风险提示
　　1.未来变化风险。本报告所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化。
　　2.模型假设风险。本报告中持仓分析采用基金季报披露持仓，实际持仓可能发生变化。
　　3.投资风险。本报告基于公开数据进行分析，不构成任何投资意见。

研究报告全文：证券研究报告每日一基诺安优选回报混合001743OF左侧交易高夏普择时交易能力突出小盘成长机构认可证券分析师高子剑证券分析师林依源执业证书编号S0600518010001执业证书编号S0600522090006邮箱gaozjdwzqcomcn邮箱linyydwzqcomcn2023年02月23日本报告仅供研究使用不构成任何投资意见目录基金经理特质表现15个人简介管理产品雷达图选股能力择时能力交易能力换手率定性分析归因分析26投资理念选股方法斑马股策略风格暴露收益归因产品分析产品端分析37情景分析净值与回撤长短期收益基金规模投资者占比买入持有分析资产配置48风险提示仓位配置重仓股行业配置基金经理权益型基金经理张堃个人简介中山大学天体物理本科金融学硕士年证券从业15任职经历年限超年7曾任职于国泰君安证券股份有限公司长盛基金管理公募基金管理有限公司从事策略研究分析工作经验时间就职公司担任职务在管基金6395亿元201405-诺安基金基金经理助理基金经理基金经理管理产品基金经理雷达图基金代码基金名称任职时间任职回报001743诺安优选回报混合20200926-7393320003诺安先锋混合A20200430-8048320018诺安新动力灵活配置混合A20150822-202004301852注数据截至2023-02-17仅保留部分初始基金数据来源Wind东吴证券研究所天天基金网3本报告仅供研究使用不构成任何投资意见定性分析自上而下与自下而上相结合独爱斑马股投资理念斑马股策略自上而下寻找行业机会自下而上挖掘个股所处行业相对细分市场关注低质地优良的公司信奉左侧投资在股票盘整区间去买灰姑娘型挖掘斑马股不拘泥于成长与蓝筹选股方法所处行业周期或工序周期聚变青蛙王子即将出现困境反转的公司采用三高两不的原则进行个股精选型三高即精选具有高成长空间高业绩增速高预期差的个股研发或固定资产投入周期较长两不即不抱团不追涨前期成本压力大业绩暂时不丑小鸭型够亮眼的公司数据来源Wind东吴证券研究所诺安基金老虎财经4本报告仅供研究使用不构成任何投资意见产品分析高夏普低回撤近一年收益率同类前5情境分析穿越牛熊近两年超额收益显著净值与回撤接手后净值大幅上升回撤修复能力强注数据截至2023-02-10虚线右侧为现任基金经理接手时期注数据截至2023-02-10虚线右侧为现任基金经理接手时期短期收益近一年收益率同类前5长期收益最近三年夏普率高达116年化收益率超20近一周收益率近一个月收益率近三个月收益率名称波动率夏普率最大回撤收益率本基金171116-253237基金收益-043495609最近三年沪深300192011-39636排名1237229423722896332274中证500194034-31680近六个月收益率近一年收益率今年以来收益率本基金138118-253194基金收益-0691135926最近五年沪深300192009-39633排名89622527121632562288中证500210017-36250注数据截至2023-02-10注数据截至2023-02-10均为年化数据数据来源Wind东吴证券研究所5本报告仅供研究使用不构成任何投资意见资产配置善于做仓位择时近期仓位降低集中度不断下降仓位配置中高仓位运作去年以来仓位下降明显重仓股留存率与集中度集中度不断下降时期21Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q4股票占比835885931913713736730727债券占比7435000000000000其他占比91006987287264270273时期2022Q12022Q22022Q32022Q4重仓股前十大重变化趋势序号股票名称持仓占比股票名称持仓占比股票名称持仓占比股票名称持仓占比仓股占比不断下1迪威尔90皇马科技73皇马科技45安科瑞362皇马科技79迪威尔71海康威视45迪威尔34降最新一期占比3联诚精密58汉威科技61景业智能42昂利康344明志科技56景业智能54迪威尔39建龙微纳32为298仅迪威尔5汉威科技51国芯科技52卓易信息36景业智能286华翔股份46有研新材50联化科技35传音控股28和皇马科技两只股7宏川智慧43华翔股份43盛航股份33伟创电气278移为通信39联化科技41中微公司33皇马科技27票连续重仓四个季9安利股份37宏川智慧38昂利康31联化科技2710石头科技36伟创电气38伟创电气30聚和材料26度合计533合计522合计367合计298数据来源Wind东吴证券研究所6本报告仅供研究使用不构成任何投资意见行业配置配置相对集中持续重仓机械设备行业行业配置情况板块配置相对集中持续重仓机械设备基础化工行业