研究报告全文：证券研究报告2023Q1绩优权益基金每日一基交银持续成长主题混合005001OF穿越牛熊择时能力突出成长风格绝对收益型行业适度轮动证券分析师高子剑证券分析师林依源执业证书编号S0600518010001执业证书编号S0600522090006邮箱gaozjdwzqcomcn邮箱linyydwzqcomcn2023年1月11日本报告仅供研究使用不构成任何投资意见目录基金经理特质表现15个人简介管理产品雷达图选股能力择时能力交易能力换手率定性分析归因分析26投资逻辑选股标准风格暴露收益归因产品分析产品端分析37情景分析净值与回撤长短期收益基金规模投资者占比买入持有分析资产配置48风险提示仓位配置重仓股行业配置基金经理权益型基金经理何帅个人简介上海财经大学硕士任职经历12年证券从业年限超7年公募时间就职公司担任职务基金管理经验在管基金188142010-2012国联安基金研究员亿元2012-交银施罗德基金行业分析师基金经理基金经理管理产品基金经理雷达图基金代码基金名称任职时间任职回报经验759519697交银优势行业混合20150709-24403519712交银阿尔法核心混合A20150916-28737防守675941规模005001交银持续成长主题混合20180112-12350013269交银瑞和三年持有期混合20220302-959984进攻注数据截至2023-01-06仅保留部分初始基金数据来源Wind东吴证券研究所天天基金网3本报告仅供研究使用不构成任何投资意见定性分析绝对收益长坡厚雪注重安全边际回归报表投资理念投资风格以绝对收益为目标不做配置不跟随市值方面集中在大盘和中盘市场买的每一只股票做的每一笔投之间价值方面集中在成长资都是以绝对收益为导向风格均衡和均衡之间并稳定切换配置坚持长坡厚雪长坡指可长期稳定发展的行业厚雪即更注重公司商业模式和长期竞争力方面的研究同时淡化短期行业景气度对于业绩的影响通过长期研究和投资实践拓展研究的深度和宽度长期持有注重个股的安全边际高估的时候不买医药化工等板块低估的时候多买看中即期估值以忠于能力合理的价格买入个股达到目标收益后圈及时止盈贴近市场回归对财务报表的分析利用减持高估值公司和选择稳研究的聚焦点从定性类的商业模式竞健的企业家的方法控制回撤争力回归到对财务报表的分析通过报注重风险表研究定量筛选出的标的都指向专精控制特新一定程度上由点及面弥补了其自身在中观赛道视角上的缺失数据来源Wind东吴证券研究所雪球网投资人记事肥猫财经4本报告仅供研究使用不构成任何投资意见产品分析穿越牛熊低回撤高夏普近一年收益同类约前10情境分析穿越牛熊超额收益稳定熊市表现突出净值与回撤净值稳步上升历史最大回撤为2521注数据截至2022-12-31注数据截至2022-12-31短期收益近一年收益率同类前10长期收益最近三年夏普率073收益率超17近一周收益率近一个月收益率近三个月收益率名称波动率夏普率最大回撤收益率本基金204025-25269基金收益289519416最近两年沪深300179-079-396-127排名1275353920535025673395中证500174-024-316-27近六个月收益率近一年收益率今年以来收益率本基金199073-252173基金收益-907-1062-1109最近三年沪深300192-010-396-05排名1188317227826612782661中证500194018-31649注数据截至2022-12-31注数据截至2022-12-31均为年化数据数据来源Wind东吴证券研究所5本报告仅供研究使用不构成任何投资意见资产配置仓位灵活配置持仓较为分散仓位配置配置灵活擅于做仓位择时重仓股留存率与集中度留存率波动上升集中度稳定时期20Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q3股票占比848927752873769921750920债券占比5053576751334268其他占比10220191611804620812时期2021Q42022Q12022Q22022Q3变化趋势重仓股占比持序号股票名称持仓占比股票名称持仓占比股票名称持仓占比股票名称持仓占比1三花智控79保利发展77爱美客81药明康德90续提升最新一2山东药玻64爱美客72长春高新72爱美客883招商蛇口44宁德时代71恩捷股份65宁德时代88期前十大占比超4保利发展43药明康德65药明康德60长春高新725三环集团43爱尔眼科60宁德时代60泰格医药68过65药明康6建龙微纳39恩捷股份52爱尔眼科54爱尔眼科657东材科技34招商蛇口45泰格医药45迈瑞医疗52德持续买入新8铜峰电子30长春高新44华友钴业42恩捷股份49进迈瑞医疗9药明康德25建龙微纳36海康威视28华友钴业4210博迁新材21三花智控34紫光国微26海康威视37合计423合计556合计535合计653数据来源Wind东吴证券研究所6本报告仅