研究报告全文：商业银行金融资产风险分类办法对信用债市场的影响2023-02-162023年2月10日银保监会人民银行发布商业银行金融资产风险分类办法1以下简称办法自2023年7月1日起施行一办法的出台背景1998年人民银行出台贷款风险分类指导原则提出五级分类概念2007年原银监会发布贷款风险分类指引2以下简称指引进一步明确了五级分类监管要求对贷款风险分类的最低要求作出指引不过我们认为指引未明确除贷款以外的其他金融资产的分类标准而且在贷款五级分类时较为依赖银行的主观判断实际操作中不同银行的分类标准存在差异可比性较弱且部分银行的不良率可能低估从国际上看2017年巴塞尔委员会发布审慎处理资产指引明确了不良资产和重组资产的认定标准和分类要求旨在增强全球银行业资产风险分类标准的一致性和结果的可比性此外新会计准则也对部分金融工具分类随意性较大资产减值准备计提滞后及不足等问题提出新的要求在银保监会2019年4月30日发布商业银行金融资产风险分类暂行办法征求意见稿3以下简称征求意见稿之后本次银保监会人民银行正式发布办法旨在进一步推动商业银行准确识别风险水平做实资产风险分类有利于银行业有效防范化解信用风险提升服务实体经济水平二办法的主要内容以及与2007年指引和2019年征求意见稿的对比办法主要包括四方面内容1提出金融资产风险分类要求明确金融资产五级分类定义设定零售资产和非零售资产的分类标准对债务逾期资产减值逃废债务等特定情形以及分类上调企业并购资管及证券化产品涉及的资产分类等问题提出具体要求2提出重组资产的风险分类要求细化重组资产定义认定标准以及退出标准明确不同情形下的重组资产分类要求设定重组资产观察期3加强银行风险分类管理要求商业银行健全风险分类治理架构制定风险分类管理制度明确分类方法流程和频率开发完善信息系统加强监测分析信息披露和文档管理4明确监督管理要求监管机构对商业银行风险分类管理开展监督检查和评估对违反要求的银行采取监管措施和行政处罚办法与2007年指引的对比1将风险分类对象由贷款拓展至表内外承担信用风险的金融资产包括但不限于贷款债券和其他投资同业资产应收款项等风险分类覆盖范围更全面2提出风险分类以债务人为中心指引的风险分类以单笔贷款为对象同一债务人名下的多笔贷款分类结果可能不一致办法则要求对非零售资产开展风险分类时以评估债务人履约能力为中心非零售债务人在本行的债权超过10被分为不良的对该债务人在本行的所有债权均应归为不良同一非零售债务人在所有银行的债务中逾期超过90天的债务已经超过20各银行均应将其债务归为不良3将逾期天数和信用减值作为风险分类可参考的定量标准指引对逾期天数与分类等级关系的规定不够清晰办法则明确规定金融资产逾期后应至少归为关注类逾期超过90天270天应至少分别归为次级类可疑类逾期超过360天应归为损失类从信用减值的角度看办法参考借鉴新会计准则要求规定已发生信用减值的资产应进入不良其中预期信用损失占账面余额50以上应至少归为可疑占账面余额90以上应归为损失4细化重组资产相关规定办法进一步细化了重组概念对财务困难和合同调整两个概念作出详细规定有利于银行对照实施堵塞监管套利空间与指引中规定重组贷款应至少归为次级不同办法根据实质重于形式原则不再要求重组资产必须分为不良但至少应分为关注将重组观察期由至少6个月延长为至少1年观察期内认定为不良资产后满足相关上调要求的可上调为关注类认定为关注类资产后符合不良认定标准的应下调为不良资产5对风险分类上调资管和资产证券化产品的穿透管理企业并购等情形提出具体要求办法与2019年征求意见稿的对比办法主要在以下几方面对征求意见稿进行了完善1进一步明确分类资产的范围将银行交易账簿下的金融资产以及衍生品交易形成的相关资产排除在办法适用范围外2进一步厘清金融资产五级分类与会计处理的关系明确已发生信用减值的资产为不良资产3进一步优化部分分类标准对交叉违约重组资产等条款进行调整与完善4进一步细化实施时间与范围合理设置过渡期提出差异化实施安排整体来看办法相较于征求意见稿变化不大部分细节边际放松例如征求意见稿规定商业银行对非零售债务人在本行的债权5以上被分为不良的对该债务人在本行的所有债权均应归为不良同一非零售债务人在所有银行的债务中逾期90天以上的债务已经超过5各银行均应将其债务归为不良而办法将这两个标准分别放松至1020办法规定操作性或技术性原因导致的短期逾期7天内以及通过借新还旧或其他债务融资方式偿还的债券或符合条件的小微续贷业务不纳入需至少归为关注类的金融资产范围之内办法规定重组资产观察期内认定为不良资产后满足相关上调要求的可上调为关注类而征求意见稿则规定重组前为不良的重组观察期内不得上调分类三办法对信用债市场有哪些影响我们认为办法中的以下条款需要信用债市场投资者关注1办法将风险分类对象拓展至贷款以外的其他承担信用风险的表内外金融资产对非贷款及表外业务规模高的银行可能影响较大随着2012年以来脱媒化的推进部分银行非标债券同业等业务占比持续上升甚至超过贷款业务规模办法实施后不良率可能有明显上升2办法明确了逾期天数和信用减值对应的风险分类划分标准更加明确统一对于此前不良判定标准相对较宽松的银行影响大办法明确规定金融资产逾期后应至少归为关注类逾期超过90天270天应至少分别归为次级类可疑类逾期超过360天应归为损失类从信用减值的角度看办法规定已发生信用减值的资产应进入不良其中预期信用损失占账面余额50以上应至少归为可疑占账面余额90以上应归为损失3办法弱化了担保对于风险分类划分的影响可能影响部分抵质押资产较好而借款主体资质较弱的资产例如地产类资产的分类2007年指引规定对贷款进行分类时要以评估借款人的还款能力为核心把借款人的正常营业收入作为贷款的主要还款来源贷款的担保作为次要还款来源导致部分银行以担保充足为由未将全部逾期超过90天的债权纳入不良办法明确逾期天数和信用减值对应的风险分类划分后逾期超过90天的债权即便抵押担保充足也应归为不良4办法构建了以债务人为中心的风险分类理念同时设置交叉违约认定标准加大了单一债务人信用风险暴露对银行五级分类的影响尤其是对于敞口较高借款久期较长的债务人办法规定非零售债务人在本行的债权超过10被分为不良的对该债务人在本行的所有债权均应归为不良同一非零售债务人在所有银行的债务中逾期超过90天的债务已经超过20各银行均应将其债务归为不良也就是说贷款债券非标投资等所有穿透资金来源为银行的债权均将纳入交叉违约的适用范围而且银行在风险分类时除了考虑债务人在本行的债务之外也需考虑债务人在其他银行的履约情况这将使得一旦单一债务人信用风险暴露不论是何种债务形式不论是在哪家银行的敞口均可能对银行的五级分类产生影响尤其是一些敞口较高借款久期较长的债务人5办法对重组资产的风险分类标准边际放松有助于重组的实施2007年指引规定重组贷款必须归为不良办法对于重组资产的风险分类标准相对缓和重组资产不必统一归为不良但应至少归为关注类观察期内认定为不良资产后满足相关要求的可上调为关注类观察期结束时债务人已经解决财务困难并在观察期内按照合同约定及时足额还款的相关资产可不再被认定为重组资产我们认为这些条款对信用债市场可能产生以下影响1办法实施对于不同银行的影响差异加大部分中小行可能存在补充计提拨备和资本补充压力可能进一步加大区域性风险过渡期的设置有助于减缓这一压力的短期暴露风险部分中小行过去可能存在风险分类划分不严格贷款以外业务占比高弱资质债务人风险暴露集中且集中在中长久期较为依赖资产抵质押等问题办法施行后这类银行面临补充计提拨备压力从而影响其盈利和资本充足性可能进一步加大区域性风险而且拨备计提将直接影响核心一级资本无法通过发行资本债的方式补充地方政府可能需通过发行专项债或协调当地国企注资解决不过办法也设置了过渡期安排存量业务于2025年12月31日前按季度有计划分步骤进行重新分类将有助于缓解这一压力的短期暴露风险2银行投资风险偏好或将更加审慎依赖资产抵质押而主体偿债能力不佳的地产企业债券以外债务逾期较多的城投企业融资难度可能加大如上文分析办法加大了单一债务人信用风险暴露对银行五级分类的影响同时弱化了担保作用或将使得银行的风险偏好更加审慎依赖资产抵质押而主体偿债能力不佳的地产企业债券以外债务逾期较多的城投企业从银行得到新增融资的难度或将上升3银行参与债务重组的动力或将提升通过展期降低利息等重组方案或能一定程度上降低分类指标的压力近年随着地产行业景气周期的底部运行和信用事件的暴露以及少数区域偿债压力的上升及债务问题的暴露地产城投行业债务重组案例逐渐增多2007年指引中对于重组贷款必须认定为不良的分类标准或在一定程度上削弱了银行参与债务重组的动力而办法对于不良交叉违约的认定标准较为严格对于重组资产的风险分类标准边际放松或将带来银行参与债务重组的动力有利于推动债务重组的顺利进行风险银行资产质量弱化风险暴露超预期