投资风格
　　宏观视角避免系统性风险：用自上而下的研究来做行业方向的选择，把10%到20%的仓位根据宏观环境的变化做行业配置方面的调整。
　　建立负面清单，规避下行风险：极其重视个股的安全边际，并在一次次投资中总结经验、建立“负面清单”，形成一个巨大的壁垒库
　　风险提示
　　1.未来变化风险。本报告所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化。
　　 2.模型假设风险。本报告中持仓分析采用基金季报披露持仓，实际持仓可能发生变化。
　　 3.投资风险。本报告基于公开数据进行分析，不构成任何投资意见。

研究报告全文：证券研究报告2023Q1绩优权益基金每日一基鑫元鑫动力A012096OF超额收益突出回撤良好成长周期行业配置高胜率大中盘成长证券分析师高子剑证券分析师林依源执业证书编号S0600518010001执业证书编号S0600522090006邮箱gaozjdwzqcomcn邮箱linyydwzqcomcn2023年2月13日本报告仅供研究使用不构成任何投资意见目录基金经理特质表现15个人简介管理产品雷达图选股能力择时能力交易能力换手率定性分析归因分析26研究领域投资风格投资策略投资框架风格暴露收益归因产品分析产品端分析37情景分析净值与回撤长短期收益基金规模投资者占比买入持有分析资产配置48风险提示仓位配置重仓股行业配置基金经理权益型基金经理李彪个人简介理学硕士研究生任职经历11年证券从业年时间就职公司担任职务限超3年公募基金瑞期货有限公201306-201506研究员金管理经验司在管基金亿上海潼骁投资管1398201506-201604研究员投资经理理有限公司元研究员基金经理助理201605-鑫元基金基金经理基金经理管理产品基金经理雷达图基金代码基金名称任职时间任职回报005262鑫元欣享灵活配置混合A20200218-7627012096鑫元鑫动力混合A20210713--048014263鑫元长三角混合A20220330-3407注数据截至2023-01-31仅保留部分初始基金数据来源Wind东吴证券研究所天天基金网3本报告仅供研究使用不构成任何投资意见定性分析四象限选股注重系统性风险和个股风险控制投资风格选股框架宏观视角避免系统性风险用自上而下的四象限选股框架构建352阵型研究来做行业方向的选择把10到20的以成长和估值两个核心出发延申出下仓位根据宏观环境的变化做行业配置方面面的四象限选股框架摒弃低增长的调整低预期其余类型按532配置建立负面清单规避下行风险极其重视个股的安全边际并在一次次投资中总结53经验建立负面清单形成一个巨大高增长高增长的壁垒库高预期低预期研究领域02覆盖成长和周期重点关注食品饮料家低增长低增长电农业新能源通信军工电子低预期高预期等数据来源Wind东吴证券研究所雪球网4本报告仅供研究使用不构成任何投资意见产品分析各阶段稳定跑赢沪深300回撤控制良好情境分析各阶段超额收益明显稳定跑赢沪深300净值与回撤回撤控制良好近期修复至10注数据截至2023-01-20注数据截至2022-12-30短期收益近一年收益率同类前6长期收益最近一年夏普率015年化收益率53近一周收益率近一个月收益率近三个月收益率名称波动率夏普率最大回撤收益率基金收益1589231224本基金244015-24353最近一年沪深300179-073-273-116排名2176355398835455833418中证500195-054-258-91近六个月收益率近一年收益率今年以来收益率本基金207000-31915基金收益-036198709成立以来沪深300166-077-319-113排名8553202140272512103547中证500178-038-316-52注数据截至2023-01-20注数据截至2023-01-20均为年化数据数据来源Wind东吴证券研究所5本报告仅供研究使用不构成任何投资意见资产配置持续高仓位留存率较高集中度稳定仓位配置稳定高仓位运作重仓股留存率与集中度留存率持续超过60集中度持续小幅下降时期21Q321Q422Q122Q222Q322Q4股票占比598867883870860886债券占比000057516000其他占比402133598080114时期2022Q12022Q22022Q32022Q4变化趋势重仓股前十大序号股票名称持仓占比股票名称持仓占比股票名称持仓占比股票名称持仓占比1宁德时代92宁德时代84贵州茅台81五粮液69重仓股占比2璞泰来87五粮液79宁德时代79宁德时代65513持仓较3贵州茅台85璞泰来79五粮液77药明生物644五粮液78贵州茅台58璞泰来61贵州茅台63集中其中宁德5比亚迪53比亚迪51新强联51快手-W546药明生物50药明生物51比亚迪45璞泰来47时代璞泰来7伯特利44汉钟精机51航发动力44宏华数科438固德威41新强联44药明生物42汉钟精机37等六只股连续重9汉钟精机38航发动力41汉钟精机42美团-W3610新强联38伯特利40宏华数科41爱美客35仓四个季度合计606合计578合计564合计513数据来源Wind东吴证券研究所6本报告仅供研究使用不构成任何投资意见行业配置中游制造消费近期加仓军工医药行业配置情况板块配置集中中游制造消费板块占比大看好电力设备食品饮料行业近期加仓军工医药分类行业2021H22022H12022H1电子33TMT计算机2933通信22电力设备218210中游制造国防军工37104385机械设备4471医药医药生物377979食品饮料232150汽车88112消费社会服务3938337美容护理1838家用电器46房地产56金融29非银金融29行业个数1210864注未展示各期持仓占比均不足10的行业单位数据来源Wind东吴证券研究所7本报告仅供研究使用不构成任何投资意见特质表现选股能力提升换手率较高选股能力选股能力持续提升达80分位择时能力表现优秀长期平均76分位数注数据截至2022-06-30接手时间不足两年使用基金经理代注数据截至2022-06-30接手时间不足两年使用基金经理代表作005262OF进行特质归因数据剔除建仓期表作005262OF进行特质归因交易能力2022H1处于46分位换手率平均位于70分位近期有所下降注数据截至2022-06-30接手时间不足两年使用基金经理代注数据截至2022-06-30接手时间不足两年使用基金经理代表作005262OF进行特质归因表作005262OF进行特质归因数据来源Wind东吴证券研究所8本报告仅供研究使用不构成任何投资意见归因分析大中盘成长为主注重高Beta高动量大市值Sharpe模型稳定大中盘成长收益归因100行业获得正超额收益超额收益主要来源于配置收益选股收益行业超额收益配置收益选股收益其他收益汽车229337-031-077食品饮料171105049017电力设备159202-023-020机械设备147048024074美容护理108092001015注数据截至2022-12-30接手时间不足两年使用基金经理代表作005262OF进行归因分析虚线右侧为现任基金经理接手时期医药生物086007068011Barra模型高Beta高成长高动量大市值国防军工081063002016社会服务079014001065非银金融033-022149-093电子008-001017-008平均收益110085026000正收益比率10000800080006000注数据截至2022-06-30单位数据来源Wind东吴证券研究所9本报告仅供研究使用不构成任何投资意见产品端分析个人持有为主持有三年正收益比率达100基金规模近期在3亿左右投资者占比个人持有为主注合并规模单位亿元管理者持有比例稳定在3300万元买入持有分析持有三年正收益比率达100期间正收益比例收益中位数收益平均值六个月7051561790一年716510411888两年968455285415三年1000083518442注成立以来任意时点买入并持有相应期间接手时间不足两年使用基金经理代表作005262OF进行产品端分析数据来源Wind东吴证券研究所10本报告仅供研究使用不构成任何投资意见风险提示1未来变化风险本报告所有统计结果均基于历史数据未来市场可能发生重大变化2模型假设风险本报告中持仓分析采用基金季报披露持仓实际持仓可能发生变化3投资风险本报告基于公开数据进行分析不构成任何投资意见免责声明东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本研究报告仅供东吴证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任在法律许可的情况下东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发转载需征得东吴证券研究所同意并注明出处为东吴证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改东吴证券投资评级标准公司投资评级买入预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15以上增持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5与15之间中性预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5与5之间减持预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15与-5之间卖出预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15以下行业投资评级增持预期未来6个月内行业指数相对强于大盘5以上中性预期未来6个月内行业指数相对大盘-5与5减持预期未来6个月内行业指数相对弱于大盘5以上东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码215021传真051262938527公司网址httpwwwdwzqcomcn东吴证券财富家园