近期大幅减仓计算机行业接手时期接手前接手后分类行业2018H22019H12019H22020H12020H22021H12021H22022H12022H1计算机24729010544电子325261116TMT161通信8240传媒4050机械设备217190346289中游制造电力设备79301835362交通运输386238医药医药生物43291414基础化工173125205127有色金属89周期石油石化1316142煤炭28建筑材料13汽车100607513社会服务70食品饮料51消费55家用电器43商贸零售26农林牧渔11银行208金融房地产852800非银金融75行业个数0130089810735注未展示各期持仓占比均不足10的行业单位接手前基金规模较小且基本不配置股票故行业配置数据缺失不做分析数据来源Wind东吴证券研究所7本报告仅供研究使用不构成任何投资意见特质表现高换手择时交易能力突出选股能力接手后不断上升近期达到60分位附近择时能力擅长择时稳定保持在80分位以上注虚线右侧为现任基金经理接手时期注虚线右侧为现任基金经理接手时期交易能力稳步提升至90分位以上换手率换手率较高近期达到75分位附近注虚线右侧为现任基金经理接手时期2020年数据缺失注虚线右侧为现任基金经理接手时期数据来源Wind东吴证券研究所8本报告仅供研究使用不构成任何投资意见归因分析小盘成长为主偏好高估值低杠杆Sharpe模型持续加强小盘成长收益归因6000的行业获得正超额收益超额收益主要来源于配置收益和其他收益行业超额收益配置收益选股收益其他收益机械设备611291016304电子419003193223基础化工163091010061石油石化068007036025交通运输022028-003-003注数据截至2023-01-31虚线右侧为现任基金经理接手时期计算机018-001011008Barra模型偏好高估值低杠杆市值逐渐下沉医药生物-036-033-013010家用电器-051039-050-041汽车-141-072-148079电力设备-231-154-214137平均收益084020-016080正收益比率6000600050008000注数据截至2022-06-30单位数据来源Wind东吴证券研究所9本报告仅供研究使用不构成任何投资意见产品端分析机构投资者占比上升持有三年正收益比例100基金规模规模不断上升近期在21亿元附近投资者占比近期机构投资者比重上升达到70附近注合并规模单位亿元注虚线右侧为现任基金经理接手时期管理者持有金额近期管理者持有金额大幅上升买入持有分析持有三年正收益比例100期间正收益比例收益中位数收益平均值一个月6099028126三个月7621135384六个月8961354769一年976913401630两年1000030163799三年1000058205840注虚线右侧为现任基金经理接手时期注成立以来任意时点买入并持有相应期间数据来源Wind东吴证券研究所10本报告仅供研究使用不构成任何投资意见风险提示1未来变化风险本报告所有统计结果均基于历史数据未来市场可能发生重大变化2模型假设风险本报告中持仓分析采用基金季报披露持仓实际持仓可能发生变化3投资风险本报告基于公开数据进行分析不构成任何投资意见免责声明东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本研究报告仅供东吴证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任在法律许可的情况下东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发转载需征得东吴证券研究所同意并注明出处为东吴证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改东吴证券投资评级标准公司投资评级买入预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15以上增持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5与15之间中性预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5与5之间减持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15与-5之间卖出预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15以下行业投资评级增持预期未来6个月内行业指数相对强于大盘5以上中性预期未来6个月内行业指数相对大盘-5与5减持预期未来6个月内行业指数相对弱于大盘5以上东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码215021传真051262938527公司网址httpwwwdwzqcomcn东吴证券财富家园