研究报告全文：利率债招标分析附息国债23年第12期续发贴现农发债23年第6期新发附息农发债23年第12期新发2023-02-22利率债一级市场截至2月21日本周利率债已公告发行总计53652亿元其中一般利率债31900亿元地方债21752亿元本周利率债总计到期17453亿元记账式国债14379亿元地方债2774亿元口行债300亿元资金面及市场资金面周二银行间资金面基本均衡各期限回购利率均小幅回升今日央行进行1500亿元7天逆回购操作当日910亿元逆回购到期净投放为590亿元全天看DR001上行3bp至218DR007上行2bp至215一级方面周二国开债三期招标结果尚可其中1Y国开债中标利率高于我们预期其余各品种中标利率均符合我们预期倍数分化二级方面周二债市早盘仍受银行资本管理新规利空因素影响走弱此后利率有所回落但降幅有限至收盘现券收益率多数走高全天看10年国开活跃券220220收平于30885年国开活跃券230203上行1bp至291751年国开活跃券220216上行6bp至24310年国债活跃券220025收平于29185年国债活跃券230002收平于2731年国债活跃券220023上行3bp至221招投标建议目前1Y5Y附息国债分别成交于223273我们预计2月22日1Y5Y附息国债分别成交在216-221267-272边际利率分别在221-226270-275目前6M贴现农发债估值为236我们预计2月22日6M贴现农发债成交在218-223目前1Y10Y附息农发债分别成交于245313我们预计2月22日1Y10Y附息农发债分别成交在229-234309-314风险利率超预期波动