投资风格
　　坚持做有安全边际的成长股投资。
　　偏向投资业绩成长，通过上市公司的业绩成长来获得收益。
　　投资理念
　　在单个行业或者企业中寻找成长性和价值性而来投资，通过上市公司的成长而获得价值的提升。
　　坚持均衡配置，不过分追逐市场热点，更多地考量估值性价比，提高决策胜率，积小为大，追求中长期的稳定收益。
　　投资框架
　　根据股价=公司的市盈率PE*公司的每股盈利EPS。牢牢跟踪EPS，预测企业的EPS，看清楚未来EPS的波动方向、成长方向，选择盈利能够持续高速稳健成长的标的
　　仓位管理
　　根据波特5要素，用壁垒、核心竞争力、砍价能力等去考量公司盈利的持续性和成长性。
　　建仓的仓位和成本会考虑其安全边际。
　　真正的成长标的波动未必大，用投资组合降低波动率。
　　风险提示
　　1.未来变化风险。本报告所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化。
　　2.模型假设风险。本报告中持仓分析采用基金季报披露持仓，实际持仓可能发生变化。
　　3.投资风险。本报告基于公开数据进行分析，不构成任何投资意见。
　　

研究报告全文：证券研究报告2023Q1绩优权益基金每日一基华富成长趋势混合410003OF高夏普低回撤低换手成长风格机构认可证券分析师高子剑证券分析师林依源执业证书编号S0600518010001执业证书编号S0600522090006邮箱gaozjdwzqcomcn邮箱linyydwzqcomcn2023年02月10日本报告仅供研究使用不构成任何投资意见目录基金经理特质表现15个人简介管理产品雷达图选股能力择时能力交易能力换手率定性分析归因分析26投资风格投资理念投资框架仓位管理风格暴露收益归因产品分析产品端分析37情景分析净值与回撤长短期收益基金规模投资者占比买入持有分析资产配置48风险提示仓位配置重仓股行业配置基金经理权益型基金经理陈启明个人简介复旦大学会计学硕士年证券从业18任职经历年限超8年历任日盛嘉富证券上海代表处研究员群益证券上海公募基金管理代表处研究员中银国际证券产品经理经验时间就职公司担任职务在管基金4118研究员基金经理助理基亿元201002-华富基金金经理权益投资部总监基金经理管理产品基金经理雷达图基金代码基金名称任职时间任职回报410003华富成长趋势混合20170314-10957002064华富产业升级灵活配置混合20170508-12016003152华富天鑫灵活配置混合A20190125-15041410007华富价值增长混合20140926-33086014706华富匠心明选一年持有混合A20220325-1293注数据截至2023-02-05仅保留部分初始基金数据来源Wind东吴证券研究所天天基金网3本报告仅供研究使用不构成任何投资意见定性分析牢牢跟踪EPS做有安全边际的成长股投资投资风格投资框架坚持做有安全边际的成长股投资根据股价公司的市盈率PE公司的每股盈偏向投资业绩成长通过上市公司的业绩成利EPS牢牢跟踪EPS预测企业的EPS长来获得收益看清楚未来EPS的波动方向成长方向选择盈利能够持续高速稳健成长的标的投资理念仓位管理在单个行业或者企业中寻找成长性和价值根据波特5要素用壁垒核心竞争力性而来投资通过上市公司的成长而获得砍价能力等去考量公司盈利的持续性和成价值的提升长性坚持均衡配置不过分追逐市场热点更建仓的仓位和成本会考虑其安全边际多地考量估值性价比提高决策胜率积真正的成长标的波动未必大用投资组合小为大追求中长期的稳定收益降低波动率数据来源Wind东吴证券研究所华富基金中国基金报上海证券报4本报告仅供研究使用不构成任何投资意见产品分析建仓后稳定跑赢基准高夏普低回撤情境分析建仓后稳定跑赢基准净值与回撤接手后回撤显著降低注数据截至2023-01-20虚线右侧为现任基金经理接手时期注数据截至2022-12-30虚线右侧为现任基金经理接手时期短期收益今年以来收益率同类前10长期收益最近三年夏普率071年化收益率超20近一周收益率近一个月收益率近三个月收益率名称波动率夏普率最大回撤收益率本基金243071-354207基金收益51813271147最近三年沪深300193003-39621排名172355319135456613418中证500194025-31663近六个月收益率近一年收益率今年以来收益率本基金256064-354195基金收益065-5051017最近五年沪深300198000-39615排名756320258027251803547中证500214003-37222注数据截至2023-01-20注数据截至2023-01-20均为年化数据数据来源Wind东吴证券研究所5本报告仅供研究使用不构成任何投资意见资产配置持续高仓位运作股票持仓相对集中仓位配置持续高仓位运作最新一期略有降低重仓股留存率与集中度留存率较高集中度稳定在60附近接手时期接手后时期21Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q4股票占比913920916946949936933873债券占比0000003850162028其他占比8780841601484899注数据截至2022-12-30时期2022Q12022Q22022Q32022Q4重仓股前十大重变化趋势序号股票名称持仓占比股票名称持仓占比股票名称持仓占比股票名称持仓占比仓股占比稳定在1博腾股份94益丰药房88益丰药房102益丰药房942兆易创新79兆易创新79海康威视79海康威视7060左右持仓相3海康威视75海康威视74阳光电源73兆