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　　【计算机】政策节奏超预期，数据要素市场加速发展——行业点评报告-20230222
　　2月20日消息，杭州市数据资源管理局起草了《杭州市公共数据授权运营实施方案（试行）》（征求意见稿），本文件从2023年2月17日至2023年3月18日公开向社会征求意见。继“数据二十条”之后，地方性的数据要素指导文件迅速落地，我们认为整体的政策节奏超预期，将推动数据要素市场的加速发展。数据要素产业链受益标的包括航天宏图、拓尔思等。
　　【计算机】ChatGPT不断突破，AI驶入快车道——行业深度报告-20230222
　　国内具有丰富应用场景和数据积累，政策环境持续优化，随着巨头的纷纷投入，有望带动AIGC相关产业链加速发展，建议积极关注。算法和场景领域受益标的包括科大讯飞、三六零、拓尔思、金山办公、福昕软件、同花顺、万兴科技、格灵深瞳、云从科技，数据领域受益标的包括海天瑞声，算力及芯片领域受益标的包括浪潮信息、中科曙光、寒武纪、景嘉微、海光信息、龙芯中科、中国长城。
　　【医药：康缘药业(600557.SH)】完成2022年股权激励考核目标，产品结构持续优化，利润快速增长——公司信息更新报告-20230222
　　公司2022年实现营收43.51亿元（+19.25%），归母净利润4.34亿元（+35.54%）。公司Q1/Q3收入皆增长25%+，实现较高增长，Q2由于疫情影响收入增速为12%，Q4收入增速为15%，预计与Q4医院加大呼吸类药品储备导致心脑血管药品院内销售减少有关。公司逐步优化产品结构，非注射产品收入快速增长，我们上调2023-2024年、新增2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为5.39（原为5.08）/6.56（原为6.21）/8.00亿元，EPS分别为0.92/1.12/1.37元，当前股价对应PE分别为27.7/22.8/18.7倍，维持“买入”评级。
　　【计算机：科大讯飞(002230.SZ)】ChatGPT持续升温，公司迎来成长机遇——公司信息更新报告-20230222
　　ChatGPT持续火热，认知智能迎来大规模应用的历史机遇期。公司预计5月发布类ChatGPT产品，公司在AI领域积累深厚，AI能力已在教育、医疗、政务等多个领域落地，具备场景和数据优势。在技术创新、产业生态和政策支持共振下，AI产业有望步入发展快车道，公司将迎来新的成长机遇。由于疫情影响，我们下调公司盈利预测，预计2022-2024年归母净利润为5.91、15.13、20.45亿元（原为20.36、27.08、35.84亿元），EPS为0.25、0.65、0.88元（原为0.88、1.17、1.54元），当前股价对应PE为198.7、77.7、57.5倍，看好公司成长前景，维持“买入”评级。
　　

研究报告全文：晨会纪要其他研2023年02月23日开源晨会0223究市场快报晨会纪要沪深300及创业板指数近1年走势吴梦迪分析师wumengdikyseccn沪深300创业板指证书编号S079052107000180观点精粹-8-16行业公司晨-24计算机政策节奏超预期数据要素市场加速发展行业点评报告-20230222会-322月20日消息杭州市数据资源管理局起草了杭州市公共数据授权运营实施方纪2022-022022-062022-10案试行征求意见稿本文件从年月日至年月日公开要20232172023318数据来源聚源向社会征求意见继数据二十条之后地方性的数据要素指导文件迅速落地昨日涨跌幅前五行业我们认为整体的政策节奏超预期将推动数据要素市场的加速发展数据要素产行业名称涨跌幅业链受益标的包括航天宏图拓尔思等轻工制造1040计算机ChatGPT不断突破AI驶入快车道行业深度报告-20230222农林牧渔0870国内具有丰富应用场景和数据积累政策环境持续优化随着巨头的纷纷投入国防军工0593有望带动AIGC相关产业链加速发展建议积极关注算法和场景领域受益标的计算机0455包括科大讯飞三六零拓尔思金山办公福昕软件同花顺万兴科技格美容护理0269灵深瞳云从科技数据领域受益标的包括海天瑞声算力及芯片领域受益标的数据来源聚源包括浪潮信息中科曙光寒武纪景嘉微海光信息龙芯中科中国长城医药康缘药业600557SH完成2022年股权激励考核目标产品结构持续开源优化利润快速增长公司信息更新报告-20230222证昨日涨跌幅后五行业公司2022年实现营收4351亿元1925归母净利润434亿元3554券行业名称涨跌幅公司Q1Q3收入皆增长25实现较高增长Q2由于疫情影响收入增速为12证建筑材料-1166券Q4收入增速为15预计与Q4医院加大呼吸类药品储备导致