铁矿：宏观经济温和改善,上期澳洲由于事故影响发运明显回落，巴西发运小幅增加，到港量有所增加。钢厂采购积极性有所恢复，钢厂进口矿可用天数降至18天，全国45港铁矿库存14010.28万吨，环比增加98.99万吨。钢厂盈利率小幅增加，高炉开工率微增，下游需求弱恢复。铁水产量持续增加，钢厂低库存，铁矿驱动偏强，3月迎建材消费小高峰，铁矿震荡攀升。
　　煤焦：国内煤矿开始逐步复产，产量快速恢复，且进口焦煤仍在持续增加，蒙煤通关继续增加，整体供给高位，进口澳煤将于本月到港，一定程度上利空焦煤市场，从而使得焦炭的成本支撑减弱。下游焦钢企业以消耗厂内原料库存为主，焦钢呈现博弈局面，市场观望情绪增加，对原料采购节奏较缓。澳煤进口或存变数，重点关注蒙煤通关能否进一步增加，短期内焦炭跟随成材走势为主。
　　卷螺：短流程钢厂复产，产量出现快速回升，现货市场陆续启动，成交有所好转，但终端需求仍处于低位，钢材市场逐步进入需求验证期，库存仍呈上升趋势，钢材价格驱动的核心逐渐由预期切换为现实。供应端，螺纹钢产量将随着电炉的复产而逐步提升；需求端，随着气温的回暖和建筑工地的复工，需求量也将逐步上升。对当前黑色系而言，螺纹钢现货市场正处于供需两淡向供需双增过渡阶段，下游需求的回暖情况始终是盘面能否重新上行的核心要素，前期低吸的投资者继续持有。

研究报告全文：交易提示投资咨询0571-85165192850580932023年2月22日星期三新世纪期货交易提示2023-2-22一市场点评铁矿宏观经济温和改善上期澳洲由于事故影响发运明显回落巴西发铁矿石偏多运小幅增加到港量有所增加钢厂采购积极性有所恢复钢厂进口矿可用天数降至18天全国45港铁矿库存1401028万吨环比增加9899万吨钢厂盈利率小幅增加高炉开工率微增下游需求弱恢复铁水产量持续增加钢厂低库存铁矿驱动偏强3月迎建材消费小高峰煤焦偏多铁矿震荡攀升煤焦国内煤矿开始逐步复产产量快速恢复且进口焦煤仍在持续增加蒙煤通关继续增加整体供给高位进口澳煤将于本月到港一定黑程度上利空焦煤市场从而使得焦炭的成本支撑减弱下游焦钢企业以消耗厂内原料库存为主焦钢呈现博弈局面市场观望情绪增加对原色卷螺偏多产料采购节奏较缓澳煤进口或存变数重点关注蒙煤通关能否进一步增业加短期内焦炭跟随成材走势为主卷螺短流程钢厂复产产量出现快速回升现货市场陆续启动成交有所好转但终端需求仍处于低位钢材市场逐步进入需求验证期库玻璃震荡存仍呈上升趋势钢材价格驱动的核心逐渐由预期切换为现实供应端螺纹钢产量将随着电炉的复产而逐步提升需求端随着气温的回暖和建筑工地的复工需求量也将逐步上升对当前黑色系而言螺纹钢现纯碱震荡偏多货市场正处于供需两淡向供需双增过渡阶段下游需求的回暖情况始终是盘面能否重新上行的核心要素前期低吸的投资者继续持有股指期货期权上一交易日沪深300股指上升026上证50股指上证50震荡上涨049中证500股指上涨059中证1000股指上升045煤沪深300震荡炭贵金属板块涨幅领先资金呈现净流入机场办公用品板块跌幅领先资金呈现净流出北向资金净流入1854亿元欧洲股市下跌中证500震荡美国标普股指大跌四大股指期货主力合约基差走强IH股指期货主力合约基差为负股指波动率盘整VIX上升美国2月Markit制造业金中证1000反弹PMI初值478创4个月新高预期471美国2月Markit服务业PMI融初值505重回荣枯线上方创8个月新高预期475美国1月成屋2年期国债震荡销售总数年化400万户创2010年10月以来新低美联储加息预期再度走强海外市场情绪承压股指多头建议减持5年期国债反弹国债中债十年期到期收益率上升1bp中债10-1年期收益率利差回落1bpFR007回落10bpsSHIBOR3M持平央行发布公告称为维护银行10年期国债反弹体系流动性合理充裕2月21日以利率招标方式开展了1500亿元7天期逆回购操作中标利率20Wind数据显示当日910亿元逆回购到敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎1交易提示期因此当日净投放590亿元国债反弹动力减弱建议国债期货多头减持黄金美国CPI自2022年6月见顶回落驱动美债利率开启下行趋势美国货币政策发生转变从加息控通胀转向放缓并存在年内停止加息甚至降息的可能来稳需求在此背景下市场利率可能会先于政策利率黄金震荡下行而且下行斜率将比通胀预期的下行更为陡峭从而驱动实际利率回落推动金价上行短期扰动因素美国1月非农数据大幅超市场预贵期表明美国劳动力市场仍然强劲美联储应对通胀的压力尤大美国