研究报告全文：广联达002410造价增长保持稳健数字新成本有望打开空间2023-02-24公司预告2022年归母净利润同比增长4567基本符合我们预期广联达发布2022年业绩快报公司预计2022年实现营业总收入659亿元同比增长1722归母净利润为96亿元同比增长4567公司预计4Q22实现营业总收入213亿元同比增长531归母净利润32亿元同比增长7484基本符合我们预期关注要点造价业务持续稳步增长施工业务因宏观波动因素影响增速放缓1公司预计2022年数字造价业务实现营业收入4773亿元签署云合同3901亿元全面云转型与企业成本管理解决方案升级带动两者分别同比25162584我们认为后续伴随云计量云算量工程信息等新品持续放量数字新成本业务有望贡献增长新动力22022年数字施工业务实现营业收入1322亿元同比9664Q22实现营业收入428亿元同比下降1972深度经营策略助力新项目与新客户快速开拓带动2022年1-3Q施工业务收入同比3246但受4Q22疫情反复因素影响全年施工业务同比增速有所下滑我们认为随着交付验收节奏恢复施工业务增速有望稳步抬升宏观因素导致设计业务略有下滑新品验证稳步推进2022年公司数字设计业务实现营业收入12亿元同比-791主要系建筑行业景气度不佳所致2H22期间数维房建设计产品集数维道路设计产品的发布强化公司在房建领域的综合竞争力随着行业复苏我们认为公司将凭借核心造价能力优化设计环节成本推动设计新品认可度上升加速市场推广进程数字新成本打造数据积累应用闭环疫情防控的优化推动施工业务边际改善数字新成本构建定制化企业定额库赋能企业目标与过程管理提供全流程精细化解决方案数据项目集成平台提升了公司应用快速开发与个性化解决方案规模化交付能力助力连接数字建设方数字金融等创新场景2022年末宏观环境波动导致公司部分业务进程放缓我们认为后续疫情防控的优化带动行业景气度上升数字施工业务有望迎来边际改善盈利预测与估值我们认为公司处于战略发展机遇期或将持续增加研发投入以实现长期发展目标我们分别下调2022-23年盈利预测268404至963亿元1318亿元维持24年盈利预测基本不变当前股价对应20232024年PE为541x424x我们认为疫情防控的优化有望助推公司业务增长韧性我们看好公司在行业内的领先地位维持目标价7500元基于SOTP较当前股价有253的上行空间维持跑赢行业评级风险下游需求波动影响超预期设计产品推广不及预期