【市场评述】注册制提振市场再平衡鼓舞信心
　　技术面分析：短线大盘盘中还将继续冲高，并挑战平台高点3310点附近的压力，能否跨越并站稳在3310点之上，量能能否超越2月16日创下的“天量”至关重要，若量能能够超越“天量”且收盘站稳在3310点之上，则大盘突破有限，否则大盘继续处于箱体的运行之中，继续以时间换空间。
　　基本面分析：尽管在全面注册制时代，为了推动经济加速转型，为了降低企业投融资成本，IPO“门槛”有所降低，但并不代表上市公司可以任意“圈钱”，降低了“门槛”，并不意味着降低了“质量”，相反真正高科技成长股的上市，在改变国内经济结构的同时，一个高成长的时代已经到来，A股市场的估值体系将发生彻底的改变。
　　操作策略：我们认为，短线大盘将挑战近期平台压力，量能能否释放只决定短线大盘能否形成平台突破还是继续平台震荡运行，继续以时间换空间，无论是何走势，都不改变A股中长期上涨态势。
　　风险提示：本报告基于技术分析和近期重要市场信息做出的综合判断，不构成投资建议，市场可能发生异于预期的重大变化。
　　

研究报告全文：TableSummary方正开盘必读精简版-20230221市场研究方正证券研究所证券研究报告20230221分析师TABLEANALYSISINFO赵伟TableReadOpenTitle市场评述注册制提振市场再平衡鼓舞信心登记编号S1220522120002技术面分析短线大盘盘中还将继续冲高并挑战平台高TableAuthor点3310点附近的压力能否跨越并站稳在3310点之上市场指数情况量能能否超越2月16日创下的天量至关重要若量能能够超越天量且收盘站稳在3310点之上则大盘突破TableIndexInfo收盘涨跌幅指数有限否则大盘继续处于箱体的运行之中继续以时间换点位1日5日空间上证综合指数329034206019上证B股29852135056基本面分析尽管在全面注册制时代为了推动经济加速深证成份指数1195413203-132转型为了降低企业投融资成本IPO门槛有所降低深圳B股855764028-062但并不代表上市公司可以任意圈钱降低了门槛沪深300指数413349245-024并不意味着降低了质量相反真正高科技成长股的上中小板指数783385195-162市在改变国内经济结构的同时一个高成长的时代已经创业板指数248079128-359到来A股市场的估值体系将发生彻底的改变上证国债指数19924002003上证基金指数674778144-054操作策略我们认为短线大盘将挑战近期平台压力量2月TableIndustry20日行业涨幅前五名High能能否释放只决定短线大盘能否形成平台突破还是继续平指数点位1日5日台震荡运行继续以时间换空间无论是何走势都不改建筑材料677845431158变A股中长期上涨态势家用电器711632386137非银金融159481356066通信214198347114风险提示本报告基于技术分析和近期重要市场信息做出传媒61947328167的综合判断不构成投资建议市场可能发生异于预期的重大变化2TableIndustryLow月20日行业跌幅前五名指数点位1日5日国防军工155331020-267信息择时模拟股票组合环保190568030-229电力设备982653083-407代码简称所属行业医药生物969002097005164906OF中概互联网LOF科技公用事业226077099-130007464OF交银创业板50指数A宽基指数数据来源wind方正证券研究所560660OF云50ETF云计算159792OF港股通互联网ETF科技515400OF大数据ETF人工智能601615SH明阳智能电力设备600562SH国睿科技国防军工002027SZ分众传媒传媒000977SZ浪潮信息计算机002594SZ比亚迪汽车000400SZ许继电气电力设备600030SH中信证券公用事业300133SZ华策影视传媒688009SH中国通号机械设备600588SH用友网络计算机1敬请关注文后特别声明与免责条款方正开盘必读市场评述TableReadOpenContent注册制提振市场再平衡鼓舞信心盘面分析受注册制全面落地利好影响昨大盘高开之后一路走高以近最高点收盘券商板块也迎来大涨最终大盘以上涨206收盘创业板上涨128两市总成交量较前一交易日增加390昨大盘在利好因素刺激下迎来放量大涨蓝筹与成长迎来共振资金跑步入场情绪大幅回升信心明显补充量能有所增加个股活跃度增加分化有所增加昨有38家个股涨停有3家个股20涨停有52家个股涨幅在10涨停板之上有6家个股跌幅在10以上其中有4家个股跌停涨幅超过5个股有251家跌幅超过5的个股32家申万全板块以上涨报收涨幅较高的为工程机械建材网游互联网家电券商保险等表现稍弱的为ST板块军工新冠特效药环保医药生物等两市近4000家个股上涨经济复苏背景下顺周期板块也迎来上涨赚钱效应增加亏钱效应减少大小市值齐涨蓝筹题材共振大盘放量大涨情绪明显提振是周一盘口主要特征技术面分析从技术上看周一大盘高开高走一路震荡走高并以近最高点收盘并呈价涨量增的态势沪市价涨量增深市价涨量缩大盘收盘收复5日10日20日均线30日线对大盘形成支撑价涨量增的量价关系加之日线MACD指标重新掉头向上短线大盘还将继续冲高并有望挑战近期高点的压力能否站稳在平台高点之上量能能否继续大幅释放是关键分时图技术指标显示短线盘中再冲高后5分钟MACD指标将顶背离15分钟K线组合为小的吊颈线30分钟及60分钟技术指标显示短线超买技术上存在回调压力但60分钟MACD指标金叉也将制约短线回调空间上证50价涨量增5日线10日线20日线30日线年线收复价涨量增的量价关系SKD指标的底背离短线盘中还将继续冲高挑战2800点平台至2895点平台之间的压力创业板价涨量缩短期均线空头排列半年线及60日线失而复得价涨量缩的量价关系意味着短线继续杀跌的动力减弱加之底部平台的支撑短线还将继续冲高并有望挑战5日线附近的压力综合技术分析我们认为短线大盘盘中还将继续冲高并挑战平台高点3310点附近的压力能否跨越并站稳在3310点之上量能能否超越2月16日创下的天量至关重要若量能能够超越天量且收盘站稳在3310点之上则大盘突破有限否则大盘继续处于箱体的运行之中继续以时间换空间基本面分析近期影响A股市场情绪面的除了全面注册制时代到来之外还有一则消息值得关注那就是本周大小非解禁的消息本周共有46家公司限售股陆续解禁合计解禁量3424亿股按2月17日收盘价计算解禁市值为196172亿较上周解禁市值大幅下降从历史规律看大小非解禁与减持是两码事解禁不等于减持解禁不左右大盘走势但会影响二级市场情绪解禁额减少在一定程度上有助于二级市场情绪的稳定近一段时期以来大盘走出了大幅波动走势其中一个重要原因就是市场政策可能导致一二级市场供需出现失衡态势感到担忧我们注意到一直以来A股一二级市场供需关系左右着市场情绪也在一定程度上影响着大盘的走势一般而言一二级市场供需关系理论上中长期保持在动态平衡中如此大盘走势较为平稳一旦一二级市场供需发生持续性大幅改变市场供需动态平衡被打破则必然引发大盘的大幅波动走势一级市场的供主要由IPO规模定增规模配股规模大小非减持规模可转债规模可交换债规模等所组成二级市场的需主要由场外资金流入的规模北上资金净流入规模上市公司回购规模上市公司增持规模两融流入规模ETF发行规模等所组成由此可见一级市场的供对流动性是减二级市场的需对流动性是增一增一减构成了A股中期流动性状况在一2敬请关注文后特别声明与免责条款方正开盘必读定程度上决定着二级市场中期走势近日被市场刷屏的是2月7日中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则自公布之日起施行IPO全面注册制的实施市场从各方面进行了解读其中就有供需关系方面的影响这也是近期市场在交易操作层面出现分歧的原因所在体现在大盘走势上就是波动有所加大该如何看待IPO全面注册制对A股一二级市场供需关系的影响我们的观点非常明确IPO全面注册制不会出现市场所担忧的一级市场将出现供给大水漫灌局面反而高度透明的市场化严格信息披露的IPO一定程度上限制了企业极力想上市圈钱的冲动原因就在于其一IPO注册制还是有营业规模盈利现金流预计市值等三套财务门槛的如第一套的最近3年净利润均为正且最近3年净利润累计不低于15亿最近一年净利润不低于6000万最近3年经营活动产生的现金流量净额累计不低于1亿或营业收入累计不低于10亿第二套的要求发行人预计市值不低于50亿最近一年净利润为正最近一年营业收入不低于6亿最近3年经营活动产生的现金流量净额累计不低于15亿第三套的要求发行人预计市值不低于80亿最近一年净利润为正最近一年营业收入不低于8亿我们认为三套财务指标的门槛存在也在一定程度上限制了IPO规模预示着即便IPO注册制也不是谁想上市就能上市的与此同时门槛也在一定程度上保证了上市公司质量其二2月17日证监会发布欺诈发行上市股票责令回购实施办法试行办法明确规定股票的发行人在招股说明书等证券发行文件中隐瞒重要事实或者编造重大虚假内容已经发行并上市的证监会可以依法责令发行人回购欺诈发行的股票责令负有责任的控股股东实际控制人买回股票发行人或者负有责任的控股股东实际控制人回购股票的应当以基准价格回购投资者买入股票价格高于基准价格的以买入股票价格作为回购价格我们认为办法在源头上就堵住了欺诈上市行为拟上市公司上市将更为审慎一旦被认定出现了欺诈上市行为将承担严重的后果未来一级市场IPO的规模不一定高于全面注册制之前其三之前有一则消息应值得市场关注那就是科都电气股份有限公司2月9日因撤回上市申请而被深交所终止审核随着科都电器的撤回申请2022年第四批抽中现场检查的3家IPO公司宣告全部撤回这预示着越是在注册制时代管理层越是把好新股发行的质量关避免企业利用注册制上市门槛有所降低达到上市圈钱目的防止割韭菜现象发生如此资本市场才能够长久健康发展我们认为尽管在全面注册制时代为了推动经济加速转型为了降低企业投融资成本IPO门槛有所降低但并不代表上市公司可以任意圈钱降低了门槛并不意味着降低了质量相反真正高科技成长股的上市在改变国内经济结构的同时一个高成长的时代已经到来A股市场的估值体系将发生彻底的改变操作策略我们一直强调全面注册制落地是A股市场重大利好其不但决定了A股市场在经济活动中的地位同时也带来了中长期的结构性投资方向这也是为何全面注册制实施后的第一个交易日市场以全面上涨的姿态迎接其到来不但大盘上涨大小市值股票蓝筹与成长都形成了共振上涨的态势市场信心修复市场情绪提升我们认为短线大盘将挑战近期平台压力量能能否释放只决定短线大盘能否形成平台突破还是继续平台震荡运行继续以时间换空间无论是何走势都不改变A股中长期上涨态势操作上在系统性行情有望呈现之际关注具有趋势性行情的结构机会逢低关注与注册制息息相关的券商与经济复苏有关的顺周期如有色高端制造与应用科技相关的TMT行业如互联网传媒娱乐信息技术大数据等回避垃圾股及股价高高在上的股票尽管LPR有下调的必要性但在MLF利率未下调之际至于届时央行会如何操作存在着较大的不确定性这是隔夜外盘走势平稳但A股则震荡回落港股大幅回落北上资金净流出的原因所在我们认为在基本面存在不确定性之际在量能难以有效释放之时3敬请关注文后特别声明与免责条款短线大盘仍将继续横盘蓄势整理以消化去年7月中旬至9月中旬构筑的平台压力达到以时间换空间的目的方正开盘必读信息择时模拟股票组合图表12023模拟股票代码简称前日收益所属行业164906OF中概互联网LOF088科技007464OF交银创业板50指数A005宽基指数560660OF云50ETF326云计算159792OF港股通互联网ETF130科技515400OF大数据ETF333人工智能601615SH明阳智能150电力设备600562SH国睿科技-029国防军工002027SZ分众传媒286传媒000977SZ浪潮信息498计算机002594SZ比亚迪042汽车000400SZ许继电气258电力设备600030SH中信证券395公用事业300133SZ华策影视239传媒688009SH中国通号081机械设备600588SH用友网络142计算机资料来源方正证券研究所WIND资讯图表2组合相对沪深300收益图资料来源方正证券研究所WIND资讯4方正开盘必读分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测数量化方法或行业比较分析所得出的结论但使用以上信息和分析方法存在局限性特此声明免责声明本研究报告由方正证券制作及在中国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布根据证券期货投资者适当性管理办法本报告内容仅供我公司适当性评级为C3及以上等级的投资者使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户若您并非前述等级的投资者为保证服务质量控制风险请勿订阅本报告中的信息本资料难以设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