供研究使用不构成任何投资意见行业配置配置相对集中近期重仓医药板块行业配置情况配置较为集中近期重仓医药板块医药生物电力设备美容护理持仓比重上升分类行业2018H22019H12019H22020H12020H22021H12021H22022H12022H1计算机352484257102513730TMT电子325978471931801225181传媒4542433812电力设备1560125轻工制造605154综合474912中游制造135机械设备35152210交通运输1044国防军工15医药医药生物2229942871228107297297基础化工34336221716567有色金属18345865周期132建筑材料27煤炭11家用电器4169868779商贸零售42393311消费汽车2432113092美容护理81纺织服饰1911房地产443210025822143121金融银行28232300非银金融13行业个数781114131299738注未展示各期持仓占比均不足10的行业单位数据来源Wind东吴证券研究所7本报告仅供研究使用不构成任何投资意见特质表现择时能力突出交易能力有所提升选股能力近期落在46分位择时能力择时能力突出长期稳定在70以上交易能力交易能力有所提升近期超过80分位换手率多数时间超过60分位交易较为活跃数据来源Wind东吴证券研究所8本报告仅供研究使用不构成任何投资意见归因分析成长风格为主超额收益来源于医药生物Sharpe模型大中小盘混合成长风格为主收益归因54的行业获得正超额收益超额收益主要来源于医药生物行业行业超额收益配置收益选股收益其他收益医药生物687175102410美容护理282242001038有色金属114022059032机械设备040002033005纺织服饰012003000008基础化工006058-011-042Barra模型偏好高估值低杠杆高成长的股票电子-006000-006000计算机-031000-027-003家用电器-032-044164-152电力设备-085064-118-032汽车-137-123-160146平均收益077036003037正收益比率5455636445455455注数据截至2022-06-30单位数据来源Wind东吴证券研究所9本报告仅供研究使用不构成任何投资意见产品端分析机构长期青睐长期持有收益亮眼基金规模规模不断上升22Q3落在3315亿元投资者占比机构投资者为主近期占比达6855注合并规模单位亿元管理者持有金额近期公司自购金额156万元买入持有分析持有三年收益平均值比例超过100期间正收益比例收益中位数收益平均值六个月77631074986一年894524062373两年1000061476164三年10000991910049注成立以来任意时点买入并持有相应期间数据来源Wind东吴证券研究所10本报告仅供研究使用不构成任何投资意见风险提示1未来变化风险本报告所有统计结果均基于历史数据未来市场可能发生重大变化2模型假设风险本报告中持仓分析采用基金季报披露持仓实际持仓可能发生变化3投资风险本报告基于公开数据进行分析不构成任何投资意见免责声明东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本研究报告仅供东吴证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任在法律许可的情况下东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发转载需征得东吴证券研究所同意并注明出处为东吴证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改东吴证券投资评级标准公司投资评级买入预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15以上增持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5与15之间中性预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5与5之间减持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15与-5之间卖出预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15以下行业投资评级增持预期未来6个月内行业指数相对强于大盘5以上中性预期未来6个月内行业指数相对大盘-5与5减持预期未来6个月内行业指数相对弱于大盘5以上东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码215021传真051262938527公司网址httpwwwdwzqcomcn东吴证券财富家园