金1月CPI回落速度减慢能源和核心商品均有回升房租依然坚挺年属内降息预期下降利率或在高位停留更久经济方面美国1月ISM非制造业PMI重回荣枯线以上2月Makit制造业PMI创4个月新高Markit白银震荡服务业PMI重回荣枯线上方创8个月新高说明美国经济基本面弹性仍强衰退暂缓同时加剧市场对美联储鹰派加息预期市场预期年内利率终点更高或在55以上美联储加息预期强化对黄金造成压力铜宏观层面国内经济好转迹象逐渐显现新能源高增长基建稳大铜冲高回落盘房地产边际改善海外方面美国经济处于衰退紧缩状态市场对政策紧缩的反应较为充分对衰退反应将在后期进行美国通胀向下拐点显现加息步伐放缓预期增强刺激铜价反弹但欧美经济衰退铝反弹预期又会形成宏观上的压制产业层面下游开工率回升铜库存小幅累积短期全球第二大铜矿印尼自由港受洪水影响产量收缩刺激铜价反弹中期沪铜价格在全球铜矿90分位线成本端上方50000-55000元锌反弹吨区间获得支撑力度较强长期能源转型与碳中和背景下铜价底部区间稳步抬升中期铜价在宏观利好与产业偏空的交织下在60000-70000元吨宽幅区间震荡有铝西南地区限电减产抑制新增供应云南电解铝限产30-40云镍反弹色南减产产能65-80万吨运行产能受限目前铝库存有所累积但库存金整体上处于低位下游初级加工端开工率回升对铝原料采购力度有所属铅调整增加目前不同规模产能的电解铝厂对应成本区间在17300-18000元吨对铝价支撑力度较强长期能源转型与碳中和背景下铝价底部区间稳步抬升中短期铝价区间震荡反复筑底锡反弹锌矿产冶炼端供应释放加工费上行现货市场出货增多升水回落下游镀锌氧化锌压铸锌合金等加工端开工率回升需求逐渐改善宏观强预期驱动近期锌价反弹但欧美经济衰退压制中期锌价反弹空间镍印尼镍铁大量流入市场镍铁供应增加下游不锈钢需求受部分基建地产项目拉动有所回暖近期全球第二大产镍国菲律宾欲提高镍矿出不锈钢反弹口关税导致镍矿供应偏紧预期再起刺激短期镍价反弹合金方面军工订单纯镍刚需仍存民用订单纯镍消耗量有所回升需求逐步回暖但中期需关注产能释放及欧美经济衰退对镍价承压敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎2交易提示油脂马棕油产量和出口下滑尤其是对印度和中国出货量下滑最终豆油区间运行导致1月末马棕油库存较前月增加市场关注点转向印尼出口政策变化对马棕出口的提振上印尼生柴新政进入实施阶段暂停部分棕油出口许可发放以确保国内供应有助于马油出口恢复高频数据显示马棕前20日产量减产417出口增幅更为显著马棕油出口有望从印尼限棕油区间运行制出口中获益美豆供应偏紧阿根廷大豆产量下滑但美豆期货继续交易南美天气动能在减弱国内2-3月大豆到港偏少油厂陆续停机检修开机率或下滑豆油供应减少棕油库存高位需求复苏逻辑主导油菜油区间运行脂消费预期油厂挺粕抛油继续对豆油价格带来压制原油整体偏弱影响生物柴油需求预计油脂区间运行关注马棕油产销及阿根廷大豆天气豆粕震荡豆粕USDA大幅下调阿根廷大豆产量至4100万吨但仍为业内预测区间最高值阿根廷遭遇仲夏霜冻产区天气变化继续影响产量预期产油量继续向下调整可能性仍然较大但市场并不担心会缺乏南美大豆因脂为巴西大豆产量将创纪录会部分抵消阿根廷大豆减产不过要注意近油菜粕震荡期巴西物流瓶颈限制了对全球市场装船未来几周出口延误可能非常严料重美豆压榨量不及预期但目前出口需求向好国内大豆到港下滑油厂周度压榨量高位豆粕产量迎来增长市场成交回暖但毕竟节后是饲料消费淡季连粕在美豆成本驱动进口大豆到港近紧远松支撑下短期或偏震荡关注南美大豆天气不确定风险豆二震荡豆二阿根廷大豆产量调减至4100万吨大豆受天气干旱影响继续近期又遭遇仲夏霜冻巴西收割偏慢但大概率丰产供应压力逐渐增加港口大豆库存下滑油厂开机率回落进口大豆到港量短期难现增长制豆一震荡约港口大豆库存油厂压榨亏损影响大豆买船继续关注对油厂远期买船影响预计豆二短期震荡棉花近日郑棉期价连续小幅上行下游开工率提升织厂棉纱库存也在下降反应了下游需求启动此外全球主产国的植棉意向也将影响棉花止跌回稳盘面国内市场也在等候新年度的目标补贴政策出台需要注意国内棉市利空因素尚未退场需求恢复没有预计那么显著下游订单尚不乐观近期新棉加工销售进度加快这引发市场对最终产量增加的预期软纺企以刚需补库为主仓单数量也有较快增长还有新棉仍等待套保商棉纱止跌回稳前期因生产落后导致的供应压力后移逐渐体现到盘面上后期郑棉走势品还需要看23月份旺季订单情况而定橡胶随着减征购置税政策在2022年底到期1月份国内乘用车销量环比同比都下降四成下