015-022015-082015-112016-022016-052016-082016-112017-022018-052018-082018-112019-022019-052020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022023-022010-082010-112011-022012-082012-112013-022015-052017-052017-082017-112018-022019-082019-112020-022022-052022-082022-11来源Wind国金证券研究所2010-05沪深300指数PE走势沪深300指数PETTM整体法剔除负值自2010年1月起PE沪深300均值均值-1std均值1std302520151052010-022010-052010-082010-112011-022011-052011-082011-112012-022012-052012-082012-112013-022013-052013-082013-112014-022014-052014-082014-112015-022015-052015-082015-112016-022016-052016-082016-112017-022017-052017-082017-112018-022018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-02来源Wind国金证券研究所创业板PE走势创业板指数PETTM整体法剔除负值自2010年1月起PE创业板均值均值-1std均值1std15013011090705030102010-082011-052011-082012-052012-082012-112013-052013-082013-112014-052014-082014-112015-052015-082015-112016-082016-112017-022017-082017-112018-022018-082018-112019-022019-082019-112020-022020-082020-112021-022021-112022-022022-112023-022010-112011-022011-112012-022013-022014-022015-022016-022016-052017-052018-052019-052020-052021-052021-082022-052022-08来源Wind国金证券研究所目录一国际估值比较二A股主要指数及行业估值三港股主要指数估值四美股主要指数估值港股主要指数当前PE与历史比较港股主要指数PE自2007年1月起中位数最大值最小值现值分位数右轴5010045925090408076003570306053402549205046704780204270401530102051000恒生中国恒生国企恒生香港恒生大型恒生中型恒生指数恒生综指香港上恒生科技指数35股股市25中位数106910978931282000104511694160最大值2344232229924796000376945807073最小值6806335555860005875002960现值104210809111629000104211155308分位数右轴4670478053407600492042709250来源Wind国金证券研究所恒生指数PE走势恒生指数PE自2007年1月起PE恒生指数均值均值-1std均值1std25232119171513119752007-022007-062008-022008-062008-102009-022009-062010-022010-102011-062011-102012-022012-102013-062013-102014-022014-062015-022015-102016-06201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