研究报告全文：利率债招标分析贴现国债23年第11期新发附息国债23年第4期新发2023-02-24利率债一级市场截至2月23日本周利率债已公告发行总计58152亿元其中一般利率债36400亿元地方债21752亿元本周利率债总计到期17453亿元记账式国债14379亿元地方债2774亿元口行债300亿元资金面及市场资金面周四国库定存招标利率相对平稳银行间资金面延续宽松尽管今日央行净回笼但隔夜利率仍大幅下滑更长期限资金价格平稳跨月今日公开市场进行3000亿元7天逆回购和500亿元国库现金定存操作当日4870亿元逆回购到期净回笼为1370亿元全天看DR001下行31bp报143DR007收平于218一级方面周四国开债三期招标结果较好各品种中标利率均符合我们预期倍数分化二级方面债市受基本面影响整体情绪有所压制叠加同业存单发行利率抬升周四现券收益率多数上行全天看10年国开活跃券220220上行1bp至30995年国开活跃券230203上行2bp至292751年国开活跃券190203上行2bp至249510年国债活跃券220025收平于292255年国债活跃券230002上行1bp至27351年国债活跃券230001上行2bp至224招投标建议目前3M贴现国债估值为210我们预计2月24日3M贴现国债成交在192-197目前10Y附息国债成交于292我们预计2月24日10Y附息国债成交在288-293边际利率在290-295风险利率超预期波动