游低迷和进口增加导致橡胶出现累库现象此红枣盘整外美元加息压力犹存这些都令车市萎靡利空胶价不过也要看到市场已有一些改善轮胎厂开工率恢复至阶段高位轮胎销售向好国敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎3交易提示内经济复苏态势不改橡胶基本面并无实质变化中长期橡胶消费前景乐观的预期也没有改变青岛天胶保税和一般贸易库存环比增加但增橡胶震荡筑底幅收窄供应压力出现缓和迹象全球天然橡胶供应逐渐收缩国内进入停割期未来一段时间供应压力不断减弱糖ICE原糖驻足20美分一线印度出口配额发放延迟帮助ICE糖价维持高位美国农业部下调糖产量预期这可能延长国际市场阶段贸易流通偏紧的格局郑糖则在多日震荡后走出向上突破行情配额外进口价白糖上涨高企内外糖的高价差维持了一年半以上减弱了进口的动力但国产糖进入生产高峰终端贸易按需采购库存由工业库存转向社会库存4月份开启的巴西收获季有望迎来一个蔗糖丰收季这将给全球糖市带来压力原油供应端来看趋紧格局仍在俄乌冲突迎来一周年之际地缘潜原油观望在风险增强需求端来看压力主要来自美联储鹰派言论的浮现但3月加息25个基点仍是大概率事件多数机构依然看好需求前景预计短沥青观望期油价维持宽幅震荡沥青刚需整体回暖有限实际成交多在低位沥青维持大稳走势为主燃料油原油连跌周末汽柴油议价窄跌国产燃料油消息面表现偏空燃料油观望国产燃料油市场缺乏明朗向好指引预计本周行情或仍以僵持弱盘为主炼厂出货温吞仍有累库风险部分产品或仍将有降价促量操作PTA观望PTA市场对全球经济增长放缓的担忧仍存投资者获利了结油价下跌TA加工差200元吨附近震荡节后TA负荷回升至757终端新订单启动中目前聚酯负荷回升至83原油高位宽幅震荡为主近月TA供MEG观望需季节性累库跟随成本端波动MEGMEG负荷回落至5776附近上周港口小幅累库短期整体供应压力依旧不小聚酯负荷回升至83附近原油下跌动煤现货上涨东北亚乙烯震荡原料端分化EG供需季节性累库短期EG震荡能PF观望PF近日工厂产销数据相对良好行业供应压力减轻预计短线市场价格化下滑压力或较前期明显缓解但需求无明显改善的大背景下价格亦难产寻继续上涨动力业甲醇本周二甲醇主力期货合约呈现缩量减仓震荡上行的态势收盘甲醇观望大幅上涨220短期反弹走势尚未扭转中期甲醇下行趋势后市期价继续反弹仍将面临压力5-9月差升水幅度缩小至54元吨甲醇05合PVC逢低多约多空前20席位继续维持净空头寸格局预计后市甲醇05合约维持震荡整理的走势PVC本周二PVC主力合约高开抬升现货市场气氛回暖房企融资环境聚丙烯震荡向好房地产利好政策频出国内疫情管控逐步放开继续逢低谨慎看多塑料震荡聚丙烯近期新装置投产较多供应有增加预期随着进入检修季中期供给有缩量预期下游方面随着复工复产下游企业开工负荷逐步苯乙烯看多提升回暖中终端需求恢复缓慢下游工厂新增订单有限下游工厂备货较为谨慎PP新增产能压力较大即将步入塑料下游地膜旺季预计尿素看多短期震荡整理敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎4交易提示塑料国际油价高位回落石化出厂稳定为主终端采购谨慎成交跟进一般新增装置投产在即华东华南后续供应增多终端新订单跟LPG中性进缓慢市场交投谨慎上游库存偏低压力较小下游生产陆续恢复短期存在一定支撑关注下游需求恢复情况预计短期行情震荡整理纸浆进今日进口木浆现货市场局部地区价格继续承压下滑业者根据自身情况出货其中山东地区进口阔叶浆价格稳中下滑30-50元吨进纸浆稳中偏弱口针叶浆价格稳中下滑50-100元吨下游纸厂观望气氛浓郁刚需成交为主原料采买积极性提振相对有限供需两端博弈持续业者观望情绪为主预计短期市场或延续偏弱整理生猪政策收储预期升温屠企被迫提价收购养殖企业出栏压力有所生猪震荡减轻猪价上涨导致白条走货速度慢消费需求支撑较弱仍是制约价格农的主要因素预计今日生猪期价震荡产苹果供应端产区部分果农惜售情绪较浓产区走货速度有所放缓但品销区成交氛围较为冷清市场走货以低价苹果货源为主批发采购商态苹果震荡度较为谨慎市场处于供需双弱预计今日苹果期价震荡玉米近期政策方面对盘面有所支撑中央1号文件发布要求加大扩种大豆油脂降低玉米新一年供应增加预期但提及实施玉米单产提玉米震荡偏强升工程供应端基层农户售粮情绪较强叠加玉米库存仍处于相对低位消费仍处于淡季预计今日玉米期价震荡偏强鸡蛋产蛋鸡存栏仍处于低位供应紧张情况并未改善但养殖企业对鸡蛋后市较为看空鸡苗补栏情绪较低需求端仍处于传统消费淡季鸡蛋震荡现市场进入供需双弱态