研究报告全文：利率债招标分析国开债21年第20期22年第20期23年第13期增发2023-02-23利率债一级市场截至2月22日本周利率债已公告发行总计56152亿元其中一般利率债34400亿元地方债21752亿元本周利率债总计到期17453亿元记账式国债14379亿元地方债2774亿元口行债300亿元资金面及市场资金面周三银行间资金面整体均衡偏宽隔夜利率大幅回落40bp以上跨月资金价格稳定小幅回升今日央行进行3000亿元7天逆回购操作当日2030亿元逆回购到期净投放为970亿元全天看DR001下行44bp报174DR007上行2bp至218一级方面周三国债二期农发债三期招标结果尚可其中1Y农发债中标利率高于我们预期其余各品种中标利率均低于或符合我们预期倍数分化二级方面周三债市整体向好短端利率在资金面回暖的带动下大幅回落中长端回归经济修复逻辑窄幅震荡短端表现好于长端全天看10年国开活跃券220220收平于3095年国开活跃券220208下行1bp报28891年国开活跃券220216下行2bp报241510年国债活跃券220025收平于29195年国债活跃券230002下行1bp报27251年国债活跃券230001下行1bp报222招投标建议目前3Y浮息国开债估值为288我们预计2月23日3Y浮息国开债成交在282-287目前10Y20Y固息国开债分别成交于309335我们预计2月23日10Y20Y固息国开债分别成交在303-308329-334风险利率超预期波动