投资风格
　　秉承指数增强：均衡配置、注重价值，重视长期投资的Beta收益，投资逻辑自洽稳定。
　　注重个股比较：倾向于配置容易产生Alpha的行业与容易构建核心壁垒的企业。
　　选股标准
　　财务指标：通过比较周转率、利润来源、现金流和财务控制能力等因素，判断各企业盈利能力的强弱。
　　定性因素：长期跟踪调研，根据行业情况、公司能力、流动性等多方面因素综合评估配置仓位。
　　风险提示
　　1.未来变化风险。本报告所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化。
　　2.模型假设风险。本报告中持仓分析采用基金季报披露持仓，实际持仓可能发生变化。
　　3.投资风险。本报告基于公开数据进行分析，不构成任何投资意见。

研究报告全文：证券研究报告2023Q1绩优权益基金每日一基东方红产业升级000619OF价值投资穿越牛熊板块均衡大盘风格长期持有胜率高证券分析师高子剑证券分析师林依源执业证书编号S0600518010001执业证书编号S0600522090006邮箱gaozjdwzqcomcn邮箱linyydwzqcomcn2023年2月2日本报告仅供研究使用不构成任何投资意见目录基金经理特质表现15个人简介管理产品雷达图选股能力择时能力交易能力换手率定性分析归因分析26研究领域投资风格投资策略投资框架风格暴露收益归因产品分析产品端分析37情景分析净值与回撤长短期收益基金规模投资者占比买入持有分析资产配置48风险提示仓位配置重仓股行业配置基金经理权益型基金经理王延飞个人简介复旦大学管理学硕士任职经历12年证券从业年限超年公募基7时间就职公司担任职务金管理经验在管基金202392010-201506东方证券资管研究员高级研究员亿元201506-东方证券资管基金经理基金经理管理产品基金经理雷达图基金代码基金名称任职时间任职回报501066东方红恒元五年定开混合20200514-1597501049东方红睿玺三年定开混合A20151119-4260000619东方红产业升级混合20150626-8997注数据截至2023-01-19仅保留部分初始基金数据来源Wind东吴证券研究所天天基金网3本报告仅供研究使用不构成任何投资意见定性分析注重价值投资配置守正均衡回撤控制优秀投资风格回撤控制方法论秉承指数增强均衡配置注重价值重视优秀公司的长期ROE比较稳定投长期投资的Beta收益投资逻辑自洽稳定资者在获得优厚投资回报的同时聚焦优质企业也能在面对市场系统性风险时较为注重个股比较倾向于配置容易产生Alpha有力地进行一定程度的规避强调均衡配置的行业与容易构建核心壁垒的企业选股标准个股高度集中的同时横向跨越多行业配置能够有效分散单一企业与重仓集中度高行业潜藏的风险财务指标通过比较周转率利润来源现行业配置分散金流和财务控制能力等因素判断各企业盈利能力的强弱定性因素长期跟踪调研根据行业情况以价值投资为主要理念注重控制公司能力流动性等多方面因素综合评估配估值容忍度低持仓估值水平置仓位持仓控制良好数据来源Wind东吴证券研究所韭圈儿点拾投资4本报告仅供研究使用不构成任何投资意见产品分析穿越牛熊长期夏普优秀近六个月同类前5情境分析穿越牛熊正超额收益明显净值与回撤近期回撤快速修复注数据截至2023-01-20虚线右侧为现任基金经理接手时期注数据截至2022-12-30虚线右侧为现任基金经理接手时期短期收益近六个月收益率同类前5长期收益最近五年夏普率027远超宽基指数近一周收益率近一个月收益率近三个月收益率名称波动率夏普率最大回撤收益率基金收益2719341344本基金210015-41847最近三年沪深300193003-39621排名567229742722971912276中证500194025-31663近六个月收益率近一年收益率今年以来收益率本基金213027-41875基金收益894-626797最近五年沪深300198000-39615排名83225299021623742295中证500214003-37222注数据截至2023-01-20注数据截至2023-01-20均为年化数据数据来源Wind东吴证券研究所5本报告仅供研究使用不构成任何投资意见资产配置持续高仓位股票持仓集中度稳定仓位配置长期稳定高仓位运作近期配置约5债券重仓股留存率与集中度留存率有所波动集中度稳定时期21Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q4股票占比948942940939944933936943债券占比0000010047465149其他占比5258596009211308时期2022Q12022Q22022Q32022Q4变化趋势重仓股前十大重序号股票名称持仓占比股票名称持仓占比股票名称持仓占比股票名称持仓占比1分众传媒75华鲁恒升99华鲁恒升101华鲁恒升93仓股占比5012万科A71万科A98万科A84保利发展803华鲁恒升68保利发展82保利发展75百润股份79持仓相对集中华4伊利股份63分众传媒51百润股份71万科A62鲁恒升分众传5美的集团59立讯精密46鱼跃医疗53顺丰控股516立讯精密51顺丰控股46顺丰控股50同花顺33媒万科A智飞7海康威视50百润股份43招商蛇口41分众传媒278智飞生物50招商蛇口41分众传媒39智飞生物27生物等连续重仓四9恒力石化44恒力石