投资策略
　　均衡配置，聚焦结构机会，精选优质公司：
　　通过精选高质量且低估的个股，左侧布局，耐心持有，达成良好的投资回报
　　个股能力较强，表现为选股胜率较高，盈亏比高；敢于集中持股，持股周期长，换手率低
　　风险提示
　　1.未来变化风险。本报告所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化。
　　2.模型假设风险。本报告中持仓分析采用基金季报披露持仓，实际持仓可能发生变化。
　　3.投资风险。本报告基于公开数据进行分析，不构成任何投资意见。

研究报告全文：证券研究报告2023Q1绩优权益基金每日一基嘉实丰和A004355OF高夏普低回撤行业分散低贝塔高盈利交易低频高胜率价值成长证券分析师高子剑证券分析师林依源执业证书编号S0600518010001执业证书编号S0600522090006邮箱gaozjdwzqcomcn邮箱linyydwzqcomcn2023年1月18日本报告仅供研究使用不构成任何投资意见目录基金经理特质表现15个人简介管理产品雷达图选股能力择时能力交易能力换手率定性分析归因分析26研究领域投资风格投资策略投资框架风格暴露收益归因产品分析产品端分析37情景分析净值与回撤长短期收益基金规模投资者占比买入持有分析资产配置48风险提示仓位配置重仓股行业配置基金经理灵活配置型基金经理谭丽个人简介北京大学光华管理学院学士曼彻斯特大学硕士超21年证券从业年任职经历曾就职北京海问投资咨询公司国信证限超5年公募基券曾任泰达荷银基金任研究员基金经理助理金管理经验时间就职公司担任职务在管基金24737亿元研究员投资经理投资总监200709-嘉实基金基金经理基金经理管理产品基金经理雷达图基金代码基金名称任职时间任职回报013624嘉实价值创造三年持有期混合A20220302-249010190嘉实价值发现三个月定开混合20200921-1238004355嘉实丰和灵活配置混合A20180905-13823070019嘉实价值优势混合A20171114-8567005267嘉实价值精选股票20171106-10032001044嘉实新消费股票20170411-12862注数据截至2023-01-16仅保留部分初始基金数据来源Wind东吴证券研究所天天基金网私募排排网3本报告仅供研究使用不构成任何投资意见基金经理灵活配置型基金经理吴悠个人简介北京大学力学博士超10年证券从业年限超3年公募基时间就职公司担任职务金管理经验在管基金2128亿行业研究员投资经理助理元201207-嘉实基金基金经理基金经理管理产品基金经理雷达图基金代码基金名称任职时间任职回报501189嘉实产业优选混合LOF20210910--1014004355嘉实丰和灵活配置混合A20200103-7334注数据截至2023-01-16仅保留部分初始基金数据来源Wind东吴证券研究所天天基金网4本报告仅供研究使用不构成任何投资意见定性分析专注价值投资追求长期持续的绝对回报投资策略投资风格均衡配置聚焦结构机会精选优质公司价值投资行业均衡精选个股集中持有追通过精选高质量且低估的个股左侧布局耐求长期持续的绝对回报心持有达成良好的投资回报以守为攻以安全边际为核心专注于企业内在价值而放弃对外在价格波动个股能力较强表现为选股胜率较高盈亏比胜而求其战的把握高敢于集中持股持股周期长换手率低选股思路坚持理性思维并以二层思维和逆向思维反复强调理性校验以获得可持续的复利思维港股A股区别对待A股更适合思路一港股更适合思路二建立起超出其他人的更深理解减少择时和短线操作把握市场极端的机会能力圈原则利用市场出现的非理性买入持有并耐心等待是价值投资的常规动作做时间的是事物发展的客观规律朋友数据来源Wind东吴证券研究所每日财报网猫头鹰基金研究院价值研学社5本报告仅供研究使用不构成任何投资意见产品分析穿越牛熊稳定跑赢沪深300高夏普低回撤情境分析穿越牛熊各情境稳定跑赢沪深300净值与回撤近期净值变动比较平稳回撤控制优秀注数据截至2022-12-31虚线右侧为现基金经理接手时期注数据截至2022-12-31虚线右侧为现基金经理接手时期短期收益近六个月收益率同类约前10长期收益最近三年夏普率101年化收益率达213近一周收益率近一个月收益率近三个月收益率名称波动率夏普率最大回撤收益率基金收益221-163700本基金176101-253213最近三年沪深300192-010-396-05排名863230192822931652277中证500194018-31649近六个月收益率近一年收益率今年以来收益率本基金195053-398126基金收益055-860-919最近五年沪深300197-002-39611排名241224568721646872164中证500214-002-37710注数据截至2022-12-31注数据截至2022-12-31均为年化数据数据来源Wind东吴证券研究所6本报告仅供研究使用不构成任何投资意见资产配置小仓位择时高留存率集中度稳定仓位配置长期仓位较高小仓位择时重仓股留存率与集中度留存率波动上升集中度稳定时期20Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q3股票占比906858900882871856832852债券占比1400010005022239其他占比8114299118124142146109时期2021Q42022Q12022Q22022Q3变化趋势重仓股前十大序号股票名称持仓占比股票名称持仓占比股票名称持仓占比股票名称持仓占比重仓股占比超1万科A70万科A88万科A83万科A742招商银行67招商银行69太阳纸业65太阳纸业7150持仓较集3盈趣科技55太阳纸业67春秋航空50常熟银行514亿联网络53亿联网络50海信视像49万华化学50中万科A太5航天电器51鸿路钢构48鹏鼎控股48鸿路钢构496鹏鼎控股51鹏鼎控股48鸿路钢