势同时蛋价受猪肉生鲜等价格偏低影响预计鸡蛋期价震荡二国内商品基差数据国内商品基差数据期货主力合30日内基差商品现货价格基差基差率约价格最高最低沪铜6981070100-290-0411290-1960沪铝1861018775-165-088380-600沪锌2348023575-95-040315-1030沪铅1532515395-70-045150-180沪镍216450210210624029727600-8260沪锡214750217750-3000-1388070-4250黄金411941170200057-11白银49404964-24-04820-330螺纹钢42204254-34-080153-71热卷42864307-21-049161-1960铁矿石93291913141733焦炭291028951505222415焦煤250019755252658712525敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎5交易提示纯碱27682985-217-727-109-326硅铁68508068-1218-1510-930-1820锰硅73007600-300-395-40-424不锈钢1696216785177105464-150塑料82508370-120-143141-215PP85307972558700751330PTA54555590-135-242223-270甲醇2695260491349152-80苯乙烯83858579-194-22666-538乙二醇42214304-83-193-36-378PVC59006485-585-902-336-946短纤71977212-15-021233-313沥青40503768282748308117燃料油27502894-144-4981050200纸浆70006666334501884246尿素27502530220870337146橡胶1215012580-430-342-210-1240豆粕454038576831771799639豆油9810887893210501190598棕榈油81208186-66-081282-442豆一53005598-298-532-40-314白糖59105932-22-037226-59郑棉154891446010297121582741菜油109809975100510081303865菜粕3330319913141025689玉米28702875-5-01791-8鸡蛋459543692265171932-120生猪1540017510-2110-12051835-2110注黄金价格单位为元克白银价格单位为元千克其余商品为元吨数据来源wind资讯新世纪期货免责声明1本报告中的信息均来源于可信的公开资料或实地调研资料我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考在任何情况下报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价交易者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关请交易者务必独立进行交易决策我公司不对交易结果做任何保证不对因本报告的内容而引致的损失承担任何责任2市场具有不确定性过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同甚至相反的意见报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且无需另行通告敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎6交易提示3在法律范围内公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易或可能为其他公司交易提供服务4本报告版权仅为浙江新世纪期货有限公司所有未经事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登转载和引用否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版复制刊登转载和引用者承担敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎7