研究报告全文：利率债招标分析贴现农发债23年第3期新发附息农发债22年第1011期增发2023-02-15利率债一级市场截至1月31日本周利率债已公告发行总计42665亿元其中一般利率债15200亿元地方债27465亿元本周利率债总计到期22476亿元记账式国债13037亿元口行债9439亿元资金面及市场资金面周二央行继续加力投放流动性但在月末因素影响下资金面延续收敛态势今日央行进行4710亿元7天逆回购操作当日有3010亿元逆回购到期净投放为1700亿元全天看DR001上行60bp至203DR007上行9bp至215一级方面周二国开债三期招标结果整体尚可其中1Y国开债中标利率高于我们预期3Y5Y国开债中标利率基本符合我们预期倍数分化二级方面周二资金面收敛和PMI重返扩张区间未对债市情绪产生明显影响股市调整叠加配置盘需求等因素推动现券走强全天看10年国开活跃券220220下行3bp报30495年国开活跃券220208下行3bp报285751年国开活跃券210202收平于23110年国债活跃券220025下行2bp报289755年国债活跃券230002下行2bp报2701年国债活跃券230001下行3bp报2135招投标建议目前6M贴现农发债估值为208我们预计2月1日6M贴现农发债成交在191-196目前1Y10Y附息农发债分别成交于230311我们预计2月1日1Y10Y附息农发债成交分别在213-218307-312风险利率超预期波动