构46杭州银行48阳纸业等五只个7春秋航空45海信视像45招商银行46海信视像478太阳纸业45盈趣科技44常熟银行45亿联网络46股连续重仓四个9长城汽车43春秋航空43万华化学44鹏鼎控股45季度10桃李面包43常熟银行42亿联网络43春秋航空44合计522合计544合计519合计526数据来源Wind东吴证券研究所7本报告仅供研究使用不构成任何投资意见行业配置板块配置均衡行业分布广泛行业配置情况板块配置均衡行业分布广泛看重中游制造板块家用电器增持明显分类行业2018H22019H12019H22020H12020H22021H12021H22022H12022H1电子4999849910610683通信5763676177585343TMT165传媒53514926292616计算机1339机械设备2728656912616313850交通运输563033394550轻工制造50504565中游制造246建筑装饰3437324347国防军工484151电力设备4934医药医药生物948153863600基础化工6853608076637165建筑材料6753641027周期132煤炭27石油石化12食品饮料811711396128394338家用电器1331199561144277消费114汽车89875378948343农林牧渔43银行51154150819613310191金融174房地产39287064507083行业个数1211121615141416830注未展示各期持仓占比均不足10的行业单位数据来源Wind东吴证券研究所8本报告仅供研究使用不构成任何投资意见特质表现择时能力突出交易能力强低换手选股能力近期落在55分位择时能力择时能力突出长期在80分位附近交易能力近期上升至75分位左右交易能力强换手率换手率低近期在40分位附近注虚线右侧为现基金经理接手时期注虚线右侧为现基金经理接手时期数据来源Wind东吴证券研究所9本报告仅供研究使用不构成任何投资意见归因分析兼顾成长和价值低Beta高盈利Sharpe模型兼顾成长和价值成长市值不断下沉收益归因超58的行业获得正超额收益超额收益主要来源于交通运输和基础化工行业行业超额收益配置收益选股收益其他收益交通运输166036057072基础化工136032034070计算机086000067020房地产075-020019077家用电器056090-012-023轻工制造056174-004-113建筑材料052019014019煤炭019037-007-012建筑装饰016007003006注数据截至2022-12-31虚线右侧为现基金经理接手时期Barra模型注重低Beta高盈利的股票电子005001003001通信-006005-002-009石油石化-007002-007-001机械设备-007017-011-013国防军工-009-008-018017银行-022000-023000食品饮料-122-192197-127电力设备-209-131-172094平均收益017004008005正收益比率5882647147065294注数据截至2022-06-30单位数据来源Wind东吴证券研究所10本报告仅供研究使用不构成任何投资意见产品端分析公司自购金额提升正收益比例收益平均值亮眼基金规模在7-9亿区间内浮动投资者占比长期以个人持有为主近期机构占比上升注合并规模单位亿元注虚线右侧为现基金经理接手时期管理者持有金额公司自购金额提升至2610万元买入持有分析持有三年平均收益达9227正收益比例100期间正收益比例收益中位数收益平均值六个月6862847801一年593415791774两年760557105655三年1000085659227注虚线右侧为现基金经理接手时期注成立以来任意时点买入并持有相应期间数据来源Wind东吴证券研究所11本报告仅供研究使用不构成任何投资意见风险提示1未来变化风险本报告所有统计结果均基于历史数据未来市场可能发生重大变化2模型假设风险本报告中持仓分析采用基金季报披露持仓实际持仓可能发生变化3投资风险本报告基于公开数据进行分析不构成任何投资意见免责声明东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本研究报告仅供东吴证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任在法律许可的情况下东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发转载需征得东吴证券研究所同意并注明出处为东吴证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改东吴证券投资评级标准公司投资评级买入预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15以上增持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5与15之间中性预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5与5之间减持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15与-5之间卖出预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15以下行业投资评级增持预期未来6个月内行业指数相对强于大盘5以上中性预期未来6个月内行业指数相对大盘-5与5减持预期未来6个月内行业指数相对弱于大盘5以上东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码215021传真051262938527公司网址httpwwwdwzqcomcn东吴证券财富家园