【市场评述】政策即将落地释放预期依旧
　　技术面分析：去年7月中旬至9月中旬的平台有较大的压力，由于量能难以有效突破万亿之上，短线大盘要冲过3310点之上也较为困难，但量能又维持在9000亿之上，短线大幅回落的空间也有限，大盘可谓处于上下两难的态势，即上有3310点附近压力，下有3250点附近支撑。
　　基本面分析：货币政策环境依旧较为宽松，2863点及2885点的双底又得到夯实，大盘中期向上是趋势，但短线而言，由于量能的难以有效释放，制约了短线大盘进一步上行空间，昨大盘在在3100点下方缩量窄幅震荡运行，短线大盘还将在3250点—3310点区间震荡运行，以消化去年7月中旬至9月中旬所构筑的平台压力，达到以时间换空间的目的，期间市场风格还将继续加速转换。
　　操作策略：流入结构分化，也是市场热点快速转换的原因所在。北上资金从之前持续大幅净流入，转向流入与流出不断转换，这意味着北上资金也处于观望的态势。
　　风险提示：本报告基于技术分析和近期重要市场信息做出的综合判断，不构成投资建议，市场可能发生异于预期的重大变化。
　　

研究报告全文：TableSummary方正开盘必读精简版-20230215市场研究方正证券研究所证券研究报告20230215分析师TABLEANALYSISINFO赵伟TableReadOpenTitle市场评述政策即将落地释放预期依旧登记编号S1220522120002技术面分析去年7月中旬至9月中旬的平台有较大的压TableAuthor力由于量能难以有效突破万亿之上短线大盘要冲过市场指数情况3310点之上也较为困难但量能又维持在9000亿之上短线大幅回落的空间也有限大盘可谓处于上下两难的态TableIndexInfo收盘涨跌幅指数势即上有3310点附近压力下有3250点附近支撑点位1日5日上证综合指数329328028139基本面分析货币政策环境依旧较为宽松2863点及2885上证B股29617-023-023点的双底又得到夯实大盘中期向上是趋势但短线而深证成份指数1209494-015141言由于量能的难以有效释放制约了短线大盘进一步上深圳B股857626-040153行空间昨大盘在在3100点下方缩量窄幅震荡运行短线沪深300指数414529004125大盘还将在3250点3310点区间震荡运行以消化去年7中小板指数794768-020052月中旬至9月中旬所构筑的平台压力达到以时间换空间创业板指数256515-031107的目的期间市场风格还将继续加速转换上证国债指数19918001003上证基金指数678378-001048操作策略流入结构分化也是市场热点快速转换的原因2月TableIndustry14日行业涨幅前五名High所在北上资金从之前持续大幅净流入转向流入与流出指数点位1日5日不断转换这意味着北上资金也处于观望的态势石油石化229891140192钢铁250735108224风险提示本报告基于技术分析和近期重要市场信息做出轻工制造259235093486有色金属521577079-075的综合判断不构成投资建议市场可能发生异于预期的基础化工453093076279重大变化2TableIndustryLow月14日行业跌幅前五名指数点位1日5日信息择时模拟股票组合银行315019-080-046代码简称所属行业煤炭274701-042-170农林牧渔342300-012-104164906OF中概互联网LOF科技房地产309354-004282007464OF交银创业板50指数A宽基指数公用事业229064001189560660OF云50ETF云计算数据来源wind方正证券研究所159792OF港股通互联网ETF科技515400OF大数据ETF人工智能601615SH明阳智能电力设备600562SH国睿科技国防军工002027SZ分众传媒传媒000977SZ浪潮信息计算机002594SZ比亚迪汽车000400SZ许继电气电力设备600030SH中信证券公用事业300133SZ华策影视传媒688009SH中国通号机械设备600588SH用友网络计算机1敬请关注文后特别声明与免责条款方正开盘必读市场评述TableReadOpenContent政策即将落地释放预期依旧盘面分析尽管隔夜外盘大幅走强但内在港股的弱势影响结构分化有所加大周二大盘盘中绕前一收盘点位窄幅震荡最终大盘以小幅上涨028收盘创业板下跌081