心脑血管药品院内非银金融-1066研销售减少有关公司逐步优化产品结构非注射产品收入快速增长我们上调究传媒-1056报2023-2024年新增2025年盈利预测预计2023-2025年归母净利润分别为539有色金属-0937告原为508656原为621800亿元EPS分别为092112137元当前股商贸零售-0883价对应PE分别为277228187倍维持买入评级数据来源聚源计算机科大讯飞002230SZChatGPT持续升温公司迎来成长机遇公司信息更新报告-20230222ChatGPT持续火热认知智能迎来大规模应用的历史机遇期公司预计5月发布类ChatGPT产品公司在AI领域积累深厚AI能力已在教育医疗政务等多个领域落地具备场景和数据优势在技术创新产业生态和政策支持共振下AI产业有望步入发展快车道公司将迎来新的成长机遇由于疫情影响我们下调公司盈利预测预计2022-2024年归母净利润为59115132045亿元原为203627083584亿元EPS为025065088元原为088117154元当前股价对应PE为1987777575倍看好公司成长前景维持买入评级请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明16晨会纪要研报摘要行业公司计算机政策节奏超预期数据要素市场加速发展行业点评报告-20230222陈宝健分析师证书编号S0790520080001刘逍遥分析师证书编号S0790520090001政策节奏超预期数据要素市场加速发展2月20日消息杭州市数据资源管理局起草了杭州市公共数据授权运营实施方案试行征求意见稿本文件从2023年2月17日至2023年3月18日公开向社会征求意见继数据二十条之后地方性的数据要素指导文件迅速落地我们认为整体的政策节奏超预期将推动数据要素市场的加速发展方案对公共数据授权运营的实际落地有强指导作用根据方案其工作目标是2023年底前初步建立公共数据授权运营工作机制构建授权运营综合评价体系发布首批授权的公共数据资源目录完成公共数据授权运营平台搭建初步形成运营管理产品定价收益分配技术标准等运作模式实质性开展授权运营工作2025年底前迭代升级公共数据授权运营平台形成20个以上有价值可推广的数据产品和服务发布一批典型应用案例培育一批公共数据授权运营生态企业促进数据要素的市场化流通而且方案明确了公共数据授权运营的授权主体工作流程条件数据加工处理模式授权期限收益分配等各个方面对公共数据授权运营的实际落地有强指导作用医疗金融等细分行业是公共数据授权运营的重要场景根据方案要优先支持与民生紧密相关行业增值潜力显著和产业战略意义重大的信用交通医疗卫生就业社保地理文化教育科技资源农业环境安监金融质量统计气象企业登记监管等领域开展公共数据授权运营特别是支持医疗健康金融保险商贸物流等重要场景应用投资建议数据要素产业链各个环节受益标的包括1数据采集环节航天宏图拓尔思2数据存储环节易华录中科曙光深桑达3数据加工环节海天瑞声科大讯飞航天宏图中科星图海量数据星环科技达梦数据拓尔思等4数据流通环节a数据交易所安恒信息广电运通浙数文化人民网b数据产品服务提供商航天宏图上海钢联海天瑞声卓创资讯山大地纬慧辰股份c数据共享太极股份中科江南博思软件南威软件等5数据安全环节安恒信息奇安信深信服信安世纪启明星辰天融信绿盟科技美亚柏科亚信安全恒为科技安博通中新赛克N三未等风险提示数字要素基础制度不完善政策落地进度低于预期业绩不及预期风险计算机ChatGPT不断突破AI驶入快车道行业深度报告-20230222陈宝健分析师证书编号S0790520080001闫宁联系人证书编号S0790121050038ChatGPTAIGC现象级应用商业化落地打开成长空间请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明26晨会纪要ChatGPT上线后热度持续提升已超过TikTok成为活跃用户增长最快的产品英伟达CEO黄仁勋表示ChatGPT相当于AI界的iPhone问世目前ChatGPT已开启商业化探索面向B端开放接口对外输出服务如与微软Bing的结合面向C端推出收费的Plus版本月度费用为20美元月根据OpenAI预测2023年将实现2亿美元收入2024年将超过10亿美元未来成长空间广阔大模型大数据高算力ChatGPT不断突破1预训练大模型GPT大模型是ChatGPT的基础目前已经过多个版本迭代GPT-3版本参数量达1750亿训练效果持续优化2数据数据是预训练大模型的原材料GPT-3数据主要来自CommonCrawl新闻帖子书籍及各种网页原始数据规模达45TB训练效果大幅提升3算力微软AzureAI是OpenAI独家云计算供应商所用超算拥有285000个CPU内核约10000个GPU在大模型大数据和高算力的支撑