化39立讯精密35三一重工26个季度10鱼跃医疗44智飞生物38智飞生物34东阿阿胶22合计576合计582合计582合计501数据来源Wind东吴证券研究所6本报告仅供研究使用不构成任何投资意见行业配置均衡配置含宁量极低行业配置情况板块配置均衡近期金融板块仓位大幅提升看好房地产行业TMT消费板块仓位下调明显分类行业2018H22019H12019H22020H12020H22021H12021H22022H12022H1计算机13715920212497899931TMT传媒488113119414211611662176电子3661286212213783轻工制造403634133437建筑装饰1631中游制造交通运输4689机械设备151513环保12医药医药生物3928421851649696基础化工758388791395942110周期石油石化5464197钢铁3223食品饮料1681509814918523214369家用电器7469529554398312消费116汽车12213210850112035农林牧渔10房地产10815520621415946220金融247银行27行业个数13999910121592注未展示各期持仓占比均不足10的行业单位数据来源Wind东吴证券研究所7本报告仅供研究使用不构成任何投资意见特质表现特质表现均衡选股能力平均在30左右分位择时能力平均在30左右分位交易能力大多在50左右分位换手率平均在50左右分位近期上升注虚线右侧为现任基金经理接手时期数据来源Wind东吴证券研究所8本报告仅供研究使用不构成任何投资意见归因分析大盘为主注重高盈利低动量高市值的股票Sharpe模型以大盘股为主兼顾中盘成长收益归因超35的行业获得正超额收益超额收益主要来源于配置收益行业超额收益配置收益选股收益其他收益交通运输081025031026石油石化063046003014传媒060006006049银行034018061-045房地产017-055006066机械设备011-005024-008轻工制造-001009-004-006建筑装饰-006003-005-004计算机-016000-017001Barra模型注重高盈利低动量高市值钢铁-018001-005-014家用电器-027-028003-002电子-034001-028-006有色金属-046-036-098088基础化工-074057-028-103汽车-104002-104-002食品饮料-130-124-009004医药生物-135013-114-034平均收益-019-004-016001正收益比率3529647141184118注数据截至2022-06-30单位数据来源Wind东吴证券研究所9本报告仅供研究使用不构成任何投资意见产品端分析个人持有为主持有三年正收益比例达100基金规模近期稳定在40亿左右投资者占比长期以个人持有为主注合并规模单位亿元管理者持有比例近期公司自购金额落在4559万元买入持有分析持有三年正收益比例达100期间正收益比例收益中位数收益平均值六个月68048401074一年697820562017两年923936294295三年1000059886962注成立以来任意时点买入并持有相应期间数据来源Wind东吴证券研究所10本报告仅供研究使用不构成任何投资意见风险提示1未来变化风险本报告所有统计结果均基于历史数据未来市场可能发生重大变化2模型假设风险本报告中持仓分析采用基金季报披露持仓实际持仓可能发生变化3投资风险本报告基于公开数据进行分析不构成任何投资意见免责声明东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本研究报告仅供东吴证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任在法律许可的情况下东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发转载需征得东吴证券研究所同意并注明出处为东吴证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改东吴证券投资评级标准公司投资评级买入预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15以上增持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5与15之间中性预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5与5之间减持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15与-5之间卖出预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15以下行业投资评级增持预期未来6个月内行业指数相对强于大盘5以上中性预期未来6个月内行业指数相对大盘-5与5减持预期未来6个月内行业指数相对弱于大盘5以上东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码215021传真051262938527公司网址httpwwwdwzqcomcn东吴证券财富家园