两市总成交量较前一交易日减少约669这表明热点的难以持续场外资金观望为主场内资金活跃度也有所降低市场情绪较为平稳市场信心有所不足量能有所减少结构分化不大热点轮动加快持续性降低机构调仓力度减弱追高易套杀跌易损观望情绪较为浓厚当日有22家个股涨停2家个股涨幅为20涨幅超过10涨停板之上的个股有32家有1家个股跌停无个股跌幅为20跌停跌幅超过10跌停板之上的个股有4家有115家个股涨幅超过5有49家个股跌幅超过5由于本周二市场热点轮动较快机构资金盘中活跃度不高涨幅居前的为保险有色电力设备钢铁石化等周期股表现较弱的为白酒软件服务传媒互联网交运等量能有所回落热点转换较快赚钱效应降低亏钱效应不大大盘窄幅震荡大小齐涨齐跌是周二盘面的主要特征技术面分析从技术上看周二大盘高开之后绕前一收盘点位窄幅震荡运行尾盘以红盘报收并呈价涨量缩态势短期均线重新多头排列中期均线继续多头排列价涨量缩的量价背离态势加之大盘偏离5日线较远技术上严重超买短线大盘有技术性回调压力但日线MACD指标即将金叉也将制约大盘盘中回调空间分时图技术指标显示短线盘中再冲高后5分钟MACD指标将连续顶背离15分钟MACD指标将顶背离30分钟MACD指标及SKD指标将顶背离制约大盘进一步向上空间但30分钟MACD指标金叉60分钟MACD指标继续多头强化也将制约大盘盘中回落空间创业板价跌量缩5日线失而复得10日线失守20日线支撑价跌量缩的量价关系短线盘中还有回调压力但市场杀跌动力也在减缓短线回落的空间或有限5日线及20日线继续有望形成支撑综合技术分析我们认为去年7月中旬至9月中旬的平台有较大的压力由于量能难以有效突破万亿之上短线大盘要冲过3310点之上也较为困难但量能又维持在9000亿之上短线大幅回落的空间也有限大盘可谓处于上下两难的态势即上有3310点附近压力下有3250点附近支撑大盘以窄幅震荡横盘运行方式逐步消化去年的平台压力达到以时间换空间的态势基本面分析在公布的1月份PMI数据回升到荣枯线之上1月份CPIPPI数据低于市场预期1月份金融数据却又远超市场预期之际近日市场又将目光投向了央行即将进行的MLF续作上以及本月20日央行将如何调整LPR上央行将如何在MLF上续作是超额续作还是等量或缩量续作是下调MLF利率还是维持MLF的利率将在一定程度上决定着本月20日央行会如何调整LPR也将决定着央行的货币政策取向那么央行将如何进行MLF续作是超额续作还是等额或缩量续作MLF的利率是否会下调本月20日央行是否会下调LPR这是市场所关心的问题我们的观点是央行超额续作的概率大下调MLF利率的概率大本月20日下调LPR的概率大其一我们注意到当前3M以上期Shibor利率有所回升中长期资金利率未能回落意味着中长期流动性难以乐观一季度是经济稳增长关键的政策释放时间窗口保持市场合理的流动性至关重要要解决中长期资金面的困扰要么降准要么加大MLF续作的力度1月信贷为49万亿创单月最高纪录M1M2皆回升市场流动性较为充裕此时降准会形成大水漫灌的态势对经济中长期发展不利也是各方所不愿意见到的2敬请关注文后特别声明与免责条款方正开盘必读今年1月15日央行开展了7790亿MLF操作当月到期量为7000亿元为连续第2个月对到期的MLF进行了超额续做从央行连续2个月对MLF超额续作及公开市场操作看通过对MLF超额续作释放中长期流动性以及通过公开市场逆回购操作释放短期流动性以满足市场对流动性的需求还是当前央行流动性货币政策工具的着力点由此我们预计本月15日央行超额续作MLF的概率大其二无论是1月的PMI数据还是CPI及PPI数据我们认为年初以来的经济爆发式回升仅是结构性改善非系统性改善如PMI回升主要靠内需既有季节性因素也有疫情管控政策转变所带来的但外需的回升幅度远低于内需代表企业投资的原材料库存指数及主要原材料价格指数所有回升但非爆发式的意味着企业投资动力仍低于市场预期代表下游需求端的产成品库存环比回升但产成品价格却回落需求端并非那么旺盛今年1月CPI为21重回2时代较去年12月份回升但仍低于市场预期的23从今年春节期的旅游数据看今年春节假期全国国内旅游出游308亿人次同比增长231恢复至2019年同期的886实现国内旅游收入375843亿同比增长30恢复至2019年同期的731出游人次增速与消费金额增速的差异化看居民消费未超预期无论是中上游的制造业投资动力不足还是下游的居民消费需求不及预期都说明要实现扩内需稳增长仍需货币