【市场评述】平台仍蓄势趋势未改变
　　技术面分析：短线大盘若量能难以连续有效释放，则大盘难以突破平台压力，若想有效站稳在3310点之上，首先需要量能的连续释放，其次大盘需要连续3个交易日站稳在3310点之上，否则大盘还将保持区间震荡，以时间换空间。
　　基本面分析：尽管在全面注册制时代，为了推动经济加速转型，为了降低企业投融资成本，IPO“门槛”有所降低，但并不代表上市公司可以任意“圈钱”，降低了“门槛”，并不意味着降低了“质量”，相反真正高科技成长股的上市，在改变国内经济结构的同时，一个高成长的时代已经到来，A股市场的估值体系将发生彻底的改变。
　　操作策略：在当前市场观望情绪较重的情况下，场内资金转向周期板块有较强的防御意味，外资也转向确定性较强的蓝筹板块，这是短期题材板块涨幅过大资金正常的调仓行为，中长期看科技成长板块的主线地位仍未撼动。
　　风险提示：本报告基于技术分析和近期重要市场信息做出的综合判断，不构成投资建议，市场可能发生异于预期的重大变化。
　　

研究报告全文：TableSummary方正开盘必读精简版-20230222市场研究方正证券研究所证券研究报告20230222分析师TABLEANALYSISINFO赵伟TableReadOpenTitle市场评述平台仍蓄势趋势未改变登记编号S1220522120002技术面分析短线大盘若量能难以连续有效释放则大盘TableAuthor难以突破平台压力若想有效站稳在3310点之上首先需市场指数情况要量能的连续释放其次大盘需要连续3个交易日站稳在3310点之上否则大盘还将保持区间震荡以时间换空TableIndexInfo收盘涨跌幅指数间点位1日5日上证综合指数330652049040基本面分析尽管在全面注册制时代为了推动经济加速上证B股29931027106转型为了降低企业投融资成本IPO门槛有所降低深证成份指数1196860012-104但并不代表上市公司可以任意圈钱降低了门槛深圳B股856080004-018并不意味着降低了质量相反真正高科技成长股的上沪深300指数414435026-002市在改变国内经济结构的同时一个高成长的时代已经中小板指数784432013-130到来A股市场的估值体系将发生彻底的改变创业板指数246981-044-372上证国债指数19923000002操作策略在当前市场观望情绪较重的情况下场内资金上证基金指数673863-014-067转向周期板块有较强的防御意味外资也转向确定性较强2月TableIndustry21日行业涨幅前五名High的蓝筹板块这是短期题材板块涨幅过大资金正常的调仓指数点位1日5日行为中长期看科技成长板块的主线地位仍未撼动煤炭288583252453钢铁258021239291风险提示本报告基于技术分析和近期重要市场信息做出有色金属519918170-032汽车598910135-004的综合判断不构成投资建议市场可能发生异于预期的国防军工157314128-104重大变化2TableIndustryLow月21日行业跌幅前五名指数点位1日5日信息择时模拟股票组合美容护理748493-165-143代码简称所属行业传媒61123-133118食品饮料2486133-079034164906OF中概互联网LOF科技商贸零售280353-030-063007464OF交银创业板50指数A宽基指数医药生物967164-019-065560660OF云50ETF云计算数据来源wind方正证券研究所159792OF港股通互联网ETF科技515400OF大数据ETF人工智能601615SH明阳智能电力设备600562SH国睿科技国防军工002027SZ分众传媒传媒000977SZ浪潮信息计算机002594SZ比亚迪汽车000400SZ许继电气电力设备600030SH中信证券公用事业300133SZ华策影视传媒688009SH中国通号机械设备600588SH用友网络计算机1敬请关注文后特别声明与免责条款方正开盘必读市场评述TableReadOpenContent平台仍蓄势趋势未改变盘面分析昨大盘再度冲击3310点未果后再度回落但在尾盘题材股提振了市场信心大盘回升后继续站在3300点之上最终大盘以上涨049收盘创业板下跌044两市总成交量较前一交易日减少299大盘近期多次冲击年内高点未果但下方也有较强支撑大盘盘整期间资金观望为主情绪基本稳定信心仍较充足量能有所减少个股活跃度不减分化有所增加昨有15家个股涨停有1家个股20涨停有19家个股涨幅在10涨停板之上有3家个股跌幅在10以上无个股跌停涨幅超过5个股有105家跌幅超过5的个股29家申万全板块以上涨报收涨幅较高的为铁矿煤炭贵金属新能源整车磷化工稀土等表现稍弱的为网游白酒ChatGPT概念餐饮旅游新冠特效药等顺周期板块延续涨势赚钱效应不减亏钱效应仍存大盘冲高回落周期迎来大涨风格有所转换是周二盘口主要特征技术面分析从技术上看周二大盘高开后一度冲高午后开始回落绕前一收盘点位震荡尾盘有所回升并呈价涨量缩的态势大盘收盘勉强站上3300点所有均线多头排列但偏离5日均线较远技术上存在超买价涨量缩的量价背离态势加之3308点至3310点平台压力仍存若量能难以释放则短线依旧难以突破年内高点分时图技术指标显示15分钟SKD指标金叉15分钟MACD指标即将金叉盘中还有一定的上涨要求但短线再冲高后60分钟MACD指标将连续顶背离短线有较强的回调压力上证50价涨量缩所有均线多头排列20日线支撑价涨量缩的量价背离态势加之60分钟K线组合的吊颈线短线还有回调要求创业板价跌量缩短期均线继续空头排列5日线反压价跌量缩的量价关系代表市场杀跌动力也不足加之60分钟MACD指标即将金叉短线有一定的反弹要求综合技术分析我们认为短线大盘若量能难以连续有效释放则大盘难以突破平台压力若想有效站稳在3310点之上首先需要量能的连续释放其次大盘需要连续3个交易日站稳在3310点之上否则大盘还将保持区间震荡以时间换空间基本面分析周一A股迎来久违的大涨全面注册制实施的利好之下A股大小市值个股齐涨权重蓝筹与题材成长板块也迎来共振式上涨我们近期多次强调过全面注册制对国内资本市场带来的深远影响也指明全面注册制的改革之下对A股中长期是重大利好但周二大盘未能延续周一的强势继续上涨虽有周一晚间地产相关消息刺激资金在早盘涌入地产板块但受基本面拖累板块并未走出明显的上涨走势而受全面注册制正式实施所影响的券商板块也未能延续周一的大涨走势我们认为券商在目前的定位更加靠近因市场消息刺激而上涨的题材板块因此在预期兑现之下其持续性来自于是否有增量资金继续涌入板块而资金是否愿意进场则取决于市场风险偏好所处的位置因此若后续大盘延续上涨走势突破平台高点且持续放量券商板块有望再度成为牛市旗手但若大盘继续横盘蓄势则券商板块短期在预期兑现后持续性有待观察而本周除了受全面注册制实施的利好消息刺激的券商板块走强外顺周期基建板块也大幅走强我们此前便强调过今年在经济复苏的强预期下基建还将继续承担前期的经济重任从1月的金融数据及高频数据中也可看出资金逐渐到位后各类基建工程也在加速动工从经济复苏的路径上看先工程类项目随着需求的上升逐渐传导至上游原材料和中游制造业最后随着就业的改善以及居民收入的提升消费端在经历报复性复苏后在居民消费能力及消费意愿的双提升下消费端将逐渐回归到疫情前的常态但上述路径在实现过程中存在诸多不确定性在当前强预期弱现实的2敬请关注文后特别声明与免责条款方正开盘必读背景下资金也对其存在较大疑虑从消费的复苏路径上看今年春节档居民出行人次已恢复至2019年的89消费意愿已有了明显的恢复但同期消费水平只有2019年的73这其中的背离就在于居民财富效应的缺失下中高端消费的意愿已明显下滑我们预计开年的社零数据中也将明显显示出必选消费强于可选消费的结构性特征我们在报告中反复强调过财富效应对于居民消费的重要性而当前在疫情这一最大的冲击因素消失殆尽的情况下居民财富效应不足所引起的消费意愿下滑更为凸显这也是当前弱现实的原因之一同时也是资金对于强预期能否实现存在疑虑的原因之一从当前的市场上看资金持仓的集中度并不高去年下半年较为强势的新半军去年年末开始兴起的信创板块受强预期刺激的大消费板块以及近期火热的ChatGPT概念板块均仍有不小的资金持仓且经历过一轮上涨参与过板块轮动而对于后续市场如何走主线在何处资金也难以摆脱持仓完全独立的思考这也是为何当前市场资金难以形成合力板块轮动较快的逻辑所在而在此情况下大盘出现短暂回调会明显冲击市场情绪市场风险偏好将有所回落资金将出现明显的避险情绪我们认为近期周期行业的走强便是以上逻辑的具象化其走强一方面在于顺周期产业复苏的确定性已有一定支撑另一方面在题材板块已经积累了过高涨幅的情况下资金继续追高意愿不足因此出现了一定的防御需求而往期防御属性明显的大消费金融板块已经经历过一轮上涨周期板块的煤炭钢铁有色等估值却仍处于低位资金涌入上述板块也是情理之中但当前周期板块的走强并不代表市场主线的改变或者行情的结束其本质仍是资金避险需求下的防御行为在全面注册制开启了A股的牛市下半场的情况下科技成长板块的题材类个股占优的趋势仍未改变当前大盘在前期筹码密集区仍有继续洗去浮筹的需求在量能未能持续明显释放的情况下以时间换空间的区间震荡还是主要运行方式待获利盘及套牢盘逐渐离场后市场有望更轻松的上行操作策略昨北上资金净流入1854亿元其中沪市净流入2641亿元深市净流出787亿元在当前市场观望情绪较重的情况下场内资金转向周期板块有较强的防御意味外资也转向确定性较强的蓝筹板块这是短期题材板块涨幅过大资金正常的调仓行为中长期看科技成长板块的主线地位仍未撼动操作上在系统性行情有望呈现之际关注具有趋势性行情的结构机会逢低关注与注册制息息相关的券商与经济复苏有关的顺周期如有色高端制造与应用科技相关的TMT行业如互联网传媒娱乐信息技术大数据等回避垃圾股及股价高高在上的股票尽管LPR有下调的必要性但在MLF利率未下调之际至于届时央行会如何操作存在着较大的不确定性这是隔夜外盘走势平稳但A股则震荡回落港股大幅回落北上资金净流出的原因所在我们认为在基本面存在不确定性之际在量能难以有效释放之时短线大盘仍将继续横盘蓄势整理以消化去年7月中旬至9月中旬构筑的平台压力达到以时间换空间的目的昨大盘在蓝筹股走弱拖累下走出了震荡回调走势两市量能增加却未有效释放但以互联网软件服务信息技术等为代表的应用科技走强市场赚钱效应不减市场情绪较为平稳我们认为只要量能不再萎缩只要赚钱效应依旧只要科技的行情主线保持则大盘回调空间有限短线回调不改中期趋势操作上轻指数重个股逢低关注券商有色先进制造业互联网传媒娱乐信息技术大数据及底部股的投资机会逢高减持近期涨幅过高股及有退市风险的垃圾股3敬请关注文后特别声明与免责条款方正开盘必读信息择时模拟股票组合图表12023模拟股票代码简称前日收益所属行业164906OF中概互联网LOF-300科技007464OF交银创业板50指数A005宽基指数560660OF云50ETF-079云计算159792OF港股通互联网ETF-328科技515400OF大数据ETF-056人工智能601615SH明阳智能074电力设备600562SH国睿科技077国防军工002027SZ分众传媒-205传媒000977SZ浪潮信息-334计算机002594SZ比亚迪071汽车000400SZ许继电气033电力设备600030SH中信证券024公用事业300133SZ华策影视-143传媒688009SH中国通号040机械设备600588SH用友网络-144计算机资料来源方正证券研究所WIND资讯图表2组合相对沪深300收益图资料来源方正证券研究所WIND资讯4方正开盘必读分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测数量化方法或行业比较分析所得出的结论但使用以上信息和分析方法存在局限性特此声明免责声明本研究报告由方正证券制作及在中国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布根据证券期货投资者适当性管理办法本报告内容仅供我公司适当性评级为C3及以上等级的投资者使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户若您并非前述等级的投资者为保证服务质量控制风险请勿订阅本报告中的信息本资料难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解在任何情况下本报告的内容不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求方正证券不对任何人因使用本报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告版权仅为方正证券所有本公司对本报告保留一切法律权利未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载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