投资理念
　　自上而下控风险：在熊市中，通过自上而定量、定性相结合：下的判断，把握牛熊周期，规避市场的系统性风险。
　　自下而上求收益：通过宏观周期、产业周期、中观视角、微观结构、企业竞争力等多个专业化角度寻找好的资产，作为投资组合收益的主要来源。
　　研究领域
　　聚焦于产业升级和消费升级两大主线。
　　覆盖行业广泛，包括制造业、消费、科技以及低估值的金融地产。
　　风险提示
　　1.未来变化风险。本报告所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化。
　　2.模型假设风险。本报告中持仓分析采用基金季报披露持仓，实际持仓可能发生变化。
　　3.投资风险。本报告基于公开数据进行分析，不构成任何投资意见。

研究报告全文：证券研究报告2023Q1绩优权益基金每日一基工银瑞信沪港深A002387OFAH能力圈广泛选股交易突出稳定大盘成长机构认可证券分析师高子剑证券分析师林依源执业证书编号S0600518010001执业证书编号S0600522090006邮箱gaozjdwzqcomcn邮箱linyydwzqcomcn2023年1月16日本报告仅供研究使用不构成任何投资意见目录基金经理特质表现15个人简介管理产品雷达图选股能力择时能力交易能力换手率定性分析归因分析26研究领域投资风格投资策略投资框架风格暴露收益归因产品分析产品端分析37情景分析净值与回撤长短期收益基金规模投资者占比买入持有分析资产配置48风险提示仓位配置重仓股行业配置基金经理权益型基金经理胡志利个人简介北京大学硕士任职经历10年证券从业年限超7年公募基金管理经验时间就职公司担任职务在管基金5884亿元权益投资部投资副总监201207-工银瑞信基金基金经理基金经理管理产品基金经理雷达图基金代码基金名称任职时间任职回报487021工银优质精选混合20170125-14950001496工银聚焦30股票20191107-10211002594工银现代服务业混合20191107-7777002387工银沪港深股票A20220111--1774001043工银美丽城镇股票A20220822--398注数据截至2023-01-11仅保留部分初始基金数据来源Wind东吴证券研究所天天基金网3本报告仅供研究使用不构成任何投资意见定性分析自上而下与自下而上相结合投资领域覆盖广泛投资理念选股策略自上而下控风险在熊市中通过自上而定量定性相结合下的判断把握牛熊周期规避市场的系定量盈利能力水平公司所处周期定性研究团队支持基金经理工作习惯统性风险定量定性自下而上求收益通过宏观周期产业周期中观视角微观结构企业竞争力等进行一定密度的跟踪内部沟通讨论多个专业化角度寻找好的资产作为投资优质资产组合收益的主要来源基金经理根据自己对市场运行的认知以及对具体资产的预期回报率评估进一步筛选研究领域候选池聚焦于产业升级和消费升级两大主线根据以上环节形成最后的组合构建以应对不同的市场环境覆盖行业广泛包括制造业消费科技组合构建以及低估值的金融地产数据来源Wind东吴证券研究所雪球网4本报告仅供研究使用不构成任何投资意见产品分析熊市紧跟基准同类排名前5情境分析接手后熊市紧跟基准净值与回撤近期净值回升滚动一年最大回撤49注数据截至2022-12-30虚线右侧为现任基金经理接手时期注数据截至2022-12-30虚线右侧为现任基金经理接手时期短期收益近三个月收益率同类前5长期收益近三年夏普高达100近三年收益率达25近一周收益率近一个月收益率近三个月收益率名称波动率夏普率最大回撤收益率基金收益2917261409本基金208100-274251最近三年沪深300192-010-396-05排名3218667886335837中证500194018-31649近六个月收益率近一年收益率今年以来收益率本基金204076-274186基金收益-1381-2542-2675最近五年沪深300197-002-39611中证500214-002-37710排名488795545725545725注数据截至2022-12-31均为年化数据接手时间不足一年使用基注数据截至2022-12-31金经理代表作487021OF进行产品分析数据来源Wind东吴证券研究所5本报告仅供研究使用不构成任何投资意见资产配置持续高仓位兼顾A股港股仓位配置接手后股票仓位持续下降会做仓位择时重仓股留存率与集中度留存率有所提升集中度稳定接手时期接手前接手后时期20Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q3股票占比930949939926915940915833债券占比0000000000000000其他占比70516174856085167注虚线右侧为现任基金经理接手时期接手时期接手前接手后前十大重仓股占时期2021Q42022Q12022Q22022Q3变化趋势序号股票名称持仓占比股票名称持仓占比股票名称持仓占比股票名称持仓占比比超50港股1舜宇光学科技95腾讯控股87美团-W91美团-W1042圣邦股份76圣邦股份79赣锋锂业80腾讯控股95占比较大其中3赣锋锂业71美团-W72腾讯控股79药明生物674药明生物65药明生物66药明生物70舜宇光学科技46美团-W腾讯5腾讯控股56舜宇光学科技61舜宇光学科技65赣锋锂业426美团-W50药明康德56思摩尔国际48圣邦股份42控股等六只股票7思摩尔国际42信义光能49药明康德45福莱特玻璃408华虹半导体41快手-W44康龙化成42药明康德40连续重仓三个季9兆易创新41福莱特玻璃42圣邦股份40宁德时代32度10药明康德37碧桂园服务39金蝶国际38快手-W32合计575合计594合计599合计539数据来源Wind东吴证券研究所6本报告仅供研究使用不构成任何投资意见行业配置配置集中TMT为主医药为辅行业配置情况板块配置集中行业覆盖广泛看好电子医药生物传媒社会服务仓位明显提升接手时期接手前接手后分类行业2018H22019H12019H22020H12020H22021H12021H22022H12022H1电子4795162227319169传媒4685831111077056109TMT333计算机2841333238通信441016电力设备16627297公用事业792521交通运输1325中游制造153国防军工36机械设备2012环保1212医药医药生物642160174143177154164164有色金属16667181石油石化372024周期81建筑材料131821基础化工121411社会服务127913279585097食品饮料51643850403611汽车1417372929533818消费148纺织服饰3033201722家用电器2018农林牧渔21非银金融17625421664762418金融房地产146163119786696591129银行154153120109551311行业个数1411141317131215908注未展示各期持仓占比均不足10的行业单位数据来源Wind东吴证券研究所7本报告仅供研究使用不构成任何投资意见特质表现选股能力突出交易能力优秀选股能力近期位于80分位表现突出择时能力在中位线附近波动注数据截至2022-06-30接手时间不足一年使用基金经理代注数据截至2022-06-30接手时间不足一年使用基金经理代表作487021OF进行特质归因表作487021OF进行特质归因交易能力平均位于60分位近期有所上涨换手率接手后换手率大幅提升平均位于60分位注数据截至2022-06-30接手时间不足一年使用基金经理代注数据截至2022-06-30接手时间不足一年使用基金经理代表表作487021OF进行特质归因作487021OF进行特质归因虚线右侧为现任基金经理接手时期数据来源Wind东吴证券研究所8本报告仅供研究使用不构成任何投资意见归因分析大盘成长为主注重高Beta高成长大市值Sharpe模型大盘成长为主收益归因56的行业获得正超额收益超额收益主要来源于社会服务行业行业超额收益配置收益选股收益其他收益社会服务254148003103电子169011061098医药生物073029021023计算机031-001029003公用事业025-001029-003纺织服饰019011001007传媒016008001007有色金属016053-019-018注数据截至2022-12-30虚线右侧为现任基金经理接手时期国防军工009009000000Barra模型注重高Beta高成长大市值房地产-004004-015007机械设备-009-013013-009非银金融-014-016011-009通信-020004-018-006汽车-113-050-110047食品饮料-213-216025-022电力设备-276-022-282027平均收益-002-003-016016正收益比率5625562562505625注数据截至2022-06-30单位数据来源Wind东吴证券研究所9本报告仅供研究使用不构成任何投资意见产品端分析机构持有为主长期持有正收益比率较高基金规模接手后稳定在15亿左右投资者占比长期以机构持有为主注合并规模单位亿元虚线右侧为现任基金经理接手时期注虚线右侧为现任基金经理接手时期管理者持有金额近期管理者持有金额稳定在1700万买入持有分析持有三年正收益比率超80期间正收益比例收益中位数收益平均值六个月5302065100一年6006607401两年660810991052三年809517331534注虚线右侧为现任基金经理接手时期注成立以来任意时点买入并持有相应期间数据来源Wind东吴证券研究所10本报告仅供研究使用不构成任何投资意见风险提示1未来变化风险本报告所有统计结果均基于历史数据未来市场可能发生重大变化2模型假设风险本报告中持仓分析采用基金季报披露持仓实际持仓可能发生变化3投资风险本报告基于公开数据进行分析不构成任何投资意见免责声明东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本研究报告仅供东吴证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任在法律许可的情况下东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发转载需征得东吴证券研究所同意并注明出处为东吴证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改东吴证券投资评级标准公司投资评级买入预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15以上增持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5与15之间中性预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5与5之间减持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15与-5之间卖出预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15以下行业投资评级增持预期未来6个月内行业指数相对强于大盘5以上中性预期未来6个月内行业指数相对大盘-5与5减持预期未来6个月内行业指数相对弱于大盘5以上东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码215021传真051262938527公司网址httpwwwdwzqcomcn东吴证券财富家园