政策及财政政策发力降低企业融资成本鼓励居民消费推动房地产复苏需要进一步降低信贷利率水平下调MLF利率及LPR正当时其三从近期公布的1月份金融数据看尽管1月信贷为49万亿创单月最高纪录M1M2环比分别回升08及30个百分点但社融数据存量增速创历史新低新增人民币存款较去年12月份增加304万亿由此可见1月M2的回升与长期储蓄大幅回升有关相当长一段时期以来出现了居民提前还房贷的现象理财产品赎回潮以及当前的提前还贷都是居民认为当前资产的回报率较低从而倾向于持有现金这是居民储蓄率大幅回升的原因所在居民提前还房贷除了就业压力因素外还有就是贷款利率仍较高导致居民的投资意愿降低居民不愿意长期背负利息居民提前还房贷给银行造成经营压力居民投资意愿减退不利于经济的发展当前当务之急除了保就业之外就是要降低资金利率要让居民敢于消费及敢于投资只有如此才会减轻银行压力才会真正实现扩内需才会实现经济稳增长的目标所以下调MLF利率及LPR正当时我们预计本月15日央行在超额续作的同时并有望下调MLF利率即便央行不下调MLF利率本月20日央行仍会下调5年期LPR因为降低企业融资成本降低居民置业成本是实现稳增长扩内需的主要途径之一今年上半年稳增长还是政策释放的方向宽松的政策环境将有利于A股市场走出震荡盘升走势有利于成长股的走势这也是我们为什么坚持今年上半年投资主线在高科技成长股上的原因所在我们认为货币政策环境依旧较为宽松2863点及2885点的双底又得到夯实大盘中期向上是趋势但短线而言由于量能的难以有效释放制约了短线大盘进一步上行空间昨大盘在在3100点下方缩量窄幅震荡运行短线大盘还将在3250点3310点区间震荡运行以消化去年7月中旬至9月中旬所构筑的平台压力达到以时间换空间的目的期间市场风格还将继续加速转换操作策略昨北上资金小幅净流入净流入599亿其中沪市净流入787亿深市净流入188亿流入结构分化也是市场热点快速转换的原因所在北上资金从之前持续大幅净流入转向流入与流出不断转换这意味着北上资金也处于观望的态势等待着央行的货币政策变化等待着1月份经济数据的公布以时间换空间也是北上资金的投资策略操作上轻指数重个股逢低关注券商有色先进制造业互联网传媒娱乐大数据及底部股的投资机会逢高减持近期涨幅过高股及有退市风险的垃圾股3敬请关注文后特别声明与免责条款方正开盘必读信息择时模拟股票组合图表12023模拟股票代码简称前日收益所属行业164906OF中概互联网LOF-010科技007464OF交银创业板50指数A005宽基指数560660OF云50ETF-045云计算159792OF港股通互联网ETF-084科技515400OF大数据ETF-033人工智能601615SH明阳智能-055电力设备600562SH国睿科技102国防军工002027SZ分众传媒-116传媒000977SZ浪潮信息386计算机002594SZ比亚迪-012汽车000400SZ许继电气813电力设备600030SH中信证券-005公用事业300133SZ华策影视-109传媒688009SH中国通号000机械设备600588SH用友网络-153计算机资料来源方正证券研究所WIND资讯图表2组合相对沪深300收益图资料来源方正证券研究所WIND资讯4方正开盘必读分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测数量化方法或行业比较分析所得出的结论但使用以上信息和分析方法存在局限性特此声明免责声明本研究报告由方正证券制作及在中国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布根据证券期货投资者适当性管理办法本报告内容仅供我公司适当性评级为C3及以上等级的投资者使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户若您并非前述等级的投资者为保证服务质量控制风险请勿订阅本报告中的信息本资料难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解在任何情况下本报告的内容不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求方正证券不对任何人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