易创新704益丰药房73隆基绿能65兆易创新66隆基绿能54对集中益丰药5阳光电源53阳光电源54隆基绿能64阳光电源546石基信息48石基信息49天合光能55天合光能53房海康威视兆7鲁西化工48博腾股份44石基信息48石基信息518宁德时代46锦浪科技41白云机场42绿的谐波45易创新等6只股票连9锦浪科技42固德威40大参林40诺禾致源4510隆基绿能41天合光能36博腾股份40晶澳科技44续重仓四个季度合计599合计571合计610合计580数据来源Wind东吴证券研究所6本报告仅供研究使用不构成任何投资意见行业配置配置相对集中长期看好成长行业行业配置情况板块配置相对集中持续重仓电力设备计算机电子医药生物行业近期大幅加仓电力设备行业接手时期接手后分类行业2018H22019H12019H22020H12020H22021H12021H22022H12022H1计算机256283328337197183145162电子14714615992169115102128TMT290通信20传媒13电力设备3284115159301中游制造机械设备62643319827055356国防军工32医药医药生物249220241258135169191169169有色金属695611151967643周期70基础化工3955744979513827汽车264484583523社会服务184337消费00农林牧渔282113家用电器2027非银金融324749银行49房地产7128行业个数89710910128933注未展示各期持仓占比均不足10的行业单位数据来源Wind东吴证券研究所7本报告仅供研究使用不构成任何投资意见特质表现低换手选股择时能力突出选股能力长期跑赢中位数平均在60分位择时能力择时能力突出平均在65分位交易能力近期波动提升至90分位附近换手率接手后换手率不断走低近期在30附近注虚线右侧为现任基金经理接手时期注虚线右侧为现任基金经理接手时期数据来源Wind东吴证券研究所8本报告仅供研究使用不构成任何投资意见归因分析中小盘成长为主偏爱高Beta高估值股票Sharpe模型中小盘为主坚定成长风格收益归因7000的行业获得正超额收益超额收益主要来源于配置收益和选股收益行业超额收益配置收益选股收益其他收益电力设备499396038066医药生物290029126135有色金属116000115001非银金融049-008091-034机械设备019012004003注数据截至2022-12-30虚线右侧为现任基金经理接手时期Barra模型高Beta高估值市值逐渐提升社会服务008022-002-011计算机002-027006022电子-004006-006-005国防军工-013-013-007007基础化工-036-002-037004平均收益093042033019正收益比率7000500060007000注数据截至2022-06-30单位数据来源Wind东吴证券研究所9本报告仅供研究使用不构成任何投资意见产品端分析机构投资者占比上升长期持有正收益比例较高基金规模近期稳定在10亿元附近投资者占比机构投资者占比上升近期保持在60附近注合并规模单位亿元管理者持有金额近期管理者持有金额大幅降低买入持有分析持有三年正收益比例超60期间正收益比例收益中位数收益平均值六个月5679448496一年5799427979两年610310302493三年600221893732注成立以来任意时点买入并持有相应期间数据来源Wind东吴证券研究所10本报告仅供研究使用不构成任何投资意见风险提示1未来变化风险本报告所有统计结果均基于历史数据未来市场可能发生重大变化2模型假设风险本报告中持仓分析采用基金季报披露持仓实际持仓可能发生变化3投资风险本报告基于公开数据进行分析不构成任何投资意见免责声明东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本研究报告仅供东吴证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任在法律许可的情况下东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发转载需征得东吴证券研究所同意并注明出处为东吴证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改东吴证券投资评级标准公司投资评级买入预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15以上增持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5与15之间中性预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5与5之间减持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15与-5之间卖出预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15以下行业投资评级增持预期未来6个月内行业指数相对强于大盘5以上中性预期未来6个月内行业指数相对大盘-5与5减持预期未来6个月内行业指数相对弱于大盘5以上东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码215021传真051262938527公司网址httpwwwdwzqcomcn东吴证券财富家园