下ChatGPT技术持续突破表现惊艳巨头积极布局产业落地加速AIGC在AI技术创新生成算法预训练模型多模态技术等产业生态三层生态体系雏形已现和政策支持北京经信局表示支持头部企业打造对标ChatGPT的大模型共振下有望步入发展快车道根据腾讯研究院发布的AIGC发展趋势报告预计2030年AIGC市场规模将达1100亿美元前景广阔1微软微软自2019年与OpenAI展开合作并表示未来所有产品将全线整合ChatGPT目前已推出引入ChatGPT技术的搜索引擎NewBing经过测试后71的用户对ChatGPT版Bing满意AI与搜索协同效果显著2谷歌2023年2月谷歌推出对标ChatGPT的对话机器人BardBard基于谷歌LaMDA模型参数量最高达1370亿LaMDA已经在多个维度接近人类水平谷歌表示未来会将AI技术率先应用于搜索领域或将与微软展开正面竞争3百度百度在AI领域深耕数十年在芯片深度学习框架大模型以及应用已形成全栈布局已有文心一格AI作画文心百中产业搜索产品落地2023年2月百度推出聊天机器人文心一言目前生态合作伙伴近300家未来可期投资建议国内具有丰富应用场景和数据积累政策环境持续优化随着巨头的纷纷投入有望带动AIGC相关产业链加速发展建议积极关注算法和场景领域受益标的包括科大讯飞三六零拓尔思金山办公福昕软件同花顺万兴科技格灵深瞳云从科技数据领域受益标的包括海天瑞声算力及芯片领域受益标的包括浪潮信息中科曙光寒武纪景嘉微海光信息龙芯中科中国长城风险提示技术发展不及预期商业落地不及预期政策支持不及预期医药康缘药业600557SH完成2022年股权激励考核目标产品结构持续优化利润快速增长公司信息更新报告-20230222蔡明子分析师证书编号S0790520070001古意涵分析师证书编号S0790523020001完成2022年股权激励考核目标产品结构持续优化维持买入评级2月20日公司发布2022年年报2022年实现营收4351亿元1925归母净利润434亿元3554扣非净利润395亿元3087公司Q1Q3收入皆增长25实现较高增长Q2由于疫情影响收入增速为12Q4收入增速为15预计与Q4医院加大呼吸类药品储备导致心脑血管药品院内销售减少有关公司逐步优化产品结构非注射产品收入快速增长我们上调2023-2024年新增2025年盈利预测预计2023-2025年归母净利润分别为539原为508656原为621800亿元EPS分别为092112137元当前股价对应PE请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明36晨会纪要分别为277228187倍维持买入评级非注射剂收入占比继续提升金振口服液快速放量热毒宁注射液恢复增长分剂型看2022年公司收入结构进一步优化非注射剂收入占比从2021年的643提升至6665收入同比增长2369超过股权激励22的增速预期口服液收入增长684达到1122亿元主要系金振口服液销售量增长748注射剂同比增长113主要系热毒宁注射液销售量同比增长549销售加大拓展列入新冠诊疗推荐用药颗粒剂冲剂收入增长10446主要系杏贝止咳颗粒散寒化湿颗粒销售额上升所致皆为新冠诊疗推荐用药凝胶剂收入增长41769至03亿元主要系筋骨止痛凝胶进入医保后快速放量所致2023年经营重点打造3大核心品种发展非注射品种群梯队和基层市场公司继续打造金振口服液热毒宁注射液银杏二萜3个核心大品种同时布局一批发展级品种以形成非注射品种群梯队同时公司将加大开发基层市场助力独家基药品种杏贝止咳颗粒银翘解毒软胶囊快速覆盖各城市社区服务中心和乡镇卫生院同时力争实现金振口服液对公司现有基层终端的全覆盖风险提示市场竞争加剧导致产品推广不及预期风险产品价格下降风险计算机科大讯飞002230SZChatGPT持续升温公司迎来成长机遇公司信息更新报告-20230222陈宝健分析师证书编号S0790520080001闫宁联系人证书编号S0790121050038人工智能龙头维持买入评级ChatGPT持续火热认知智能迎来大规模应用的历史机遇期公司在AI领域积累深厚AI能力已在教育医疗政务等多个领域落地具备场景和数据优势在技术创新产业生态和政策支持共振下AI产业有望步入发展快车道公司将迎来新的成长机遇由于疫情影响我们下调公司盈利预测预计2022-2024年归母净利润为59115132045亿元原为203627083584亿元EPS为025065088元原为088117154元当前股价对应PE为1987777575倍看好公司成长前景维持买入评级事件公司预计5月发布类ChatGPT产品2023年2月公司在投资者问答平台上表示公司于2022年12月份进一步启动生成式预训练大模型任务攻关科大讯飞AI学习机讯飞听见等产品将成为该项技术率先落地的产品将于2023年5月6日进行产品级发布公司在AI领域积累深厚ChatGPT有望带来新的成长机遇随着ChatGPT的火热认知智能迎来大规模应用的历史机遇期公司在AI领域深耕多年在深度学习算法大模型技术行业大数据知识图谱多模态感知系统工程技术方面积累深厚有望为公司带来新的成长机遇1模型和算法方面公司采用1N架构包括一个通用大模型平台以及应用于教育医疗工业等多个行业领域的专用大模型版本目前已超过40个通用领域6个大类的系列中文预训练语言模型2应用和数据方面AI大模型商业化的关键是与下游需求的匹配公司AI能力已在教育医疗政务等多个领域落地行业语料数据量超50TB具备场景和数据优势数据和模型正向反馈循环模型的能力持续迭代优化3芯片和算力方面公司在总部自建数据中心自主研发深度学习训练和推理框架已完成基于国产AI芯片的国产软硬件适配工程技术方面实现了百亿参数大模型推理效率的近千倍加速为大模型训练平台建设奠定基础风险提示教育订单不及预期学习机销量不及预期业务拓展不及预期请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明46晨会纪要特别声明证券期货投资者适当性管理办法证券经营机构投资者适当性管理实施指引试行已于2017年7月1日起正式实施根据上述规定开源证券评定此研报的风险等级为R3中风险因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3C4C5的普通投资者若您并非专业投资者及风险承受能力为C3C4C5的普通投资者请取消阅读请勿收藏接收或使用本研报中的任何信息因此受限于访问权限的设置若给您造成不便烦请见谅感谢您给予的理解与配合分析师承诺负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户的反馈竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系股票投资评级说明评级说明买入Buy预计相对强于市场表现20以上增持预计相对强于市场表现证券评级outperform520中性Neutral预计相对市场表现在55之间波动减持underperform预计相对弱于市场表现5以下看好overweight预计行业超越整体市场表现行业评级中性Neutral预计行业与整体市场表现基本持平看淡underperform预计行业弱于整体市场表现备注评级标准为以报告日后的612个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现其中A股基准指数为沪深300指数港股基准指数为恒生指数新三板基准指数为三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明56晨会纪要法律声明开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供开源证券股份有限公司以下简称本公司的机构或个人客户以下简称客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告是发送给开源证券客户的属于商业秘密材料只有开源证券客户才能参考或使用如接收人并非开源证券客户请及时退回并删除本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为做出投资决策的唯一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接开源证券不对其内容负责本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险开源证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记开源证券研究所上海深圳地址上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号地址深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号楼10层楼45层邮编200120邮编518000邮箱researchkyseccn邮箱researchkyseccn北京西安地址北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座9层地址西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层邮编100044邮编710065邮箱researchkyseccn邮箱researchkyseccn请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明66