研究报告全文：利率债招标分析贴现农发债23年第5期新发附息农发债22年第1011期增发2023-02-15利率债一级市场截至2月14日本周利率债已公告发行总计40517亿元其中一般利率债31300亿元地方债9217亿元本周利率债总计到期24903亿元记账式国债8507亿元地方债1370亿元农发债8800亿元口行债6226亿元资金面及市场资金面央行公开市场连续两日净回笼但资金面依然持稳偏松主要回购利率有所上行但仍处相对低位关注明日MLF续作情况今日央行进行910亿元7天逆回购操作当日有3930亿元逆回购到期净回笼为3020亿元全天看DR001上行15bp至156DR007上行6bp至196一级方面周二国债二期国开债三期招标结果较好各品种中标利率均低于或符合我们预期倍数分化二级方面资金面平稳偏松局面下周二现券收益率多小幅下行约1bp全天看10年国开活跃券220220下行1bp报30515年国开活跃券220208收平于28311年国开活跃券220216上行1bp至230510年国债活跃券220025下行1bp报2895年国债活跃券230002收平于26875招投标建议目前6M贴现农发债估值为222我们预计2月15日6M贴现农发债成交在201-206目前1Y10Y附息农发债分别成交于234311我们预计2月15日1Y10Y附息农发债分别成交在217-222307-312风险利率超预期波动